New Three - Board Publishing Contract Policy For Comments

Après la mise en place des trois nouvelles politiques de réforme, les journalistes de la presse économique du XXIe siècle ont appris qu'un certain nombre d'autres politiques importantes concernant l'émission, la passation de marchés, les garanties, etc., étaient en cours de consultation avec certains des obligataires, et qu'elles étaient de plus en plus proches de la surface officielle de l'eau.

D'après les documents obtenus auprès des journalistes des institutions concernées, la mise en ?uvre de la réforme en trois volets au niveau de la publication publique a dépassé les attentes et a permis de mettre en place un certain nombre d'autres caractéristiques conformes aux caractéristiques du nouveau marché en trois volets, en s'inspirant de l'expérience acquise par le Groupe A.

Cela permettrait également à l'avenir aux nouveaux marchés à trois plaques de se distinguer de la distribution publique des autres plaques et de se doter progressivement de leurs propres caractéristiques d'évaluation des prix de distribution.

Flexibilité des trois modes de distribution

Parmi les premières politiques publiées, le Groupe national de transition a précisé que les trois nouveaux tableaux seraient distribués à l'avenir selon trois modalités, à savoir l'appel d'offres, l'appel d'offres et la fixation directe des prix.

? une plus grande liberté de publication publique sur les trois nouvelles plaques offre des options diversifiées aux émetteurs et aux émetteurs de titres, par rapport au modèle unique du Groupe a, à savoir les demandes de prix en ligne et la tarification en ligne, tout en remettant en cause l'élaboration des programmes. ?Shen Wan Hongyuan New Three - board Research Team

Les modalités de fonctionnement des trois types de tarification sont décrites en détail dans des documents partiels récemment sollicités auprès des courtiers.Dans ce cas, la demande de prix s' inspire de la forme actuelle de la plaque de la science et de la technologie, tandis que l 'appel d' offres et la fixation directe des prix ou l 'avenir du nouveau marché à trois plaques et d' autres plaques créent des différences.

Les journalistes ont appris que chaque investisseur ne pouvait faire une déclaration qu'une fois dans le cadre d'un appel d'offres.Les informations relatives à la demande d'achat devraient comprendre le prix par actions et les actions correspondantes.L'émetteur et l'entrepreneur principal peuvent fixer le prix d'achat le plus bas et en rendre compte dans un avis de publication, et le prix par actions déclaré par l'investisseur ne peut être inférieur au prix d'achat le plus bas.

Dans les cas où le nombre total de demandes d'achat valables émanant d'un investisseur est supérieur au nombre d'émissions en ligne, le prix d'émission peut être déterminé par l'une des options suivantes.

L'une consiste à faire en sorte que l'organisme de tutelle exclue le montant total des demandes d'achat les plus élevées, en calculant le nombre cumulé de demandes d'achat par ordre de priorité entre le prix élevé et le prix inférieur, le prix le plus bas étant le prix d'émission lorsque le nombre cumulé de demandes d'achat atteint le nombre de demandes d'achat en ligne ou un certain multiplicateur; l'investisseur dont le prix d'achat est supérieur ou égal au prix d'émission et n'est pas exclu est un investisseur de prix valable.

Dans un autre cas, l'organisme de tutelle calcule le prix de référence de la demande d'achat selon une méthode prédéterminée et notifiée (prix moyens pondérés ou prix arithmétiques) et élargit la fourchette de prix en dessous du prix de référence à 0,01 yuan en unité de variation des prix jusqu'à ce que le volume cumulé des demandes d'achat atteigne le nombre d'actions émises en ligne ou un certain multiplicateur, et le prix d'émission le plus bas.L'offre est valable pour les investisseurs dont le prix est inférieur ou supérieur à deux prix critiques.

En revanche, la fixation directe des prix, c'est - à - dire l'utilisation d'une méthode de tarification directe lors de l'émission publique d'actions, la fixation des prix d'émission par les entreprises et les organismes de caution, compte tenu de la branche d'activité de l'émetteur, de la situation du marché et du niveau d'évaluation des sociétés du même secteur, et la publication des documents de placement et des avis de publication.

Pour ce qui est du mode de distribution à retenir, Liu Jing a déclaré que la publication publique de la nouvelle plate - forme se caractérisait dans un premier temps par une petite émission prévue, un faible nombre d 'investisseurs et une maturité insuffisante des entrepreneurs.Outre la grande liberté d'émission de ces trois nouvelles plaques, qui leur confère des pouvoirs accrus, les investisseurs ont également du mal à élaborer des programmes intégrés.La première consiste à mettre à l'épreuve la capacité de communication des soumissionnaires en ce qui concerne l'émission de prix minimaux, la deuxième à mettre à l'épreuve leur aptitude à choisir le mode d'émission et leur capacité réelle d'absorption, et la troisième à mettre à l'épreuve leur aptitude à prendre des décisions et à voter. ?

