Analysis Of Cotton Research Logic And Future Market Trend

Yang Zhijiang

Université Fudan - Université de Hong Kong IMBA, Conseiller principal pour les finances et l 'économie de heqiao, 17 ans d' activité dans l 'industrie de la vente à terme, depuis le début de l' activité, l 'industrie du coton a fait l' objet d 'une plus grande attention, avec un cadre de recherche rigoureux et une logique analytique rigoureuse pour l' industrie du coton.

FinancesUn.Merci d 'avoir accepté l' interview d 'aujourd' hui.Comment étudiez - vous l 'industrie du coton?

Yang Zhijiang: Je comprends personnellement le cadre de la recherche, avec un cadre général et un cadre restreint; le cadre général est le cadre macroéconomique de la recherche sur les produits de base, et le cadre subsidiaire est le cadre logique fondamental des produits de base.L 'offre et la demande de produits de base sont des cadres plus petits, comprenant l' offre, la demande, l 'importation et l' exportation, les stocks, les politiques, le climat, la recherche industrielle, etc., qui mettent l 'accent sur l' élaboration d 'une logique de base pour Les produits de base.Huit.Mois18.Jour31.Xinjiang coton recherche;Neuf.Mois16.Jour27.Recherche sur le coton en Inde

Le cadre logique de base pour les produits de base, qui est le cadre macroéconomique de la recherche sur les produits de base, n 'est plus à l' examen ici; il donne quelques indications.

En pla?ant l 'investissement dans une perspective légèrement plus large, nous constatons que les produits de base ne sont que l' un des objectifs de la configuration des actifs, qui peuvent au moins être classés dans les catégories suivantes: actions, obligations, marchandises, liquidités.Lorsque vous envisagez l 'investissement dans les produits de base dans cette perspective, il se peut qu' il ne s' agisse plus seulement des aspects fondamentaux des produits de base, mais plut?t d 'un aspect plus général, qui exige une logique de cadre général définissant les facteurs macroéconomiques, les facteurs neutres (flux financiers), Les relations entre les éléments fondamentaux des produits de base et leurs incidences sur les produits de base.

Comment définir les liens entre les facteurs macroéconomiques, les flux financiers, les caractéristiques fondamentales des produits de base et leurs incidences sur les tendances des produits de base?J 'ai une opinion personnelle.

Nous comparons l 'instabilité des prix des produits de base à celle des petits bateaux flottant dans l' océan. Le macro - facteur est le courant. Lorsque d 'autres facteurs sont calmes, la dérive suit la trajectoire des courants, et nous jugeons donc la trajectoire des petits bateaux (prix) par la perception de la température de l' eau (niveau de refroidissement économique) et, partant, par la perception de la trajectoire des courants.Quels sont donc les principaux facteurs qui déterminent l 'orientation de l' exploitation du navire?Le moteur!Le moteur (offre et demande de base) détermine l 'itinéraire et la direction de la barque (prix).B) plus le déséquilibre de l 'offre et de la demande de produits de base (offre ou demande excessive), plus le moteur est puissant, plus il est capable de résister aux courants océaniques et aux ouragans et de se diriger vers le moteur;

En résumé, les courants océaniques sont des facteurs macroéconomiques qui influent sur les prix des produits de base et sur l 'équilibre de l' offre et de la demande de ces produits, et qui sont même à l 'origine de l' orientation des prix des produits de base.Les ouragans sont des facteurs financiers qui influent sur l 'évolution locale des prix des produits de base et qui, dans certains cas, se traduisent par des écarts importants entre les prix des produits de base et les fondamentaux (par exemple, les caniveaux ou les épisodes soudains), qui ont des effets dévastateurs et imposent de lourdes contraintes à la lutte contre les ouragans;Les moteurs sont les éléments fondamentaux de l 'offre et de la demande, et la taille des moteurs, c' est - à - dire le degré de déséquilibre de l 'offre et de la demande, est l' un des principaux facteurs qui influent sur les prix des produits de base; l 'étude fondamentale consiste à étudier l' offre et la demande de produits de base afin de déterminer avec précision le degré de déséquilibre de l 'offre et de la demande, puis à étudier de manière approfondie les produits qui présentent le plus de déséquilibres, ce qui permet de saisir une variété ou une occasion chaque année.

FinancesDeux.Quels effets la macroéconomie actuelle a - t - elle sur les produits de base?Y aura - t - il des ouragans sur le marché du coton?

Yang Zhijiang: les jugements macroéconomiques sont complexes, les institutions spécialisées et le grand café dans ce domaine sont nombreux, n 'osent pas bamenwai, je ne suis que le suivi des indicateurs et des données d' intérêt quotidien, c 'est - à - dire de mettre la main dans l' eau et de sentir la température du courant.L 'impact macroéconomique sur les tendances des prix des produits de base, que j' ai qualifié de neutre pour le moment, n 'est qu' un point de vue personnel.

Voici les indicateurs macroéconomiques que j 'ai suivis, dont certains sont optimistes et d' autres pessimistes. C 'est sur cette base que j' ai moi - même défini la neutralité de l 'impact macroéconomique sur les produits de base. C' est un jugement important et soigneusement pris en compte.

