葉檀：中國民國以降の悪性インフレはアメリカと関係がありますか？

中國民國以後の悪性インフレはすべてアメリカと関係があります。

ドルとの釣り合いが外れ、自身の紙幣の信用不足と経済力の維持によるものです。

中國の前世紀の30年代のデフレと40年代の悪性インフレはすべてアメリカの銀の買い付け法案と関係があります。

1934年6月にアメリカは《銀の買収法案》を通過して、アメリカ財政部に権限を授けて國內外の市場で銀を買収して白銀の価格まで1オンスの1.29ドルに達して、あるいは財政部の備蓄する銀の価値は黃金の備蓄の1/3に達しました。

これは世界の銀価格の高騰を招いて、その時最大の実際の銀本位制國家の中國は全面的に緊縮します。

アメリカは銀の価格を引き上げる方式で、中國を輸出市場にする夢を潰しました。中國の不景気は內需市場を破壊し、外需も木になりました。

1934年から、中國の大量の銀準備が流出し始めました。

実體経済の下降、資産価格の不振、1934年、上海の

銀本位が維持できず、信用通貨が入室した。

これはまさに黃金と懸け離れた西洋國家が見たい結果で、中國人の國際購買力を増加させます。

彼らは忘れてしまいました。中國が富を創造できなくて自分を扶養できない時に、通貨の切り上げがもたらすのは活発な貿易ではなく、普遍的な飢饉です。

銀システムは急速に破壊され、1935年11月4日、中國の貨幣制度改革が正式に実施された。

當時の國民政府はアメリカ、イギリス、日本と何回も交渉しましたが、各國は中國の新たに発行された信用通貨をそれぞれの通貨に結び付けてほしいと望んでいました。これは中國を彼らの通貨付屬國と輸出基地にすることができます。

當時の國民政府は通貨戦爭の第一戦に勝ったが、通貨を支える実體戦には勝てなかった。

孔祥煕、宋子文を代表とする政策立案者は英米などから十分な準備金を調達しました。法貨をいかなる通貨にリンクさせることなく、直接市場化の変動為替レートを実現しました。

これは貨幣制度改革の得難い成功である。

しかし、実體経済の面では、國民黨政府は一歩として失敗している。

まず、膨大な軍事費の支出で紙幣が値下がりします。

抗戦期間中、財政支出が増加したため、発行総額は5569億元に達し、抗戦前より約396倍に増えた。

最後の一撃は解放戦爭の時で、仏貨は完全に制御できなくなりました。1948年8月の金貨発行前に、法貨の発行額は604兆元に増えました。日本の降伏時より1085倍増えました。抗戦前より30萬倍以上増えました。

フランスドルはもう維持できなくなりました。この時唯一の措置は休養し、貨幣信用を回復することです。

しかし、當時の政策立案者は完全に反対で、経済國有化と國民との利益爭いを行いました。

経済國有化は金融機関と実體経済の両面に現れ、抗戦期の一時國有化は長期的な措置となった。

1947年までに、全國の銀行の預金総額の90%以上は國有金融機関に支配されました。

「ケンブリッジ民國史」によると、戦前の工業との最大の違いは、戦時工業體系の中で國有企業が主導的役割を果たしていたことである。

登録された工場のうち656社（17%）だけが「公営」であるにもかかわらず、69%の総資本に相當し、私営工場と比較して、それらはより大きく、利用される機械の動力がより多く、生産資料部門（特に化學製品、金屬製品、機械）を制御している。

戦後、國有體制が強化された。

日本人がコントロールする工場と鉱場は、拡大している國有工業部門に基礎を提供しています。

資源委員會の主宰の下で、生産資料の生産の重要な部分、電力と鉱業は政府のコントロールに帰屬します。

1947年末、資源委員會は291の工場と鉱場を監督し、総就業人數は223770人である。

消費財部門では、1945年に69社の日本と敵の偽造紡績工場（38社の紡績工場、6社の毛織工場と25社の関連企業）が沒収され、新たに設立された中國紡織建設會社に転入しました。

1947年、紡績會社は中國紡錘の36.1%と織機の59.4%を制御しました。

所屬の工場は43.7%の紗と72.6%の綿布を生産しています。

戦爭の消耗の財産と戦後の腐敗はすべての経済の基礎と信用を破壊して、政府がどうしても金の円券で仏貨に取って代わらなければならない時、悪性のインフレの帰らない道に上がることを運命付けて、金の円券は國民の財産を探して國庫に入る過程を盡くすので、最後に金丸券は1枚の廃紙になります。

すべての人が金と外貨を買いあさっています。政府のトラは子供のように遊んでいます。

歴史の輪廻60年

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中國の改革開放後30年、貨幣は巨大な圧力に直面し、人民元は通貨の自由変動を要求され、人民元と米ドルのフックが外れています。

中國は人民元と米ドルをフックして、一歩ずつ為替レートの自由変動を試行します。

しかし、人民元と米ドルが引っ掛かる時、最大の障害は、実體経済が輸出とフックできますか？もし実體経済が人民元信用をサポートするのに足りないなら、人民元と米ドルのフックとは、內部インフレの別種の表現です。

六十年前と同じように、人民元は世界共通の信用貨幣になる過程で、二大障害に直面しています。

第一に、経済は効率の悪い企業を基礎にして、企業の性質が何であろうと、最終的には企業と銀行の不良債権の支払いに民衆を招きます。

現在の強い國有経済は効率が低下し、腐敗に執著すれば、中國通貨の第二の深い落とし穴になります。

第二に、通貨改革を通じて國民と利益を爭うかどうか。

最近の十年は中國の通貨が急激に増加した十年です。この過程で、中國の糊口経済の背後には多くの人の財産が経済と貨幣とともに成長していません。

通貨主義のタートミルトン?フリードマン氏はかつて、「アメリカが銀価格をつり上げるのでなければ、中國は遅れて銀本位を放棄する可能性があり、実際に起こった狀況より何年も遅く、政治と経済狀況が良い時に貨幣改革を行う」と述べました。

中國の將來のプロセスは変更されます。中國での悪性インフレは最終的には避けられないかもしれません。しかし、少なくとも発生を遅らせると、國民政府はより多くの時間を獲得して戦爭による傷を回復することができます。

あまりにも過激に中國の羊毛を取り入れたくて、中國に十分な改革空間を殘しません。アメリカは常に1934年の過ちを繰り返すことができますか？

彼らは新しい貿易市場を開拓したいですが、日本は銀の密輸を通じて利益を得て、最終的に有望な新興市場を破壊しました。

注：宋と孔の才能をもってすれば、今日において貨幣改革は必ず成功します。

時も、運命も、運も。