ラインハルト：市場(chǎng)は現(xiàn)在水平に展開(kāi)される

　　綿–今週初め、市場(chǎng)はほぼ86セント（10年12月）に達(dá)し、新高値を更新した後、期綿は盤(pán)上の段階に入った。10年12月-11年03月の価格差は1セント-2セント/ポンドで維持され続けている。未平倉(cāng)契約は約60000契約を猛烈に増やし、現(xiàn)在は210000手をやや上回り、2008年9月の水準(zhǔn)に回復(fù)している。

　　後市展望-市場(chǎng)は最近高位圏にあり、持続的な強(qiáng)気局面（牛市マーク）を形成しているようだ。他の商品の短線(xiàn)の見(jiàn)通しは中性を中心としている。

しかし、未平倉(cāng)契約の増加は、投機(jī)筋/ファンドが依然としてこの技術(shù)面を好むことを示している。主なトレンドは、価格が77.80セント/ポンド（12月契約）を超えない限り、引き続き好調(diào)だが、重要なトップは約85セント/ポンドにあるようだ。ファンダメンタルズから見(jiàn)ると、インドが綿花輸出の開(kāi)放を発表したことで、今後數(shù)週間で市場(chǎng)により多くの貿(mào)易ヘッジ売り手が現(xiàn)れる可能性がある。しかし、このニュースは市場(chǎng)に予想されているようです。価格を見(jiàn)てほとんど反応しなかったからです。12月の契約曲線(xiàn)の建設(shè)性を考慮すると、市場(chǎng)は現(xiàn)在の水準(zhǔn)で展開(kāi)されると考える傾向がある。

米國(guó)-最近ICE期に綿が反発、またアメリカ栽培者は、2010/11年の綿花の一部を前売りする機(jī)會(huì)を提供する。陸地綿600萬(wàn)パックは、今週の450000パックを含む輸出委託を行っている。米農(nóng)務(wù)省の最新報(bào)告によると、綿花の伸びはやや低下した。良好から優(yōu)秀までの綿花はそれぞれ3%減少した。今後數(shù)週間、米國(guó)の綿花の生産量と品質(zhì)は注意深く観察する必要があり、市場(chǎng)參加者の數(shù)はますます多くなり、市場(chǎng)の見(jiàn)通しは以前より楽観的ではないようだ。

インド-世界の綿花版図では、インドは第2位の綿花輸出國(guó)だ。インド政府は、2010年10月1日から綿花の輸出を再開(kāi)すると通知した。同時(shí)に、既存の2500ルピー/トン輸出稅の撤廃を発表する予定だ。しかし、正式な通知は見(jiàn)られなかった。空頭回補(bǔ)綿商及び本土紡績(jī)工場(chǎng)の強(qiáng)い購(gòu)買(mǎi)需要のため、圧延工場(chǎng)の出荷価格は短期間で上昇した。現(xiàn)在、多くの市場(chǎng)參加者が2009/10年初頭に納品された綿花を爭(zhēng)っているようだ。11月以降の納期の2010/11年綿花報(bào)盤(pán)は依然として限られている。

パキスタン-國(guó)內(nèi)の一部の地域の天気はやや好転した。また、最近のインドの綿花輸出政策でパキスタン國(guó)內(nèi)の価格が明らかに下がった。最近の洪水の歴史は珍しく、今年の農(nóng)作物の大部分を破壊した。業(yè)界関係者によると、綿花150萬(wàn)～200萬(wàn)パックが流された。これは以前に予測(cè)された1400萬(wàn)パック（170キロ）の生産量の約15%で、ICACは最近予測(cè)した。消費(fèi)量は約1500萬(wàn)パック（170 kg）で、今年の輸入は200～250萬(wàn)パックになるはずだ。

中國(guó)–今週初め、鄭州商品取引所の11年1月の契約は5月の最高點(diǎn)に達(dá)したが、その後はキー抵抗位の17100元/トン付近で停止した。強(qiáng)い反発の後、価格は必要なコールバック相場(chǎng)を展開(kāi)する必要があるようだ。弱気派は、空盤(pán)量が274650手減少したことが支持されているようだとみている。昨日、CNCE備蓄綿の競(jìng)売日の出來(lái)高は約13000トン減少したのに対し、先週の競(jìng)売開(kāi)始時(shí)の出來(lái)高は15000トンを超えた。同時(shí)に、落札価格は最高値から7.5%下落し、17000元/トンをやや下回った。原因の1つは、國(guó)內(nèi)貿(mào)易會(huì)社が現(xiàn)在在庫(kù)を整理しているため、全體的な価格水準(zhǔn)に圧力をかけている可能性もある。しかし、今日の平均価格は17'502元に反発した。外國(guó)の陸地綿の需要は、現(xiàn)在の価格が國(guó)內(nèi)の綿の価格よりも高いため、最も少なくなっている。