Soyez Vigilant Et Réagissez Rapidement à L'Impact Du Super Marché Des Produits De Base Sur L'économie Chinoise

La hausse des prix des produits de base lancée en avril 2020 a continué de s'accélérer après le Festival du printemps et les prix à terme de divers produits industriels ont atteint un nouveau record historique.Il est très nécessaire et opportun que le Conseil d'état accorde une grande attention à la hausse excessive des prix des produits de base et entreprenne et déploie des efforts pour assurer la stabilité des prix.Cependant, de nombreux instituts de recherche ont suggéré que l'augmentation des prix n'a pas besoin d'être prise en considération, tant que ce marché ne déclenche pas l'inflation, il n'est pas pleinement conscient de l'impact profond et des dommages.Cette compréhension et ce point de vue doivent être réfutés et corrigés en temps opportun, sinon, la mise en ?uvre intégrale du déploiement du Conseil d'état pour assurer la stabilité des prix de l'offre aura de graves répercussions, ce qui aura de graves conséquences.

La forte hausse des prix des produits de base représente - t - elle un risque pour l'économie chinoise et dans quelle mesure?Si l'on examine de plus près la trajectoire historique de la réponse à la crise financière internationale de 2008, il y a 13 ans, il est clair qu'après une forte hausse des produits de base, il y a eu une forte baisse.La chute du super marché a eu un impact dévastateur sur l'économie chinoise.Il est nécessaire d'éliminer certains points de vue erronés actuels et de mettre résolument en ?uvre les exigences du Conseil d'état en matière d'assurance des prix et de déploiement stable de l'offre.Couper la voie du super marché des produits de base dès que possible, briser la pensée de solidification sans danger de l'inflation, éliminer le danger caché que l'erreur conduit les gens à spéculer sur les prix.

Les prix des produits de base ont fortement augmenté et diminué, ce qui a entra?né une forte croissance économique dans les grands pays.

Lorsque la crise financière internationale a éclaté en 2008, les marchés des produits de base ont connu trois étapes: un effondrement semestriel, une forte hausse en deux ans et une forte baisse en cinq ans.Au cours des deux premières phases, la situation économique de chaque pays est essentiellement la même que celle du marché.La troisième étape, la tendance à la différenciation, l'économie chinoise est faible, l'économie américaine est forte.

1. La crise financière internationale a entra?né une chute alarmante des prix des produits de base et une forte baisse de la croissance économique mondiale.

En ao?t 2008, la crise financière internationale a éclaté, les produits de base ont été vendus dans la panique, les prix ont chuté et les marchés ont échoué.Les grandes économies du monde entier ont mis en place des politiques de sauvetage pour faire face à cette situation.Les prix des produits de base au pays et à l'étranger se sont stabilisés simultanément.L'indice des produits industriels de la Chine du Sud, qui représente le niveau des prix des produits de base industriels de la Chine, a chuté de plus de 54% en décembre 2008.L'indice crb, qui représente le niveau des prix des matières premières industrielles internationales, a chuté de 37%.Entre le deuxième et le quatrième trimestre de 2008, la croissance du PIB a chuté de 3,8 points de pourcentage en Chine, de 1,2 point de pourcentage dans les pays de l'OCDE et de 3,84 points de pourcentage aux états - Unis.

2. Les politiques de relance économique ont entra?né une forte hausse des prix des produits de base et un réchauffement de l’économie mondiale.

La super - hausse des prix des produits de base a duré deux ans et quatre mois, l'indice des produits industriels de la Chine du Sud a augmenté de 140% et l'indice crb de 102%, ce qui a entra?né une reprise générale des économies nationales.

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3. Les prix des produits de base cachés à la fin de la crise ont fortement chuté, ce qui a eu des effets différents sur l’économie de différents pays.