Y a - t - il des ouragans sur le marché du coton?Pas encore.Le fait que les livraisons à terme de coton soient relativement normales, qu 'il n' y ait pas de livraisons successives de plus de millions de main - d '?uvre et que les entrep?ts n' aient pas augmenté de manière significative montre bien que le marché du coton n 'a pas récemment bénéficié d' une attention prioritaire et qu 'il n' y a pas eu de concentration de capitaux à court terme, c 'est - à - dire que l' ouragan n n 'a pas encore soufflé sur le marché du coton.à quelle heure le marché du coton risque - t - il de faire un ouragan?Cela dépend également de l 'existence de contradictions flagrantes sur le marché du coton et de facteurs qui attirent l' attention sur le plan financier.

FinancesTrois.Situation de l 'offre et de la demande sur le marché du cotonLa taille du moteur?

Yang Zhijiang: Comment est l 'offre et la demande sur le marché du coton?Cette question est trop générale, j 'ai divisé le marché du coton en trois segments: le marché mondial, le marché chinois, le marché extérieur (hors Chine), que nous observons séparément au cours de la nouvelle année.2019 / 2020Situation de l 'offre et de la demande

Résumé succinct de la structure de l 'offre et de la demande sur ces trois marchés:

SelonUSDADépartement de l 'agriculture des états - Unis2019AnnéeSept.Volume mensuel de l 'offre et de la demande mondiales, augmentation annuelle de la production mondiale5,42%Augmentation de la production en Inde54.Millions de tonnes9,6%Augmentation de la production aux états - Unis79.Millions de tonnes19,8%Croissance de la consommation2,64%Stock Consumption ratio64,71%- bien plus que l 'année normale.2000 - 2010Moyenne annuelle50%La situation mondiale de l 'offre et de la demande est demeurée relativement calme au cours de la nouvelle année.(voir graphique ci - dessous)

SelonUSDADépartement de l 'agriculture des états - Unis2019AnnéeSept.Monthly Statistical calibre, China New Year stock Consumption ratioBO:- bien plus que l 'année normale.2000 - 2010Moyenne annuelle47%La situation de l 'offre et de la demande en Chine est également très libérale au cours de la nouvelle année.En raison deUSDALes estimations des stocks de fin d 'année de la Chine diffèrent considérablement de celles des autorités nationales ()USDAPrévision des stocks de fin d 'année en Chine718.Millions de tonnes, China Cotton Information Network estime les stocks intérieurs à la fin de l 'année449.10 000 tonnes, la différence entre les stocks à la fin de la nouvelle année dans le pays269.10.000 tonnes, ce qui fait qu 'il y a une grande divergence entre le stock intérieur et l' offre et la demande.USDALes tendances de la balance des paiements ont été étudiées, tandis que les données absolues ont été davantage utilisées en Chine.China Cotton Information Network2019AnnéeSept.Le diamètre statistique mensuel54,36%, un peu plus que l 'année normale ((2000 - 2010Moyenne annuelle47%De ce calibre, la situation de l 'offre et de la demande intérieures au cours de la nouvelle année est légèrement plus large si l' on maintient la normale des stocks nationaux150.Millions de tonnes, le rapport entre l 'offre et la consommation effectives dans l' ensemble de la société est le suivant:36,20%Lorsque la rotation des stocks ou les acquisitions de stocks continuent d 'augmenter, ce qui entra?ne une nouvelle baisse de l' offre effective peut entra?ner des déséquilibres à court terme entre l 'offre et la demande intérieures.(voir graphique ci - dessous)

SelonUSDADépartement de l 'agriculture des états - Unis2019AnnéeSept.Monthly Statistical calibre, Outside Market New Annual Consumption ratio56,61%, un peu plus que l 'année normale ((2000 - 2010Moyenne annuelle53%La situation de l 'offre et de la demande sur le marché extérieur s' est légèrement assouplie au cours de la nouvelle année.La production, la consommation et les stocks de fin d 'année des marchés périphériques de la nouvelle année ont atteint un record historique, les importations chinoises228En millions de tonnes, les stocks des marchés périphériques restent excédentaires.82.Les stocks et les ratios de dép?ts en fin de vie sur les marchés périphériques ont encore augmenté au cours de la nouvelle année.(voir graphique ci - dessous)

En résumé, la structure de l 'offre et de la demande mondiales au cours de la nouvelle année a été légèrement plus large et les marchés intérieurs ont été légèrement meilleurs que les marchés extérieurs; les variables du marché intérieur sont fonction de la rotation des réserves nationales ou de l' augmentation des stocks nationaux, et les variables du marché extérieur sont trop optimistes quant à la croissance de la production aux états - Unis et en Inde, qui pourrait être modifiée.Compte tenu de ce qui précèdeUSDAStatistical diameter, the Global Cotton market is not strong motived, the contradiction between the Supply and Demand of Cotton is not particularly disproportionné, and in the case of contradiction, it is principalement from China 's Domestic Policy and the United States./Variation de la production en Inde.

En ce qui concerne cette variable, la production annuelle du Xinjiang a également varié.019.AnnéeCinq.A la fin du mois, lorsque la période de Seminaire a commencé, l 'organisation financière et économique du pont Hercule s' est rendue au Xinjiang pour étudier la situation.Dix.D 'après les paysans de coton interrogés, la production diminue.20%Plus encore.Six.A la mi - juin, un autre groupe d 'étude s' est rendu au Xinjiang pour étudier la situation en ce qui concerne l' insuffisance et l 'épaisseur des barres d' huile.10%Ci - dessusHuit.Mois18.Jour31.Xinjiang coton Flocculation period, heqiao Finance and Economics Organization of Xinjiang coton, A Survey Mission, when the production is fixed in Xinjiang, to know how the Production Increase and decrease should be concluded.

