Thomas Wilson, Responsable Des Marchés émergents Du Monde, Schroeder.

Entre le 14 et le 15 novembre 2019, heure de Londres, Schroeder Investment Group, société internationale de gestion des actifs, a organisé le Congrès mondial des médias de 2019.

à cette réunion, M. Hao Ruisheng, Directeur général du Groupe Schroeder pour les investissements (Peter Harrison), a souligné que le marché chinois serait un secteur clef de la croissance stratégique de Schroeder.En fait, c'est ce qu'a fait Hao Ruicheng lors de la Conférence mondiale des médias de Schroeder l'année précédente.

Au cours de l 'année écoulée, Schroeder a beaucoup agi sur le marché chinois.En mai de cette année, Schroeder a annoncé l 'expansion de son bureau à Shanghai, dans le cadre de l' expansion rapide de ses opérations en Chine, ainsi que le lancement de trois nouveaux fonds privés tels que le ? Schroeder China stock First Private Fund ?.

Par la suite, Schroeder a annoncé le lancement de deux nouveaux fonds nationaux de placement par actions multiples, le ? Fonds de placement par actions privées de Schroeder pour la diversification de la Chine no 1 ? et le ? Fonds de placement par actions de Schroeder pour la diversification de la Chine no 1 ?.Depuis le lancement du premier fonds privé en 2018, Schroeder a investi six fonds privés sur le marché chinois.

Il est clair que, contrairement à ce qui s'était passé dans le passé, les institutions d'investissement étranger participent réellement au marché chinois d'une manière ? accélérée ?, stimulée par les diverses initiatives d'ouverture du marché financier chinois.

Il convient de se demander si, derrière l 'accélération de la distribution du marché chinois, l' investissement étranger n 'est - il vraiment pas favorable à l' action a, si ce n 'est au niveau microéconomique de l' investissement des actions?

En réponse, Thomas Wilson, Directeur des actions de Schroeder sur les marchés émergents mondiaux, a été interviewé à Londres (Royaume - Uni) par le journaliste Economist News 21 (ci - après dénommé ? le XXIe siècle ?) dans l'espoir de présenter les possibilités et les risques de la section A aux yeux d'un directeur de Fonds d'outre - mer.

Thomas Wilson, responsable des marchés émergents de Schroeder.Diagramme de données

Risque de dévaluation du dollar des états - Unis

? le XXIe siècle ?: l'évolution du dollar des états - Unis est étroitement liée à celle des marchés émergents.

Thomas Wilson: à long terme, nous avons tendance à penser que le dollar des états - Unis risque de se déprécier, mais la date de cette dévaluation est incertaine et dépend dans une certaine mesure des résultats économiques des états - Unis par rapport au reste du monde.

Si le dollar des états - Unis commen?ait à s'affaiblir, cela aiderait certainement les marchés émergents.La Réserve fédérale des états - Unis a suspendu temporairement sa politique de déréglementation monétaire, mais nous prévoyons une nouvelle baisse des taux d'intérêt à deux reprises l'année prochaine, mais peut - être moins importante que nous ne l'avions espéré, car, d'un point de vue économique, la situation aux états - Unis est meilleure et plus souple que dans le reste du monde.Par conséquent, même si le dollar des états - Unis était actuellement très cher, il pourrait être maintenu à court terme.

En ao?t de cette année, pour la première fois en 12 ans, la courbe des taux de rendement de la dette nationale des états - Unis a chuté entre l 'exercice biennal et la Décennie.

Nous ne croyons pas que l 'économie américaine va sombrer dans la récession et nous nous attendons à ce qu' elle ralentisse.à l'échelle mondiale, le commerce est très faible et le secteur manufacturier décline, mais la part de l'industrie manufacturière américaine dans le PIB est relativement faible, contrairement à celle de l'Allemagne, qui est fortement affectée par la faiblesse de l'environnement commercial.La part des états - Unis dans le PIB est relativement élevée, ce qui est relativement stable.

China Consumer Unit

21st Century: Quelle est votre opinion générale du marché boursier chinois?

Notre attitude à l 'égard du marché boursier chinois est neutre.Nous avons cherché sur le marché chinois des actions qui pourraient être investies à long terme et, à la fin du troisième trimestre de cette année, la Chine représentait la part la plus élevée de notre portefeuille sur les marchés émergents.

Il y a de bonnes entreprises sur tous les marchés, mais aussi des entreprises moins bien, nous, en tant qu 'investisseurs actifs, recherchons de bonnes sociétés qui ont une valeur d' attraction et les achetons, ce qui est le même sur n 'importe quel marché.

Dans quelle branche d 'activité est - ce que le marché chinois compte le plus d' actions dans votre portefeuille?

Thomas Wilson: les actions chinoises (y compris les actions a et Hg) sont plus nombreuses que les actions de consommation.L 'attention accrue accordée au secteur de la consommation s' explique par le fait que, selon nous, le positionnement de l' économie chinoise est actuellement plus favorable à la croissance de la consommation.Nous voulons donc tirer parti des possibilités d'investissement offertes par les secteurs de consommation qui offrent des possibilités de croissance structurelle.

