Le Marché à Terme De La PTA S' Est Inversé De 11% Par Mois, Mais La Pression à Long Terme Persiste.

Récemment, PTA à terme de l 'inversion de la conjoncture, une forte augmentation, est devenu l' une des stars du marché des produits de base.

Zhengzhou PTA à terme de la principale force du contrat 1909 de 5 200 yuan / tonne de la ligne de rebond, la ligne moyenne de 20 et 40 jours consécutifs, le succès de la ligne de 60 jours, le contrat 1909 à un seul jour de négociation de 5,7 millions de main.

Selon la surveillance des prix, le marché au comptant de la PTA a connu une forte reprise après les chocs de juin, avec un prix moyen de 6 366 yuan / tonne au 28 juin, soit une augmentation de 11,34% par rapport au début du mois et une augmentation de 8,45%.Les marchés à terme ont également maintenu une forte dynamique, avec une augmentation de 5,02% des contrats à terme de la PTA le 27 juin, soit 6026 yuan / tonne de plus et deux mois de plus.

D 'après la surveillance des prix, six produits de base ont vu leur rapport annulaire augmenter dans la baisse des prix de grandes quantités de produits de base en juin 2019, dont quatre ont enregistré une augmentation de plus de 5%, soit 23,5% du nombre de produits contr?lés; les trois premiers ont été la PTA (11,34%), la polyester poy (10,56%) et le polyester fdy (9,92%).

Liddo, relache - le. La PTA est encore à court terme!

à court terme, l 'amélioration de la demande de polyester, l' offre de PTA, les avantages du soutien des co?ts, l 'atténuation des frictions commerciales entre les états - Unis et les pays d' Amérique centrale ont permis à la PTA de faire face à une forte augmentation à court terme.Ces intérêts ont une marge de man?uvre.

Polyester Start Recovery, Supporting Rigid demand for PTA

Après la mi - juin, la charge en polyester a augmenté pour la deuxième semaine consécutive, atteignant 92,2% au 21 juin et mettant fin à la tendance à la baisse observée depuis le début du mois de mai.Les deux principaux facteurs qui ont influé sur le démarrage des travaux de polyester sont les stocks de polyester et les bénéfices réalisés sur les produits polyester, dont les stocks représentent la principale pression qui a diminué depuis le début des travaux au début du mois de mai.

D 'après le trajet de conduction, il s' agit de "l' arriéré de textiles en aval", "le démarrage du tissage ralentit", "l 'achat de polyesters diminue", "l' ensemble de la saison en aval se déroule plus t?t", "la demande de PTA diminue".

Après la mi - juin, la principale amélioration a été obtenue grace à la réduction des stocks de polyesters provoquée par le maillon intermédiaire, c 'est - à - dire les dép?ts de compléments passifs tissés, ce qui a permis de relancer le démarrage des travaux.En mai, lorsque les stocks de polyester étaient élevés, les usines de polyester s' effor?aient généralement de les digérer en faisant des promotions à des prix réduits, mais, sous l 'influence de l' état d 'esprit, les achats de mailles textiles étaient essentiellement axés sur les besoins immédiats et la baisse des prix n' avait pas eu l 'effet souhaité sur les taux de production et de vente de polyester.

Après le mois de juin, les produits polyesters ont augmenté les prix des produits polyesters à faible rentabilité, les achats en aval ont augmenté les émotions, les stocks de polyesters se sont considérablement dégradés après la vente à haut rendement avant et après la fête des bateaux - dragons et la demande de magasins de remplacement passifs en aval a été stimulée par la hausse constante des prix du polyester.Dans ces conditions, les stocks de polyester ont considérablement diminué, et les données indiquent que les niveaux actuels des stocks sont respectivement de 1,5, 19 et 3 jours.

Avec une amélioration notable des stocks, l 'usine de polyester est en train d' amortir une nouvelle réduction de la puissance à court terme, tandis que l 'usine de polyester est en train de redémarrer progressivement avec le redémarrage de petites et moyennes unités précédemment rénovées, ce qui permet de soutenir la demande rigide de PTA.

