価値投資と成長投資の輪廻は誰が未來を主導しますか？

　　価値投資成長投資とは現在の市場の持続的な発展を支持する二つの主要な理論であり、二つの投資理念は循環的に市場の持続的な発展を推進する。2006年の初めからの大相場は、市場が明らかに株価改定の盛り込み相場、銀行不動産などの元高相場――題材株相場――大ブルーチップ相場によって脈絡がはっきりと転換された。最近の大規模な株式市場の急落は、一定の資金が徐々に大きな株式の押出効果を流出させている。小皿株が低地に戻り、相応の推計値優勢を備え始めた背景に、機構資金は成長性があり、合理的な小皿株に注目し直し、新たな価値から成長投資相場への輪廻を推進する可能性が高い。

市場の成熟と発展につれて、內在価値投資と成長投資は市場発展を主導する二つの主要価値投資理論體系になります。歐米などの成熟した資本市場の國家発展の歴史から見ると、投資の方向は往々にしてこの二つの理論の間で典型的な周期的な輪廻を示しています。そして長期的に見ると、この輪廻は全體の株式益率構造のバランスと合理的な発展を維持しています。市場の構造をより強固にしています。大きなブルーチップの波が渦巻いた後、小皿の成長株相場の発展に備えた相対的な優位性に注目する必要があります。

一、価値投資と成長投資は現在の市場発展を推進する二つの主要な理論である。

市場が次第に成熟し、ファンドを主體とする機関投資家が強大になり、発展するにつれて、市場の資金構造は根本的な転換を始めた。伝統のは荘を探してと掘り起こしますを通じて(通って)主力資金軌跡は、チップの集散に夢中になりすぎた理論は、その生存空間を徐々に失っています。この背景の下で、內在価値投資理論と成長投資理論は明らかに市場の発展を支持する二つの主要な理論基礎となっている。歐米などの成熟した資本市場の発展史から見ても、このような発展方向は市場の自然法則に合致しています。

わが國の市場の実情を考慮して、內在価値と成長投資の中身には新しい変化があります。內在価値投資の理念の具體的な內包は、投資を通じて市場に過小評価される（すなわち、その內在価値が市場価格より高い）目標によって利益を得る投資方式であり、その投資目標は一般的に成長が安定しており、その內在価値を判斷しやすいブルーチップ株である。一般的な投資目標はより良い成長性の期待を持っていますが、不確定要素が多く、內在する真実の価値が正確に判斷できません。二つの価値投資の違いは、投資目標を選択するための主要な基準として、評価値に重點を置くか、成長性にある。

　二、投資理念の輪廻は必然現象である。

アメリカ株式市場の五十年近くの投資理念の発展の歴史を振り返ってみると、大體以下の手がかりによって展開されています。電子、半導體株――成績優秀ブルーチップ――バイオエンジニアリング株――アジア四小龍、ネット株――伝統業界の成績優秀ブルーチップ株。この中には明らかな軌跡があります。すなわち成長（電子、半導體株）から価値投資（パフォーマンスブルーチップ）まで、成長（バイオエンジニアリング株——アジア四小龍、ネット株）に戻り、価値投資（伝統的な業界パフォーマンスブルーチップ株）に戻り、全體的に市場は二つの投資理念の枠內で循環し始めました。

中國の株式相場は1999年から現在に至るまで、同様の軌跡をたどっている。1999年からの5?19相場はネット株を筆頭として、ネット産業の無限な発展の見通しは投資家を狂わせました。ネットバブルが狂って破滅に向かうにつれて、その後數年の大熊市の中で、鉄鋼、銀行、自動車などの予想値が低い大ブルーチップは明らかに大きな勢いに走りました。株式改革による新たな相場は、明らかにこの特徴に合致しています。2006年初めからの大相場では、市場は明らかに株価改定の盛り込み相場に基づいています。

