Deep Exchange Corporate Regulatory Innovation Panorama: Stock And Incremental And Optimization Regulation System Supply

à l'horizon 2019 qui vient de s'écouler, le rythme de la mise en ?uvre des réformes s'est considérablement accéléré grace à l'innovation des systèmes de réglementation.

La promotion de la réforme du marché des fusions - acquisitions, la facilitation de la déréglementation des portefeuilles et du refinancement, l 'introduction de la première option de marché de haut niveau Shanghai 300etf et la mise en ?uvre de la première sortie illégale de l' action a constituent un plan global pour 2019, qui vise à promouvoir la réglementation des sociétés cotées en bourse et à promouvoir l 'innovation dans les systèmes clefs.

Cette série de réformes prioritaires s'inscrit dans le prolongement de deux éléments clefs: l'optimisation des politiques d'accumulation, comme l'innovation dans les systèmes de restructuration et de refinancement des fusions - acquisitions et l'intégration complète des règles d'autoréglementation; et l'introduction régulière de réformes d'appoint, telles que la remise à zéro de dettes convertibles ciblées en instruments de paiement restructurés et l'introduction d'options 300etf.

Il convient de noter que l'idée d '? accro?tre et d'accro?tre les stocks tout en favorisant l'innovation dans les systèmes clefs ? est essentielle pour approfondir les réformes à venir.

Dans la soirée du 31 décembre 2019, dans son message du nouvel an, il a souligné que ? l 'année 2020 apprendra à appliquer la nouvelle loi sur les valeurs mobilières, à progresser dans la mise en ?uvre de réformes globales et approfondies des marchés de capitaux et à renforcer l' infrastructure des marchés de capitaux ?.Parmi les principales questions de la révolution, telles que la promotion de la réforme de l 'enregistrement des plaques d' entreprise, il ne fait aucun doute que la croissance et la réforme des stocks sont des enjeux clefs, comment résoudre le problème, les régulateurs ont acquis de l 'expérience.

Accro?tre la part du financement direct

L'un des principaux thèmes de réforme de l'Institut en 2019 est celui de la déréglementation du refinancement et de l'accélération de la réforme du marché des fusions - acquisitions.

En novembre 2019, le refinancement des plaques d'entreprise a été libéralisé: les conditions d'émission des actions ont été supprimées pour la deuxième année consécutive; les mécanismes de fixation des prix ont été ramenés de 36 et 12 à 18 et 6 mois, sans aucune restriction réglementaire; la durée de validité des lots a été portée de 6 à 12 mois; et les modalités d'ouverture des émissions privées ont été optimisées pour aider les sociétés cotées en bourse à attirer des investisseurs stratégiques.

? auparavant, la fonction de refinancement des plaques d'entreprises devait être développée davantage, notamment parce que les conditions de refinancement limitaient le financement d'actions de certaines sociétés et que les sociétés ayant un taux d'actif et d'endettement élevé avaient besoin d'un financement par actions, ce qui, de ce point de vue, permettait d'assouplir Les conditions de financement. ?Selon un membre du Ministère des investissements d 'un important courtier en valeurs mobilières du pays.

De l 'autre c?té, dans l' espoir de parvenir à l 'intégration industrielle par le biais des marchés de capitaux, de faire de grandes entreprises cotées en bourse "longtemps de sécheresse.

En octobre 2019, de nouvelles règles de redressement ont été officiellement mises en place, et les modifications apportées aux règles de la fusion - acquisition se sont concentrées sur le niveau de la cotation en bourse, notamment sur la simplification des critères de détermination de la cotation en bourse, l'élimination de l'indicateur de "bénéfice net", La possibilité pour les industries de haute technologie et les industries émergentes stratégiques de se faire coter en bourse dans le cadre d'une restructuration de plaques d'entreprises et le rétablissement du financement de la cotation en bourse.

Par la suite, une série de promouvoir l 'exécution ordonnée du travail, les fusions - acquisitions marché est très dynamique.En 2019, 97 sociétés cotées en bourse ont été restructurées pour un montant total de 450,2 milliards de yuan, dont 72 fusions - acquisitions et près de 335,7 milliards de dollars de transactions effectuées par des sociétés cotées en bourse.

"Les entreprises chinoises sont devenues plus pragmatiques après deux ou trois années d 'affilée sur le marché des capitaux.Shanghai PE.La restructuration des fusions - acquisitions est sans aucun doute un moyen important pour les sociétés cotées de franchir le plafond et d 'atteindre d' autres hauteurs.

Il convient de noter que, dans le cadre de la réforme de la restructuration des fusions - acquisitions, le recours à des instruments novateurs de paiement des fusions - acquisitions a également contribué au succès de la restructuration de la dette.