Le marché des produits de base a connu une forte hausse au cours des deux dernières années, ce qui a non seulement aidé l'économie à sortir de la crise, mais a également posé des problèmes cachés.Au début de 2011, lorsque la crise de sauvetage a pris fin, cinq années de baisse ont suivi.Ce n'est qu'après l'introduction de la politique de réforme structurelle du c?té de l'offre de la Chine que le marché a pu sortir du bourbier.

Au cours des cinq années de baisse des prix des produits de base, la croissance économique de la Chine a continué de ralentir.Selon le Bureau national de statistique, la croissance du PIB de la Chine a atteint 10,00% au deuxième trimestre 2011, 9,4% au troisième trimestre et 8,8% au quatrième trimestre.La croissance a légèrement diminué en 2012 - 2015, tombant à 6,9% au quatrième trimestre de 2015.

Figure 1?? Comparaison entre l'indice des produits industriels de la Chine du Sud et le PIB de la Chine de 2008 à 2015

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Source des données: système national de surveillance du marché du coton Wind

L'économie américaine s'est accélérée après un bref ralentissement.Le taux de croissance du PIB des états - Unis est passé de 1,72% au deuxième trimestre 2011 à 0,95% au troisième trimestre et de 1,61% au quatrième trimestre 2012 à 2,36% - 2,65% au premier trimestre 2012. Le taux de croissance du PIB des états - Unis est resté de 1,26% - 1,92% du quatrième trimestre 2012 au troisième trimestre 2013 et a augmenté en moyenne de 2,78% du quatrième trimestre 2013 au quatrième trimestre 2015.

Les économies des pays membres de l'OCDE se sont réchauffées plus t?t que celles de la Chine.Au cours des deuxième, troisième et quatrième trimestres de 2011, le taux de croissance du PIB était de 1,98%, 1,82% et 1,68%, respectivement. à l’exception du quatrième trimestre de 2012 et du premier trimestre de 2013, où le taux de croissance s’est légèrement affaibli, le taux de croissance global a maintenu une tendance à La hausse.La croissance moyenne du PIB entre le quatrième trimestre de 2013 et la fin de 2015 a été de 2,4%.

　　??Figure 2?Comparaison des taux de croissance du PIB de la Chine, des états - Unis et de l'OCDE entre 2008 et 2015

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Source des données: système national de surveillance du marché du coton Wind?

2. Les graines préjudiciables à l’économie chinoise sont enterrées dans la phase de surchauffe

Du point de vue de l'impact sur l'économie chinoise, janvier 2010 a marqué un tournant.Au cours de la première étape, le marché a joué un r?le relativement positif dans l'économie, tandis qu'au cours de la dernière étape, il a joué un r?le relativement négatif.Si le premier est considéré comme une augmentation, le second est une super augmentation.

1. De décembre 2008 à décembre 2009, la hausse des prix des produits de base a stimulé le fonctionnement de la cha?ne industrielle et a aidé l’économie à sortir de la crise.

Après la crise, les principales forces de la hausse des prix des produits de base sont multiples.Premièrement, la politique de sauvetage a commencé à consommer et a encouragé les gens à regarder vers l'avenir.Deuxièmement, pendant la crise, les entreprises de tous les maillons de la cha?ne industrielle ont réduit leurs stocks à un niveau extrême et tenu de l'argent.La cha?ne industrielle a le pouvoir de reconstituer les stocks.Troisièmement, la crise a plongé le marché dans un gouffre, une fois que les prix rebondiront, ils augmenteront en représailles.Quatrièmement, l'environnement monétaire lache a réduit le co?t de fonctionnement de la machine d'investissement des entreprises.Ces trois derniers facteurs n'existent pas dans un environnement économique normal.Par conséquent, le marché à terme des produits de base après la crise a une force explosive, facile à former un super marché.Lorsque les prix à terme ont d'abord cessé de baisser et d'augmenter, les entreprises ont commencé à acheter, à mettre en production et à livrer à la consommation finale par l'intermédiaire de tous les maillons de la cha?ne industrielle, et les stocks ont continué d'augmenter.De la matière première des produits de base aux produits finaux, la hausse des prix s'est propagée et digérée avec succès à tous les niveaux, ce qui indique que la fabrication est sortie de la crise.La hausse des cours de la fin de 2008 à la fin de 2009 a poussé l'économie à sortir de la crise.Selon les données du Bureau national de statistique, la valeur ajoutée industrielle des entreprises chinoises de taille supérieure à la taille désignée a commencé à augmenter en février 2009, augmentant de 11% d'une année sur l'autre. Après juin, le taux de croissance était supérieur à deux chiffres, 19,20% en novembre et 18,50% en décembre, dépassant le niveau d'avant la crise.

