スーパー靴業界の家族誕生：百麗が美麗寶を買収

2008/5/14 16:19:00 74

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百麗國際（1880.HK）と美麗寶（1179.HK）はこのほど、最終的な買収案を発表した。百麗國際は1株當たり6香港ドルで美麗寶を全面的に買収し、美麗寶の全発行済株式2億623萬株で計算すると、美麗寶の価値は約15億7400萬香港ドルになる。1株當たり6香港ドルの買収価格は、美麗寶公告の停止前の終値より5.21香港ドルの割増額が15.16%だった。

この買収合併が完了すると、美麗寶は百麗國際の完全子會社となり、その時、美麗寶は香港連合所から退市する。百麗國際と美麗寶は同じ鄧氏家族に屬し、雙方の舵取りは従兄弟である。

一連の買収を完了した後、靴王鄧耀がやろうとしているのは內部資源の統合だ。これにより、30年前の珠江デルタの製靴工場からスタートし、ダン氏家族は國際靴業界の大手になる機會があるだろう。

百麗反買収

「百麗國際は実は美しい寶の肩を踏んで成長した」と百麗グループの內部関係者は言う。

1970年代初め、鄧氏家族の數兄弟は靴工場の建設を始めた。鄧偉林と鄧強林兄弟は香港で美しい寶を創立し、そのいとこの鄧耀は百麗靴業に登録した。

その後、數人の兄弟が共同で鄧氏企業株式會社を設立し、その中で、鄧耀、鄧偉林、鄧強林はそれぞれ同社の株式の25%を占めている。美麗寶は鄧氏企業株式會社の持株子會社となった。

1996年、美麗寶は香港に上場し、鄧耀は同社の副主席を務めた。當時、ビューティフルはMirabellの旗艦ブランドとして香港?マカオ市場でかなりの知名度を持ち、米國Caterpillar、Merrell、Royal Elastics及びSebago靴製品、イタリアGeox靴製品、英國Gola靴類、バッグ及びアパレル製品の香港?マカオにおける総代理権を持っていた。

當時の百麗國際は、まだ美麗寶のパートナー、OEMメーカーであり、百麗國際のスカット（Staccato）と真美詩（Joy&Peace）に屬しており、いずれも美麗寶が代理販売していた。

しかし、大陸の改革開放は急速に百麗國際の成長を牽引した。大きくなった後、百麗は徐々に美しい寶を逆に支配し始めた。

1999年當時、美麗寶は百麗國際の実際の支配者であるBest Qualityを支配していた。當時、Best Qualityは百麗の全株式を保有していた。美麗寶、鄧耀、盛百椒はそれぞれBest Qualityの30%、27%、6%の株式を直接または間接的に保有し、殘りの37%の株式は他の株主の手に分散している。

2003年、百麗は美麗寶から重要ブランドの天美意（Teenmix）を購入し、ナイキ、アディダスなどの國際スポーツブランドの中國大陸での総代理権を獲得した。百麗は生産から販売チャネル制御への重要な転換を完了し始めた。上場融資も百麗靴業発展計畫の重要な議題に入り始めた。

2004年12月、鄧耀は美麗寶を脫退し、所有していた鄧氏企業株式會社の株式を他の3人の発起株主に平均譲渡した。

2005年、百麗國際は新株増発の形で戦略投資家の百麗財務會社を導入し、百麗財務は鄧耀が直接掌握した。Best Qualityが保有する百麗國際の株式は17.6%に薄められた。鄧耀氏は百麗財務を通じて百麗國際株式の11.6%を直接保有し、経営陣は70.8%を保有している。

2007年5月、百麗國際が香港聯交所に上場した後、美麗寶の百麗國際での持ち株はさらに5.3%に薄くなった。この時、美麗寶1億6500萬株を保有し、総株式の62.87%を占める大株主兼主席の鄧偉林氏は、百麗國際の美麗寶買収を受け入れることを約束しており、この取引では、鄧偉林氏は9億896萬香港ドルを現金化することができる。

拡張機器統合

今回の買収について、百麗國際は公告の中で、同社自身の発展戦略は中?高級カジュアルシューズ事業を集中的に発展させることだと指摘した。一方、美麗寶グループ傘下のブランドが販売し、販売している靴の価格はいずれも60ドルから300ドルの間で、百麗はこの部分の市場が大陸部で発展の潛在力を持っており、會社の業務を補完することになると考えている。

今回の買収で500以上の販売拠點を持つ美しい寶は、百麗が中、高、低級の婦人靴、男性靴とスニーカーの異なる靴類商品の組み合わせを実現し、同時に中國大陸と香港?マカオ市場を攻撃する。

また、美麗寶の海外事業、特に香港の事業は経験豊富な人員が管理しているため、百麗は買収の実行が會社の海外事業運営に役立ち、向上すると考えている。

「百麗と美麗寶の合併後、両社は中國大陸と香港?マカオ、海外市場の資源を連攜させ、同時に異なるグレードのブランドと異なるタイプの靴製品を運営することができ、上流供給業者にとってルート制御力を強化し、下流市場にとって最大化された市場占有率を高め、競爭相手を排除することができる」。上記の百麗グループの內部者は考えている。

初期には、美麗寶傘下のMirabell、Fiorucci、Inshoesnet、Geoxなどのブランドは香港?マカオ市場を守り続け、百麗傘下のBelle、Teenmix、Tata、Fatoなどのブランドも基本的に大陸市場だけを専攻していた。しかし、ここ數年。両企業の製品の連攜がますます増えている。

実際、中國の各デパートでは、美麗寶と百麗の2つの企業傘下のブランドだけが加わり、基本的に靴箱の半分を占めている。

現在、中國大陸では、美麗寶の売上高と経営利益はいずれも急速に増加し、その売上高は前年同期比19.56%増加し、営業利益は61.82%増加した。しかし、國際ブランドが林立する香港市場では、激しい競爭が大きな圧力をもたらしており、2007年の卸売事業の売上高は前年同期比0.84%増加したが、営業利益は17.35%減少した。

これに先立ち、2007年の上場以來、百麗國際は3つの大口買収を完了した。それぞれ、オス企業を6億香港ドルで買収し、男性靴大手の森達を15億ドルで買収し、上海永旭を5億6300萬元で買収した。