Les Opérateurs De Produits De Luxe Accueillent Le Grand Typhon Et S' Approvisionnent En Actions.

Ce jeudi, la plate - forme britannique des produits de luxe, farfetch, a annoncé qu 'elle rachrachèterait la totalité des actions du New Guards Group of Italy Multi - Brand Group New Guards Group à 675 millions de dollars pour 675 millions de dollars des états - Unis de la marque off - White, le seul distributeur exclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusiexclusi44,5%, soit 10,13 dollars par actions, la valeur du marché a augmenté de plus de 2 milliards de dollars en un jour.

à l 'heure actuelle, la valeur de réalisation de farfetch s' élève à 3 milliards 40 millions de dollars, soit 64% de moins que le point culminant de l' histoire, le 21 septembre dernier, à la New York Certificate Office.(cf.: le prix des actions de farfetch, plate - forme britannique de luxe, a augmenté de 42,3% le premier jour de sa mise en bourse, pour une valeur de plus de 8 milliards de dollars)

Sous l 'effet de la forte chute des cours de farfetch, la Bourse de la realreal, l' électricien américain de luxe de seconde main qui vient d 'entrer en bourse à la fin de juin, a également chuté de 23,3% vendredi.Malgré l 'ampleur des perspectives du marché du luxe de seconde main, la realreal, principale entreprise, n' a pas encore réalisé de bénéfices.à l 'instar de farfetch, l' augmentation des recettes s' est accompagnée d 'une augmentation des déficits, qui se sont élevés à 69 millions de dollars au premier trimestre de 2019 et à 23 millions de dollars au cours de la même période (46 millions de dollars au cours de la même période l' année dernière, soit une perte nette de 14 millions de dollars).

Dans la tendance générale à la numérisation des produits de luxe, le potentiel de développement des nouveaux produits de luxe est généralement bien vu.Toutefois, dans un environnement concurrentiel caractérisé par une forte concurrence en ligne et en ligne, les producteurs d 'électricité de luxe ont d? faire des économies sur leurs clients tout en subissant des pressions de promotion à la baisse.

En particulier, il résume les dernières analyses et évaluations de farfetch sur les marchés financiers mondiaux, ce qui permet de voir les véritables raisons de cette chute des cours des actions.

L 'acquisition de nouveaux Guards, c' est un bon coup?

L 'acquisition du groupe italien New Guards est sans aucun doute l' atout le plus visible de l 'architecte.Toutefois, de nombreux doutes subsistent quant à la durée de la chaleur de la marque et quant à la décision d 'acheter New Guards.John Blackledge, analyste principal de Cowen, a déclaré: ? Il est vrai que la chaleur d 'off - White a atteint son apogée et qu' elle risque de commencer à baisser ?.

Un autre analyste, Ike boruchow, a souligné que ? la rentabilité de New Guards est bonne pour farfetch, mais il est difficile de dire s' ils sont compatibles avec la structure actuelle des opérations de farfetch.

En réponse à cette question, le Directeur général de farfetch, José Neves, a souligné lors d 'une téléconférence: ? la situation financière de New Guards est bonne, non pas à la recherche d' acheteurs, mais à la recherche d 'un partenaire stratégique susceptible de les aider à développer leurs activités.C 'est pourquoi beaucoup d' excellentes entreprises veulent coopérer avec nous.Nous saisissons l 'occasion qui nous est offerte d' améliorer notre plate - forme lorsque nous constatons que cette transaction correspond pleinement à notre stratégie de développement. ?

L 'intégration prend du temps.

