Une Crise De La Dette De 4 Milliards De Dollars?Dà Fēi Kē Jì Gǔ Zǔ Dòng Gōng Dòng Xiǎn

Le 11 décembre, Dafu Technology (300134.sz), actionnaire Holding Anhui Daily Investment Group Limited (ci - après dénommé ? investissement de jour?), a signé un accord - cadre de coopération (ci - après dénommé ? l'Accord - cadre?) avec sindao Shenzhen et Bengbu Government Investment Platform (ci - après dénommé ? l'Accord - Cadre?) sur le projet de restructuration de la dette d'investissement à jour.Les opérations comprennent principalement les acquisitions de créances, la restructuration de la dette et les placements de fonds, dont le montant total ne dépasse pas 6 milliards de dollars.

Cela signifie également qu'après un an et demi de progrès, les investissements quotidiens devraient permettre de résoudre le problème de la dette de près de 4 milliards de dollars sans que le contr?le de la science et de la technologie sur les grandes richesses soit maintenu.

Depuis l'année dernière, il n'est pas rare que la baisse des cours des actions ait déclenché une crise de nantissement des actionnaires et que de nombreuses sociétés cotées en bourse aient cédé le contr?le du processus de redressement.Ce programme a suscité des inquiétudes en raison de sa conception novatrice de la réduction du nombre d'actionnaires majoritaires sans transfert de contr?le et de l'architecture novatrice de la ? première administration locale + institution financière (AMC) + capital industriel + fonds privés ?.

Après un an et demi de progrès, les investissements quotidiens devraient permettre de résoudre le problème de la dette de près de 4 milliards de dollars sans modifier le contr?le de la science et de la technologie.- Song Wen Hui Tu.

Origine de la crise

Au moment de la signature de l 'accord, les fondateurs de la science et de la technologie, le Président du Conseil d' administration et le Contr?leur effectif Sun Shangyuan ne savaient pas que c 'était le début d' une série de problèmes.à l'heure actuelle, il détient 51,96% des actions de la technologie.

Il ressort des données financières que la performance des grands pays industrialisés est très variable, par exemple en 2014, avec une forte augmentation de 1 454,38% des bénéfices d'exploitation par rapport à 2014 et une diminution de 2 196,58% des bénéfices d'exploitation par rapport à 2017.Ces fluctuations sont également liées à la vague d'infrastructures dans l'ensemble du secteur des communications mobiles.

? la logique des marchés de capitaux veut que la croissance annuelle soit supérieure à 50%, mais elle est difficile à réaliser dans la réalité de notre industrie, qui est cyclique. ?Sun Shang a dit la vérité.

"L 'industrie de la science et de la technologie est l' industrie des communications mobiles, nous faisons des filtres, un élément central de la station de base de communication mobile.La station de base de télécommunications mobiles est un investissement d'infrastructure qui est cyclique, par exemple lorsque la licence 5G est délivrée au plus haut niveau avant de tomber dans la basse vallée, puis de repartir à 6g avec un cycle apparent.Entre 2016 et 2017, nos collègues ont également souffert du passage de 4G à 5G.Sun Shang Chuan explique.

En 2017, les trois principaux fournisseurs de la technologie, de la vallée de Wuhan et de Chunxing, qui ont atteint 80% de l 'achat de filtres RF en Chine, ont fait état de grandes pertes.

En 2016, la grande richesse de la technologie a été cotée en bourse depuis six ans, la collecte de fonds a presque terminé, en face du cycle de froid de l 'industrie, a commencé à "collecter de l' argent pour l 'hiver".

En septembre 2016, à un prix de 30,63 yuan / unité, les cinq institutions de la ville de Bengbu, Zhejiang Silver capital, Golden Eagle Fund, Hua 'an future et North Xin Ruifeng ont lancé à huis clos jusqu' à 120 millions de nouvelles actions, pour un montant net de 3 milliards 450 millions de dollars.à l'issue de cette augmentation, les indicateurs de l'actif total de l'entreprise et de l'actif net par actions ont été améliorés et le taux d'actif et de passif est tombé de 45,63% à environ 24,61%.