Figure 3?Valeur ajoutée des industries chinoises de plus de taille de juillet 2008 à décembre 2015

Indice des prix des produits industriels en Chine du Sud

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　　?????Source des données: système national de surveillance du marché du coton Wind

Figure 4? évolution de l'indice des produits industriels de la Chine du Sud et de l'indice crb de 2008 à 2015

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Source des données: système national de surveillance du marché du coton Wind

2. La hausse du marché après janvier 2010 est devenue un terreau fertile pour les risques économiques potentiels et les graines défavorables à l’économie chinoise se sont dispersées tranquillement.

La force qui pousse le marché à augmenter à ce stade, en plus de l'économie positive, a également mélangé une variété d'énergie négative.Premièrement, l'histoire de l'accumulation d'argent s'est répandue dans l'industrie.Afin d'accro?tre les bénéfices, les matières premières, les produits semi - finis, les produits finis et d'autres liens augmentent l'échelle des stocks.Deuxièmement, le mécanisme du marché s'est déformé et s'est détérioré.Augmenter les stocks et les prix pour se propulser les uns les autres.La situation objective et réelle de l'offre et de la demande sur le marché est devenue floue.Troisièmement, l'esprit du marché a été aveuglé par la cupidité, facile à monter et difficile à tomber est devenu un état d'esprit.En fait, la Banque centrale chinoise a commencé à resserrer sa monnaie au début de 2010.Quatrièmement, les signaux du marché sont confus.Les états - Unis continuent de mettre en ?uvre des mesures de relance, et ce n’est qu’en 2013 que les discussions sur leur sortie de la relance économique ont commencé.Cinquièmement, les prix augmentent à nouveau, la cha?ne industrielle dans tous les maillons de la transmission n'est pas lisse, la faiblesse du marché appara?t.

Selon les données du Bureau national de statistique, le bénéfice total des entreprises industrielles chinoises a augmenté de 119,69%, 81,64% et 55,01% d'une année sur l'autre en février, mai et ao?t 2010. Même si l'on exclut l'effet de base faible de - 37,27%, 22,85% et - 10,61% au cours de la même période de l'année précédente, le taux de croissance est très important.En novembre 2010, le taux de croissance était encore de 49,35% (contre 7,76% l’année précédente).Au cours des trois premiers mois de 2011, les bénéfices ont augmenté de plus de 31,99%.

Derrière la forte augmentation des bénéfices, la cha?ne industrielle a accumulé de grands stocks de produits de base.Au cours de l'année qui a suivi février 2010, le volume des achats et les stocks de produits finis des entreprises industrielles ont augmenté rapidement.L'indice des directeurs des achats de l'industrie manufacturière chinoise (IPM) a atteint 60% en janvier 2010 et 56,08% en moyenne de janvier 2010 à février 2011.Les stocks de produits finis des entreprises industrielles chinoises ont augmenté de 5,19% d’une année sur l’autre en février 2010, de 0,24% en novembre 2009, de plus de 9% de mai à ao?t 2010 et de 11% en novembre.En février 2011, l’indicateur était supérieur à 22%, soit 4,25 fois plus que pour la même période de l’année précédente.

