Fin D 'Année, La Foule S' Est Effondrée, De Nouveaux Coupons Se Sont Effondrés, Les Institutions Ont Vendu De Violents Billets, Le Marché Des Changes A Connu Une Vague De Froid.

La conversion de dettes peut faire un nouveau jeu stable et sans perte, à la fin de 2020, le vent a changé.

Ces derniers temps, les marchés de conversion de créances se sont effondrés, le nombre de bons a diminué et la Division s'est encore accentuée.Dans le même temps, vers la fin de l 'année, la tendance à l' effondrement de la Bourse des retours de dettes s' est intensifiée.

Le 28 décembre, trois emprunts convertibles ont été cotés en bourse à la même date, dont deux ont été annulés à la fois par mashun et par North Land, et seuls les transferts monétaires et financiers se sont traduits par une augmentation.

Le 29 décembre, la nouvelle bourse a également connu un déclin de 1,95%.

La baisse consécutive des conversions de dettes a mis à rude épreuve les anciens investisseurs qui s'étaient montrés enthousiastes à l'égard de nouveaux investisseurs, qui n'étaient plus actifs ces derniers temps.

? l'affaiblissement récent des marchés, d? principalement à des événements défavorables sur le crédit, a également commencé à prendre en compte le risque de crédit et la fixation des prix de certains bons de risque, de même que la faiblesse de certains titres de créance convertibles dont les actions se caractérisent par une faiblesse des performances après la cotation en bourse.?Le Directeur général du Fonds public de Pékin a informé les journalistes de la presse économique du XXIe siècle.

Convertible Debt

La faillite consécutive de plus d 'un mois après la cotation en bourse a eu un impact considérable sur le marché.

Le 22 décembre, une augmentation de 20% de la Bourse de haybo a déclenché une ? fusion ?, mais la reprise a été suivie d'une chute linéaire; le 23 décembre, Yong An a été mis en vente; et le 24 décembre, Xiang Xin a été mise en vente.Il y a aussi cette semaine Wan Shun 2, North Land turn Debt et Run Jian Zhuang Ren Bao Ren Bao après avoir été mis en vente.

Il ne s'agit pas seulement de l'apparition de nouvelles dettes, mais aussi de la baisse générale du marché des changes.

? la récente différenciation des marchés reste évidente du point de vue des résultats positifs.Les retours de créances sont encore plus visibles dans le contexte de la répartition positive des actions et des risques de crédit. ?China Credit Securities Analysis

L'impact de ces changements sur le marché est plus ou moins profond du point de vue de la configuration institutionnelle.

? les besoins des marchés de la conversion de créances continuent d'être principalement d'origine institutionnelle et essentiellement des fonds à revenu fixe, et les récents changements du marché ont entra?né une forte contraction de la demande de prêts à faible capitalisation et à petite échelle. ?Le Directeur d 'un fonds de transfert de créances du Département des opérations de bourse a été interrogé.

? la défaillance d'obligations apparentées émises par des débiteurs individuels a suscité des inquiétudes au sujet des risques de conversion de créances, sans exclure l'interdiction générale par les institutions de procéder à des rééchelonnements de créances de faible valeur, et le fait que le portefeuille de la nouvelle base d'émission exige généralement des investissements exclusivement au - dessus de La note aa a pour effet de réduire à moyen et à long terme le volume des fonds disponibles pour les rééchelonnements de créances de faible valeur ?.Selon l'Agence susmentionnée.

? l'évolution récente de la dette convertible a été sensiblement plus faible que celle des actions positives, et même à la date de la transaction, où les actions positives ont été fortement réactivées, la conversion ne s'est traduite que par un léger rebond, et une partie de la dette convertible, dont l'élasticité est faible, s'est traduite par une forte compression de l'évaluation des options.Les marchés convertibles ont été touchés par les événements de crédit, les entreprises qui les ont rééchelonnées ont été victimes de défaillances de crédit, la capacité moyenne des actions convertibles a été plus faible, les investisseurs se sont de plus en plus inquiétés de la solvabilité des créances convertibles et, d'après les données d'inventaire, certains investisseurs institutionnels ont vendu des sommes importantes au titre du rééchelonnement.Wang Hua, Directeur général des revenus fixes de la Fondation Peng Yang, a dit à la presse économique du XXIe siècle.

"Du point de vue positif, les actions de grande et de petite valeur boursière se différencient de plus en plus, la bourse s' institutionnalise de plus en plus, le volume des transactions des petites sociétés de valeur diminue, les taux d 'évaluation et de volatilité diminuent de manière systématique et ne contribuent pas non plus à la performance à long terme des opérations de conversion de dettes", a déclaré un fondateur de Pékin.Il y a une distance par rapport à une légère augmentation mais à des niveaux plus bas que par le passé. ?

