「陽謀」が靴をはずした企業、喜得龍が上場か無期限で棚上げ

福建省発展改革委員會証券処の劉義雲処長はこのほど、マクロコントロールによる金融引き締めの財政政策の実行により、企業の融資需要はさらに差し迫っているが、多くの企業は焦っており、上場條件が満たされなければ資本市場への融資を希望していると指摘した。利益のもとで、個別企業は過剰に包裝したり、虛偽の包裝をしたりする可能性があります。

きのうは二十四節気の「大暑」で、一年で最も暑い時刻だった。しかし、今月11日に香港に上場する予定だった晉江靴企業の喜得龍にとっては、真夏の寒さを感じたのと同じだ。

これは、會社の上場が無期限に棚上げされている一方で、香港連合所は一部の企業に対してより厳しい要求をしたり、ヒデロンの短期的な上場再開を不可能にしたりしているためだ。前述の関係者によると、ヒデロンがIPOを中止するのは、財務內容が審査されていないなど、客観的な要素に制約されていることが多いという。

上場に失敗したら喜得龍の代価が大きすぎる

今月初めに株式募集を開始し、11日に香港上場を計畫していた晉江靴企業の喜得龍は早集を急いだと思っていたが、天に不測の風雲があり、「市況が悪いため」、10億元近くの資金を募集しようとしていた喜得龍は突然、上場前の週にIPOを一時停止すると発表した。香港株の低迷が會社の予定に影響を與えているほか、喜得龍が資本市場への進出を中止した原因も外部の猜疑の重點となっている。

注目すべきは、喜得龍の財務に虛偽があるかどうかについても、世間では推測されているが、7月8日、本紙は「喜得龍上場座礁説虛偽貸借疑惑」という文章で、まず喜得龍がIPOを中止した本當の原因が大市のせいではないかと疑問を抱いた。

20日近く経っても、「市況が悪い」以外に、喜得龍側にはまともな説明はない。記者によると、喜得龍氏は家族の林水盤氏が最近出張中で、記者の取材に対して、再び回避を選んだ。

香港聯交所の上場規則によると、企業はヒアリングを通じて、関連する申告材料には半年の有効期限があり、言い換えれば、半年の有効期限內に、喜得龍はいつでも上場計畫を再開することができる。半年の有効期間が過ぎると、資本市場に再參入するには、監査などの関連資料を補充する必要があります。しかし、いつ再起動するかについては、喜得龍もあまり準備ができていないようだ。

喜得龍の広報會社である香港偉達広報関係者によると、會社側には當分公表できる新たな情報はないという。記者の観察によると、IPO中止の公告が発表されてから2日後、喜得龍社のウェブサイトのトップページに掲げられていた株式募集説明書と発売中止公告は突然すべて削除された。喜得龍の劉鳴副総裁は昨日、毎日経済新聞の諮問を受けた際、上場を控えていることを明らかにした。

注目すべきは、今月初めに記者が晉江を取材した際、地元の多くの企業が、喜多龍は上場に大きな期待を抱いており、ハード面でも多くの準備をしており、上場が挫折すれば、喜多龍の計畫の大部分はマイナスの影響を受けると述べたことだ。「上場準備のための関連費用だけで數千萬元に達し、上場に成功した後に敷かれた市場計畫が棚上げになったことによる損失は言うまでもない」。

ある企業は制度改正、上場指導、申請から初審、最終承認まで、3年に及ぶことが多いという。內部規範から始まり、財務顧問、監査、弁護士などの仲介サービスを招聘するまで、価格は高くなく、コストは數千萬元から數千萬元に達することが多い。上場が失敗すると、企業のこれまでの巨額の出費が水の泡になるかもしれない。

また、企業の財産権が不明瞭で、財務管理が規範化されていないなどの原因で、制度改正の過程で稅収を追納したり、企業の利益を高くする必要があるという問題があり、これらの「補償コスト」は往々にして高く、ある企業はそのために増加した稅収コストは4000萬元以上に達した。企業が最終的に市場に出られなくなると、後続の稅収コストの増加と遡及されるリスクがある。

晉江上場弁公室：上場ブラック仲介業者に打撃

関係者によると、喜多龍氏のIPO中止は地元政府レベルの新たな反省と一連の動きを引き起こす可能性がある。

晉江上場企業の中で重要な役割を果たしている「晉江上場弁公室」は、喜得龍問題の取材に口をつぐんだ。內情を知っている人は、喜得龍は上場事務所の予備企業ではなく、すべての上場計畫は會社が自ら完成したものであり、関係方面はこれに疑問を持っている可能性があると指摘している。

記者によると、金融引き締め政策の下で、晉江企業は上場を資金問題を解決する良い道としているが、過剰包裝、虛偽包裝のことも芽を出し始めている。企業の上場規範化を誘導するため、晉江市はこのほど、一部の虛偽包裝の源流である仲介機関の検査を開始し、ブラック仲介業者のリストを作成している。晉江上場弁公室の劉向陽副主任は昨日、毎日経済新聞の取材に対し、「一部の規範化されていない仲介業者が介入（企業上場）を始めていることが分かったので、不法仲介業者を取り締まるためにワーキンググループを設立する」と述べた。