米國の綿花市場はまた新高値を出すかもしれない。

　　今週（10.07まで）ニューヨーク期の綿は一喜一憂で、12月の契約はさらに268ポイント上昇し、104.60セントで、3月の契約は26ポイント上昇しました。100.72で引けます。セント。

木綿市場は先週の木曜日に損失した陣地を回復(fù)しました。當(dāng)時12月の契約は初めて600ポイント近く下落しました。その後、12月の契約は再び上昇し、上昇幅は900ポイントに達(dá)しました。今周の特徴は、12月/3月の契約の倒懸価格が大幅に拡大し、12月の契約は昨日より3月の契約は106ポイント高くなり、今日は388ポイントまで急高跳びしました。市場関係者は、なぜ12月の契約が大幅に高跳びしたのか分からないが、殘りの契約は後になります。

米國の輸出のせいかもしれません。販売する周報(bào)は優(yōu)れています。（2つの市場の年間販売臺數(shù)は647,000パック）局面は好転し始めました。しかし、これはすべての月の契約を前進(jìn)大合唱に參加させるべきです。より多くの可能性があるという解釈は、強(qiáng)気オプションの購入數(shù)が多く、市場の人々が手遅れになるということです。特にヘッジファンドは12月の契約の強(qiáng)気オプションを大量に購入します。

現(xiàn)在のマクロ経済環(huán)境を考慮して、投資家とヘッジファンドが綿花に強(qiáng)い興味を持つのは意外ではありません?，F(xiàn)在のマクロ経済の背景の下で、ほとんどの商品が値上がりしています?，F(xiàn)在綿牛市は自分の基礎(chǔ)があり、需給狀況が非常に緊迫していますが、ドル安が続いていることも重要な要素です。

今日、ドルの為替相場はスイス?フランに対して空前の安値を記録し、豪ドルに対しては27年ぶりの安値を記録し、日本円に対しては15年ぶりの安値を記録しました。投資家はこれらの通貨をもっと支持していますが、彼らは貿(mào)易や財(cái)政政策の面でもっと堅(jiān)実な基本面を享受しています。しかし、ゴールドの革新が高く、これらの黃金は最も硬い通貨と見なされています。ここ10年で、金は毎年2桁の數(shù)字で増加し、260ドル/オンスから現(xiàn)在の約1340ドル/オンスに上昇しています。

金は商品であり投資でもある「避風(fēng)港」のおかげで、このような債務(wù)と赤字が上昇し、コントロールを超えた金融世界では、金が人気を集めています。米國は世界最大の債務(wù)國であり、米國の公的債務(wù)総額はここ10年で5.8兆ドルから13.5兆ドルに成長し、クレジット市場の債務(wù)総額は2001年の29.3兆ドルから52.2兆ドルに成長した。不幸なことに、現(xiàn)在の財(cái)政と貿(mào)易の赤字は合わせて2兆ドルになります。さらにこの問題をドラマ化して、短期間でこの傾向はすぐに転換する兆しがありません。

二年前の金融危機(jī)に続いて、私たちは家庭や企業(yè)部門の債務(wù)がやや縮小しているのを見て、政府に積極的にその債務(wù)規(guī)模を促進(jìn)させ、信用バブルが內(nèi)爆を免れさせるようにしました。家庭や企業(yè)部門のレバレッジ化は、FRB/政府は、現(xiàn)在のところ、過剰インフレを引き起こすことなく、お札を印刷することができますが、急速に成長している債務(wù)-対GDP比は、今後の良い兆しではありません。この問題は決して米國に限らず、絶対規(guī)模は他の経済體を見劣りさせますが。

ますます多くの投資家は、印刷機(jī)は現(xiàn)在の経済問題を解決することができないと認(rèn)識しています。賢いお金は多様な形を維持するため、商品などの有形資産に入ることができます。面白いことに、綿の価格や他の商品の価格について話したら、黃金オンスの価格はまだ過去最高水準(zhǔn)に近いです。

例えば、2003年10月の牛市のピーク時には、綿の一包みの価値は大體1オンスの金の価値であり、2008年3月には、綿一箱で約半オンスの金を買うことができます。今日は信じようが信じまいが、コットンは0.38オンスの金しか買えません。私たちは綿花をスイス?フラン、豪ドルまたは日本円の10年の曲線と比較すると、似たような結(jié)果が得られます。つまり、今日の綿相場を過去の年の市場相場と比較すると、分母がすでに変化していることを考慮して、かなり大きいです。これはなぜ現(xiàn)物価格の取引水準(zhǔn)が過去のいかなる時間よりも大幅に高いのかを説明できます。

じゃ、私達(dá)はどこに行くべきですか？先週、北半球の綿花が市場に入ってから、市場は取引區(qū)間を形成すると思いましたが、市場の今日の表現(xiàn)を見て、次の日には市場のイノベーションが高いと思います。これは主に中國市場の7日間の休暇後の取引回復(fù)後の反応によって決められていますが、今週の各輸出市場の強(qiáng)い現(xiàn)物価格表現(xiàn)に基づいて、大きな価格圧力が出ないと思います。実際には、最近の現(xiàn)物価格は先物市場の価格をはるかに超えています。先物市場の最近の上昇相場は単なる打診的な追い上げかもしれません。

しかし、12月と3月の間の巻き戻しの拡大は根拠がないと思います。綿花はもうすぐ市場に入ります。12月の契約が通知期に入ると、市場には余裕のある綿の供給源があります。ある観點(diǎn)から言えば、市場は現(xiàn)物綿の浪費(fèi)に耐えられないので、このような観點(diǎn)は間違いだと思います。紡績工場がいくら米國綿を必要としても、物流制限の問題があります。毎週いくらの綿花を積み上げることができますか？これは、今後數(shù)ヶ月間、米國の倉庫に大量の綿花の在庫が保存されることを意味しています。これらの綿花は積み込みを待つ間、短期間で在庫を認(rèn)証することができます。