D'après les réactions de plusieurs institutions aux journalistes de reportages économiques du XXIe siècle, la prudence relative est exercée à l'égard de l'état actuel des liquidités.? On peut s'intéresser à la possibilité de tuer par erreur des billets, mais il faut encore choisir avec prudence des cibles qui ont des caractéristiques fondamentales. ?Comme l'a indiqué la source susmentionnée.

Il convient de noter que la surestimation antérieure des marchés de la conversion de créances a été l'une des principales raisons de cette restructuration.

De nombreux titres indiquent qu'à partir de juin 2019, le niveau de l'évaluation des marchés de conversion de créances a continué de s'améliorer, ce qui a permis d'éliminer progressivement les variétés à bas prix qui sont relativement bien qualifiées pendant le processus de sélection naturelle du marché.L 'évaluation des espèces de configuration a augmenté, non pas en termes de valeur de configuration, mais plut?t en termes d' évaluation, en fonction de la demande.Cette partie de l'évaluation, qui n'était pas étayée, a donc été considérablement réduite par les événements récents concernant le risque de crédit.

Credit Risk impact Market

En fait, en ce qui concerne l'évolution récente des marchés des obligations convertibles, l'impact du risque de crédit est un mot clef qui ne peut être évité.

Le 14 décembre, après la poursuite de la fermentation sur les défaillances des entreprises d'état telles que yongcharbon et Hua - Chen, le Service de la dette a été retardé par l'émission ? 20 hundays scp001? du Groupe de Hong - Dao, et les craintes du marché quant à leur non - respect se sont multipliées, ce qui a entra?né une forte baisse du Service de la dette et de ses actions positives.

Ces événements ont également contribué à l'analyse et à la réflexion des stratégies de conversion de la dette du marché.

Pour la première fois, les marchés de conversion de créances ont commencé à réévaluer sérieusement les risques potentiels de crédit des titres en stock, sous l'effet d'événements défavorables tels que les transferts de fonds en devises et les transferts de créances.En raison du risque de crédit, la valeur stratégique a été sérieusement mise à mal par la perte de l'ambition unanime de protection des fonds de la dette.

? avec la mise en place de politiques macroéconomiques, les marchés sont très divisés sur la question de savoir s'ils peuvent effectivement absorber le niveau très élevé d'évaluation implicite de la dette convertible sur les marchés futurs, et certains investisseurs institutionnels ont réduit les rendements attendus sur les marchés des intérêts, ce qui rendrait difficile l'augmentation des taux d'intérêt et rendrait difficile l'assimilation de la dette convertible à une valeur de configuration par rapport aux actions positives. ?Wang Hua.

Selon Wang Hua, "il y a quelques semaines, le niveau d 'évaluation de la dette convertible était très élevé, ce qui laissait une marge de man?uvre plus grande pour la compression à la baisse du taux de prime.Bien qu'il s'agisse actuellement d'une saison de l'offre et d'une accélération de la cotation des nouveaux titres, ce n'est pas un facteur clef qui influe sur le niveau de l'évaluation, mais l'effondrement continu des conversions de créances peut aussi avoir un impact sur les investisseurs. ?

Du point de vue de la stratégie de suivi, les modules procycliques sont le ? consensus ? de nombreuses institutions.

? compte tenu de l'incidence des risques de crédit et de l'effondrement des remboursements en bourse, de la dépréciation récente des marchés de la dette, de la surévaluation et de la pression de l'offre, il est recommandé de se concentrer sur les plaques cycliques et de choisir des doubles emprunts à faible taux avec un espace de croissance des performances, mais avec une marge de man?uvre limitée, en privilégiant les débouchés commerciaux et structurels et en se gardant de nouveaux risques de rupture de l'épidémie à court terme.".Pour les titres.

Les valeurs mobilières chinoises ont également indiqué que, avec le ralentissement des perturbations à court terme, le marché s' est redressé au cours des deux dernières semaines par rapport à la tendance de la ligne principale, ce qui, à court terme, a ouvert un nouveau cycle de hausse, est l 'option la plus s?re et la plus participative sur le marché actuel.Si l 'on tient compte des marchés de conversion de créances, on peut considérer que c' est une déduction constante des forts et que la plupart des lignes principales du cycle correspondent à des prix élevés, ce type de coupons a donné des résultats visibles au cours des deux dernières semaines, tandis que les stratégies traditionnelles de faible prix ont été moins performantes sous l 'effet du risque de crédit.

? en ce qui concerne le Service de la dette en amont, il n'est pas souhaitable d'être trop pessimiste s'il est hautement qualifié et plus souple, mais d'obtenir des gains plus élevés à l'avenir lorsque la liquidité est faible et qu'elle est fermement détenue; il n'est pas souhaitable d'être trop optimiste en ce qui concerne les retours de dette qui n'ont pas encore été amortis et qui risquent d'être compensés si l'évaluation de la marge de man?uvre est élevée; il n'est pas recommandé de procéder à des rééchelonnements importants à court terme.Haut.Le choix d'un ticket combiné aux qualifications, à la protection et à l'élasticité sera la principale stratégie pour un certain temps. ?Selon Wang Hua.

?