Figure 5?Taux de croissance annuel cumulé des bénéfices totaux des entreprises industrielles chinoises et des stocks de produits finis d’ao?t 2008 à décembre 2015

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Source des données: système national de surveillance du marché du coton Wind

Le marché des super chutes est un distributeur de capitaux financiers et un bombardier pour l'industrie manufacturière réelle.

La chute des prix des produits de base a eu un impact direct sur le fonctionnement normal de l'industrie manufacturière réelle et a entra?né une catastrophe dans la cha?ne industrielle.Les entreprises situées à l'extrémité supérieure de la cha?ne industrielle mondiale ont un impact limité sur les fluctuations des prix.Les investissements à terme peuvent être court - circuités pour gagner des profits exceptionnels sur des marchés en chute libre.

1. Les dommages causés à l'industrie manufacturière traditionnelle par la chute du marché sont proches de la crise économique.

Selon certaines recherches, la baisse des prix des matières premières a réduit les co?ts de production de l'industrie manufacturière et a contribué à accro?tre les bénéfices des entreprises.Le principe ci - dessus s'applique aux fluctuations normales des prix.Par exemple, les plantes poussent, normalement, la pluie est bonne, mais les pluies torrentielles continues sont des inondations, même des inondations de montagne.Les produits de base ont fortement chuté, ce qui a nui à l'industrie manufacturière traditionnelle de deux fa?ons.

Tout d'abord, lorsque les prix baissent rapidement, plusieurs prix peuvent être émis par jour, le marché est très instable et incertain, la mise en ?uvre du plan de commande manuelle est sujette à des pertes, et la signature de nouvelles commandes est également très difficile.Le marché super - descendant perturbe considérablement le processus normal de commande.L’indice des commandes à la main de l’ipm en Chine, au cours des 58 mois allant de février 2011 à la fin de 2015, n’a dépassé que la ligne de 50 points faibles en mars 2011, avril et mars 2012.L'industrie manufacturière traditionnelle est en récession depuis plusieurs années.

Figure 6? Comparaison de l'indice des commandes manuelles de l'IPM en Chine et de l'indice des produits industriels de la Chine du Sud de 2008 à 2015

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?Source des données: système national de surveillance du marché du coton Wind

Deuxièmement, une fois que le super marché est passé de la hausse à la baisse, les participants au marché n'ont qu'une seule contre - mesure - quitter le marché, se précipiter pour larguer des marchandises, provoquer une plus grande pression et un effondrement de la confiance.à ce stade, personne n'est connecté.Pendant une partie de la période de février à mai 2011, les prix à terme de nombreuses variétés ont été fermés pendant plusieurs jours consécutifs.La plupart des produits de base sont situés à l'origine de la cha?ne industrielle, une fois que la super baisse du marché est déclenchée, elle déclenche instantanément une série de maillons en aval des prix des produits ? digues ? pour perdre la défense.Les matières premières, les produits semi - finis et les produits finis des entreprises se déprécient rapidement.En février 2011, le super marché des produits de base a commencé à exploser, les pertes des entreprises manufacturières ont augmenté rapidement et fortement.Les pertes des entreprises industrielles chinoises déficitaires ont augmenté de 22% d’une année sur l’autre en février 2011. L’indice a atteint un sommet de 55,9% en moyenne au cours des deux années suivantes.L'industrie manufacturière chinoise a été bombardée par la chute des prix des produits de base, après que le pays ait adopté une politique de couverture agressive.En 2011 - 2013, la Chine a lancé plusieurs politiques de collecte et de stockage temporaires pour les produits de base afin de déterminer les prix de collecte et de stockage temporaires et de recueillir et de stocker des quantités illimitées.

