Trois Grands Changements Montrent Le Changement Logique Du Prix Des Actions A Dominé Par Le Capital à Long Terme

Yang Ping, Research Fellow, 21st Century Capital Research Institute

Le marché du contr?le des actions a, communément appelé ? le barbare frappe à la porte ?, n'est plus ce qu'il était.

L'Institut de recherche sur les capitaux du XXIe siècle a constaté que l'inscription sur le marché chinois des capitaux était très différente de celle qui existait auparavant, qu'il s'agisse du corps principal de l'institution d'inscription, de la capacité d'intégration industrielle, des sources de fonds, de la demande de contr?le, du type d'entreprise de la société cotée recherchée ou du mode de fonctionnement après avoir obtenu le contr?le de la société cotée.

En réponse à une série de changements, l'Institut de recherche sur le capital du XXIe siècle a publié le rapport de recherche sur les nouvelles forces de l'émission d'actions a en 2021.

Selon la recherche, cette tendance est liée au contexte particulier du marché des actions a et au développement mature du marché des capitaux.

Le changement le plus typique est que ceux qui cherchent excessivement à obtenir l'utilité du capital des sociétés cotées en bourse disparaissent presque.

Selon les conclusions de la recherche de l'Institut de recherche sur le capital du XXIe siècle, il existe actuellement quatre types principaux de capital participant à l'inscription: premièrement, il s'agit de la province du Zhejiang, de la province du Guangdong et d'autres provinces, ainsi que des villes développées comme Shenzhen, Zhuhai et Xiamen, qui sont principalement financées par l'état local;Deuxièmement, Shunde, Yuyao, Laoshan, Shanghai Yangpu et d'autres villes ou comtés de deuxième et troisième lignes de la plate - forme nationale de premier niveau;Troisièmement, il s'agit principalement d'institutions d'investissement de type plate - forme telles que Guangdong People's Investment et high mountain capital. Guangdong People's Investment est une plate - forme d'investissement privée promue par le Gouvernement provincial du Guangdong et lancée par de nombreuses grandes entreprises privées dans la province du Guangdong. High Mountain est l'une des plus grandes plates - formes d'investissement industriel en Chine.Quatrièmement, les unités industrielles, telles que TCL, Wynn shares et 360, participent à la levée des plaques en tant qu'entreprises physiques.

En outre, il comprend également une partie du capital - investissement Sunshine et des personnes physiques, ce type de levée de cartes à des fins multiples.

Les trois premiers types de sujets de capital, qui présentent actuellement des opérations à grande échelle, la plupart des cas d'investissement ont des caractéristiques à long terme et sont principalement axés sur les exigences de l'industrie, devenant une force importante pour la tarification active du marché des capitaux et la promotion inversée de la découverte de la valeur du marché.

Chapitre 1: changements multidimensionnels actuels du mécanisme de levage des plaques

D'après les données des sociétés cotées, au cours des six derniers mois, 35 sociétés cotées ont été cotées par des investisseurs, dont seulement 4 personnes physiques, 2 Fonds de capital - investissement Sunshine et d'autres organismes.

Le capital industriel, les ressources industrielles solides et la force du capital des investisseurs à long terme dans le processus d'inscription sont de plus en plus actifs.

Au cours des cinq dernières années, l'Institut de recherche sur le capital du XXIe siècle a constaté que, dans le contexte de l'orientation réglementaire et de la maturité croissante du marché des capitaux, de nouvelles tendances se sont manifestées sur le marché de l'octroi de licences: contrairement à l'acquisition de sociétés - écrans qui prévalait auparavant, la plupart des sociétés cotées qui ont re?u l'octroi de licences étaient des sociétés cotées industrielles dont l'activité principale était saine et de bonne qualité, tandis que les institutions d'octroi de licences étaient principalement des fonds à long terme.Du point de vue de l'intégration des ressources et du rendement à long terme, l'investissement de valeur n'est plus enthousiaste à l'égard de la spéculation à court terme, comme la ? coquille frite ? et l '? achat de coquille ?.

Le phénomène le plus typique est que les cartes philatéliques ont disparu.Contrairement aux institutions précédentes, qui ont tendance à lever plusieurs ou même plus d'une douzaine de sociétés cotées en bourse, les opérations actuelles de levée de la marque, telles que l'investissement populaire du Guangdong, tournent autour de Liaoning Chengda, la Chine Bao'an et d'autres entités ou plates - formes industrielles importantes;Les actions de wenshi sont cotées par Huatong en fonction du capital de wenshi;Gaoling capital a augmenté sa participation dans China Resources Beer, Gree Electric Appliance et a levé des actions de Longji, qui sont principalement des investissements stratégiques ou des arrangements industriels.