La fréquence d 'arrêt du dispositif PTA entra?ne une tendance progressive à la déperdition du PTA

L 'anneau polyester présente de bonnes propriétés d' étape correspondant à l 'instabilité de l' alimentation en PTA.L 'évolution de la différenciation entre PTA et polyester permet de penser que l' offre et la demande ne correspondent pas à l 'offre et que, lorsque la demande remonte d' abord à l 'offre, l' offre et la demande devraient évoluer dans la cha?ne PTA - polyester, ce qui est avantageux pour le prix des matières premières en polyester.

Plus précisément, en juin, la révision de la PTA a porté sur une capacité de production de 9,9 millions de tonnes, dont 2 275 000 tonnes de production à impact négatif, et 6,7 millions de tonnes de matériel à venir.Cette semaine, avec la remise en état des installations pétrochimiques de pongway et de Sichuan, la capacité de production en cours de révision et de réduction sera ramenée à 1 850 000 tonnes.Le taux de démarrage est passé à 82,8% avec la remise en service de l 'installation et devrait encore augmenter cette semaine pour la PTA.

Toutefois, au début du mois de juillet, la rénovation de 4,5 millions de tonnes de matériel de forage à Fuhai, si elle se déroule comme prévu, ramènera à nouveau le taux de démarrage de la PTA.Bien que la mise en service du nouveau dispositif PTA au cours du second semestre ait entra?né une augmentation de 1 million de tonnes de la base de production, la baisse du taux de démarrage a permis d 'atténuer l' approvisionnement en phases.

La diminution de l 'offre due à la reprise de la demande, qui a entra?né une réduction de l' offre et de la demande de PTA, qui est passée d 'une largeur à une polarisation, a également contribué à la déperdition des stocks de PTA, qui, selon les données du ccfei, se trouvaient au début de juin à 1 069 000 tonnes, soit plus qu' au cours de la même période en 2018; au 21 juin, les stocks sont tombés à 1 010 000 tonnes, bien qu 'ils demeurent légèrement supérieurs.

L 'offre et la demande de PTA - Polyester seront également réduites en juin, et la tendance à la déperdition de janvier à mai sera inversée.L 'offre et la demande de PTA - Polyester devraient se poursuivre en juillet si l' état de démarrage et de maintenance du polyester se maintient.

La reprise des cours du pétrole a eu un impact disproportionné sur la base de la hausse des prix du pétrole.

L 'impact de l' extrémité co?ts sur la PTA s' est fait sentir au cours du deuxième trimestre sous la forme d 'un ? plus grand nombre d' avant et d 'après l' espace ?, et l 'expression ? l' avant - espace ? a été divisée en deux étapes.

Dans un premier temps, depuis avril, les prix du Px ont fortement chuté, passant de 1 100 dollars / tonne à 800 à 900 dollars / tonne à la suite de l 'impact de la mise en service d' un grand raffineur de pétrochimi, tandis que l 'écart entre les prix de transformation du px - naphte et du px - MX s' est considérablement réduit, tandis que les prix du naphte et du MX ont été relativement stabau début de la compressdes prix, ce qui indique que la baisse des prix cumulés du Px a été principalement due à l' écart de l 'offre et non aux matières premières.- Oui.

En conséquence, les prix de la PTA ont également baissé, mais cette baisse a été provoquée par l 'effondrement des co?ts, qui s' est traduit par une baisse des prix de la PTA sans que les co?ts de traitement de la PTA diminuent à l' inverse.

La deuxième étape, à la mi - mai, a été marquée par une baisse des prix du pétrole brut, qui s' est aggravée à la fois pour les Px et pour la PTA.La sensibilité accrue aux prix du pétrole brut, conjuguée à sa propre structure de l 'offre et de la demande, s' est traduite par une baisse sensible des prix après une réduction des co?ts de traitement à des niveaux inférieurs.La PTA, quant à elle, superpose les effets de la saison sèche en aval et, avec le ralentissement des cours du pétrole brut, a réduit les co?ts de traitement de la cha?ne, ce qui a entra?né une deuxième baisse de la PTA.

