紡績(jī)企業(yè)のヘッジ機(jī)會(huì)分析

最近の綿相場(chǎng)の分析

1、國(guó)際市場(chǎng)

今年のアメリカの雨は各生産綿區(qū)にとって一喜一憂相半ばし、アメリカ中南部の雨が多すぎて、本州の一部と東南部の大部分の地區(qū)では雨が不足しています。

現(xiàn)在から見(jiàn)ると、アメリカ農(nóng)業(yè)部が予測(cè)している1400萬(wàn)パック（305萬(wàn)トン）の生産量はまだ達(dá)成が期待されています。極端に不利な天気や実際の放送面積が大幅に減ったら、綿の生産量は予想に及ばないです。

今、アメリカの各地は天気が良くて、悪いです。他の作物の栽培も明らかに遅れています。だから、今年の綿の生産量はまだ予想できません。

今年の米綿輸出はUS DAの予測(cè)1420萬(wàn)パック（309萬(wàn)トン）に達(dá)するために、殘りの時(shí)間內(nèi)に米綿の週間平均出荷量は7.5萬(wàn)トンに達(dá)する必要があります。

現(xiàn)在の米綿の中國(guó)への輸出は悪くないです。今のところ続けて維持したいのですが、価格が70-72セントに上がると、需要は明らかに弱まります。

今年の全世界の期末在庫(kù)と美綿の在庫(kù)は高すぎます。だから綿の価格は大幅に上昇しません。全世界の生産量に大きな問(wèn)題がない限り。

USDAは2008/09年度の全世界の期末在庫(kù)を調(diào)整しましたが、全世界の綿の供給は需要を満たすことができます。

綿花の動(dòng)きについては、北半球の綿花の成長(zhǎng)が正常であれば、2008年12月の契約の底の価格は75-76セントで、12月の契約は83-84セントを超えにくいです。

5月27日、ICEコットンの先物価格は大部分の契約が停止しました。最近の契約は數(shù)日間で70セント/ポンド以下になりました。國(guó)際現(xiàn)物価格も相応して下がりました。

ICEコットン先物7月の契約は66.38米セントで終了した。

國(guó)際綿指數(shù)（M）は74.23米セント/ポンドで、1%の関稅で計(jì)算します。人民元の輸入コストは13363元/トンで、國(guó)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)級(jí)の綿の557元/トンを下回っています。滑り準(zhǔn)稅で計(jì)算した輸入コストも13902元/トンに下がります。國(guó)內(nèi)の綿花価格の19元/トンを初めて下回ります。

2、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

綿企業(yè)は綿花を切望して販売しています。國(guó)産綿花の販売進(jìn)捗はやや加速していますが、國(guó)內(nèi)の綿花価格は下落していません。

今まで、今年度に殘った綿の資源はもう多くないです。後期の國(guó)內(nèi)綿の価格は上昇相場(chǎng)が現(xiàn)れますか？

國(guó)家綿花市場(chǎng)監(jiān)視システムの予測(cè)によると、2007/08年度の國(guó)內(nèi)綿花生産量は774.88萬(wàn)トンで、前年度より25.07萬(wàn)トン増加し、3.3%増加した。綿消費(fèi)は1238.91萬(wàn)トンで、生産需要の穴は464.03萬(wàn)トンであった。他のソースの綿と圧縮期末在庫(kù)消費(fèi)比を拡大する前提に、國(guó)家綿花市場(chǎng)監(jiān)視システムは2007/08年度の中國(guó)綿輸入量は297萬(wàn)トンを見(jiàn)込んでいる。

その他の供給元の綿は輸入の再生綿と廃棄綿を含み、市場(chǎng)狀況を総合的に考慮した比較的保守的なデータである。2007/08年度の國(guó)內(nèi)生産量2092.2萬(wàn)トンを計(jì)算すれば、消費(fèi)1238.91萬(wàn)トンは本年度の國(guó)內(nèi)総合配綿が60%未満で、比較的保守的であることを意味する。

上述の全體的な保守的な條件の下で、國(guó)家綿花市場(chǎng)監(jiān)視システムは2007/08年度の中國(guó)綿の輸入量を297萬(wàn)トンと予測(cè)している。

今のところ、この保守的な綿花の輸入數(shù)量でも、今年度中に完成するかどうかはまだ変數(shù)があります。

中國(guó)稅関総署の統(tǒng)計(jì)によると、4月現(xiàn)在、2007/08年度の累計(jì)輸入綿花は158.84萬(wàn)トンで、今年度の殘りの4ヶ月間に、中國(guó)は138.16萬(wàn)トンの外綿を輸入する必要があり、月平均は34.54萬(wàn)トンで、今年度の歴史輸入データから見(jiàn)ると、この任務(wù)は比較的に困難である。

輸入と期末在庫(kù)は2つの調(diào)整できるデータです。もし今年度の輸入任務(wù)が実現(xiàn)できないなら、今年の在庫(kù)消費(fèi)比はさらに圧縮されます。価格を上昇させる可能性を次の年度に押し上げるのと同じです。もし輸入任務(wù)が実現(xiàn)できれば、輸入が激増することを意味します。今の綿花価格に対しては刺激になるかもしれません。

今後一ヶ月間、國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)の価格動(dòng)向と周辺市場(chǎng)の変化は綿花市場(chǎng)の影響に対して楽観的ではなく、綿花価格に対して支えられている依然として國(guó)內(nèi)現(xiàn)物価格の剛性とデータの不確実性を形成することができます。

したがって、現(xiàn)在の市場(chǎng)條件の下で、需給雙方は後期価格の動(dòng)きに慎重に対応する必要がありますが、自身と市場(chǎng)の狀況に合わせて自分の策略を選ぶ必要があります。

供給側(cè)にとっては、価格後期の上昇が難しいという心理的な準(zhǔn)備をしながら、コストのさらなる浸食を避けることが収益の當(dāng)面の重點(diǎn)である。一方、在庫(kù)などのコストが沈殿したため、後期の価格が急落しにくくなり、紡績(jī)企業(yè)の購(gòu)買が積極的でない現(xiàn)狀を考えると、できるだけパニック性割肉を避けて商品を捨てるべきである。

需要家にとって、目下の重點(diǎn)は後期の青黃不接、価格が大幅に上昇するかもしれない準(zhǔn)備をしっかりと行うことで、國(guó)內(nèi)外の先物と仲介市場(chǎng)を考慮して、鄭綿先物契約価格を低位に戻した場(chǎng)合、先物市場(chǎng)を十分に利用して価格リスクを回避し、資金の使用率を高めることができれば、紡績(jī)企業(yè)の賢明な選択である。