21st Century: quels sont les principaux facteurs qui vous préoccupent actuellement sur le marché chinois?

Thomas Wilson: d 'une part, il s' agit de la croissance de l' économie chinoise, qui se dirige vers des niveaux plus bas.Le taux d'endettement de la Chine est actuellement élevé, en particulier depuis 10 ans, ce qui rend le système bancaire plus vulnérable dans tous les domaines.

Mais nous voyons également que la Chine s'attaque au problème de l'expansion du crédit occulte en limitant les arbitrages réglementaires, ce qui est très positif et nécessaire.Il est vrai que le système financier chinois a certaines vulnérabilités à réparer, mais à long terme, la structure financière de la Chine va changer et elle est en train de changer.

à l'heure actuelle, la part des investissements immobiliers dans le produit intérieur brut (PIB) reste élevée en Chine, même si, comme on l'a dit plus haut, la croissance tirée par les investissements est en train de se transformer en une croissance tirée par la consommation, et l'évolution de la Chine vers une croissance plus durable sera la bienvenue.Nous comptons que la Chine continuera de mettre en ?uvre son plan de relance, mais peut - être dans une certaine mesure.

Un autre sujet de préoccupation concerne la concurrence stratégique en Amérique centrale.Les tensions commerciales sont à la fois un sympt?me de la concurrence stratégique occidentale et un sympt?me d'une stagnation prolongée, tous deux moteurs d'une éventuelle dégradation des différends commerciaux en Amérique centrale, mais la possibilité et l'ampleur de leur règlement restent incertaines.

Les problèmes fondamentaux de la concurrence stratégique en Amérique centrale persistent et auront des incidences à long terme sur la monnaie, la croissance, l'inflation, l'efficacité de la cha?ne d'approvisionnement, le rendement des entreprises et les flux de capitaux.

? 21st Century ?: avec l'ouverture croissante de l'environnement financier chinois et l'arrivée d'un grand nombre d'institutions à capitaux étrangers en Chine, les flux d'investissements étrangers se sont poursuivis depuis cette année dans l'unité a.Pensez - vous que cette tendance va se poursuivre?

Cela dépend en fin de compte de la situation économique de la Chine.

Nous nous félicitons de ce que le poids du Groupe a chinois dans l'indice MSCI soit porté de 5 à 20%.Le marché chinois est un marché intéressant, nous espérons trouver Alpha sur ce marché, mais aussi sur le marché asiatique pour gagner de l 'argent pour les clients.Toutefois, l 'affectation des fonds au marché chinois (actions) dépend de l' existence de possibilités intéressantes d 'investissement sur ce marché.

Pour les investisseurs passifs, l'inclusion d'une plus grande proportion dans les indices internationaux entra?nerait naturellement l'introduction de fonds passifs.Mais pour les investisseurs actifs comme le n?tre, nous avons besoin de comparer nos perspectives d'investissement avec celles d'autres marchés.Il n'en reste pas moins qu'à mesure que le Groupe a gagnera en importance dans les critères de référence, il faudra examiner comment gérer les risques par rapport à ceux - ci.Par conséquent, plus le marché est vaste, plus il y a de chances que l'on s'intéresse au marché a.

Surveillez les bourses russes et brésiliennes.

21 Century: Pouvez - vous nous donner une vue d 'ensemble de l' évolution future des marchés boursiers émergents?

Thomas Wilson: les marchés émergents sont un monde diversifié avec de nombreuses forces motrices uniques.Nous pensons que la politique de libéralisation de la Réserve fédérale des états - Unis et des marchés émergents aurait un effet de retard favorable sur les marchés émergents.Toutefois, les marchés émergents, en particulier les marchés de pointe, sont souvent exposés à des risques politiques, juridiques, commerciaux et opérationnels accrus.

Pour certaines sociétés, les cours des actions fluctuent quotidiennement, en fonction de nombreux facteurs, notamment l'influence que les informations économiques, industrielles ou commerciales peuvent avoir sur les cours des sociétés.Nous pensons que les investissements dans les petites entreprises peuvent être moins liquides que les investissements dans les grandes entreprises.

Du point de vue de la Caisse, nous avons toujours respecté le critère de la qualité et de la croissance.Nous pensons que la clef de la création d'emplois sur les marchés boursiers émergents est de rester dynamique et dynamique.

21st Century: de quelle région préférez - vous les marchés boursiers émergents?

Pour l 'instant, nous préférons les bourses russes et brésiliennes.La Russie est l 'un de nos principaux pays supranationaux.

Le Brésil est un autre grand marché porteur.Le Brésil a connu une grave récession économique et n'a pas connu de véritable redressement, mais il a réussi à mettre en place la législation sur les fonds de pension, qui est essentielle pour assurer la viabilité financière à moyen terme du pays.En outre, le cycle économique brésilien est relativement précoce, ce qui signifie que leur politique monétaire peut rester souple pendant un certain temps.à notre avis, l'économie brésilienne devrait se redresser d'ici à 2020 et le marché devrait avoir une réaction positive.

En contrepartie de cette augmentation, nous avons réduit le nombre d'actions sur le marché indien.Nous estimons que l'évaluation globale des actions indiennes est actuellement relativement co?teuse.