Après la mi - juin, l 'impact a été ? multiple ?.Les prix du pétrole brut ont été secoués pendant un certain temps entre 50 et 55 dollars, et la concentration de Lido a renforcé la confiance dans la hausse des prix du pétrole.C 'est - à - dire que les pressions macroéconomiques ont ralenti, que les profits financiers se sont ralentis, que les primes géologiques se sont envolées, que l' offre et la demande ont d 'abord été faibles.La Chine et l 'Amérique centrale sont parvenues à un consensus sur la tenue d' une réunion des chefs d 'état des deux pays au sommet G20, à condition que les pourparlers du G20 aboutissent à un certain degré de trêve ou contribuent à atténuer les attentes excessives du marché.

Et le pétrole brut rebondit, ce qui permet à l 'industrie chimique intérieure d' améliorer l 'atmosphère générale, mais aussi de franchir la période antérieure de choc bas.En conséquence, les prix des Px et des PTA ont stagné.En revanche, en raison des différences entre les deux schémas de l 'offre et de la demande, l' augmentation de la PTA a été plus forte que celle du Px, comme en témoigne le fait que les frais de réparation de la PTA ont été sensiblement plus élevés que ceux du Px, avec la même augmentation de l 'offre et de la demande de pétrole brut.Note: l 'Ascension de la PTA n' est pas seulement supportée par les co?ts, mais aussi par l 'amélioration progressive de la structure de l' offre et de la demande.

Compte tenu de ce qui précède, la convergence des mentalités en aval s' est polarisée à la suite de la libération centralisée de Lido après la mi - juin, ainsi que des signes de modération à ce stade de la friction commerciale sino - américaine.On s' attend à ce que, compte tenu de cette évolution anticipée du marché, la PTA déduise une vague de forte hausse.

La pression à long terme de la haute pression: 1700 yuan de frais de traitement élevés pour combien de temps?

à l 'heure actuelle, la demande de PTA est stimulée par les faibles stocks en aval et le démarrage des travaux à forte charge, ainsi que par la reprise des prix du pétrole brut à l' origine des co?ts, qui sont soutenus à court terme par les prix à terme de la PTA.Toutefois, les frais de traitement de la PTA ont atteint un niveau élevé de 1 700 yuan / tonne, et la situation évolue de fa?on subtile dans toutes les parties.

à l 'heure actuelle, la cha?ne de polyester en aval de la PTA présente de bons résultats, la pression d' écoulement des stocks, une reprise régulière de la production et des prix à court terme, mais la mise en service d 'un grand nombre de nouvelles capacités devrait commencer au cours du second semestre, les meilleurs bénéfices de la PTA cesseront d' exister et l 'espace aérien sera plus puissant, mais se traduira principalement par des contrats de longue durée.

La mise en service d 'un grand nombre de nouvelles capacités devrait commencer au second semestre.

Cette année encore, l 'installation PTA, qui n' a pu être mise en service que pendant le premier semestre de l 'année, n' a pu être mise en service qu 'à hauteur d' un million de tonnes.

Récemment, le marché a annoncé la mise en service en septembre d 'un nouveau dispositif de 2,5 millions de tonnes, bien qu' il co?ncide avec le calendrier de mise en service initialement prévu, mais qu 'il n' a pas dépassé les attentes du marché, étant donné que, historiquement, la mise en service du dispositif PTA a a souvent été retardée en raison de retards.

En raison de la baisse continue des prix de la PTA et de la réduction des frais de manutention au comptant aux alentours de 1 000 yuan / tonne, les frais de traitement des stocks prévus dans le contrat 1909 ont été encore plus faibles au cours de l 'année, de nombreux appareils de la PTA ont été remis en état En juin, sans qu' il y ait eu d 'accord sur le fait qu' ils ne pouvaient pas être remis en service dans les trois jours prévus, mais la plupart des travaux ont été achevés à la fin du mois de juin.En conséquence, la remise en état des installations à la mi - juin a provoqué de brèves tensions au niveau de l 'approvisionnement, tout en augmentant les frais de traitement au titre de la PTA, ce qui a incité l' entreprise à reprendre activement ses activités.

à la fin du mois de juin, avec la réouverture des installations, la reprise apparente de l 'approvisionnement sur le marché et la disparition de Lido, on peut dire que le cycle de rénovation centralisée a eu un impact limité et n' a pas été motivé par une hausse continue des prix de la PTA.