Au niveau des données, l'Institut de recherche sur le capital du XXIe siècle a résumé les trois tendances actuelles du comportement des actions a, qui ont toutes confirmé ce changement.

1.1 tendance à la levée des cartes: diminution de la quantité et augmentation de la qualité

Sur le plan quantitatif, le marché de l’introduction en bourse s’est refroidi par rapport au Sommet d’il y a cinq ans, mais après avoir connu un creux en 2018, il y a eu un rebond évident cette année, en particulier depuis le deuxième semestre de 2020, le marché de l’introduction en bourse a été progressivement actif et a entra?né un redressement du marché des fusions et acquisitions.

Du point de vue de la performance des sociétés cotées, le bénéfice net médian des sociétés cotées (données du rapport annuel 2015) n’était que de 44 466 600 RMB en 2016 et de 27 357 700 RMB en 2017.

Dans l’humeur ? dominante? du marché, 26 entreprises dont la performance était inférieure à 10 millions de RMB en 2016, dont 18 étaient déficitaires, Représentant 35,62%, ont atteint un niveau d’innovation plus élevé en 2017, Représentant 36,92%.

à partir de 2019, le comportement du marché en matière de levée de licence revient progressivement à la rationalité, avec une amélioration significative du nombre de titulaires de licence et de l'échelle moyenne des performances des entreprises à lever de licence.

L’institut de recherche sur le capital du 21ème siècle a constaté que la raison de l’augmentation du taux de perte des entreprises cotées en 2019 (rendement annuel déclaré en 2018) était liée à la ? marée de la dépréciation? qui s’est répandue à cette époque. Après avoir connu la chaleur de la fusion et de la réorganisation de 2014 à 2016, la période de trois ans de jeu s’est terminée, et un grand nombre de sociétés cotées ont ? piétiné? la fusion et l’acquisition, ce qui a entra?né une énorme dépréciation de l’achalandage et de grandes pertes de performance.Toutefois, compte tenu de l'environnement du marché à cette époque, l'activité principale de certaines entreprises mérite encore d'être reconnue.

Depuis 2020, la tendance des fusions et acquisitions industrielles est plus évidente.

Selon les données de l'Institut de recherche sur le capital du 21ème siècle, le bénéfice net médian (rendement annuel en 2019) des entreprises cotées a augmenté progressivement de plus de 70 millions, d'une part, le rendement opérationnel des sociétés cotées en actions a s'est amélioré progressivement, d'autre part, la qualité des entreprises cotées a manifestement augmenté.

La proportion de sociétés cotées dont la perte ou le rendement était inférieur à 10 millions de RMB en 2020 et 2021 était également inférieure à celle de 2016 et 2017.

1.2 modification de l'objet: l'industrie est la principale source de revenus et les ? stocks de coquille ? sont exclus.

Au cours des six derniers mois, les sociétés cotées en bourse industrielles, dont la structure de propriété est dispersée et dont l'évaluation est faible, sont les principales sociétés cotées.

En ce qui concerne la répartition de l'industrie, les entreprises dont le nombre de licences est plus élevé sont situées dans les services publics, la décoration architecturale, l'informatique, l'équipement mécanique, les matériaux de construction, les appareils ménagers, l'immobilier, l'équipement électrique et d'autres industries.Parmi eux, cinq services publics ont été marqués, tandis que quatre services de décoration architecturale, d'informatique et d'équipement mécanique ont été marqués.

En outre, par rapport à il y a quatre ou cinq ans, 9 des 73 sociétés cotées cotées en 2016 ont été mises en garde contre les risques, dont près de 30% étaient des ? actions fictives? dont les performances étaient faibles et dont l’activité principale était faible;Parmi les 65 entreprises cotées en 2017, 9 étaient des actions d’avertissement de risque, et il n’y avait pas de pénurie d’actions Shell telles que xinhuangpu et KangQiang Electronics.

Au cours des dernières années, la valeur de marché médiane des entreprises cotées a également augmenté de fa?on significative par rapport aux années précédentes. En 2016 et 2017, la valeur de marché médiane des entreprises cotées était respectivement de 3354 milliards de RMB et 3555 milliards de RMB. En 2020 et 2021, la valeur de marché médiane des entreprises cotées était respectivement de 4884 milliards de RMB et 5378 milliards de RMB.