Sun Shang ne s' attendait pas à ce que l 'essentiel de l' argent soit encore sur les comptes des sociétés cotées en bourse, alors que l 'accord de prise de participation des actionnaires majoritaires avait déclenché une crise de dette.

On sait que quatre des cinq institutions, à l 'exception de la ville de Bengbu, ne sont que des passerelles.

Dans le même temps, Sun shangchuan a signé avec ces sept parties des accords de couverture portant respectivement sur le principal + 6% par an et sur le principal + 8% par an, par l 'intermédiaire de 98,33% d' actions sous pavillon.

"Il n 'y avait pas beaucoup d' idées à l 'époque, ils ont dit que c' était la coutume, pas de problème, et je l 'ai signé."Sun Shang se souvient de lui.

? en fait, il n'était pas urgent que nous ayons besoin de plus de 3 milliards de dollars, et nous n'avions en fait pas de veste en coton, mais un morceau de fer, non seulement pour nous accompagner pendant l'hiver, mais aussi pour nous mettre à rude épreuve. ?Il est reconnaissant.

Peu après l 'achèvement de la croissance, avec le cycle de froid de l' industrie, la carte de l 'entreprise en bas de la ligne, les grandes richesses de la science et de la technologie ont également chuté après le choc.

Les marchés des capitaux et l'ensemble de la macroéconomie sont entrés dans un cycle d'austérité du crédit.

Face à la chute des cours des actions, les actionnaires majoritaires ont commencé à s' assoir, l 'accord n' est pas encore arrivé à échéance, a trouvé sun shang chuan, a exigé que l 'accord de garantie soit honoré et que le principal et les intérêts soient compensés.

à l'époque, les petits - enfants n'avaient pas d'autres sources de financement efficaces que les prêts bancaires et le nantissement d'actions.Depuis 10 ans qu 'il est coté en bourse, Sun Chun n n' a pas diminué sa position, il a toujours emprunté des actions pour financer des prêts à court terme, qui sont presque exclusivement consacrés à des investissements industriels à long terme tels que les robots, les machines - outils à commande numérique, etc.

En 2017, Sun shangchuan a versé aux actionnaires majoritaires une somme de 600 millions de dollars sous caution.

En 2018, avec la chute de l 'ensemble du Groupe a, les cours des actions scientifiques et technologiques sont encore en baisse.

Le 10 mai 2018, sous réserve du remboursement de l 'investissement du jour suivant, Yanji de Hangzhou a continué de demander la préservation de ses biens au tribunal populaire intermédiaire de Shenzhen par l' intermédiaire de la Cour internationale d 'arbitrage de Shenzhen.Le 14 mai 2018, la chambre centrale de Shenzhen a rendu un arrêt et gelé quelque 182 millions d 'actions détenues dans le cadre d' investissements de jour dans la science et la technologie.La valeur marchande de ces actions gelées s' élève à 2 447 millions de yuan, calculée sur la base du prix de cl?ture de 13,44 yuan / actions de la grande technologie le 14 mai 2018.

Le montant total des investissements de Hangzhou a été de 690 millions de yuan, soit 22 530 000 unités.

Le gel a continué de faire baisser les cours des actions, ce qui a exacerbé la panique parmi les autres créanciers et a donné lieu à des poursuites judiciaires répétées et à des ? pressions ? sur les investissements du jour suivant.En fin de compte, la crise de la dette a éclaté lorsque les investissements quotidiens ont été interrompus par la baisse des cours des actions.

Plan de désamor?age

Sur les marchés des capitaux en 2018, il n 'y a pas de cas exceptionnels de crise du nantissement des actionnaires en raison de la baisse des cours des actions.En ce qui concerne plus particulièrement certaines entreprises, le processus de déréglementation s'accompagne d'une "cession" de la part de véritables contr?leurs et actionnaires.Il est difficile d'introduire des fonds pour résoudre les problèmes de liquidités des actionnaires importants tout en maintenant la stabilité du contr?le des sociétés cotées en bourse.

Les reporters économiques du XXIe siècle ont appris qu'il y avait eu auparavant des contacts entre de nombreux programmes d'institutions scientifiques et technologiques, mais qu'en fin de compte, le financement était insuffisant pour couvrir près de 4 milliards de dettes et maintenir la stabilité du contr?le.