Figure 7?Pertes cumulées des entreprises industrielles chinoises en 2010 - 2012 et indice des produits industriels de la Chine du Sud

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Source des données: système national de surveillance du marché du coton Wind

L’indice des prix départ usine (IPP) des produits industriels chinois a subi une forte pression au cours de la phase de super - baisse des produits de base, après avoir enregistré - 1,12% en mai 2012, l’ipp chinois a connu une croissance négative continue pendant 53 mois jusqu’à ce qu’il atteigne 1,9% en octobre 2016, passant d’une croissance négative à une croissance positive.Après près de six ans de refroidissement de l'IPP, les actifs des produits finis des entreprises sont tombés dans un tourbillon de dépréciation, ce qui a causé des dommages aux entreprises manufacturières traditionnelles.Pour l’ensemble de l’année 2012, la moyenne mensuelle cumulée des bénéfices totaux des entreprises industrielles chinoises était de - 1% par rapport à l’année précédente et de - 2% en 2015.

Figure 8?Comparaison entre l'indice PMI de la Chine et l'indice des produits industriels de la Chine du Sud de 2008 à 2015

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2. Pour le capital financier, le marché des produits de base en chute libre est une occasion rare d'investissement.

La baisse des prix des produits de base s’est stabilisée au début de 2016.De février 2011 au début de 2016, l’indice des produits industriels de la Chine du Sud a chuté de plus de 60%.L’indice crb a chuté de plus de 37% entre avril 2011 et le début de 2016.Les prix à terme du coton en Chine ont chuté de plus de 70% et les prix à terme internationaux du coton de 74%.Selon les médias financiers, en 2011, certains investisseurs à terme ont profité de la forte baisse du marché, avec un rendement annuel de plus de 110% et un rendement des investissements de plus de 300%.

3. Le taux de croissance économique de la Chine et des états - Unis montre une tendance à la différenciation évidente dans la baisse du marché.

Par rapport à l'indice PMI de l'industrie manufacturière entre la Chine et les états - Unis, les états - Unis sont nettement plus forts après octobre 2011.

Figure 9 comparaison de l'indice PMI entre les états - Unis et la Chine du Sud de juin 2008 à la mi - juin 2015

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Source des données: système national de surveillance du marché du coton Wind

De nombreux facteurs ont entra?né une forte baisse des prix des produits de base, ce qui a eu un impact plus important sur les économies des différents pays.Premièrement, les différences de structure économique.En 2011, la valeur ajoutée manufacturière de la Chine représentait plus de 32% du produit intérieur brut de la Chine.En 2011, la valeur ajoutée manufacturière des états - Unis représentait moins de 12% du PIB des états - Unis, soit 20 points de pourcentage de moins que celle de la Chine.Deuxièmement, le statut de la cha?ne industrielle.L'industrie manufacturière américaine est généralement à l'extrémité supérieure de la ? courbe souriante ? de la cha?ne industrielle mondiale, avec une valeur ajoutée plus élevée et un pouvoir de négociation plus fort, qui est limitée par la baisse des prix des matières premières.Troisièmement, l'industrie financière a apporté une grande contribution à l'économie américaine, et la forte baisse des prix des produits de base a offert d'importantes possibilités de profit au capital financier.

Figure 10 comparaison du taux de croissance des bénéfices des entreprises industrielles chinoises et de la tendance de l'indice des produits industriels de la Chine du Sud de 2008 à 2015

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Source des données: système national de surveillance du marché du coton Wind

4. Le super effondrement des produits de base a pour fonction de frapper à distance l'économie chinoise.

Le marché intérieur des produits de base et le marché international des produits de base sont étroitement liés les uns aux autres, l'argent chaud n'a pas besoin d'entrer en Chine, le super marché des produits de base peut être formé.Entre les grandes puissances financières et manufacturières, le marché des produits de base a une double fonction de ? missile à longue portée + imprimante de billets de banque ?, il suffit que le marché soit assez grand.Le super - indice se manifeste principalement par un espace de hausse des prix suffisamment élevé, un temps de hausse suffisamment long et une échelle d'inventaire suffisante pour l'adsorption de la cha?ne industrielle.

