どのようにして市盈と市の純株を選ぶのか。

　2年以上にわたる調(diào)整を経て、現(xiàn)在の市場平均市場収益率は30倍前後に低下し、一部の上場企業(yè)の株価も1株當たりの純資産に近づいている。歴史データの対比を見ると、1996年以來スタートした二波牛市では、上海市の平均市場収益率も29倍近くにあり、現(xiàn)在の30倍以上の市場収益率に近い。上海?深セン両市のA株式市場の純率指標が1.50倍以下の上場企業(yè)も60社以上に達した。つまり、現(xiàn)在の市場収益率、市場純率はいずれも歴史の底部にあり、価値投資理念がますます盛んになるにつれて、投資家は上述の2つの重要な指標を動的に參照し、現(xiàn)在累卵のように見える大皿の中で低リスク高収益の安全な株を探すことができる。

市場収益率とは、會社の株価を1株當たりの収益で割った比である。この指標の高低は、その株式に投資価値があるかどうかを判斷する根拠の一つである。例えば長安自動車、上海自動車など上半期の大牛株は、起動當初の市場収益率がいずれも15倍以下だった。逆に白物家電業(yè)界は安定発展期に入った後、市場収益率も明らかに低いにもかかわらず、全體の表現(xiàn)は前に大きく及ばなかった。証券市場で最も必要なのは、業(yè)績の増幅予想に対する大きな想像空間であることがわかる。そのため、低市場収益率を選択すると同時に、その業(yè)界サイクルに注目するだけでなく、低市場収益率株の「含金量」にも細心の注意を払うべきである。

市純率とは、株価と1株當たりの純資産の比である。市場純率（PB）は、1株當たりの純資産生産額に対する株価の割増幅を意味する。PB=1,株価が1株當たり純資産と同等の値に戻ったことを示します。PB<1,株価が1株當たりの純資産生産額を割ったことを示している。純利益に比べて、純資本の生産額は企業(yè)の全體的な実力を反映することができ、市の純率指標を用いて企業(yè)の內(nèi)在価値を反映することがより信頼性が高い。

成熟した市場の価値型機関投資家は、市場の純率比較を通じて絶対的な投資価値を持つ株式を選択する傾向があり、重要な理由の1つは市場にPB≦1の株式が大量に存在することである。國內(nèi)市場は固有の欠陥のため、全體の定価メカニズムが高度に歪められ、PB値が1に近い株式は非常に限られている。低PB値株の上位20社を見ると、15社がファンド、証券會社に保有されており、そのうち重倉または増倉しているのは9社で、低PB値株は多くの機関投資家に好まれており、吉電株、韶鋼松山、新鋼バナジウムなどの一部の株は良好な投資品種であることを示している。市の純率に注目すると同時に、これらの會社の資産の質(zhì)にも注目しなければならない。主に2つの指標がある。1つは資産負債率であり、1つは保証金額が純資産に占める割合である。この2つの指標は、一部の企業(yè)の純資産が短期的に過度に縮小しているかどうかを測定する鍵である。

全體的に言えば、現(xiàn)在の低市場収益率、低市場純率の株式は依然として低価格大盤株を中心としている。