En outre, l 'Inde est la plus grande variable du marché mondial du coton et l' on s' interroge sur les variations de la production ou de la production indienne.Neuf.Mois16.Jour27.L 'étude du coton indien réalisée par l' Organisation de Finance et d 'economie de heqiao (Japon) est également allée voir la production indienne.Production de coton aux Etats - Unis, la recherche sur le coton au Xinjiang et en Inde est plus proche, le coton indien est revenue aux Etats - Unis, il est trop tard pour aller aux Etats - Unis cette année.Huit.MoisDix.En mois, le golfe du Mexique a connu une période d 'ouragan intense.2018Le Texas est semblable au Xinjiang en Chine, où le Texas occupe une part importante des états - Unis.50%Plus haut, l 'accent est mis sur la situation au Texas.Nous sommes inquiets.Huit.MoisDix.La situation météorologique dans le golfe du Mexique au cours du mois, en particulier ses effets sur la zone de coton du Texas.

FinancesQuatre.- Oui.2019AnnéeQuatre.Après la mi - mois, les prix à terme du coton Zheng et les prix à terme du coton extérieur ont subi d 'importants ajustements.IcePourquoi l 'ajustement des prix du coton a - t - il été plus important?

Yang Zhijiang:Quatre.Mi - mois4.15- àSix.Début du mois6.10Contrat interne de prépondérance du cotonCf909Prix à terme20%Ajustement à la baisse de l 'amplitude16 100 - 12 720La restructuration de l 'onde se fait en deux phases:Quatre.Mi - moisCinq.MoisDix.Maximum Adjustment amplitude6,5% (1610 - 15040)?Cinq.MoisDix.La chute s' accélère après le jour. Redresse.16,5% (15 240 - 12 720)Les résultats de la guerre commerciale en Amérique centrale ont nettement accéléré la baisse des cours du coton.

Cinq.MoisDix.Les prix du coton ont été ajustés à la baisse avant le jour, principalement à la suite d 'un braquage sur les exportations de textiles et de vêtements au premier trimestre.Cinq.MoisDix.Est - ce que2000Milliards de dollars é. - U.15%L 'incertitude des droits de douane a entra?né des retards dans les commandes, tandis que les stocks de fils produits par les usines textiles ont commencé à augmenter, que les stocks de tissus manufacturés ont commencé à augmenter et que les achats de matières premières ont commencé à ralentir;Cinq.MoisDix.Le Gouvernement des états - Unis à l 'exportation de la Chine vers les états - Unis2000Les droits de douane sur les produits de base ont commencé à être appliqués.15%Droits de douane25%Et il y en a d 'autres.3 000Milliards de dollars25%Incertitude tarifaire, frustration sur les marchés d 'exportation, lundiCinq.Mois13.Après l 'ouverture des marchés intérieurs de coton à terme de la régulation des prix à la baisse continue, les prix au comptant ont suivi la baisse des prix à terme, l' écart de prix a augmenté.

FinancesCinq.- Oui.2019AnnéeSix.Mois28.OsakaG20Après la réunion, les Américains n 'ont pas raison.3 000Milliards de dollars25%Les droits de douane, la modération des problèmes commerciaux en Amérique centrale et l 'optimisme du marché sont attendus.

Yang Zhijiang:Six.Mois28.Osaka, JaponG20Conférence, Amérique centrale3 000Milliards de dollars de surtaxes sur les marchandises25%L 'intention, la reprise des négociations, mais il est encore possible que les droits de douane soient rétablis à un stade ultérieur: la ligne de base des négociations chinoises, c' est - à - dire2500Billion25%Les droits de douane n 'ont pas été supprimés; les entreprises américaines de haute technologie peuvent encore vendre leurs produits à la Chine, sans préjudice de la sécurité nationale des états - Unis.La rencontre des dirigeants d 'Osaka, qui n' a fait que relancer le treizième cycle de négociations commerciales sino - américaines interrompu, n 'a pas abouti à un accord définitif.G20Il est difficile de dire si le Gouvernement des états - Unis ne reviendra pas sur la question des droits de douane sous divers prétextes.

La guerre commerciale sino - américaine s' est apaisée, les prix intérieurs à terme du coton ont augmenté à court terme.Sept.MoisUn.Le lundi matin, l 'ouverture est ouverte, puis descendre, s' arrêterSept.Les prix à terme du coton Zheng à la mi - juin se sont rapprochés de leur niveau antérieur, ce qui est une réaction rationnelle des prix du coton à la modération de la guerre commerciale en Amérique centrale, à savoir que la guerre commerciale en Amérique centrale n 'a été que modérée et qu' aucun accord substantiel n 'a été conclu, que les futures tarifs douaniers restent incertains, que les stocks d' articles manufacturés dans les usines textiles nationales restent fortement ouverts et que les commandes n 'ont pas repris.

