ホワイトカラー投資の攻略：業界から株まで

本欄では「ホワイトカラー」投資攻略」という文章で紹介されている方法は、株を探すことを主としており、考えていない業界またはホットスポット。しかし、実際には投資方法は多種多様で、業界やあるホットスポットを通じて、私たちは同様にいくつかの良い潛在力のある會社を見つけることができて、もしよく把握すれば保有時間の短い投資機會を捉えることができます。以下では、業界から投資に値する會社を見つける方法を具體的なケースを見てみましょう。

先週木曜日の「上海証券報」に「PTAは珍しい“暴利”の時代に突入した」という記事が掲載された。この記事は2つのことを教えてくれている。1つはPTA価格が最近急速に上昇していること、1つは綿花価格だ上昇PTAの値上げにつながる。これは業界に関する情報で、私たちはこの情報を通じて最近ホットスポットになる可能性のある株を探してみました。

PTAは基礎化學原料であり、綿花とどのような関係がありますか。昨年以來綿の価格が大幅に上昇したため、綿の直接代替品としてPTA下流のポリエステル製品が牽引され、PTA価格の上昇を牽引した。

PTA価格の上昇を受けて、珠海港、栄盛石化などPTA関連の個別株はここ2日で大幅に上昇しているため、PTA値上げの効果はすでにこのプレートに表れており、私たちが上昇を続けるとリスクが相対的に大きい。

業界の法則によれば、上流のPTA値上げは必然的に下流業界に伝わるので、この考え方に沿って歩いていきます。私たちはその中の産業チェーンを知らないかもしれませんが、百度などの検索エンジンで得ることができます。

PTAとEGを通じてPET（これらのコードはすべて化學原料）を生産し、PETを通じてポリエステル製品を生産するため、PTAの値上げは下流製品チェーンの値上げを引き起こす。

同業界の研究報告書が提供した動向図によると、PTA価格が上昇するとPETが上昇する?，F在PETは上昇しているが幅は大きくなく、これからもPETが上昇を続けることを示している。

PTA価格の上昇の原因は綿花価格の上昇にある。現在の狀況から見ると、今年の綿花栽培面積の減少により、その価格は少なくとも高位を維持することになるため、代替品としてのポリエステルの価格はさらに上昇する必要があり、さらに原料PETの価格が上昇することにより、ポリエステルの価格上昇の余地が大きくなるため、中小皿の上場企業を探すことができる。

ポリエステル製品を生産する中小企業は多くないが、その中からポリエステル工業のフィラメントを主に生産する會社を見つけた。この會社の製品は工業用途が主であるにもかかわらず、ポリエステル製品の価格は一貫して上昇と下落している。この會社はPETを自社生産しているのが特徴で、PET価格の上昇による影響は受けない。PETの生産コストのうちPTAが約70%を占めており、EGは約30%を占めており、現在EG価格の上昇幅は大きくないため、PTA値上げが會社にもたらすコスト圧力は30%割引される。これはほとんどのポリエステル生産企業が直接PETを外注して生産するのと大きな違いがある。つまり、一般的なポリエステル生産企業はPET価格の上昇圧力に耐えなければならず、同社はPTA 70%の価格上昇圧力に耐えさえすればならない。

ポリエステル工業フィラメントの現在の価格も上昇しており、幅はPTAより小さいが、ポリエステル工業フィラメントの生産コストの中でPETは66%にすぎず、PETのコストの中でPTAは70%を占めていることに注目している。そのため、ポリエステル工業フィラメントはPTAの影響を受けて46%に過ぎない。これはポリエステル工業フィラメントの価格上昇幅がPTAの46%に達するだけでPTAの値上げ要因をほぼ消化できることを示している?，F在、ポリエステル工業のフィラメントの値上げ幅はこの幅を超えている。PTAの値上げ効果に伴い、ポリエステル工業フィラメントの価格はさらに上昇する見込みで、會社の業績を大きく向上させることは間違いない。

以上の分析を通じて、PTA価格の上昇が同社の業績を押し上げる役割を果たすことが分かったが、これは依然として定性的であり、定量的な分析が必要である。

定量分析の具體的な過程本欄は「ホワイトカラー投資攻略」ですでに述べた。

関連する研究報告によると、同株の今年と來年の2年間の予想EPSは1.12元と1.54元で、年內の増発が完了した後、0.85元と1.17元に薄くなると予想されている。PTA価格が最近上昇を続けていることに伴い、ポリエステル工業フィラメントの価格もさらに上昇すると予想されており、再來年も業績が上昇すると予想されていることを考慮して、私たちはこの株のPEを來年の25倍、つまり29.25元と位置づけ、今年のPEの34倍に相當する。この価格は現在の価格から30%のスペースがあり、製品の値上げの題材を考えると、保有期間はそれほど長くないはずなので、安く買う価値がある。