「創(chuàng)業(yè)板の神」國民技術(shù)の真実

先週金曜日の午後、全國各地から數(shù)十の機関が深センに集まったが、彼ではなく、國民技術(shù)（30077）のモバイル決済チッププロジェクトが突然早世するのではないかという驚くべき懸念があった。

ある私募ファンドの研究者は、「國民技術(shù)は創(chuàng)業(yè)板が神壇から落ちた最初のカードである可能性がある」と話した。

國民の技術(shù)に対する資本界の賛辭を言葉で表現(xiàn)するのは難しい--

A株の第1高値株、「創(chuàng)業(yè)板が最も200元に上昇する可能性のある株」、「創(chuàng)業(yè)板の星」、「マイクロソフトの會社になる可能性が最も高い」……

主流機関の上場以來の熱烈な支持を挙げるまでもなく、すべてが理にかなっている。でも夢は必ず目が覚める。國民技術(shù)（30077.SZ）神話の真相は、業(yè)界証券會社の研究者にもよく分からないほどだ。

いったい何があったのか。

財テク週間紙の獨占調(diào)査によると、國民技術(shù)の柱：モバイル決済チップは、大きなリスクを秘めており、人々が思っているよりもはるかに深刻なことが明らかになった。

「モバイル決済は多重リスクに直面している」

國民技術(shù)が最も注目されている成長點は、モバイル決済チップと全體的なソリューションであり、現(xiàn)在、國民技術(shù)はすでに中國移動（市況、情報、評論）攜帯電話決済獨占RFID-SIM技術(shù)サプライヤーの資格を取得している。

將來のRFID-SIM市場の見通しは、チャイナモバイルという大きな木が頼りになり、すべてが美しく見えるようになった。しかし、複數(shù)のメディアによると、中國移動の攜帯電話モバイル決済事業(yè)は「原則として2.4 G周波數(shù)帯モデルには対応していない」と激しい揺れを起こしている。

「モバイル內(nèi)部では現(xiàn)在、確かに大きな議論がある」と、名前を漏らしたくない中國のモバイル攜帯電話決済事業(yè)の上流供給業(yè)者の幹部は財テク週報に語った。

大論爭の原因は、中國移動のモバイル決済モデルがかつてない多重圧力に遭遇したことにある。関係機関の関係者は、「中國移動には現(xiàn)在、法規(guī)リスクとコストリスクの2つのリスクがある」と述べた。

モバイル決済分野では、中國移動の2.4 Gモデルが中國聯(lián)通（600050）のSIMPASSモデルと中國電信（相場、情報、評論）に対して最も成熟していることが知られている。並列に存在する3つのモバイル決済方式は、13.56 MのNFC方式とSIMPASS方式、2.4 GのRF-SIM方式である。その中でNFC案とSIMPASS案は國際的にすでに存在し、応用されている標(biāo)準(zhǔn)であり、RF-SIM案は國內(nèi)で自主開発された新技術(shù)である。

この自主革新の技術(shù)基準(zhǔn)は移動によって守られているが、産業(yè)チェーンの上下流のパートナーや競爭相手から強く反対されている。

中國移動內(nèi)部では、運営コストの圧力という別の自己リスクを反省しているという。「RFID-SIM技術(shù)自體のコストは高くありませんが、いったんモバイルはコネクションや電気通信を抜きにして自分でやると、既成のネットワークが利用できなくなり、下流のPOS機などは誰もセットにすることができません。すべて自分で裸一貫で始めなければならないのに、アライアンスはありません。また、RFID-SIM技術(shù)自體のコストは低いですが、モバイルのメンテナンスコストと保有コストは非常に高いです。將來の利益はどうなるかは、依然として未知數(shù)です。」匿名のモバイル決済分野で長い間努力してきたが、現(xiàn)在その成果が中央銀行に認(rèn)められている専門家は財テク週報に語った。

國民技術(shù)の行方

「私たちもこのニュースを聞いたが、移動側(cè)の通知を受けておらず、交付は正常だった」と財テク週間紙が投資家として國民技術(shù)証券部に尋ねたところ、相手は言った。