Dans l 'ensemble, la mise en service d' un grand nombre de nouvelles capacités devrait commencer au cours du second semestre, les meilleurs bénéfices de la PTA cesseront d 'exister et l' espace aérien sera plus puissant, mais surtout dans le cadre de contrats de longue durée.Il ressort d 'un récent bilan que les contrats de ces derniers mois ont été nettement plus importants que ceux de ces derniers mois et que les contrats postérieurs à novembre n' ont pas été réactivés, ce qui témoigne également de l 'absence de perspectives de production.

Est - ce que le terminal peut raisonnablement être tissé pour aller à l 'entrep?t?

Les stocks de produits de l 'usine de polyester ont rapidement été transférés à l' usine de textile en aval, les stocks de produits de l 'usine de polyester sont tombés à des niveaux inférieurs à ceux de la même période ces dernières années et les bénéfices se sont nettement améliorés.Par conséquent, le niveau de charge de l 'installation dans l' industrie du polyester est remonté de bas en bas, la consommation de matières premières augmente et les avantages directs à court terme de la PTA.

La charge de la machine à tisser s' est également accrue en aval, après une grande quantité de matières premières stockées dans les usines de textile.Le marché actuel se caractérise par un manque d 'optimisme au sujet des commandes terminales, mais l' espace aérien a besoin d 'un certain temps pour que les stocks en aval s' accumulent progressivement et que les marchés des matières premières soient soumis à des contraintes.

Les ventes au détail de vêtements textiles et de vêtements terminaux au cours des cinq premiers mois de l 'année ont été nettement inférieures à celles des années précédentes, ce qui peut être considéré comme un ralentissement de la consommation intérieure.Les données relatives aux exportations montrent qu 'en mai, les exportations de textiles ont augmenté de 3,55% par rapport au mois de mai, tandis que les exportations de vêtements ont diminué de 1,09% par rapport au mois de mai.En outre, la situation commerciale en Amérique centrale est directement liée à l 'augmentation des droits de douane sur les exportations américaines de 300 milliards de dollars, y compris les textiles et les vêtements, ce qui a une incidence directe sur les exportations de textiles et de vêtements.L 'apparition récente de commandes d' exportation partielle n 'a pas été exclue, ce qui aurait un effet bénéfique direct sur les matières premières en amont, mais il reste à voir si une telle quantité de matières premières provenant de l' usine de tissage pourrait être absorbée.

Compte tenu de ce qui précède, l 'augmentation récente des prix du pétrole brut est directement liée à la forte réduction des stocks de polyester, ainsi qu' à la reprise du pétrole brut et à la détente des relations commerciales entre la Chine et l 'Amérique centrale.Les avantages à court terme continueront de se fermenter à la suite de la désintégration des marchés à terme et de l 'effet de la spéculation sur les marchés à terme.

Toutefois, à long terme, après le transfert des stocks de polyester dans les usines de textile en aval, la digestion est réelle, les relations commerciales sino - américaines vont - elles se répéter, le pétrole brut peut - il continuer à rebondir, les incertitudes de tous les types de Lido peuvent à tout moment mettre fin aux émotions multiples?à moyen et à long terme, après le retour à des niveaux historiquement élevés des redevances de traitement PTA, les marges marginales des autres maillons, les possibilités d 'augmentation plus faibles en aval, les frais de traitement atteignant un niveau élevé de 1 700 yuan / tonne, la motivation de la production des installations, la possibilité de résilier le programme de remise en état de certaines installations et la possibilité d' une révision de 4,5 millions de tonnes d 'installations de Phoenix à la fin juillet ou d' un relachement temporaire de l 'approvisionnement sur le marché, mais la pression résiduelle pourrait se manifester à la fin de la deuxième quinzaine.

De ce fait, l 'espace d' augmentation des prix de la PTA est limité, de même que la sécurité de la mise en service des nouveaux équipements de la PTA et de la Px est plus grande et la pression exercée sur l 'espace aérien dans les contrats de lointain mois est plus évidente.(Source: Business Society, Journal des marchés à terme, China Credit futures)