人民元の切り上げが加速して輸出紡績企業の見通しが心配です。

2007年末には、多くの投資機関が2008年の人民元レートは8%から10%上昇すると予想していますが、2008年の2ヶ月前には、人民元の切り上げ幅はそれぞれ1.66%、1.12%となりました。

12%で計算すれば、2008年末までに人民元は米ドルの中間価格に対して6.5220ぐらいになります。

2008年3月に人民元の月間の切り上げ幅はすでに1.31%に達しました。3月27日現在、人民元の人民元人民元の人民元転以來の累計切り上げ幅はすでに15.64%に達しました。

人民元の切り上げが加速するのは綿市場に影響があると筆者は分析しています。

一、外綿輸入割引港の貨物価格の計算方法によって、人民元の切り上げは客観的に外綿の輸入コストを下げました。

輸入綿花の価格が高ければ高いほど、為替レートの上昇による輸入コストも多くなります。

6.5の為替レートを使うと7.3の為替レートを使うより輸入コストを1000～2000元/トンぐらい下げます。

輸入綿は74セント/ポンド（CIF価格）の7.3時に港からの貨物引換価格は14227元/トンで、為替レートが6.5%の時に、港からの貨物引換価格は13214元/トンだけで、輸入綿のコストは1014元/トンまで下がりました。輸入綿の価格は80セント/ポンドと100セント/ポンドの時に、輸入綿のコストはそれぞれ1594元/トン、1993元まで下がりました。

外綿の輸入コストから見ると、人民元の切り上げが加速して輸入コストが下がった。

輸入の外綿は港に換算して貨物価格を引き上げる必要があるので、外綿の価格が大幅に上昇した時、為替レートは綿花価格に対して緩衝作用を生じて、人民元の切り上げは客観的に國際綿花価格の変動に対して「圧力を下げ、圧力を安定させる」作用があります。

しかし、2008年の滑り準稅新政権に「量から稅金を徴収する」という概念が加わったため、為替レートが変動した時に、量から稅金を徴収する臨界點も移動しました。為替レートが6.5である時、量から稅金を徴収する臨界點は年初の70.15米セント/ポンドから79.53米/ポンドに上昇します。

國際綿花の価格が大幅に上昇した場合、中高級綿と中低級綿は輸入稅の面でまだ政策が傾いています。

二、人民元の切り上げが加速され、下流の紡績企業の生存環境が悪化し、綿の消費に影響する。

人民元の切り上げが加速しているため、紡織服裝輸出企業は切り上げ幅の把握が難しく、注文流失や為替交換コストの増加を招き、利益がどんどん低下している。

また、切り上げにより輸出型企業の損失が増加し、利益が「丸飲み」されるなどの問題も起きています。

人民元の年の切り上げ幅が小さい場合、紡績輸出企業は製品の価格を高めることで、一部の上昇による損失を相殺できます。

第一紡績網のモニタリングデータによると、2006年、2007年の人民元の切り上げ幅はそれぞれ3.35%と6.90%で、服裝の輸出価格はそれぞれ10.57%と10.16%上昇し、紡績品の輸出価格はそれぞれ1.50%と1.80%わずかに上昇した。

交渉能力によって、アパレル輸出企業の生存狀況は明らかに織物輸出企業より優れています。

人民元の切り上げ速度が速くなり、幅が大きくなると、輸出企業も値上げで損失を相殺することができますが、切り上げ幅の把握が難しく、価格交渉の余地も限られています。

中國第一紡績網の測定によると、輸出企業の紡績品服裝に対する年間総合価格引き上げ幅は約7.18%で、そのうち服裝の輸出価格の引き上げ幅は10%ぐらいで、紡績品の年間値上げ幅は2%ぐらいです。

人民元の切り上げ幅が紡績品服裝の総合価格引き上げ幅の臨界點を超えたら、完全に消化できなくて、切り上げによるコスト圧力がますます重くなり、大量の輸出ガイド型企業が倒産したり、転職を余儀なくされたりするのは必然的な結果となります。

輸出が妨げられているため、大量の紡績製品が消化できなくなり、輸出が國內販売に転じるなどの問題があり、國內の織物の構造型の過剰問題がますます深刻になります。激しい市場競爭は紡績品の価格が上昇しにくくなり、在庫が消化しにくくなり、綿の消費に深刻な影響を與えます。

サンプル調査によると、2008年2月の國內紡績糸、白地布の在庫はそれぞれ23日間と33日間で、ここ3年間で最高點に達しています。

國內の綿花市場は周辺製品が大幅に上昇したにもかかわらず、「びくともしない」ということが重要な原因です。