1.3 changement de titulaire de licence: augmentation du capital à long terme et quasi disparition du capital d'assurance

Depuis 2020, il y a eu des changements évidents dans les sociétés cotées. Le capital industriel, les actifs appartenant à l'état et d'autres investisseurs à long terme sont devenus les principaux acteurs du marché boursier. La plupart d'entre eux ont des ressources industrielles ou financières, ce qui donne plus de pouvoir aux sociétés cotées, plut?t que de rechercher une hausse ou une baisse à court terme du prix des actions.

Contrairement à la dernière vague de bookmakers (c. - à - D. de 2016 à 2017), la plupart des bookmakers du nouveau cycle sont principalement des capitaux industriels ou à long terme.

Selon les données de Tonghua Shun ifind, sur les 35 entreprises qui ont été cotées depuis novembre 2020, 8 sont des institutions d'état, 6 sont des sociétés cotées ou des entreprises ayant des ressources industrielles et 3 sont des capitaux financiers qui détiennent des fonds à long terme.

Parmi eux, depuis 2020, le capital d'assurance a presque disparu dans le ? Jianghu ? coté en actions a, tandis que les plans de placement privé, de fiducie et de gestion d'actifs de Sunshine se trouvent occasionnellement dans le camp coté, mais ils nient tous la recherche du contr?le des sociétés cotées.

En outre, contrairement aux transferts Multi - accords antérieurs, un nombre croissant d'acquéreurs ont choisi depuis l'année dernière de procéder à des acquisitions directement par voie d'appels d'offres sur le marché secondaire sans négocier avec les actionnaires initiaux.

Chapitre 2: la logique de la valeur du contr?le est très différente

Il existe trois types de méthodes de jeu pour les investisseurs étrangers qui lèvent la liste des sociétés cotées:

L'un est l'investissement financier pur ou le comportement de coquille frite.Zhongke Investment Promotion, qui était autrefois le ? roi de la coquille de stockage? de l’action a, connaissait bien ce point de vue. Au cours de la catastrophe boursière de 2015, il a levé plus de 16 sociétés cotées. En juillet 2015, il a également levé deux fois la plaque de dingtai New Materials par l’intermédiaire de Zhongke Huitong, et a pris 10,93% des actions de dingtai New Materials avec un co?t d’environ 260 millions de RMB. Plus tard, Shunfeng holding a réussi à ouvrir la plaque de dingtai New Materials, et dingtai New Materials est apparu 11 panneaux de caractères consécutifs.La science et la technologie chinoises ont gagné beaucoup d'argent en attirant des investissements.Mais à la fin de 2016, avec l’introduction des ? nouvelles règles de restructuration? les plus strictes et l’impact consécutif de l’administration chinoise de réglementation des valeurs mobilières, le ? modèle? d’attraction des investissements de la Chine et de la science a finalement quitté la scène historique, et il a également été ? languissant? au cours des longues années qui ont suivi.

Deuxièmement, injecter des actifs pour compléter l'emprunt.C'est - à - dire trouver une action individuelle dont les actions sont dispersées, dont la valeur marchande est faible, dont la croissance est faible et qui est susceptible d'être empruntée, et obtenir le droit de contr?le en achetant directement ou même en levant des actions sur le marché secondaire, en augmentant régulièrement les actions et en transférant des accords, puis en injectant des actifs, et en attendant que la société Shell achève la restructuration des actifs, c'est - à - dire en achevant avec succès l'emprunt de Shell, les actions typiques de rurongxin augmentent régulièrement l'acquisition de Mengwei Technology après leEnfin, la technologie dreamnet a réalisé avec succès la ? coquille de prêt ?;Hongte Precision a été injecté dans des actifs liés au financement d'Internet après le changement de propriétaire et a été rebaptisé technologie dérivée.

Troisièmement, en utilisant les fonctions de financement et d'intégration des actifs des sociétés cotées, nous pouvons en faire une plate - forme de capital.Par exemple, après l'acquisition de handing yuyou par Pingtan State - owned Assets, toutes ses activités initiales ont été dépouillées, et le site a été déplacé et renommé (maintenant rebaptisé Strait innovation). Il est proposé de le transformer en ville intelligente et plate - forme industrielle médicale intelligente de Pingtan City. à l'heure actuelle, Strait innovation a participé à de nombreux projets de construction de villes intelligentes par Pingtan State - owned Assets, tels que la création d'un h?pital Internet de bons médecins dans la zone expérimentale globale de Pingtan.

