Analyse: Quels Sont Les Effets De La Consommation Et Des Importations Sur Les Prix Du Coton?

Par rapport à l 'année précédente, bien que les cours du coton se situent actuellement dans une fourchette de chocs modérés, il y a eu peu de changements fondamentaux: la production est restée pratiquement inchangée ou a légèrement fluctué par rapport à l' année précédente, les réserves nationales ont été réduites à un niveau relativement bas après le passage à la normale et le coton est resté globalement meilleur, mais il y a eu des changements par rapport aux années précédentes, principalement par rapport aux prévisions de consommation et d 'importation.

La forte croissance de la consommation de coton a été l 'un des principaux facteurs qui ont soutenu les cours du coton au cours des dernières années, mais les chocs commerciaux et les pressions macroéconomiques qui ont suivi l' Amérique centrale en 2018 / 19 ont modifié les attentes du marché en matière de consommation, et il est probable que La consommation de coton pour l 'année en cours évoluera à la baisse à un rythme de croissance rapide qui se poursuivra à partir de 2015 / 16.

En effet, depuis le début de 2018, le volume des ventes au détail de textiles et de vêtements a continué de baisser, tandis que les chocs commerciaux en Amérique centrale ont commencé à se traduire par une baisse sensible des ventes à l 'exportation de textiles et de vêtements en novembre - décembre, ce qui a déclenché les attentes du marché en ce qui concerne la consommation future de coton.

Les effets des chocs macroéconomiques et commerciaux sur la consommation sont évidents, mais le ralentissement de la consommation d? à la baisse de l 'économie devrait être lent, alors que les effets des chocs commerciaux sont plus rapides et plus directs, en particulier lorsque le marché est généralement pessimiste.

Bien que les exportations chinoises de textiles et de vêtements vers les états - Unis soient vraiment importantes, la part de la Chine dans les exportations totales et dans les exportations intérieures demeure limitée et, depuis le consensus sur la période tampon conclu à la fin de l 'année dernière au Sommet du G20 entre les deux pays, jusqu' aux consultations initiales du début de ce mois et à d 'autres consultations qui doivent avoir lieu à la fin du mois, les relations économiques et commerciales entre la Chine et l' Amérique centrale tendent à s' améliorer.

En outre, malgré la croissance rapide de l 'industrie textile et de l' habillement en Asie du Sud - est au cours des dernières années, la Chine continue d 'avoir une compétitivité irrempla?able dans ce secteur, tant sur le plan physique que sur le plan des co?ts, c' est - à - dire que même si Les frictions commerciales se poursuivent, la reconfiguration des ressources industrielles dans le monde prendra du temps.

Il est donc probable que la consommation diminuera en 2018 / 19, mais la marge de man?uvre est limitée.

Un autre facteur qui devrait changer est l 'importation, puisque le coton est soumis à un système de quotas d' importation, ce qui a permis de stabiliser les importations de coton à un million de tonnes ces dernières années, mais la réduction des quotas et des droits de douane de 800 000 tonnes qui a été autorisée l 'année dernière pour maintenir la stabilité des prix du coton a permis au marché d' estimer les importations de coton à 1,6 million de tonnes pour l 'année en cours.

Dans le contexte d 'une baisse de la consommation, une forte augmentation des importations de coton réduirait sensiblement le déficit de l' offre et de la demande des éléments de base du soutien des prix du coton.

L 'augmentation des importations de coton est inévitable dans le contexte de la régularisation des déficits de production et de commercialisation du coton et de la diminution constante des stocks nationaux.

Toutefois, l 'augmentation des quotas d' importation au cours de l 'année en cours a été due à des circonstances particulières, en particulier au moment où les stocks de coton sont encore relativement abondants et où les nouveaux cotons commencent à coter en bourse, ce qui a encore accru la pression sur l' offre à court terme.

Toutefois, compte tenu de l 'offre et de la demande mondiales, les pressions exercées sur l' offre à l 'importation peuvent ne pas dépasser les attentes.

L 'offre mondiale de coton pour 2018 / 19 n' est pas très bonne, tout d 'abord parce que les états - Unis, sans parler des problèmes tarifaires consolidés résultant des frictions commerciales, ont enregistré une baisse sensible de leur production et de leur qualité du cotonpour des raisons météorologiques; deuxièmement, pour l' Inde, Malgré l 'absence de données du Département de l' agriculture des états - Unis, la production de coton a été ramenéà moins de 5,7 millions de tonnes pour l 'année en cours et les prix du coton continuent d' être élevés en Inde en raison de ses propres stocks et de l 'un soutien MSP; enfin, en raison de la sécheresse, les prévisions du marché concernant la production de coton australienont été ajustà 500 000 tonnes à proximité.L' augmentation de la production de coton pourrait être un complément important de l 'offre mondiale de coton pour l' année en cours, mais les exportations de coton de cette année sont sur le point de s' achever.

Par conséquent, en ce qui concerne les ressources disponibles au niveau mondial pour le coton, en dépit de l 'augmentation des quotas nationaux d' importation de coton, il reste encore beaucoup à faire pour que les achats de coton se concrétisent.

Dans l 'ensemble, la baisse de la consommation de coton dans le contexte de la pression exercée à la fois sur la demande intérieure et sur le commerce extérieur est objective, mais elle est encore ma?trisable et la réduction des frictions commerciales a encore réduit l' écart entre les deux.

En outre, la pression actuelle sur les stocks commerciaux et industriels et sur les manifestes d 'entreposage est plus graduelle et, compte tenu de l' offre et de la demande de coton tout au long de l 'année, le coton est resté dans la logique de l' élimination des stocks, tandis que la baisse continue des stocks nationaux laisse une plus grande marge de manoeuvre aux prix du coton.

En conséquence, les prix à court terme du coton resteront probablement en de?à de ce que l 'on pouvait s' attendre à ce que les pressions de l' offre et le pessimisme de la consommation se traduisent par une réduction des problèmes commerciaux, une amélioration des conditions du marché et une reprise des commandes, mais on peut s' attendre à ce que les prix du coton reviennent à la logique normale de l 'offre et de la demande, c' est - à - dire que la concentration des prix augmente et que des facteurs tels que la culture du coton, les conditions météorologiques, les politiques nationales d 'épargne et l' offre structurelle deviennent de nouveaux moteurs.