IceLes prix du coton ont même baissé avant de franchir la barre, en raison de l 'augmentation de la production annuelle et de l' effondrement des marchés d 'exportation aux états - Unis.ArrêterSix.Mois24.Le rythme de la plantation annuelle de coton de Zhou Mei - Mian a atteint96%Taux de croissance moyen sur cinq ans98%ArrêterSept.MoisHuit.Le taux de croissance du coton de Zhou Mei - Mian est inférieur à la moyenne de cinq ans, mais beaucoup plus élevé.2018Réduction de la superficie des plantations de coton au cours de la nouvelle année2,7%Cependant, la croissance est normale et le taux d 'abandon diminue.20%Le marché chinois, premier exportateur de coton américain, est assujetti aux droits de douane sur le coton américain.25%Bien queSept.MoisQuatre.Semaine du jour49.Semaine2018 / 2019Le taux annuel de signature du coton est élevé.11%La Chine a annulé la commande de coton terrestre pour l 'année en cours.2268Tonne n.499.Tonne n.2019 / 2020Le volume annuel de coton terrestre a également considérablement diminué par rapport à la semaine précédente.Si la guerre commerciale entre la Chine et l 'Amérique ne s' apaise pas, la Chine continuera à annuler ses commandes.La guerre commerciale sino - américaine a également influé sur les prix du coton aux états - Unis.

Compte tenu de ce qui précède, la guerre commerciale sino - américaine s' est ralentie, mais elle est loin d 'être terminée, les parties n' ont pas conclu d 'accord de fond et le Gouvernement des états - Unis est prêt à déclencher une guerre commerciale.25%Les droits de douane ne seront pas supprimés, le coton américain n 'est pas compétitif sur les exportations chinoises, et les effets de la guerre commerciale sur le marché du coton en Amérique centrale sont vides.Si l 'armistice entre la Chine et l' Amérique est suspendue, la Chine annule la défaite de coton américain.25%Les droits de douane et la probabilité pour le Gouvernement chinois d 'entreposer du coton importé, les états - Unis et le coton ont utilisé cette probabilité comme objectif d' entreposage, variable du marché du coton d 'Amérique centrale, et le marché s' attend à ce que ce résultat soit obtenu.

FinancesSix.Quel est l 'impact du marché américain sur le marché d' exportation de textiles et de vêtements chinois?

Yang Zhijiang: le marché des états - Unis est le premier ou le deuxième marché d 'exportation de textiles et de vêtements chinois, et de contribuer à l' excédent principal de la Chine.

Nous passons d 'abord au total et à la balance des importations et des exportations de la Chine.2018China Foreign Trade Import and Export total4,62Billion de dollars12,6%Nouveau record2,48Billion de dollars9,9%Incrément de sortie2011.Depuis l 'année2.14Billion de dollars15,8%Première percée.Deux.Billion de dollars; excédent commercial3517,6Milliard de dollars16,2%(2017Excédent annuel4196,6Milliards de dollars2013Le plus bas depuis l 'année.

Nous revoilà la différence entre les importations et les exportations de textiles chinois.2018China Textile Costume2000Importations262.Milliards de dollars, exportations2767L 'industrie du textile et de l' habillement2767 - 262 = 2505Milliards de dollars;2018Contribution of Textile and clothing industry to national Exchange excédent2505 / 3500 = 71%".

Enfin, nous voyons la contribution des états - Unis à l 'importation et à l' exportation de textiles et de vêtements chinois et à l 'excédent.2018China Textile and Clothing Export2767Milliards de dollars, dont le marché américain.17%, ou470.Les importations chinoises de textiles américainsDix.Des milliards de dollars.2018USA Textile and clothing industry for China470 - 10 = 460Milliards de dollars;2018USA Textile and clothing industry/ 2018Total de l 'excédent= 460 / 3500 = 13%Oui.2018USA Textile and clothing industry/ 2018China Textile and clothing industry Shun balance= 460 / 2505 = 18,4%".La contribution de l 'industrie textile américaine à l' excédent commercial de la Chine est évidente.

Compte tenu de ce qui précède, le secteur des exportations de textiles et de vêtements a contribué à l 'essentiel de l' excédent intérieur de la Chine.

Nous parlons de l 'impact du processus de négociation commerciale sino - américain sur les exportations de textiles et de vêtements en Chine.Les premiers droits de douane,2018AnnéeSix.Mois15.Publication340.Liste des milliards de dollars25%Droits de douaneSept.MoisSept.Entrée en vigueur à la date de l 'entrée en vigueur, à l' exclusion presque totale des vêtements textiles;2018AnnéeSix.Mois15.Publication160.Liste des milliards de dollars25%Droits de douaneHuit.Mois23.Entrée en vigueur à la date de l 'entrée en vigueur10%Oui.2018AnnéeNeuf.Mois17.Publication2000Liste des milliards de dollars10%Droits de douaneNeuf.Mois24.Entrée en vigueur: six grandes catégories de produits: électromécanique, légère, textile, habillement, chimie des ressources, produits agricoles, médicaments, etc.15%Oui.2019AnnéeCinq.MoisDix.Midi12.Point (heure de Beijing) pour la troisième tranche2000Milliards de dollars.15%Droits de douane25%".

Troisième tranche2000Liste des produits2018Total des exportations chinoises aux Etats - Unis90.La guerre commerciale entre la Chine et l 'Amérique, bien qu' en phase 22000Milliards de dollars25%Les droits de douane sont toutefois limités pour les articles d 'habillement et non pour tous les articles d' habillement;2018Total Export of China to USA Textile and Clothing470.Milliards de dollars, c 'est - à - dire si la guerre commerciale entre la Chine et l' Amérique progresse vers la phase III3 000Milliards de dollars25%Droits de douane470 - 90 = 380Les exportations de textiles et de vêtements des états - Unis seront entièrement couvertes par des milliards de dollars, ce qui explique pourquoi les matières premières liées aux textiles et aux vêtements (coton, coton, coton, etc.PTAL 'éthylène glycol est si sensible au processus de négociation commerciale en Amérique centrale, car c' est là que se trouvent principalement les produits en aval touchés.3 000Des milliards de dollars.