Du point de vue de l'écologie actuelle de l'étiquetage, la grande majorité des détenteurs d'étiquettes n'ont plus cherché la valeur de la spéculation sur le marché secondaire.

Le reporter du rapport économique du 21e siècle a noté que la plupart des titulaires de licence promettent maintenant d'apporter la coordination industrielle, le soutien financier ou l'intégration des ressources aux sociétés cotées, d'accorder de l'importance à la dotation en ressources des sociétés cotées elles - mêmes et d'être prêts à aider les sociétés cotées par leurs propres moyens.

En 2021, TCL Household Appliance Group a officiellement pris le contr?le d'OMA Appliance dans la soirée du 10 mai, après quatre mois d'augmentation de la participation.

Le premier a déclaré dans la lettre d'information que TCL Household Appliance Group fournira un soutien habilitant conformément à la stratégie de développement de l'entreprise pour assurer le développement sain et indépendant des activités de base de l'entreprise.

Bien qu'OMA Electric ait subi une perte de 540 millions de RMB en 2020, principalement en raison de l'impact des activités financières de la société, OMA Refrigerator, une filiale contr?lée par la société, a obtenu des résultats relativement stables. Sous l'influence de l'épidémie, OMA Refrigerator a encore réalisé un bénéfice d'exploitation de 8337 milliards de RMB en 2020, en hausse de 16,09% par rapport à la même période l'année précédente, qui est attribuable au bénéfice net de 458 millions de RMB des sociétés cotées, ce qui est également la clé pour obtenir la faveur de TCL.

? TCL est une entreprise représentative dans les grands appareils ménagers, en particulier dans le domaine de la télévision, mais maintenant, des concurrents comme Haier aux états - Unis se diversifient dans l'industrie des appareils ménagers, avec des produits riches qui couvrent presque toutes les catégories d'appareils ménagers. à ce moment - là, TCL peut améliorer sa matrice de produits d'appareils ménagers par M & A et rendre la gamme de produits plus riche.En même temps, enrichir les canaux de produits et utiliser leurs propres canaux pour activer les appareils OMA.Ainsi, en plus de la valeur de la découverte, le jeu de cartes apporte des avantages à l'intégration des entreprises.Selon Pan helin, de l'Université Zhongnan des finances, de l'économie et du droit.

En outre, le cas de l'innovation dans les détroits est typique.L'innovation dans le détroit a eu une série d'interactions avec l'industrie de la région de Pingtan, ce qui a également amélioré efficacement la capacité de la plate - forme industrielle des sociétés cotées.

Le prédécesseur de Strait innovation était handing yuyou. Au début de l'inscription, l'activité principale était Smart City Business. En raison de la récession de l'industrie de la construction, la performance de l'entreprise a chuté d'année en année. Par la suite, l'entreprise a lancé une série d'activités de transformation. Elle a successivement participé à la finance Internet, la médecine Internet et d'autres industries, mais l'effet n'était pas bon.

En 2020, handing yuyou, tra?né par les activités de financement d'Internet, a officiellement changé de propriétaire de Pingtan State - owned Assets, qui a dépouillé tous ses actifs non performants et déménagé à Pingtan City, rebaptisé ? Strait innovation ?. Sous l'impulsion de Pingtan State - owned Assets, Strait innovation a finalement repris la Stratégie de développement de ? se concentrer sur les villes intelligentes et les soins médicaux intelligents comme activité principale ?.

Au cours des dernières années, Pingtan a une disposition plus profonde dans les industries de la santé et du bien - être, de la culture touristique, de la construction et d'autres industries, et promeut activement des projets tels que l'?le intelligente caractéristique de "5G Global Coverage", le Centre national de données offshore, le port international d'économie numérique, le tourisme intelligent global, la conduite sans pilote et la zone nationale de démonstration de la santé touristique.Au cours du premier semestre de 2020, Strait innovation et Pingtan Smart Island ont signé un accord de coopération stratégique.Pendant ce temps, Straits innovation a également participé à la construction du premier h?pital Internet de Pingtan, l'h?pital Internet de bons amis médicaux dans la zone expérimentale complète de Pingtan.

Chapitre 3: tendances spécifiques dans un contexte particulier

? de plus en plus de capitaux à long terme et de capitaux industriels dominent le comportement de la marque, et l'environnement actuel du marché.Avec la mise en ?uvre du système d'enregistrement, l'entreprise Shell n'est plus viable, et l'atmosphère de surveillance stricte offre également de bonnes possibilités de développement pour les fonds industriels, qui peuvent être distribués en amont et en aval et renforcer la concurrence entre pairs.Dans le processus de coopération et d'échange, certains joueurs et entreprises peuvent également former un modèle gagnant - gagnant de partage des ressources et de complémentarité des avantages.Une banque d'investissement du Sud de la Chine a été interrogée.