実際、財テク週報の1カ月前の調(diào)査によると、中國移動內(nèi)部の障害が産業(yè)チェーンの上下流に伝導(dǎo)されていることが明らかになった。

財テク週報は、中國のモバイルチップパッケージ関連商である長電科技（600584）（600584.SH）から、事態(tài)は非常に明らかに変化していることを明らかにした。

長電科技董秘朱正義氏によると、これまで中國移動は毎月數(shù)十萬枚のRFID-SIMカードを注文していたが、最近は薄れてきており、逆に中國銀聯(lián)が主導(dǎo)する13.56 MHZモデルのチップ注文が力を入れ始めているという。

その際、すでに業(yè)界のベテランが財テク週報に明らかにしたところによると、中國移動は基本的に明らかになり、主體はオンライン取引ルートを歩み、銀聯(lián)主導(dǎo)の13.56 MHzモデルの研究を急いでいる。

「中國移動が誇る自身のチャージの利便性の優(yōu)位性に直面するのも破竹の勢いだ。銀聯(lián)はUシールドとNFCを完全に結(jié)合して作ることができるので、銀行カードのチャージも便利になり、自宅やオフィスで簡単なチャージが実現(xiàn)でき、攜帯電話のチャージの優(yōu)位性はもはや現(xiàn)れない」と上述の専門家は言う。

當(dāng)時、財テク週報は何度も中國移動の趙憶報道官に連絡(luò)したが、返事を得られなかった。

この間、多くの機関は、2.4 G技術(shù)の浸透と操作上の優(yōu)位性のため、置換されにくいと主張してきた。財テク週報が上記の情報を一部のアナリストに伝えたところ、彼らは一般的に驚いた。

情報の拡散は急速に機構(gòu)の懸念を強めている。財テク週報によると、これまで國民技術(shù)は一時、機構(gòu)の調(diào)査を拒否したが、最後に開放した。6月4日、數(shù)十の機関が緊急に深センに集まり、國民技術(shù)幹部と対話した。

一方、最近調(diào)査に訪れた証券會社によると、國民技術(shù)は交流の際、中國移動が13.56 MのNFC案を推進(jìn)していることを確認(rèn)したが、2.4 G案を停止しておらず、最も可能性のある結(jié)果は両者が並行して普及し、一定の規(guī)模に発展して優(yōu)れていることだという。一方、中國移動の王建宙氏の最近の職務(wù)調(diào)整は、一部の分析者によって戦略ゲームと調(diào)整の信號と解釈されている。

「これは実際には、中國移動が妥協(xié)しており、階段を探しているだけだということを意味している。國民技術(shù)も階段を求めている」と上海のある機関アナリストは言う。

誰が神話を作っているのか。

誰が國民技術(shù)の神話を作ったのか。

「國民技術(shù)が発売されるまでは、1つの會社がこんなに牛の名前をつけることができるとは誰も想像できなかった。そう呼ぶことができる以上、もちろん無駄に叫ぶこともない。しかし、國民技術(shù)ということは中國の良い會社が少なすぎることを示している。あなたはどのように1つのキャリアに依存している會社が創(chuàng)業(yè)板の魂になることを望んでいるのだろうか」と私募関係者は言う。

財テク週報によると、國民技術(shù)が上海でロードショーを行っている間、その幹部はその最大の想像モバイル決済チップについての紹介は依然として保守的だったが、引合機関の表現(xiàn)は予想以上に熱狂していた。

「現(xiàn)場はにぎやかで、証券會社の方はまだ基金の足に間に合わない。例えば、キャセイパシフィック君安の引き合い區(qū)間は70元余りだが、現(xiàn)場には130元近くの価格を出した基金がある」と上述の私募関係者は言う。さらに多くの機関がこの株の引き合いの後、國民技術(shù)の上場「沖二」（200元）は釘付けになったと言っている。

では、なぜ機関にこのような不合理な根気を與えたのだろうか。

「機関がこんなに高い評価をしているのに、何を根拠にしていると言っているのか。はっきり言ってまだ募集説明書が分からないが、証券會社の評価報告書を見てみると、例外なく、募集書のデータと結(jié)論を引用しており、自分の調(diào)査は全くない」と彼は言った。

株式募集説明書によると、國民技術(shù)のプロジェクト推薦人は安信証券だ。