FinancesSept.Comment estimez - vous l 'évolution à moyen et à long terme des prix du coton?

Yang Zhijiang: diviser l 'évolution des prix du coton en deux phases, l' une à moyen terme et l 'autre à long terme.

L 'évolution des prix du coton à moyen terme est principalement déterminée par les éléments suivants:Un.? Facteurs sectoriels: l 'arriéré de fil produit dans les usines textiles a - t - il commencé à diminuer et l' arriéré de tissus produits dans les usines textiles a - t - il commencé à diminuer?Deux.L 'état des commandes: les commandes d' exportation de l 'industrie textile et de l' habillement en aval ont - elles repris, la taille des exportations a - t - elle commencé à cro?tre à grande échelle ou le marché intérieur a - t - il compensé la baisse des exportations?Trois.? Le processus de guerre commerciale: à moyen terme, la guerre commerciale sino - américaine pourra - t - elle aboutir à un accord définitif?3 000Pour obtenir des résultats tangibles, les droits de douane sont imposés ou non.Ce marteau tombera et le prix du coton sortira de sa tendance indépendante, faute de quoi la hausse impulsée, qui a ralenti la guerre commerciale, devrait continuer à s' accumuler à la baisse, et la conjoncture fluctue considérablement.

La tendance à long terme est marquée par plusieurs éléments clefs:Un.? Résultats des négociations commerciales sino - américaines;Deux.? La saison des récoltes et la production dans l 'hémisphère Nord;Trois.) la rotation du coton de réserve nationale est - elle activée et démarrée?

FinancesHuit.Les négociants et les producteurs de coton, vous savez ce qu 'ils pensent de l' évolution future des prix intérieurs du coton?

Yang Zhijiang: qu 'est - ce qu' ils ont en particulier, je ne sais vraiment pas, je ne peux que voir ou comprendre et partager avec vous.

Les négociants intérieurs, qui sont pour l 'essentiel des transactions de prix de base médiocres, jouent déjà moins nus sur les tendances de la conjoncture et tirent des bénéfices relativement stables de la variation des marges de base.Dans l 'ensemble, les négociants n' ont pas tendance à parier sur les transactions de base en l 'absence de résultats clairs de la guerre commerciale sino - américaine.Les entreprises nationales de production (usines textiles et textiles) sont davantage préoccupées par les commandes, l 'achat de matières premières pour la production, l' arrêt des travaux ou la réduction du taux de démarrage sans commandes, et non par la production de grandes marchandises pour les prix futurs.

Les négociants et les entreprises, l 'état d' esprit général est que la guerre commerciale en Amérique centrale n 'a pas encore donné de résultats clairs, que les commandes sont insuffisantes, que les achats de matières premières sont relativement prudents et qu' il n 'y a pas d' incitations à l 'accumulation de stocks de matières premières.

FinancesNeuf.L 'impact de l' offre de coton sur les prix du coton a fait l 'objet d' une plus grande attention, tandis que la demande intérieure a eu un impact plus important sur les prix du coton au cours de cette période.

Yang Zhijiang: l 'évolution des prix à moyen et à long terme est liée à la structure de l' offre et de la demande, fondée sur les prévisions antérieures,2019 / 2020Il y a encore des déficits importants au niveau mondial chaque année et les stocks continueront d 'être rapidement éliminés dans le monde, de sorte que les cours du coton devraient s' améliorer à long terme.USDA(2019,07- données statistiques;2019 / 2020Excédent annuel de l 'offre et de la demande mondiales33.La production, la consommation et les stocks de fin d 'année sur les marchés périphériques ont été les plus élevés de l' histoire, à l 'exception de la Chine, qui a conduit à l' élimination des stocks mondiaux.En conséquence, l 'optimisme des prix du coton qui prévalait auparavant devrait être modifié dans le contexte de l' excédent de l 'offre et de la demande mondiales pour la nouvelle année.

Les principales raisons des ajustements prévus sont les suivantes:2019 / 2020Augmentation annuelle de la production mondiale140.Millions de tonnes5,42%? Augmentation de la production, principalement en Inde54.Millions de tonnes9,6%Augmentation de la production aux états - Unis79.Millions de tonnes19,8%) l 'évolution de la demande mondiale, due à l' incertitude accrue ou au ralentissement de la demande lié à la guerre commerciale entre les deux grandes économies, a entra?né une modification de la balance mondiale par rapport aux prévisions précédentes.

Tout a deux c?tés.A) Les modifications attendues de la balance des paiements au niveau mondial, qui devraient se traduire par un optimisme antérieur à la révision, reflétant les prix du coton;2018 / 2019Annual National Storage plan100.Millions de tonnes de coton.150.Environ 10 000 tonnes, le reste du coton national continue de baisser à un rythme plus rapide que le marché; la baisse du coton de réserve nationale signifie que les futures roues sont de plus en plus susceptibles de se transformer en dép?ts défectueux qui deviendront de plus en plus prévisibles.Par conséquent, la transformation Multi - espace met actuellement l 'accent sur l' impact négatif des variations anticipées de la demande sur les prix. à un moment donné, les préoccupations du marché vont nécessairement passer aux facteurs de l 'offre, car les tendances des prix sont déterminées à la fois par l' offre et par la demande, l 'une par rapport aux prix et l' autre par rapport à l 'offre.Lorsque la cha?ne textile a pratiquement fini de se défaire des stocks et que l 'attention du marché s' est déplacée vers l' offre, il est possible que les frictions commerciales se traduisent entièrement par des prix bas du coton.