Toutes sortes de sujets de capital "labourent soigneusement" et cherchent à "gagner plus", ce qui est lié à la tendance particulière du développement du marché des capitaux.

Selon les données de l'Institut de recherche sur le capital du XXIe siècle, au cours des six derniers mois, 35 sociétés cotées ont été cotées par des investisseurs, dont la plupart sont des sociétés industrielles cotées dont la structure de propriété est dispersée et dont l'évaluation est faible.

Ruan Chao, fondateur de Wenyi Fuxin, a souligné: ? depuis la réforme du système d’enregistrement, l’? effet 28? du marché des capitaux est évident, les ressources sont concentrées sur les principales sociétés, de nombreuses petites et moyennes sociétés cotées en bourse sont très bon marché et sont des cibles d’acquisition très appropriées.?

En ce qui concerne la répartition de l'industrie, les entreprises dont le nombre de licences est plus élevé sont situées dans les services publics, la décoration architecturale, l'informatique, l'équipement mécanique, les matériaux de construction, les appareils ménagers, l'immobilier, l'équipement électrique et d'autres industries.Parmi ceux - ci, cinq services publics ont été mis en évidence, tandis que quatre services de décoration architecturale, d'informatique et d'équipement mécanique ont été mis en évidence.

En ce qui concerne le niveau d’évaluation, à l’exclusion de Vanke a, qui a été cotée par des ? membres de sa famille?, la valeur marchande moyenne de 34 entreprises cotées (au 18 mai) était d’environ 13118 milliards de RMB, avec une valeur marchande médiane de 5,2 milliards de RMB, ce qui représente une augmentation significative par rapport à la valeur marchande médiane d’environ 3,3 milliards de RMB en 2016 et 2017.Cependant, par rapport aux points chauds du marché, la valeur du titulaire de licence est évidemment sous - estimée.

Si l'on extrapole à partir des résultats, un certain nombre d'activités de levée de licence, en fait, ont libéré les signaux d'opportunité du marché des capitaux à l'avance.

Le capital de montagne, qui a le label de ? découvreur de valeur ?, est devenu une bannière importante du marché des capitaux.Et l'équipe de gestion principale de Yue mintou provient d'e fonda et est dirigée directement par Ye junying, ancien Président d'e fonda.Yi Fangda est le plus grand fonds public en Chine, ce qui fait que certains comportements d'investissement des résidents du Guangdong sont en accord avec la ? logique d'investissement de valeur ? habituelle des fonds publics.

Par exemple, après que les gens du Guangdong ont voté pour Bao'an en Chine, l'attention du marché pour Bao'an en Chine s'est principalement concentrée sur sa caractéristique de ? sous - évaluation de la valeur ?, ce qui a donné au marché l'occasion de recalculer la valeur de Bao'an en Chine.

Toutes sortes d'actifs locaux appartenant à l'état dépendent également de la plate - forme des sociétés cotées pour dynamiser les ressources industrielles régionales. Sous l'influence de la macro - économie, des politiques financières, des caractéristiques des entreprises elles - mêmes et des difficultés de développement des actionnaires contr?lants, les prix de certaines sociétés cotées industrielles nationales sont Sous - estimés dans une certaine mesure, ce qui fait que certains actifs appartenant à l'état sentent les opportunités.

à l'heure actuelle, contrairement à d'autres investisseurs, la compréhension et la compréhension des sociétés cotées, en particulier des pairs de l'industrie, devraient être plus complètes et plus profondes, et la logique d'investissement de la mise en oeuvre de la mise en oeuvre de la mise en oeuvre de la mise en oeuvre de la mise en oeuvre de la mise en oeuvre de la mise en oeuvre est également plus claire.

? une société cotée en bourse devrait être une plate - forme pour réaliser la valeur de l'industrie plut?t qu'une plate - forme pour réaliser l'exploitation du capital dans le passé.

Du point de vue historique, sous la promotion constante du système d'enregistrement, le temps de mise en file d'attente pour l'inscription directe a fortement diminué, l'efficacité de l'introduction en bourse a été grandement améliorée, la valeur de la coquille a été considérablement réduite et la valeur industrielle des sociétés cotées est devenue le noyau;En outre, les autorités de surveillance ont commencé à encourager les sociétés cotées à acquérir des actifs liés à l'industrie de haute technologie et à l'industrie émergente stratégique qui sont conformes à la stratégie nationale.

