La Mode Ne Marche Pas?

Il y a eu beaucoup de bruit ces derniers temps.

Non.

Et

Les résultats financiers récents montrent que ce n 'est pas aussi beau que les deux dernières années.

Cela se traduit principalement par un ralentissement de la récolte et une surcharge des bénéfices.

Lors d 'une interview, Han, un investisseur spécialisé dans le secteur de la mode, a fait part de son point de vue.

Les préoccupations exprimées par les investisseurs à l 'égard de Zara se concentrent principalement sur la hausse des co?ts de production due à la vigueur de l' euro, l 'éviction de la rentabilité après évaluation de l' euro et la forte concurrence sur les marchés publics, qui continuera de faire pression sur la croissance future des revenus et sur les Maoris.

En conséquence, la valeur des actions de Zara a chuté de 53% par rapport à son niveau le plus élevé de juin dernier.

Et le fondateur du tr?ne autrefois le plus riche, l 'otga, s' est rétréci en ligne, tombant à 12.

Il semble toutefois que le pouvoir d 'indetex soit sous - estimé dans l' industrie et sur les marchés, ainsi que par les courtiers.

Si l 'industrie de l' habillement populaire, le déclin de l 'industrie est aussi, historiquement, un processus d' augmentation passive de la concentration de l 'industrie.

Pendant cette période, Zara a gagné la concurrence sur les principaux marchés.

Il convient de noter que l 'Inditex détient près de 12% de la part de marché espagnole, ce qui représente un niveau auquel aucune autre marque ou détaillant n' avait atteint auparavant dans le domaine de l 'habillement.

En général, dans l 'industrie du vêtement, le seuil est bas, plus de marques, une forte concurrence.

Il est difficile d 'avoir une marque qui représente 1% du marché national et, pour les grandes cha?nes, 10% du marché.

La maturité de l 'industrie représente également la concentration de l' industrie.

Sur un marché aussi développé que celui des états - Unis, les puissants comme Wal - Mart ne représentent que 10% du marché américain de l 'habillement, suivi de près par l' Amazonie avec 8%.

Il convient de noter en particulier que même si elle représente 12% de la part de marché, les recettes d 'indetex en Espagne ont augmenté de 6% en 2017.

En général, dans les entreprises de cette taille, l 'augmentation des recettes est restée pratiquement au niveau de la CPI, et l' indetex peut encore avancer à ce rythme, ce qui est très rare.

Si h & M et la boutique sont des détaillants et que Nike et Louis Vuitton sont des marques, nous préférons comparer Inditex à une machine de mode bien con?ue et forgée.

Ainsi, la position de l 'Inditex sur le marché espagnol a créé un record sans précédent, l' intégration verticale des producteurs, des marques et des détaillants rendant la machine plus efficace que les autres concurrents.

Et pourquoi?

La logique du détaillant est d 'optimiser en permanence l' efficacité de la plate - forme en vue d 'améliorer l' efficacité opérationnelle grace à une gestion et un service terminaux extrêmes et à une combinaison optimale de produits.

La logique d 'exploitation de la marque est - ce que j' ai con?u une saison de vêtements, bien vendus et mal con?us pour voir si la conception est populaire, les stocks sont amortis et les profits sont échangés contre les flux de trésorerie, alors que l 'efficacité de la machine Zara s' est rapidement éloignée du cycle de la mode et sa forte efficacité a entra?né la circulation de la logistique et des flux financiers.

La vitesse est superficielle. L 'efficacité est fondamentale.

Auparavant, nous avons interprété le mot "rapide" comme signifiant que tout a été réalisé à la vitesse atteinte.

Mais c 'est aussi l' une des raisons pour lesquelles tant de marques nationales étudient Zara, mais personne n 'a atteint la hauteur de Zara, car la vitesse est superficielle et l' efficacité est fondamentale.

Seule une machine bien con?ue possède un système complexe qui permet d 'obtenir une vitesse de commande efficace.

Tout d 'abord, la rapidité de rotation rapide ne fait pas courir de risques de conception au cycle de la mode, de sorte que la performance de l' entreprise a été très stable.