FinancesDix.- Oui.2019 / 2020Quelle est la superficie annuelle de la plantation de coton dans le Xinjiang?Combien co?te la plantation?

Yang Zhijiang: Based on the National Cotton Monitoring System on Domestic Cotton Broadcast Area in the National Area15.Province

District50.Comté de plantation de coton1895.Un point de contact pour les informations sur le coton.Les résultats de l 'enquête montrent que:2019Coton Broadcast Area4794,3Million mu30,8Amplitude0,6%".On trouvera dans le tableau ci - après:

Co?t de la production de coton2018On trouvera dans le tableau ci - après des données annuelles sur les co?ts de plantation.

Les co?ts de plantation calculés sur la base des données ci - dessus sont les suivants:1600 - 1900Yuan/Acre n.1800 - 2300Yuan/Acre; mono - production de coton à graines350.Kg/Com.NET.CN muxiangzizhuangchengchengshengjiaoyu.Com.NET.CN mzxjzcc.Com.NET.CN4.57 -5.43Yuan/Kilogramme de coton à la main5.14 -6.57Yuan/KgBouton d 'eau14%Vêtement40%Frais de traitement800.Yuan/Tonne de coton1.6 -2.1Yuan/En kilogramme, le co?t de la machine est de11 000 - 14 200Yuan/Entre les tonnes de coton à la main12 700 - 17 600Yuan/Entre tonnes. 

Finances11.- Oui.2019 / 2020Quelle est la superficie annuelle et la production de coton aux Etats - Unis?

Yang ZhijiangUSDADépartement de l 'agriculture des états - Unis2019AnnéeSix.Rapport de couverture à la fin du mois2019 / 2020Superficie annuelle de coton aux tats - Unis1372.Million acres8328Millions d 'hectares, en baisse par rapport à l' année précédente2,7%Surface de coton terrestre1344,5Million acres8161.Millions d 'hectares, en baisse par rapport à l' année précédente2,9%Coton de cheval27,5Un million d 'hectares.167.Millions d 'hectares9,9%".Les détails sont les suivants:

Production moyenne de coton en Chine120.Kg/Acre, Xinjiang Cotton average Single Production136.Kg/Acre; US Leather Cotton mono - production is a big part of China 's average Cotton mono - production, the average Single Production During Recent Years62.Kg/Acre horizontal

Finances12.- Oui.2019 / 2020Quelle est la superficie annuelle de la plantation de coton et de la monoculture en Inde?

Yang Zhijiang: India Cotton Seed during LongQuatre.Les semailles commencent à la fin du mois dans le nord et durent jusqu 'à la fin du mois.Huit.MoisD 'après les statistiques du secteur agricole en Inde,2019AnnéeSept.Mois11.New Flower plantation Area777.Million hectares11655Million mu318.10 000 hectares4770.Millions d 'hectares

En Inde, la superficie de la plantation de coton ces dernières années1.7Plus de 100 millions d 'hectares sont actuellement plantés; les principales zones de production de coton en Inde sont les états du Gujarat et du Maharashtra, qui ont une superficie directe de coton en Inde.50%La superficie des plantations de coton dans les deux états a augmenté plus rapidement la semaine dernière.

ProcheDix.En Inde, la production de coton est en moyenne de34.Kg/Acre environ, est environ un quart du niveau moyen du Xinjiang; l 'Inde produit plus d' un seul coton36.Kg/L 'Acre est un haut niveau de production, son niveau de production a un grand potentiel, mais difficile, il est difficile d' améliorer.Hechi Bridge2019AnnéeNeuf.Mois16 - 27L 'étude sur le coton réalisée en Inde à l' occasion de la journée a également permis de mieux comprendre le potentiel de croissance de la production de coton en Inde.

Finances13.Comment estimez - vous que les prix du coton en Amérique centrale seront déduits à l 'avenir?

Yang Zhijiang: Je pense personnellement que le prix du coton Zheng et le prix du coton des états - Unis dans l 'avenir sera divisé plus probable.

2019 / 2020La production intérieure devrait baisser d 'année en année et la demande du marché devrait se maintenir au même niveau que l' année précédente.826.L 'offre et la demande devraient encore être éliminées dans le pays, mais le rapport de consommation des stocks reste légèrement supérieur à la normale et les contradictions entre l' offre et la demande intérieures ne sont pas évidentes; si la demande intérieure revient à la normale2017 / 2018Près du niveau annuel880.10 000 tonnes, en augmentation.6,5%) dans le cas contraire, le déficit intérieur augmente, le ratio d 'extinction est légèrement inférieur, il est fortement équilibré et les cours du coton sont très probables.Par conséquent,2019 / 2020La demande intérieure annuelle demeure le principal facteur influant sur les prix intérieurs du coton, et l 'entreposage national peut aussi stimuler les prix du coton, étant donné que l' entreposage peut être interprété comme une demande de stocks qui modifie l 'offre et la demande au cours de l' année.