Chapitre 4: les fonds à long terme favorisent le retour de la ? valeur ?

Du point de vue de la source du capital, les émetteurs actuels sont principalement des fonds à long terme, tandis que leurs préférences sont principalement des petites et moyennes entreprises à capitalisation boursière, ce type d'activité d'inscription devrait promouvoir le retour à l'évaluation des petites et moyennes entreprises à capitalisation boursière.

Par exemple, Bao'an, une société chinoise typique, a maintenu son cours des actions à environ 7 yuans, avec une capitalisation boursière totale inférieure à 20 milliards de yuans.

Mais le 1er février 2020, Shaoguan gaochuang Enterprise Management Co., Ltd., une filiale de Guangdong mintou, a officiellement déclenché la levée de la plaque jusqu'à présent, le cours des actions de Bao'an en Chine a augmenté de 38,11%.

Grace à plus de 30 ans de transformation et de développement, Bao'an est progressivement devenu une entreprise d'investissement. Bien que l'entreprise d'investissement soit énorme, comme ma Yinglong, une société cotée en bourse contr?lée avec succès, beterry, dafo Pharmaceutical et lvjin Hi - tech, l'entreprise principale n'est pas idéale et l'effet de développement diversifié n'est pas bon.

C'est l'événement qui a renforcé la compréhension du marché de l'industrie de haute qualité de Bao'an en Chine, qui a encore accru la confiance du marché et encouragé les investisseurs à comprendre la valeur d'investissement de Bao'an en Chine.

L'introduction en bourse bénigne et la coopération sont bonnes pour les sociétés cotées. Le marché devrait également prêter attention à l'exécution de la responsabilité des actionnaires tout en se méfiant de l'introduction en bourse ? barbare?, plut?t que de se limiter à l'investissement financier ou à l'injection d'actifs après l'achat de coquilles.

Dong dengxin, Directeur de l'Institut de recherche sur les valeurs mobilières financières de l'Université des sciences et de la technologie de Wuhan, a souligné que, par rapport à d'autres marchés, l'octroi de licences est un comportement d'investissement à long terme, qui est généralement étroitement lié aux fusions et acquisitions, aux restructurations et à D'autres comportements.Il est d'une importance stratégique pour améliorer la situation actuelle de l'économie réelle.

Un autre cas de levée de cartes par les résidents du Guangdong présente des caractéristiques d'interaction bénigne.

En février 2020, l'investissement civil du Guangdong a obtenu 12,46% des actions de Liaoning Chengda par le biais d'une augmentation de la participation sur le marché secondaire et d'un transfert d'accord, et a été promu au premier actionnaire.En décembre 2020, l'investissement civil du Guangdong a encore augmenté sa participation dans la province de Liaoning, augmentant sa participation à 15,02%, ce qui a encore élargi l'écart avec le deuxième actionnaire le plus important et renforcé les capitaux propres des sociétés cotées.En avril 2020, XU Biao, un administrateur non indépendant élu par Guangdong mintou, est officiellement entré au Conseil d'administration de Liaoning Chengdu.

Il s'est ensuite engagé à reconna?tre et à respecter le statut de contr?leur effectif de Liaoning Chengda au cours des 12 prochains mois et à ne pas chercher à exercer un contr?le effectif sur Liaoning Chengda, seul ou conjointement avec d'autres parties.

Selon l'Institut de recherche sur le capital du 21ème siècle, à la veille de l'expiration de l'engagement de ne pas chercher le droit de contr?le, en renon?ant à une partie du droit de vote pour continuer à ne pas chercher le droit de contr?le ou en raison de l'inscription et de l'émission de Chengda Biology, cette mesure peut éliminer les obstacles à l'inscription fractionnée des filiales.

? si l'on suit la trajectoire de développement initiale de l'entreprise, la Sous - évaluation n'est pas nécessairement due au phénomène du 8 février. La Sous - évaluation est généralement due à des raisons. Selon la trajectoire de développement initiale de l'entreprise, l'entreprise continuera probablement de glisser et de perdre l'investissement de l'entreprise.La meilleure condition d'investissement est d'intégrer l'entreprise dans son propre système, d'améliorer la compétitivité de l'industrie principale ou d'obtenir des synergies.PAN et Lin disent aussi.

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