輸出入企業(yè)は為替リスクをどう回避しますか？

一、長期契約のヘッジ

質(zhì)に入れる

圧倒的多數(shù)の長期保険契約は會(huì)社と會(huì)社の口座開設(shè)銀行または他の銀行が締結(jié)したものです。

それに、會(huì)社と銀行の契約期限はオファーの一ヶ月、三ヶ月と六ヶ月だけではありません。

期限が1年を超える長期保険の価格は珍しいですが、雙方は任意の期限を達(dá)成できます。

中國の多國籍企業(yè)がアメリカで子會(huì)社を設(shè)立したと仮定して、中國の子會(huì)社がアメリカのノルウェーの輸入商に100萬ドルの商品を販売しました。

商品を売っているこの日の為替レートは9ノルウェーのクローネで1ドル（NK 9＝US 1ドル）に両替したので、代金の総額は900萬ノルウェークローナです。

雙方は180日間以內(nèi)に輸入者が900萬ノルウェーのクローナを輸出者に支払うと約束しました。

今アメリカの中國の輸出商はUS-NK為替レートの変化のいかなるリスクを負(fù)擔(dān)しました。

ノルウェーのクローナが下落したら、例えば11ノルウェーのクローナが1ドルに対して180日間で、輸出者が900萬ノルウェークローナを受け取ったら、818181ドルだけに相當(dāng)します。

しかし、中國の輸出業(yè)者の予想は100萬ドルで、為替レートの変化は1819ドルの損失をもたらしました。

アメリカでの中國の輸出者は長期契約を利用してこのような損失を免れます。180日間以內(nèi)に、ヘッジ契約の一方に900萬ノルウェークローナを支払うことができます。一方、相手は中國の輸出者に100萬ドルを支払うことで合意しました。

相手が中國の輸出商に支払う実際の金額は普通100萬ドルより少ないです。180日間でクローナが値下がりする可能性がありますので、契約相手はリスク補(bǔ)償を要求します。

相手が1%の補(bǔ)償を要求していると仮定して、中國の輸出業(yè)者はこの1%が1萬ドルを意味します。だから相手は99億ドルだけを支払って、中國の輸出者の900萬クローナと交換します。

上記のクローナの下落により、中國の輸出者は8181ドルしか受けられませんでした。會(huì)社の損失は17819ドル減少しました。

したがって、この1萬ドルは180日間の間に中國の輸出商が実際に米ドルの金額を受け取るために支払う保険料と考えられます。

もちろん、この決定をする時(shí)、中國の輸出商はこの990000ドルを評(píng)価します。販売されている商品にとって、受け入れ可能な価格ですか？

自由市場の中の他の価格と同じです。法律や法規(guī)で1%または1萬ドルを規(guī)定しているのはありません。この100萬ドルのヘッジのコストです。

私達(dá)の例では、輸出者の財(cái)務(wù)擔(dān)當(dāng)者は各銀行の間で比較し、より安い価格で取引します。

ノルウェークローナはシカゴ商品取引所の國際通貨市場で取引していません。

お支払いに使うお金が8種類の取引通貨の一つであるイギリスポンド、カナダドル、ドイツマーク、オランダ盾、フランスフラン、円、メキシコペソ、スイスフランであれば、財(cái)務(wù)経理も國際通貨市場（IMM）契約のオファーを受けるべきです。

二、通貨先物ヘッジ

もし財(cái)務(wù)経理が商品または証券取引所に入って外貨のヘッジを行うなら（IMMを使用する契約など）、ヘッジは先物契約に関わります。

國際通貨市場では、取引通貨は通常商品と見なされ、先物契約で取引されます。

先物契約のヘッジコストは長期契約と違って、ある銀行が決定するのではなく、取引所の場內(nèi)で、取引の各當(dāng)事者を通じて公開され、公正な競爭価格で形成されます。

先物契約はブローカーによって売買され、輸出者はそのブローカーに保証金口座を開設(shè)しなければなりません。

先物契約の金額は25000ポンドなど固定されています。そして標(biāo)準(zhǔn)の受け渡し期日を使っています。

財(cái)務(wù)管理者は先物市場の中の貨幣の相対価値の上昇または下落による利益を利用して、會(huì)社の外貨リスクを回避し、ひいては投機(jī)による利益を得ることができます。

これは主に先物を買いますかます売ることを通じて(通って)で、多頭の寸あるいは空白の頭の寸を創(chuàng)立して実現(xiàn)しました。

會(huì)社にとっては、上に述べた二つの狀況はすべて良い結(jié)果がありますが、會(huì)社もリスクを負(fù)擔(dān)しています。

短期の貨幣価値の変動(dòng)は方向と幅のいずれにおいても極めて不確定である。

逆に貨幣価値があるなら、その會(huì)社（または財(cái)務(wù)経理）は悪い結(jié)果を受け入れるしかないです。

通貨市場を研究したり、市場で取引をする人たちは慎重に短期の動(dòng)向を予測しています。

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三、通貨オプションのヘッジ

オプションとは、將來の一定期間において売買できる権利であり、売り手に一定量の金額（権利金）を支払った後に保有する將來の期間（アメリカーノオプション）または將來の特定の日付（ヨーロッパ式オプション）を予め定めた価格（契約価格を指す）で売り手に一定數(shù)量の特定の標(biāo)的物を購入または販売する権利であるが、購入または販売する義務(wù)はない。