Réduction de la couverture2,7%Cependant, comme la croissance est normale et que le taux d 'abandon diminue, la production de coton a augmenté de fa?on spectaculaire.2019 / 2020Croissance annuelle prévue de la production20%A480.Les exportations de coton des états - Unis sont restées stables.370.Millions de tonnes. Les stocks américains sont maintenus.146.10 000 tonnes.La guerre commerciale sino - américaine a entra?né la perte du coton chinois.25%Les droits de douane à l 'importation, les exportations de coton entre les états - Unis et la Chine ont pratiquement cessé et les états - Unis doivent trouver de nouveaux marchés d' exportation.2019 / 2020La structure annuelle de l 'offre et de la demande est plus faible que celle de l' intérieur.

A la lumière de ce qui précède,2019 / 2020Les taux annuels devraient être inférieurs à ceux du pays, l 'acquisition de coton par l' Etat est prévue, les exportations de coton des états - Unis et de la Chine sont fortement entravées par la guerre commerciale, et les ménages doivent être attentifs à la possible Division des deux marchés.

Finances14.- Oui.2019AnnéeQuatre.Le pays est à nouveau en mois.80.10.000 tonnes de quotas d 'importation paratarifaires, que pensez - vous des quotas d' importation de coton?

Yang Zhijiang:2005AnnéeCinq.à partir du mois, le Gouvernement chinois applique une politique de taxation du coton importé en franchise de quota, c 'est - à - dire une taxe sur le coton importé.5 - 40%B) les droits de douane à l 'importation sont combinés à des droits à la fois quantitatifs et ad valorem qui s' appliquent à des tarifs ad valorem relativement élevés lorsque le prix du coton importé est inférieur au prix de référence, et à des droits à la valeur nominale relativement bas lorsque le prix du coton importé est inférieur au prix de référence, et qui sont en fait des droits de douane ajustés.

2018AnnéeSix.Mois12.L 'Etat80.10 000 tonnes de quotas fiscaux;2019AnnéeQuatre.Mois12.L 'Etat80.10.000 tonnes de quotas fiscaux.L 'utilisation de quotas fiscaux glissants est liée à l' écart entre les prix intérieurs et externes du coton.L 'indice des prix du coton s' est maintenu pour l' essentiel ces derniers temps.14 000 - 14 300Champ d 'applicationM.Indice des prix du coton76 - 80Centime/LivreM.Prix populaire11500 - 12200Entre9,4 - 12%A) Le niveau de l 'imp?t parafiscal glissant; en conséquence, l' écart entre les prix intérieurs et externes du coton est pratiquement égal ou inversé.

Finances15.? Comment sont les stocks industriels et commerciaux de la cha?ne textile?

Yang Zhijiang: China Cotton Association18.Provincial164.Les données d 'enquête sur les dép?ts de coton, les entrep?ts sociaux, les entrep?ts des zones franches et les entrep?ts des entreprises de transformation montrent que:Six.à la fin du mois, les stocks commerciaux de coton du pays étaient approximatifs.333,9210 000 tonnes, en baisse par rapport au mois dernier.18,89Rétrécissement annulaire7,7910 000 tonnes, c 'est encore plus élevé.108,18Stock commercial de Xinjiang220,17Million de tonnes, moins d 'anneau.26,8510 000 tonnes, plus haut.105,27.10 000 tonnes.

Com.NET.CN xinjiangmianmianmianmianyichengchanghuiduanyiqi.Com.NET.CN xjmjdyqnbybqz.Com.NET.CN85%Xinjiang Current filet Number1800.Millions de lingots de coton130.La consommation de coton du Xinjiang est relativement constante, avec une augmentation comparable des stocks commerciaux de coton du Xinjiang et une consommation relativement constante de coton dans le Xinjiang, en raison de la réduction de la consommation de coton dans l 'intérieur du pays.La baisse de la consommation de coton est également attestée par la forte diminution de la production de coton à Xinjiang.

Les variations des stocks commerciaux présentent des caractéristiques saisonnières évidentes: les stocks de coton de l 'intérieur sont relativement stables tout au long de l' année et les stocks de coton de l 'intérieur pendant la saison de concentration de l' acquisition et de la transformation du coton ((10 - 1.Mois par moisUn.Avec l 'augmentation de la quantité de coton qui quitte la frontière, après avoir atteint son pic en mois, le coton diminue chaque mois, chaque année.Neuf.Le mois dernier, dans les entrep?ts de coton de la frontière a atteint un niveau bas.

Afin d 'éviter les effets des caractéristiques saisonnières des stocks commerciaux, l' observation de données comparables sur les stocks commerciaux peut refléter le niveau de pression des stocks.Comparaison des stocks commerciaux des deux dernières années de coton pour la même période2018 / 2019Le fait que les stocks commerciaux continuent d 'augmenter chaque année et que la consommation est faible.

2018 / 2019Annual Textile Enterprise Cotton Industry Inventory2019AnnéeCinq.Les prix du coton ont baissé de fa?on spectaculaire depuis le mois.Cinq.Les prix du coton ont commencé à baisser de fa?on spectaculaire au mois de mai, et les variations des stocks de matières premières des entreprises textiles sont plus importantes.

2018 / 2019Usine de fils de l 'année2019AnnéeTrois.Le mois commence à cro?tre.Six.Les stocks mensuels ont légèrement baissé, mais ils restent proches de leur niveau le plus élevé depuis près de trois ans.Les stocks de produits finis (filaments) des usines de filature restent élevés, ce qui ne permet pas d 'acheter activement des stocks industriels (coton), et l' espoir que la demande de suppléments stimulera les prix du coton sera temporairement dé?u.

