10月に外貨の増加率が30ヶ月ぶりの高値を記録しました。熱いお金の流入が加速しました。

中央銀行は昨日発表しました。10月に外貨の占有率を追加します。5190億元（776億ドル）は、30ヶ月で新高に來ます。月度の新規(guī)外貨獲得率は2008年4月の5251億円で、當(dāng)時のマクロ経済は過熱とインフレ狀態(tài)を呈していた。

中央銀行が発表した外貨占有率データとは、外國為替の購入によって投入された人民元を含み、そのソースは貿(mào)易黒字と外國投資家直接投資（FDI）、その他のチャネル資本流入による決済を含む。

商務(wù)部のデータによると、10月の貿(mào)易黒字とFDIの合計は348億ドルで、新規(guī)外貨獲得との差は428億ドルです。サービス、収益、証券投資などの國際収支取引項目を見逃したため、「新規(guī)外貨占有率-貿(mào)易黒字-FDI」の殘差法で概ねホットマネーの規(guī)模を見積もって質(zhì)疑を受ける。ただし、外貨の占用規(guī)模が著しく変化しており、基本的には熱いお金が流れるの風(fēng)向計

外貨準備高も中國が資本流入圧力に直面していることを示している。國家外貨管理局が発表したデータによると、為替レート、価格などの非取引価値変動の影響を考慮せず、10月の外貨準備高は1073億ドル増加した。

中央銀行の胡暁煉副総裁はこのほど、「人民元の切り上げ予想が持続的に強まる中、國際流動性が持続的に國內(nèi)に流入し、物価と資産価格の上昇圧力を強めるとともに、流動性管理の難しさも増した」と述べました。

10月下旬から、中央銀行は流動性を管理する政策措置を頻繁に打ち出した。10月18日から11月14日まで、中央銀行は公開市場操作において、純回収資金を累計して1535億元を計上した。11月、中央銀行は10日間で二回法定預(yù)金準備率の引き上げを発表しました。

　専門家のコメント

年內(nèi)準備金率はまだ引き上げられます。

渤海証券のマクロアナリストである杜征征征は、第二四半期以來、外貨の占用が加速的に上昇していると述べた。第二四半期には、外貨の占有率は基本的に千億級で、第三四半期には二千億級に上昇しました。10月にはさらに30ヶ月以來の最高値の5190億元に達しました。上記のデータによると、中國はますます熱いお金を引きつけて流入を加速している。

建設(shè)銀行高級研究員の趙慶明さんによると、預(yù)金準備率の引き上げは外貨の占用に最も直接的な手段だという。

興業(yè)銀行のシニアエコノミストである魯政委員會も、將來の外貨獲得率の伸びが加速する傾向が変わらなければ、預(yù)金準備率は年內(nèi)にも0.5%～120%上昇する可能性があると考えています。彼は2011年の法定預(yù)金準備率が連続して23%前後に上昇すると予想しています。

公開市場の操作がうまくいかなくて、金利が上がる心配がありません。

最近二週間、中央銀行の公開市場操作は連続的に純投入され、各種類の中央券の発行は皆地量に減少しました。

魯政委はこの時、公開市場の操作は流動性管理能力をほぼ喪失したと考えています。年內(nèi)外の外貨占有率が増加し、資本流入の圧力が高まり、準備金率が日増しに経験の限界値に近づいている場合、公開市場の操作の支障は明らかに容認できない。「流動性管理機能を回復(fù)するには、金利を引き上げなければならない」12月の利上げについては懸念がなくなっており、中央銀行は12月7日から18日の間に再び利上げを発表する可能性が高い。