鄭綿は全線下落しました。外綿はどこに行きますか？

　　鄭綿全線の下落市況が現(xiàn)れた。もちろん、一日二日の相場(chǎng)だけで市場(chǎng)の方向性を逆転させることはできません。綿高位の激しい変動(dòng)相場(chǎng)に入るのは避けられない。短期的に資金面の影響を十分に考慮するほか、次の現(xiàn)物市場(chǎng)の成約価格の変化と周辺市場(chǎng)の雰囲気の進(jìn)展にも注目しなければならない。外綿次の方向。

8月上旬から、鄭綿は1700付近で幕を開(kāi)け、11月上旬の最高値は34000付近まで上昇し、累計(jì)の上げ幅は100%に達(dá)し、期間は9月29日、10月27日と短い調(diào)整があった。

昨日は全線の下落相場(chǎng)が現(xiàn)れました。一晩中の米相場(chǎng)の記録的な高位反落と6セントの下落の影響を受けました。しかし、高位は資金交換のリスクに直面しています。また、利益のために積み上げた技術(shù)のスーパー買い圧力も主な原因です。

もちろん、一日二日の相場(chǎng)だけで市場(chǎng)に方向性の逆転判斷を下すことはできませんが、將來(lái)の綿花は高位の激しい変動(dòng)相場(chǎng)に入るのは避けられないという點(diǎn)があります。短期的に資金面の影響を十分に考慮する以外に、次の現(xiàn)物市場(chǎng)の成約価格の変化と周辺市場(chǎng)の雰囲気の進(jìn)展にも注目しなければなりません。

一、USDA 11月の需給報(bào)告書の好効果材料はすぐに消えません。

アメリカ農(nóng)業(yè)部の11月の需給報(bào)告によると、主要品種から見(jiàn)ると、小麥トウモロコシは以前の市場(chǎng)予想にほぼ合致しています。豆類と綿花は集中的に多くの色が現(xiàn)れています。綿の面では、今回は大幅に中國(guó)の今年度初頭の在庫(kù)を65.4萬(wàn)トン引き下げ、本年度の生産量を32.6萬(wàn)トンから653萬(wàn)トンに引き下げ、輸出量を43.6萬(wàn)トンから327萬(wàn)トンに調(diào)整しました。また、アメリカ側(cè)は生産量を下げて、輸出を増やして、期末在庫(kù)を47.9萬(wàn)トンに引き下げました。

また、現(xiàn)在の中國(guó)國(guó)內(nèi)の綿花価格は2セント以上に換算されていますが、現(xiàn)在のICE期綿は1.5セント以下に留まっています。內(nèi)外の市場(chǎng)はあまりにも大きな不合理な価格差があり、將來(lái)的には回帰します。基本面から見(jiàn)ると、米綿の販売進(jìn)捗は80%を超えており、1925年以來(lái)の低在庫(kù)水準(zhǔn)を記録しており、中國(guó)國(guó)內(nèi)の綿花生産量の減少、品級(jí)の低下はいずれも市場(chǎng)予想を上回る可能性があります。このため、今回発表された好報(bào)告書は、後期も含めて中國(guó)の生産量を調(diào)整し続ける可能性があるなどのデータが、引き続き相場(chǎng)に反映されています。

二、中國(guó)の綿花の生産量、品級(jí)の雙下げは予想を超えるかもしれません。現(xiàn)物価格は直線的に上昇して振動(dòng)のこぎりの段階に入ります。

最新の公式データによると、2009年の中國(guó)の綿の生産量は640萬(wàn)トンで、2010年の生産量は5%ぐらい減って、大體608萬(wàn)トンぐらい安定しています。実は、私達(dá)が知っている狀況から見(jiàn)ると、今年一度期待していた新疆の生産量は安定したり増加したりして、內(nèi)陸部の生産量は安定しています。

