「エンジェル投資」の中國での発展が制約されている原因を探る

現(xiàn)在、我が國の民間資本のうち、住民貯蓄預(yù)金だけで1兆元を超え、我が國に潛在的なエンジェル投資家が大量に存在することを示している。しかし、これらの資金の中には、実際には天使投資分野は微々たるものだが、それは一體何なのか。ファクタエンジェル投資の発展を制約しているのだろうか。

エンジェル投資（Angel Investment）とは、権益資本投資の1つの形式であり、豊富な個(gè)人出資が専門技術(shù)や獨(dú)自の概念を持つオリジナルプロジェクトや小規(guī)模ベンチャー企業(yè)に協(xié)力し、一括した前期投資を行うことを指す。これは、エンジェル投資家の投資數(shù)と、投資される企業(yè)が提供する可能性のある総合資源に基づいて投資するベンチャー投資の形式です。

中國の創(chuàng)業(yè)プロジェクト投資にとって、外資系ベンチャー企業(yè)は財(cái)務(wù)投資家が多く、彼らは資本市場(chǎng)に熟知しており、創(chuàng)業(yè)の後端に投資するのが上手であるため、外資系ベンチャー企業(yè)と國內(nèi)で創(chuàng)業(yè)初期にある創(chuàng)業(yè)者の間に斷層が現(xiàn)れている。この時(shí)、本土の投資家が現(xiàn)れ、本土市場(chǎng)に対して、業(yè)界に対してもっと熟知して、先端に投資して、ちょうど彼らの優(yōu)位性で、これが中國の「天使投資」です。

エンジェル投資の中國での発展：

1.我が國にはエンジェル投資家が存在するが、専門性に欠ける

我が國では、経済の発展に伴い、一部の富裕層は自分がますます豊かになることを望んでいると同時(shí)に挑戦を求めている。株式市場(chǎng)を選ぶ人もいれば、エンジェル投資家として働く人もいます。たとえ彼らがこの名詞に慣れていなくても。

総じて言えば、我が國の天使投資はまだあまり盛んではない。その理由の1つは、伝統(tǒng)的な貯蓄観念が人々の行動(dòng)を支配していることにあり、いくらお金があっても、実際の金利がマイナスであっても、それを銀行に預(yù)けることが最も安全な付加価値方法だと考えているからです。

不況で銀行融資が困難になり、韓國の中小企業(yè)が次々と倒産している。もし企業(yè)の流動(dòng)資金が不足している場(chǎng)合、エンジェル投資家が彼らに資金を注入すれば、彼らに転機(jī)をもたらすかもしれない。

現(xiàn)在、我が國には専門のエンジェル投資家が不足している。専門のエンジェル投資家は豊富な管理経験、強(qiáng)大な人脈、遊休資金を持つ必要があり、もちろん額が大きいほど良い。我が國のどのような人がこれらの條件に合致しているのだろうか。退職した企業(yè)の主管、役員、行政管理職（公務(wù)員）だと思う。現(xiàn)在の不況、雇用圧力がかつてないほど強(qiáng)い情勢(shì)の下で、職場(chǎng)を離れた退職者は、「エンジェル投資家」という身分で、自身が長(zhǎng)年蓄積した経験と資源を有効に利用し、新たな挑戦を探し、より大きな成果を出すことができる。

2.エンジェルが頭角を現(xiàn)す―地下資本から地上資本へ

わが國には地下銭荘が少なくないが、これも金持ちのもう一つの獨(dú)特な投資手段かもしれない。合法性はともかく、倒産寸前の中小企業(yè)をいつかは死のラインから引き戻してしまう。多くの場(chǎng)合、中小企業(yè)は融資が実現(xiàn)できない場(chǎng)合、地下銭荘に高金利の融資を受け、一時(shí)的に難関を乗り切ることになる。

國際経済情勢(shì)が楽観視できない今日、中小企業(yè)の生存は特に困難である。融資ルートが少なく、融資要求が高いと融資難になり、多くの企業(yè)が苦境に陥っている。エンジェル投資は中國ではまだ珍しい投融資方式として、ちょうどこの時(shí)に経済市場(chǎng)に參入し、絶えず改善と発展を得ることができる。

我が國のエンジェル投資の発展が遅い理由：

現(xiàn)在、我が國の民間資本の中で住民貯蓄預(yù)金だけで1兆元を超え、我が國に大量の潛在的な天使投資家が存在することを示している。しかし、これらの資金の中で、実際にエンジェル投資の分野に進(jìn)出しているのはごくわずかで、それはいったいどんな要素がエンジェル投資の発展を制約しているのだろうか。以下の4點(diǎn)は考える価値がある。

1.エンジェル投資文化の雰囲気の欠如：エンジェル投資は我が國ではまだ新鮮な言葉であり、金融専門家であってもエンジェル投資の特徴と運(yùn)営モデルには見慣れないものが多い。民間の多くの金持ちの潛在的な天使投資家も天使投資の常識(shí)と冒険的な革新精神に欠けており、これは天使投資活動(dòng)の拡大を大きく阻害している。

2.創(chuàng)業(yè)者の誠実さの欠如：我が國では、民間信用メカニズムがまだ十分ではなく、企業(yè)が信用を守らない事件が時(shí)々発生している。例えば、一部の創(chuàng)業(yè)者は資金を獲得した後に不合理に使用したり、利益を得た後に利益を隠したり、エンジェル投資家に配當(dāng)を與えなかったりして、これはある程度エンジェル投資家の投資意欲に影響を與えている。

3.エンジェル投資家と企業(yè)プロジェクトの間の情報(bào)がスムーズではない：近年、インターネット技術(shù)の急速な発展に伴い、エンジェル投資家と企業(yè)プロジェクトの間に情報(bào)交流プラットフォームを提供する資金プロジェクト専門サイトがいくつか存在している。しかし、エンジェル投資家の分散性とインターネットが利用できるプロジェクトの有限性のため、エンジェル投資とプロジェクトの間の情報(bào)伝播ルートは十分ではなく、エンジェル投資の選択効率を低下させた。

4.エンジェル投資環(huán)境の不備：これは主にエンジェル投資の撤退ルートの不足とエンジェル投資関連法規(guī)の不足として表れている。我が國の既存の証券市場(chǎng)は効率が限られており、エンジェルキャピタルの撤退に有効なルートを提供することはできない。また、2010年3月1日に「創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫定弁法」が施行されたにもかかわらず、個(gè)人投資家や非専門投資機(jī)関を含めておらず、これらの主體がエンジェル投資家の主要なソースを構(gòu)成している。そのため、エンジェル投資に関する立法はまだ空白のままだ。