Depuis son entrée en bourse, farfetch a procédé à des acquisitions successives et, en plus des nouvelles Guards qui viennent d 'être annoncées, il a racheté la société Curiosity - China, la plate - forme Stadium goods de New York pour les chaussures de sport et les ventes en consignation marémotrices, et a fusionné la plate - forme toplife de luxe sous le drapeau de Tokyo.(pour plus de détails, voir The Beauty Journal: The British Fashion Electric farfetch Acquisition of China Enterprise Company Curiosity, Digital Marketing in China with codes; toplife, sous le drapeau de Jingdong, fusionné avec la British Luxury Company farfetch China, ouvert à l 'entrée de l' app à Tokyo; farfetch achète des chaussures de Football à New York et des plates - formes de distribution à la marée Stadium goods pour un montant de 250 millions de dollars)

Les acquisitions fréquentes ont entra?né des co?ts supplémentaires considérables pour farfetch et ont réduit les marges de profit.Pour acquérir de nouveaux Guards, farfetch a obtenu un prêt garanti prioritaire de 300 millions de dollars auprès de J. P. Morgan Securities PLC (Morgan Chase).Les pertes à long terme et les acquisitions continues ont amené les investisseurs à se demander quand farfetch pourrait réaliser ses bénéfices.

En réponse, José Neves a déclaré lors d 'une conférence téléphonique que sa coopération avec Tokyo en était encore à ses premiers stades d' intégration et qu 'il y avait encore beaucoup de possibilités d' optimisation, et qu 'il travaillait en étroite collaboration avec Tokyo pour promouvoir l' augmentation du débit et du taux de conversion du site Web.Ils ont également apporté des améliorations locales à l 'app et au site Web chinois.Farfetch n 'achète actuellement que 5% des produits vendus en Chine depuis l' étranger, sa cha?ne d 'approvisionnement en produits de luxe en Chine s' agrandit et utilise ses fournisseurs locaux pour fournir des produits aux consommateurs chinois afin de faire face aux effets potentiels de facteurs tels que la guerre commerciale en Amérique centrale.

Réduction de la vitesse des ventes

L 'environnement actuel n' est pas non plus très optimiste.Ella Ji, analyste de China Renaissance, a déclaré: ? le ralentissement de la consommation mondiale a commencé à toucher l 'industrie de la mode, et farfetch ne fait pas exception.En outre, leur coopération avec Tokyo n 'a pas encore donné de résultats tangibles. ?Farfetch, tout en maintenant une croissance constante et élevée au cours du deuxième trimestre, a réduit le taux de croissance de ses ventes pour l 'ensemble de l' année, qui devrait passer de 40% à 35% à 37%.

En ce qui concerne les prévisions de croissance des ventes à la baisse, José Neves a également expliqué: ? Nous avons constaté une augmentation de l 'ampleur et de la fréquence de la promotion des remises dans l' ensemble du secteur du commerce de détail au cours de la deuxième moitié du deuxième trimestre, et nous avons été contraints d 'accro?tre nos efforts de promotion au cours de cette période pour veiller à ce que nos clients ne soient pas dérobés par des concurrents.Cela nous a incités à changer de stratégie: Nous pouvons maintenir une croissance de plus de 40%, mais cela nous co?tera cher.Nous espérons que nous pourrons réduire l 'effort de promotion des rabais, ce qui nous ramènera à 30 à 35% au cours du second semestre de l' année, mais que nous pourrons disposer d 'une plus grande marge de man?uvre pour jeter les bases du développement futur. ?

Structure commerciale de plus en plus complexe

Les acquisitions fréquentes ont également créé un autre problème pour farfetch: la structure des opérations de farfetch a été sensiblement modifiée par rapport à l 'ipo.

? si nous regardons en arrière, il est clair que la situation actuelle de farfetch est très différente de ce qu 'elle était lorsqu' elle menait l 'ipo, en particulier en ce qui concerne la structure commerciale. ?L 'analyste Ike boruchow a déclaré: ? l' une des réactions les plus fréquentes que nous ayons re?ues des investisseurs est qu 'ils ont du mal à se sentir rassurés par la situation de farfetch, car leur structure d' activité évolue constamment de fa?on spectaculaire ?.

L 'acquisition de New Guards a également exacerbé la crainte que 95% des recettes de New Guards proviennent de la vente en gros et de l' octroi de licences, ce qui rend encore plus illusoire un flux déjà complexe de recettes de farfetch. ?

Après l 'acquisition de New Guards, farfetch aura cinq types différents de revenus:

Recettes provenant des transactions effectuées par des tiers sur la plate - forme de farfetch

Farfetch Platform and Self - Self - sales in the Underground Shop (including British Shop Browns), part of the business with Additional Risk, such as the Management of stock.