Finalement, sur une période d 'un an et demi, un accord - cadre a été signé le 11 décembre entre les plates - formes gouvernementales d' investissement associées à Shenzhen et bengbu.Les opérations comprennent principalement les acquisitions de créances, la restructuration de la dette et les placements de fonds, pour un montant total ne dépassant pas 6 milliards de yuan, dont 3,9 milliards de dollars pour le financement total et 2,1 milliards de dollars pour les investissements de bengbu.

Shenzhen a l 'intention d' acheter environ 3,4 milliards de yuan de créances d 'investissement à jour.Une fois que l 'investissement a été financé, négocier la restructuration de la dette et le règlement de la dette avec les créanciers antérieurs, et hypothéquer les actions des sociétés cotées en bourse à Shenzhen.En ce qui concerne les placements de la Caisse, la Caisse a été créée en tant que gestionnaire par l 'intermédiaire de l' Association de télécommunications de Shenzhen.C) Les investissements de Bengbu dans les classes inférieures lp1 et 2,1 milliards de yuan à Bengbu;

? Enfin, grace à un investissement de jour effectué directement par une société SPV, le contr?le indirect a permis d'enrichir la technologie, de résoudre le problème de la dette des actionnaires majoritaires et de préserver la stabilité du contr?le en s'abstenant de participer aux opérations réelles des sociétés cotées en bourse. ?Sun shang chuan.

Il est entendu que le Secrétaire du Comité municipal de Bengbu, Wang Ying, s' est rendu en personne auprès de la Commission de supervision afin d 'éviter de déclencher une offre d' achat et d 'influer ainsi sur la position de contr?le des actionnaires majoritaires, de veiller à ce que le fonctionnement normal de la production de La société ne soit pas affecté et de chercher à comprendre et à appuyer les modalités spéciales de financement du Fonds de réduction des risques.Des arrangements novateurs et sans précédent, tels que le financement des créances dans le cadre du programme, ont également été approuvés par le Conseil de supervision et l'Association des fondations, ce qui témoigne de l'importance que les autorités réglementaires accordent actuellement à la réduction des risques.

Les journalistes ont appris que la municipalité de Bengbu avait également apporté un appui important à la mise en ?uvre du programme.En tant que principale entreprise de la ville de Bengbu, après le déclenchement de la crise de la dette d 'investissement en 2018, la municipalité du Comité municipal a organisé de nombreuses réunions thématiques sur la restructuration et les programmes d' assistance.Pour sa part, la municipalité de Bengbu a créé un groupe de travail sur la restructuration de la dette, composé d'un groupe financier et d'un groupe de négociation des créanciers, chargé de coordonner les prêts et les transferts financiers des institutions financières telles que les banques et de négocier avec les créanciers.

Pour ce qui est de l 'action du Gouvernement en faveur de la restructuration, Wang Ying - jun a déclaré: ? non seulement l' absence de conditions favorables nuirait aux riches dans l 'industrie des moules, mais encore plus d' un milliard de dollars investis dans la ville subiront de lourdes pertes.Deuxièmement, les riches ne sont que les actionnaires les plus importants dans le dilemme, les bases de l 'entreprise est bon, dans les secteurs clefs de l' industrie manufacturière de pointe ont des droits de propriété intellectuelle autonomes et la compétitivité de base, les produits ont un vaste marché qui mérite d 'être sauvé.Troisièmement, les mesures d'austérité répondent pleinement aux conditions requises pour soutenir l'économie réelle et le développement de l'industrie manufacturière. ?

En particulier, les négociations avec les créanciers sont un long processus pour faire avancer le programme de réduction des risques.Il est entendu qu'il y a plusieurs dizaines de créanciers qui investissent le jour suivant dans le gage d'actions, la conversion de créances entre groupes et l'addition de sociétés cotées en bourse.? depuis plus d'un an, le développement industriel des pays riches n'est pas affecté par les mesures prises par le Gouvernement pour coordonner les négociations avec les créanciers et les transfusions de sang sur les riches. ? (A / 55 / PV.3, p.Tong chunyi, Directeur du district de gaoxing de la ville de Bengbu et Vice - Président de l 'équipe de négociation des créanciers, a informé la presse économique du XXIe siècle.