追跡と企業(yè)の反映から見(jiàn)ると、今年の新疆の綿の生産量は20%ぐらい縮小するかもしれません。內(nèi)陸の綿の総生産量は300萬(wàn)トンを超えにくいです。級(jí)別では、今年の內(nèi)陸部の綿は普通4－5級(jí)で、三級(jí)の綿はとても少ないです。新疆綿は3－4級(jí)に集中しています。往年の一級(jí)、2級(jí)の綿は明らかに下がりました。最新の狀況から見(jiàn)ると、今年は種子綿の価格が高くなるにつれて、現(xiàn)在は普通6.8元/斤以上で、一部の地域で7元/斤を突破しました。それでも、今年の種子綿の買い付けピークはなかなか現(xiàn)れませんでした。しかし、実際の狀況を見(jiàn)ると、11月上旬までに、內(nèi)陸部の一部の資源である綿を売り惜しみするほか、新疆綿農(nóng)の手の中の資源はすでに極めて限られており、今年の生産量の大幅な減少に対する市場(chǎng)の期待も高まっている。

総合的に見(jiàn)ると、現(xiàn)在の國(guó)內(nèi)の現(xiàn)物市場(chǎng)は高価格のため、成約が活発ではないが、中國(guó)の生産量減少の予想が強(qiáng)いうえ、國(guó)際綿花は資源に供給できるという面もあり、今年度の後期の補(bǔ)充が難しくなり、しかも中國(guó)の備蓄綿はわずかしかない。綿を買いだめする企業(yè)のリスクに対する資金力、心理的な耐える能力が増大しており、本年度の高コストで買い付けた綿は、後期に売りが難しくなる。そのため、中國(guó)企業(yè)は高綿の時(shí)代に適応しなければならないが、現(xiàn)物価格の動(dòng)きは以前の急激な上昇から、振動(dòng)の上昇段階に入り、下流段階では高綿の価格を消化してから徐々に上昇していくかもしれない。

三、マクロ政策及び資金動(dòng)向は、市場(chǎng)の未來(lái)振動(dòng)上りの調(diào)整器となる。

現(xiàn)在の商品市場(chǎng)全體が直面している背景を見(jiàn)ると、國(guó)際市場(chǎng)では、FRBは2011年第2四半期の終了前に6000億ドルの債券を購(gòu)入すると約束しています。ヨーロッパ、日本は低金利の環(huán)境を維持すると発表しました。國(guó)際金融緩和政策が継続されます。中國(guó)側(cè)は、CPIは高企業(yè)を続けており、10月はさらに4.4%に達(dá)しており、今後中國(guó)はインフレを効果的に管理する金融政策段階に入り、金利引き上げのペースは2010年末には、10月のCPI発表後しばらくの間に再開(kāi)することも排除されません。

先物市場(chǎng)の資金面から見(jiàn)ると、ICE期の綿と國(guó)內(nèi)の鄭綿を含む先物市場(chǎng)は最近大きな資金収益の回復(fù)圧力を蓄積しています。昨日の下落を経験してからは、相場(chǎng)に「新鮮な血液」があるかどうかがより重要になります。現(xiàn)在の全體的な綿の資金が直面している新しい情勢(shì)は、前期の多額の利益ポイントが手厚いため、価格が一時(shí)的に下がり、一歩一歩一歩利益を?qū)g現(xiàn)する情勢(shì)を阻止できず、政策コントロールの圧力の下で、新たに買い入れる資金は現(xiàn)在介入が限られていることを見(jiàn)にきました。具體的な調(diào)整スペースは現(xiàn)物市場(chǎng)価格の変化を參考にします。基本的な面から見(jiàn)れば、短期的には外綿が続々と香港に到著し、國(guó)産綿が次第に流通分野に進(jìn)出し、現(xiàn)物の供給段階性が増加しているが、今年度の後期から見(jiàn)て、資源の緊張がどのように緩和されるかという問(wèn)題も直面しなければならない。