2018 / 2019L 'usine textile de l' année2019AnnéeTrois.Le mois commence à cro?tre.Six.Les stocks ont continué de cro?tre légèrement au cours du mois, atteignant leur niveau le plus élevé depuis près de trois ans.Il n 'y a guère d' espoir que les usines de tissage produisent des produits finis (tissus bruts) si élevés qu 'elles n' ont pas l 'énergie d' acheter activement des stocks industriels (fils) et qu 'il n' y a pas d 'espoir que leurs stocks industriels (coton) soient reconstitués sans que les produits finis soient stockés.Ce processus de désassurage en boucle exige que les produits finis (tissus bruts) produits par les usines de textile en aval se rendent dans les entrep?ts avant de pouvoir être transférés à la demande de garage de coton.

Compte tenu de ce qui précède, il est essentiel d 'observer et de ma?triser les produits finis des usines de textile en aval (tissus bruts) pour pouvoir disposer de données essentielles sur les stocks de textiles en aval et sur la base de l' augmentation progressive des prix due à la demande de garages de coton.

Finances16.Depuis l 'année dernière, la recherche sur le coton semble avoir brusquement mis le feu à une vague d' études sur le coton dans le Xinjiang.Qu 'est - ce que vous en pensez?

Yang Zhijiang: Fu Begonia Fu a dit:".La chance de la marchandise sur le terrain, dans les entreprises minières.".Je suis d 'accord.Il n 'y a pas d' avenir à faire des produits agricoles sans aller à la recherche sur le terrain, à faire des produits industriels sans aller à l 'exploitation minière.Si l 'on veut que l' analyse porte ses fruits, il se peut qu 'il y ait des possibilités à court terme et qu' à long terme, il n 'y ait pas de grandes chances de gagner beaucoup d' argent.Je ne suis pas hésiter à vous faire savoir ce numéro de ce premier petit ami d 'aller, tout simplement parce que, beau est des ressources partagées dans le monde, comment il peut être occupé par une personne!

Finances17.Comment faire des études sur l 'industrie des produits de base à partir de votre expérience?

Yang Zhijiang: l 'expérience personnelle, une bonne recherche doit réfléchir sur plusieurs fronts.

Tout d 'abord, l' étude doit préserver l 'indépendance intellectuelle, qui signifie que l' on ne peut pas s' accrocher à son point de vue selon sa propre logique de recherche et son propre jugement.Vous pensez que votre position sur le marché est complète et que votre logique est juste, alors vous devez garder votre indépendance.Au marché.99.Quand on dit une direction, on se trompe souvent, on n 'est pas comme les autres, on peut se tromper, on est stressé.Il est important de préserver l 'indépendance intellectuelle, mais la pression est forte.

Deuxièmement, l 'étude doit être plus logique que concluante.Parce que les conclusions sont faites sous certaines conditions, qu 'elles n' ont pas tort, qu 'elles ne sont que des résultats, parce que dans ces conditions, il y aura forcément des résultats, et votre logique aboutira certainement à un tel résultat, à l' exception de la question de savoir si les conditions que Vous présumez sont raisonnables ou déraisonnables.La logique est horizontale, il faut apprendre davantage avec une logique rigoureuse et la recherche doit revenir à la logique plut?t qu 'à la conclusion.

Troisièmement, la recherche est un processus dynamique.Les conclusions doivent être rigoureuses, mais le marché est en train de changer, les hypothèses et les hypothèses sur lesquelles reposent vos conclusions peuvent changer, et l 'étude doit toujours s' intéresser à ces hypothèses et suivre leur évolution, à condition qu' elles soient dynamiquement ajustées et qu 'elles soient considérées sous un angle dynamique comme une qualité nécessaire ou qu' elles soient étudiées en fonction de ces exigences.

L 'indépendance est importante, mais elle est aussi très difficile à réaliser.Pour préserver l 'indépendance, il faut réduire la communication de manière appropriée, ne pas communiquer souvent, car les gens sont vulnérables à l' influence des autres, vous pensez avoir raison ou votre logique est intacte, vous devez rester indépendant, ne pas être trop influencé par d 'autres, vous pouvez écouter, mais pas trop de communication, c' est une question d 'indépendance; l' autre est d 'être chercheur, la logique ne doit pas revenir sur les conclusions, la recherche est un processus dynamique.

Finances20.Merci à Yang pour l 'interview d' aujourd 'hui, une dernière question, qu' est - ce que vous pensez de la différence entre la recherche et la transaction en bourse?

Yang Zhijiang: la recherche est le public, le disque est sec; la recherche est de regarder la route en tête haute, le disque dur est de marcher en bas de la tête.L 'étude conclut queAABPointAABLe point est linéaire, l 'offre et la demande augmentent, l' offre et la demande chutent, et le processus est linéaire.Toutefois, dans la pratique, les prix ne sont pas linéaires et sont très variables.Les résultats de l 'étude sont fondés sur de longs cycles et concluent qu' à l 'avenir, les prix augmenteront dans un certain temps, mais qu' il n 'est pas toujours possible de gagner de l' argent, parce que le processus intermédiaire est tortueux, beaucoup d 'études n' ont pas réussi à transformer le succès du disque dur et le champ de sable dans ce processus, parce qu 'il n' est pas toujours facile de combiner, n 'est - ce pas parce que la recherche est linéaire, mais le parcours réel est très tortueux.