Contre - mesures et suggestions

à l'heure actuelle, pour faire face à la crise épidémique, le marché des produits de base est entré dans la phase intermédiaire et tardive, le point culminant du marché des produits de base a mis à jour le record historique, le marché a augmenté pendant plus d'un an, les principaux pays développés continuent de stimuler davantage l'économie, les institutions d'investissement nationales et étrangères ont haussé le marché, les banques internationales d'investissement pensent que les produits de base sont entrés dans le super cycle.Cette scène est étonnamment similaire à celle du deuxième trimestre 2010.Il s'agit d'une période critique pour empêcher les marchés des produits de base de se transformer en super - marchés, avec des possibilités éphémères.Nous devons briser la pensée de solidification de l'optimisme et de la non - nocivité, éliminer les dangers cachés causés par la spéculation sur les prix induite par l'erreur, couper la voie du développement de la super - hausse des prix des produits de base dès que possible, et mettre résolument en ?uvre les exigences du Conseil d'état en matière d'assurance des prix et de déploiement stable de l'offre.

1. Suivre de près le niveau des stocks de matières premières, de produits finis et d'autres maillons de la cha?ne industrielle de l'entreprise.éliminer l'accumulation dans le temps et laisser le mécanisme du marché fonctionner normalement.Refroidir les marchés surchauffés.

2. It is suggested that the State Council, in View of the difficulties faced by Small and Medium - sized entity Manufacturing Enterprises, allow the Ministry of Commerce to increase appropriately the amount of the issuance of Partial Commodities import quota, and the Ministry of Finance to reduce the Tariff rate.Réduire les co?ts d'achat des entreprises physiques.

3. It is suggested that the State Council Mandate the relevant Departments of the State to combat Price Raising Behavior, maintain market order and Reasonably Guide Market expectations.Il est suggéré que les groupes de réflexion et les médias accordent plus d'attention à la survie des entreprises manufacturières traditionnelles et comprennent les difficultés auxquelles elles sont confrontées.Guider les investisseurs à terme de produits de base à comprendre pleinement et objectivement la structure de l'offre et de la demande sur le marché, à évaluer prudemment, calmement et rationnellement les changements de la tendance du marché, à ne pas être aveugles et à jouer pleinement le r?le des entités de services financiers, plut?t que l'inverse

4. Mettre résolument en ?uvre le déploiement unifié du Conseil d’état, unifier les idées, éliminer les divergences, clarifier les signaux du marché et améliorer l’efficacité et la force de la mise en ?uvre des politiques nationales.Il est suggéré d'orienter les instituts de recherche vers une meilleure compréhension des préoccupations des autorités nationales compétentes du point de vue de l'intérêt national, de la cohésion du consensus du marché et de l'amélioration de l'efficacité des politiques nationales.Prévenir la marginalisation et l'affaiblissement de l'alerte économique nationale.

5. La réserve nationale de produits de base est la garantie clé pour compenser la défaillance du marché et maintenir le fonctionnement normal du mécanisme du marché.Il est suggéré de renforcer le système national de réserves de produits de base, de renforcer la pensée de base, de prendre des mesures préventives et de se préparer.

6. Intensifier encore la recherche sur la relation interactive et les règles entre les contrats à terme sur produits de base et la montée et la chute de l'économie réelle.Mettre en place la théorie, la pratique et le plan stratégique de la gestion des risques économiques présentant des caractéristiques chinoises, la détection précoce, l'alerte rapide et la réponse rapide, et mettre en place un système de gestion moderne et contr?lé des risques.

7. Accélérer l’enrichissement des manuels et des lectures des majors économiques et financières chinoises.Du point de vue historique, l'étude résume les relations et les règles d'interaction entre le marché des produits de base et le fonctionnement économique au pays et à l'étranger, perfectionne le contenu du système de manuels économiques dans le temps et combine les conditions nationales pour construire la théorie du système du marché chinois des produits de base dans La nouvelle ère et guider l'exploration pratique.

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Auteur: économiste en chef du Centre d'information sur le coton de zhongchu?Feng mengxiao