Les recettes en gros de la marque New Guards devraient atteindre un taux d 'intérêt brut d' environ 40%.

Recettes provenant de la vente directe de nouvelles marques sous le drapeau des Guards via la plate - forme farfetch

Le tiers détaillant vend sur la plate - forme de farfetch des produits de la marque New Guards, des recettes de la marque et des recettes de la plate - forme.

? l 'un des plus grands attraits de farfetch lorsqu' il s' agit de l 'IPO réside dans le fait que son modèle commercial est très léger, qu' il n 'y a pas beaucoup d' actifs, que les stocks sont faibles et qu 'il est à l' abri des risques auxquels doivent faire face de nombreux détaillants traditionnels, mais qu 'il s' agit d' une simple plate - forme de commercialisation de produits de luxe. ?L 'analyste de btig, Marvin Fong, a déclaré: ? mais après tant d' acquisitions, farfetch devient désormais un consortium qui doit gérer efficacement plusieurs types d 'actifs différents, ce qui n' est pas le cas des investisseurs ?.

L 'analyste de luxe de Bernstein, Luca SOLCA, a déclaré: ? farfetch a encore beaucoup de chemin à parcourir pour gagner, et les acquisitions fréquentes rendent de plus en plus difficile pour les investisseurs de déterminer si le modèle commercial de farfetch fonctionne ou non ?.

Pour sa part, José Neves a déclaré que l 'acquisition de ces marques n' était qu 'une stratégie de farfetch pour renforcer sa compétitivité, par exemple en Chine à deux reprises, afin d' accro?tre son influence sur le marché chinois et de faire de farfetch une plate - forme mondiale de produits de luxe.

Pas la fin du monde.

Malgré la chute des cours, ce n 'est pas la fin du monde pour farfetch.De nombreux analystes, tout en réduisant le prix cible des actions de farfetch, ont exprimé leur optimisme quant à leurs perspectives de développement.

La société de services financiers Wells Fargo a ramené le prix cible des actions de farfetch de 32 dollars à 17 dollars par actions, mais a maintenu la note attribuée à farfetch outpeprfrom (qui gagne une grande partie) et déclaré que ? le marché des produits de luxe en ligne offre encore un grand potentiel de développement, compte tenu en particulier de la croissance rapide du marché chinois, ce qui laisse à farfetch de grandes perspectives de développement pour l 'avenir ?.L 'analyste de Cowen, John Blackledge, a également ramené le prix cible des actions de farfetch de 33 à 16 dollars, tout en soulignant que farfetch demeure la principale plate - forme sur le marché mondial des produits de luxe.

La décision de farfetch de réduire la fréquence des rabais a également renforcé la confiance des gens en eux.Selon ed yruma, analyste de keybanc Captial Markets, ? la décision prise par farfetch de réduire les marges de réduction aura un effet sur leur croissance à court terme, mais je pense qu 'ils occupent encore une position très favorable dans le secteur du commerce de détail des produits de luxe, décision qui les aidera à long terme ?.

Outre farfetch et therealreal, le prestataire américain de mode, Revolve, qui vient de réussir l 'ipo, a publié jeudi des données financières trimestrielles, dont le déficit s' est accru pour atteindre 28,1 millions de dollars en raison des dépenses importantes engagées pour racheter des actions de la catégorie B (pour plus de détails, voir The Beauty Magazine: The American Fashion Electric Revolve published Financial data for the first time after Marketing: the same Growth between Market and active Users a augmenté de plus de 20%).Jusqu 'à la fermeture de la ville vendredi, la valeur des actions du Groupe Revolve a chuté de 15,58%, tombant à 26,12 dollars par actions.à l 'instar de farfetch, Cowen n' a pas revu à la baisse la note des actions de Revolve, qui a simplement ramené le prix cible à 40 dollars par actions.

En outre, le prix des actions de Stitch Fix, un opérateur de mode américain commandé mensuellement, a chuté de 5,44% vendredi.Ce vendredi, l 'indice Standard Pul 500 a chuté de 0,66%.