オプション取引は事実上このような権利の取引です。

買い手は実行する権利もあれば、実行しない権利もあります。完全に柔軟に選択できます。

オプションはまた、売買権を約束して、先物取引の高度な発展の基礎(chǔ)の上で発展したのです。

よくあるのは証券取引所で行われる証券オプション取引です。

つまり、オプションを購入した者が保険金または手付金を前払いすれば、指定された後の日付（3ヶ月、6ヶ月、または9ヶ月）に固定価格で一定數(shù)量の株を購入または販売する権利があります。

予想価格の上昇した株については、購入オプションを取得する必要があります。つまり、ストック価格の上昇時(shí)に、オプションを購入する際の約束価格（相対的に低い）で株を買う権利があります。

もし株価が予定通りに変動(dòng)しないなら、オプションは無効にすることができます。

このようにすると、定期的な保険価値を達(dá)成し、リスクを回避する目的があります。

オプションは通貨をベースとし、取引雙方は約束の為替レートで、將來のある時(shí)期に外貨選択権を購入または販売することによって行われる取引です。

通貨オプションは外國為替リスクを防止するための重要な手段であり、通貨オプション契約は実行時(shí)に、貨幣の実物で受け渡しし、また受け渡し価格差もあります。

通貨オプションの取引原理は他のオプション取引と同じで、同じ取引価格で買います。

通貨オプションの発展は非常に迅速で、取引額もますます大きくなっています。

最初の通貨オプション契約は、1982年11月にカナダのモントリオール証券取引所で始まったカナダドルオプション契約です。

その後、この取引所はポンド、ドイツのマーク、スイスのフランと円などの通貨オプションを?qū)毪工毪长趣顺晒Δ筏蓼筏俊?985年オランダはまたヨーロッパの通貨単位のオプションを?qū)毪筏蓼筏俊?/p>

1988年に全世界で取引された貨幣オプション契約は1800萬件で、外貨リスクとヘッジを柔軟に防ぐ金融手段となっています。

四、與信市場または通貨市場のヘッジ

信用市場または通貨市場のヘッジはクレジットに関連しています。つまりお金を借りるということです。

ヘッジをしたい會(huì)社は借り手です。

ある會(huì)社が三ヶ月後に一千萬ユーロを使うとしたら、どうやって貨幣市場で価値を保障しますか？操作戦略の第一種類：今日は手元に余裕のある資金があると仮定して、今日は元をユーロに両替します。第二の方法：自分の手元にお金がないと仮定して、銀行から借ります。

これは貨幣市場のヘッジです。

信用または通貨市場を利用してヘッジを行う前に、輸出者はその所在國と輸入者のある國との間で金利の比較をしなければなりません。輸出者が輸入者の國での借入金利がこのお金を利用して得られた利益よりもはるかに高いなら、このようなヘッジのコストは大きすぎるかもしれません。

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五、通貨スワップ（スワップ）

スワップとはどういう意味ですか？元々は外貨の資産か負(fù)債ですが、他の人と交換して別のものに変えます。

例えば、イギリスの會(huì)社とアメリカの會(huì)社、イギリスの會(huì)社はアメリカで投資項(xiàng)目があります。そしてこの投資項(xiàng)目は5年後にゆっくりドルを収めます。アメリカの會(huì)社もイギリスで同じプロジェクトがあります。ポンドを受け取ります。イギリスの會(huì)社は英ポンドがいいです。アメリカ會(huì)社はドルがいいです。両方は金融仲介の役割を通じて交換してきます。約束の為替レートによって、今日はアメリカ會(huì)社はイギリス會(huì)社と約束しました。もう一つの企業(yè)はユーロで支払いたいです。ちょうど合う二つの企業(yè)が見つけられます。金融終結(jié)を通じてこの役割を果たしています。雙方にとってはロックリスクです。

六、支払いを速めるか、あるいは延べ払いをする

私たちは支払契約の規(guī)定により、輸入者は輸出者のある國の通貨で支払わなければならないと仮定します。

輸入者が自國の通貨が海外の仕入先の通貨に対して上昇すると予測すれば、支払いを遅らせて自分の會(huì)社に利益があります。

逆に、輸入者が自國の通貨が海外のサプライヤーに対して貨幣価値が下がると予測すると、支払を加速して自分の會(huì)社に利益があります。

例えば、為替レートが9ノルウェーのクローネで1ドルを両替した場合、輸入者が100萬ドルを支払うことに同意すれば、その費(fèi)用は900萬ノルウェーのクローナに相當(dāng)します。

もしお金を支払う時(shí)、為替レートは10ノルウェーのクローナで1ドルに下落しました。

この時(shí)の費(fèi)用は1000萬ノルウェークローナです。

このような狀況では、輸入者は前倒しで代金を支払うべきです。もし可能であれば、直ちに外貨を両替して、支払期日が來たら外貨で支払うべきです。

もちろん、逆の狀況は、輸入者がノルウェーのクローナが契約を締結(jié)した時(shí)の9ノルウェーのクローナから1ドルの価値を上げると予測すれば、支払いを延期し、ノルウェーのクローネをドルに両替することを延期するべきです。