Les stocks sont restés en circulation pendant 80 à 85 jours, même en 2017, année où ils ont été chantés.

Les stocks sont en circulation pendant 85,1 jours en 2016 et 85 jours en 2017.

Nous n 'avons donc constaté que le ralentissement des ventes, mais pas le ralentissement du rendement.

C 'est l' une des compétences essentielles de cette machine.

La rapidité avec laquelle les capacités de la cha?ne d 'approvisionnement sont mises en place est un problème récurrent et il n' est plus nécessaire d 'en expliquer les raisons.

La logistique est appuyée par des flux de trésorerie et Inditex a fait de même sans précédent.

Il y a deux points principaux:

L 'un est différent de la marque: l' indetex a une trésorerie stable.

En ce qui concerne les 85 jours de rotation des stocks, dont le nombre a été calculé à 11,8 et 11,6, respectivement, en 2016 et 2017, nous sommes également parvenus à une stabilité exceptionnelle qui n 'a pas été affectée par la prétendue récession des marchés publics ni par l' effondrement rapide de la mode.

Ces données stables ne sont jamais visibles dans les marques où le nombre de jours de rotation des stocks varie de 10 jours par an, voire de plusieurs dizaines de jours, car les marques ne sont pas en mesure de s' affranchir des cycles de la mode et de l 'économie, ni de s' affranchir de l' évolution des circuits tels que les supermarchés, les grands magasins, les centres commerciaux et les centrales électriques.

Dans ce type de conversion, trop de marques sont prises en charge par les canaux et ont fait des compromis et des concessions, ce qui est particulièrement évident pour les marques chinoises (par exemple, l 'augmentation du loyer, qui est passé de 10% à 30% du revenu de nombreuses marques, les a plongées dans une perte à long terme).

Un autre chiffre sans précédent est le nombre impressionnant de jours pendant lesquels les comptes créditeurs ont été liquidés, qui a atteint 169, contre 178 en 2016.

Cette période comptable est beaucoup plus longue que celle de ses concurrents de taille comparable, la moyenne étant généralement de 40 à 50 jours.

Beaucoup d 'analystes de l' investissement préfèrent interpréter ces données comme une capacité de négociation des fournisseurs, c 'est - à - dire le nombre de jours qu' ils obtiennent, et l 'indetex est beaucoup plus important que tous ses homologues.

à première vue, la période comptable d 'indetex s' écoule.

Toutefois, en règle générale, la réduction de la période comptable est due à des problèmes liés à la situation commerciale du groupe ou à l 'adhésion à des concurrents, ce qui tend à privilégier les fournisseurs.

Mais pourquoi la période comptable a - t - elle été raccourcie alors que le marché dans son ensemble n 'était pas bon, que la course à la vitesse de Zara avait gagné le marché et que l' efficacité des opérations, due au nombre de jours de rotation des stocks, ne s' était pas ralentie?

Il ne s' agit pas d 'un changement d' efficacité ou d 'une diminution de la capacité de négociation de l' index lui - même, mais plut?t d 'un environnement macroéconomique qui n' est pas favorable aux fournisseurs: l 'euro fort a déjà pesé sur les co?ts de nombreux fournisseurs, auquel s' ajoute le fait que les banques centrales nationales sont sur la voie de l' intérêt, et que l 'augmentation des co?ts financiers pèse davantage sur les flux de trésorerie des fournisseurs pour les usines de confection qui dépendent de petits bénéfices.

Dans ce contexte, les petites usines de confection, qui utilisent une partie de leur période de cession pour financer indirectement, maintiennent également la stabilité de l 'écosystème entourant cette machine de mode.

Par conséquent, les données financières à court terme ne sont pas une indication de la récession des grands groupes, mais plut?t une indication de la compétitivité de base du Groupe.

La stabilité d 'un système complexe dépasse souvent notre imagination.

La viabilité intrinsèque d 'un groupe est encore bien plus importante que l' augmentation de 10 ou 15% des ventes.

Pour plus d 'informations, s' il vous pla?t regarder le monde des chaussures et des chapeaux.