à ce jour, 23 grandes sociétés cotées en bourse ont fait état de programmes de restructuration faisant appel à des emprunts convertibles ciblés comme moyen de paiement.Le 3 décembre 2019, la société cotée en bourse sur le tableau de bord vient d 'achever l' enregistrement de la première émission de l 'unité a, qui vise uniquement l' achat d 'actifs transférables.

Les analystes de l 'Institut de recherche sur les capitaux de Tin Rui ont déclaré: ? dans le cadre de l' opération, l 'avantage le plus important pour les cocontractants est qu' ils peuvent choisir entre eux.La conversion ou non, le choix appartient à la partie adverse.Si le cours des actions de la société cotée en bourse n 'est pas satisfaisant, le cocontractant peut choisir de ne pas convertir les actions et d' obtenir le prix au comptant.Si la valeur des actions de la société cotée en bourse postérieure est supérieure à la valeur initiale des actions, l'adversaire peut choisir de convertir les actions et obtenir des rendements élastiques plus élevés. ?

Activer l 'écologie du marché

Outre une forte augmentation de la part du financement direct, la relance de l'écologie du marché est l'un des principaux thèmes de l'innovation institutionnelle.

En 2019, qu 'il s' agisse de la stricte mise en ?uvre du système de déclassement, de la purification de l' écologie du marché, de l 'introduction de l' option 300etf à la profondeur de Shanghai, de l 'expansion des variétés d' investissement ou de l 'intégration complète du système de règles et de l' optimisation de l 'offre institutionnelle, sont des initiatives importantes pour l' approfondissement de l 'écologie du marché.

D 'abord, il s' agit d' étudier l 'innovation et la diversification des marchés.

C'est également au cours de l'année, afin d'améliorer la qualité des sociétés cotées en bourse et d'instaurer progressivement l'état de droit, la commercialisation et la régularisation, que la loi a pris la décision de mettre fin à la Bourse de sept sociétés soumises à des conditions de retrait forcé, dont quatre ont déclenché un déclin de la valeur nominale en raison de la perte de capacité d'exploitation, des difficultés de retour à la gouvernance d'entreprise et de nombreuses irrégularités importantes.

En outre, l 'Institut soutient fermement les sociétés cotées en bourse en absorbant les fusions, en restructurant les cotations, en rempla?ant les actifs, en abandonnant le marché et en promouvant avec succès l' intégration de petits cygnes aux états - Unis.

Il s'agit en outre d'accro?tre l'offre de produits et de fournir aux investisseurs des outils plus efficaces de gestion des risques.23 décembre 2019, le premier produit dérivé de Shenzhen - Shanghai deep 300etf options de succès de la bourse.Auparavant, le marché n'avait que 50 ETF, une variété plus unique et peu de choix pour les investisseurs.

Pour ce qui est de l 'objectif, l' indice Deep 300 est l 'indice de base à large assise du marché chinois a.

Wang Jianjun, Directeur général de l 'Institut, a déclaré que l' entrée en bourse des options 300etf à Shanghai est importante pour l 'approfondissement des fonctions de la plate - forme "trois pour un financement direct, la configuration des actifs et la gestion des risques, et a donné un nouvel élan à l' approfondissement de La réforme.

Enfin, il s' agit d 'améliorer la qualité de l' offre et d 'approfondir la ville conformément à la loi.Il est entendu que l 'évaluation et l' intégration systématiques du système de réglementation de l 'autoréglementation seront menées à bien en 2019, que 80 règles seront regroupées tout au long de l' année, que 57 règles seront abrogées, que deux directives relatives à la divulgation d 'informations, telles que les plans de placement du personnel, seront publiées à l' extérieur de l 'Organisation, que 18 directives sectorielles seront révisées et que quatre directives sectorielles seront publiées, et que 11 nouvelles directives relatives à la gestion des opérations seront publiées.

D 'après les responsables des départements concernés, le noyau des règles de cotation en bourse + directives de fonctionnement normatives s' est progressivement constitué, avec des directives sur la divulgation de l' information et des directives sectorielles, complétées par des directives sur la conduite des affaires à trois niveaux et un système simplifié de réglementation des sociétés cotées en bourse.

à l 'avenir, à mesure que la réforme des marchés de capitaux progresse régulièrement, l' innovation systémique plus profonde reste la principale ligne d 'approvisionnement systémique pour l' avenir.

à l'heure actuelle, la réforme de l'entreprenariat est en cours d'élaboration, ce qui permet également à l'Institut de continuer à affiner les mécanismes de formation de capital novateur, de mettre en ?uvre des stratégies de développement fondées sur l'innovation et de développer l'économie de services de qualité.

Selon les responsables de secteur concernés, l'Institut continuera à privilégier la prévention des risques, à se concentrer sur l'amélioration de la qualité des sociétés cotées en bourse, à s'appuyer sur l'économie de l'entité de service, à renforcer la réglementation des sociétés à haut risque et des secteurs à haut risque ainsi que la divulgation de L'information, et à poursuivre l'évaluation, l'optimisation et le renforcement des infrastructures.