だから、私たちはこの法則を明確にまとめられます。つまり、投資理念の周期的な循環は必然的な現象です。実際、このような必然的な現象の背後には、より深い原因があります。內在価値に対する投資の投機が一つの段階に達すると、予想型のブルーチップが過大評価され、過小評価される成長型チップは実際にはより安価で、かつ、より遠見的な機関投資家の手に徐々に調整され、次の成長型相場の基礎ができます。このような循環型転換の根源は、市場自身の內在的な法則である。本當の価値は理性機構投資者の行為を制約し、市場における各種プレートの回転を保証し、株式市場の株式益率構造を比較的合理的なレベルに調整させる。したがって、評価システムでは、市場の長期的な安定発展を維持する役割を果たし、市場の客観的な法則に適合しています。{pageubreak}
 

三、投資理念の輪廻の啓示から現在の市場構造の発展を研究し判斷する。

今年7月からしばらくの間、市場の主流投資目標は重み付け株を中心としたブルーチッププレートです。株価指數先物の発表予想、ファンド規模の急速な上昇は、大規模なブルーチップを主な建築倉庫目標とし、大規模な株式の発行速度がピークに達するというマクロ要因の刺激の下で、投資家が総合株価ブルーチップに対する人気は極めて異例の盛り上がりを見せ、ブルーチップの予想もかつてないピークに達した。このような熱狂的な人気ブルーチップの結果は、小皿の成長株を市場から冷遇されているが、これに比べて大きな株式相場の水準は構造的に高く、実際には大部分の株式相場の評価値はすでに成長性が自分の小皿株よりはるかに高いと同等である。

最近の総合株価の調整の過程で、重み株は全面的に整理態勢が現れて、大盤株の快速滑りは重み相場の調整と指數の大幅な下落をもたらす以外に、また必然的に資金が大盤振る舞いの押し出し効果を次第に流出することを持ってきます。小皿株が低地に戻り、相応の推計値の優勢を備え始めた背景に、機構資金は必ず成長性と価格の合理的な小皿株に注目し直し、新ラウンドの価値から成長投資相場への輪廻を推進する。

　三つの種類の株の中で小皿株は中線の注目に値する：

第一類は科學技術類の中小皿株に偏っている。ニュースの面から見ると、大陸のネット大手アリババ、巨人のネット、久遊ネットなどは続々と國外に上場して、その株価の高い位置付けはA株市場の科學技術の概念株を刺激します。また、第17回の精神を貫き、多段階市場システムを構築するために、創業ボードが早く発売されます。創業板の位置付けは大部分が科學技術革新企業であるべきですので、マザーボードの科學技術プレートに対しては牽引作用があります。

具體的なサブ業界の狀況から見ると、電子部品業界の伸びは良好で、1-8月の収入は前年同期比26.7%伸びた。そのうち、集積回路、分立部品、基礎部品などのサブプレートは市場の需要力が強いため、純利益の伸びは主に営業業務の伸び率を大きく上回った。さらに重要なのは、対応株の評価水準が高くなく、08年のダイナミック株式益率は25倍前後という部分もあります。

また、一部メディア株（例えば、博瑞伝播）も注目されている。未來國家はメディア業の管制をさらにリラックスし、メディア業界の上場を支持し、強力にやる。これはメディア業界にとって大きな利益であることは間違いない。今後1年間で13社の改訂後の出版會社が資本市場に上場する予定で、そのうち7社は編集業務とマーケティング業務の統合のために上場します。

第二類は化學工業類の中小皿株である。現在の各業界の評価水準から見ると、化學工業業界は明らかな評価優勢を持っています。サブ業界から見ると、カリ、ポリウレタン（TDI、MDIなど）、無毒農薬などの成長性が良いです。また、石炭化學工業の見通しも明るいです。原油高を背景に、メタノール、ジメチルエーテルは政策の保護を得て、一部のガソリン、ディーゼルオイルの需要を代替します。

第三のクラスは、資産注入期待の中小株です。このような會社の特徴は上場會社規模が小さく、大株主の実力が十分です。現在の狀況から見れば、一部の電力株は以上の條件を備えている。