Dans ce cas, la proposition de liujing: une petite émission est adaptée à une tarification fixe, les grands projets de grande valeur de marché sont soumis à des appels d 'offres, et les offres ont un avantage particulier.Premièrement, du point de vue des co?ts, la mini - émission est adaptée à la fixation des prix; deuxièmement, le grand projet Star s'applique à des modèles d'appel d'offres m?rs, qui sont co?teux pour l'émetteur, qui incitent les courtiers à utiliser les projets star pour équilibrer les intérêts de toutes les parties; et Troisièmement, lorsque les prix d'émission ne sont pas convenus entre les émetteurs et les émetteurs et que les clients de la bourse n'accumulent pas suffisamment d'avantages.

Dispositions spéciales concernant la publication publique

En plus d'offrir un mode de diffusion plus diversifié, les journalistes ont trouvé dans leurs documents un certain nombre de nouveaux arrangements distincts.

Tout d'abord, le nouveau système de demande de financement intégral qui sera mis en place lors de la publication publique sera nettement différent du système actuel de distribution de la valeur de réalisation a.Une demande de financement intégral signifie que l'investisseur participant à la demande doit verser l'intégralité des fonds demandés.

En ce qui concerne les raisons pour lesquelles ce mécanisme a été mis en place dans la nouvelle plate - forme, des personnes proches du système national d'actionnariat ont déclaré ce qui suit: ? compte tenu de la disparité de l'adéquation des investisseurs de la nouvelle plate - forme et afin de garantir une participation équitable des investisseurs qualifiés, La nouvelle plate - forme a été publiée publiquement en utilisant le mécanisme de demande de financement intégral afin de faciliter la distribution publique et d'assurer le bon fonctionnement du marché ?.

En outre, les trois nouvelles plaques se réfèrent à la carte de la science et de la création des institutions et des systèmes de placement, mais ne sont pas obligatoires.Le document prévoit que les filiales concernées des organismes de tutelle sont autorisées à souscrire des acquisitions au moment de la distribution stratégique, que le nombre d'actions attribuées à ces organismes ne doit pas dépasser 5% du nombre d'actions émises publiquement et que la durée de détention des actions ne doit pas être inférieure à 12 mois.

? mettre en place des mécanismes d'auto - appropriation pour les organismes de parrainage qui permettent à ces derniers de participer à des distributions stratégiques et encourager les organismes de parrainage et les investisseurs à stabiliser la confiance des investisseurs grace à la fixation d'intérêts.Mais, sans imposer de conditions aux investisseurs et aux investisseurs, l'idée de la commercialisation est également présente. ?A Middle - size Securities New Three - board Business Manager in Beijing.

Une autre question qui préoccupe actuellement de nombreux actionnaires d'entreprises cotées est de savoir si la fixation des prix lors de la publication publique risque de nuire aux intérêts des anciens actionnaires.

à cet égard, les journalistes ont été informés que le système national de transfert des unités avait été mis en place.

Le document prévoit qu'un avis spécial sur les risques d'investissement doit être publié au moins une semaine avant la date de la demande d'achat dans le cas d'une publication publique faisant appel à des appels d'offres ou à une tarification directe lorsque le prix de transaction historique ou le prix d'émission historique sont deux fois plus élevés ou Lorsque le prix de vente effectif de l'investisseur en ligne dépasse la moyenne médiane ou pondérée.(Note: le prix de transaction historique est le prix moyen de cl?ture pour les 20 jours de transaction les plus récents au cours des six mois précédant la date de la présente demande d'émission publique; le prix d'émission historique est le prix à partir duquel les actions ont été émises au cours de l'année précédant la demande d'émission publique.

En outre, les sociétés cotées en bourse à trois plaques qui, avant d'émettre des actions en bourse publique, les transfèrent ouvertement dans le système national de transfert des actions devraient être suspendues afin de protéger les intérêts des actionnaires plus agés et de fixer des prix nettement supérieurs à ceux fixés dans les résolutions de l'Assemblée générale des actionnaires de l'émetteur ou inférieurs à ceux fixés dans les résolutions de l'Assemblée générale des actionnaires.Pour ce qui est de l'émission publique d'actions par les sociétés cotées en bourse de choix, il est stipulé que le prix d'émission doit être fixé en fonction du prix de transaction de l'émetteur pour une période donnée, tout en permettant la distribution totale ou partielle aux actionnaires initiaux.