ドルの強(qiáng)気反転が人民元相場の小幅な下落を牽引

　　先週、中國が発表した4月の経済データとドルの強(qiáng)さの影響を受けて、人民元の対ドル為替レート中間価格は前の3営業(yè)日連続で2005年の為替レートの新高値を記録した後、後の2営業(yè)日で小幅に下落した。

アナリストは、人民元の為替レートは小幅な切り上げの動きを維持し続けると予想している。

先週の5営業(yè)日、中國外國為替取引センターが発表した人民元対ドル為替レートの中間価格は3営業(yè)日ぶりに上昇し、2営業(yè)日ぶりに下落した。週間波幅は69ベーシスポイントだった。月曜日、人民元の対ドル為替レート中間価格は先週金曜日の6.5003をベースに15ベーシスポイント上昇し、6.4988となり、4月29日に初めて6.50の関門を突破した後、再び2005年の為替レートの高値を記録した。その後2営業(yè)日、人民元の対ドル為替レート中間価格は連続して上昇し、5.495と6.4948に上昇し、いずれも為替改革以來の高値となった。木曜日、人民元の対ドル為替レート中間価格は6.5005に57ベーシスポイント下落した。また、金曜日には6.5017まで12ベーシスポイント小幅に下落し続けた。

先週火曜日に稅関総署が発表したデータによると、4月の中國の輸出額は過去最高を記録し、同月貿(mào)易黒字市場予想を上回る114.3億ドルに達(dá)し、人民元切り上げ予想をさらに強(qiáng)化した。水曜日に國家統(tǒng)計(jì)局が発表した4月の中國住民消費(fèi)価格（CPI）は前年同月比5.3%上昇し、上昇幅は3月より0.1ポイント下落した。物価上昇の傾向は初歩的に抑制されたが、物価上昇圧力は依然として強(qiáng)く、特に輸入性インフレ圧力は依然として大きく、人民元の動きに間接的に影響を與えている。

ある業(yè)界関係者は、4月の貿(mào)易黒字は市場予想を大幅に上回ったが、將來の輸出に変數(shù)があるため、人民元の切り上げ圧力は短期的な現(xiàn)象にすぎないと分析している。人民元為替レート改革は依然として主體性、制御性、漸進(jìn)性の原則に基づいて改善を推進(jìn)する。

海外市場では、先週、商品価格の下落や歐州債問題の再上昇を受けて、ドルが強(qiáng)気に出て、人民元の対ドル為替レート中間価格が先週後の2営業(yè)日で6.50區(qū)間に下落したことも牽引した。

ある市場トレーダーは、人民元相場は全體的に上昇傾向にあるが、最近のユーロ圏債務(wù)懸念がユーロを弱體化させ、短期的には人民元のドル上昇を抑制する可能性があると指摘した。しかし一方で、第2回量的緩和政策の制約を受けて、米國と他の先進(jìn)國との間のスプレッドは依然としてドルの上昇を制限するだろう。ドルの最近の上昇は底打ち反転か、局地的な回復(fù)かは、6月の量的緩和政策終了後に判斷される見通しだ。

2010年6月19日に中央銀行が人民元の為替レート形成メカニズムの改革をさらに推進(jìn)すると発表して以來、人民元は小幅に上昇し、雙方向の変動特徴が明らかになり、為替レートの弾力性が著しく強(qiáng)化された。中間価格では、2010年6月19日以來、人民元の切り上げ幅は5%を超えた。今年に入ってから、人民元は1.9%以上上昇した。

　　先物市場上で、13日夜、海外市場の人民元切り上げに対する期待を測定するための海外無元金受け渡し市場のドルの人民元に対する1年間の価格と即時(shí)為替相場を比較すると、市場は1年後の人民元切り上げ幅を2%と考えており、切り上げ予想は依然として強(qiáng)い。

先週ギリシャの債務(wù)問題が再燃したため、ユーロは下落した。これを受けて、人民元の対ユーロ為替レートの中間価格は引き続き揺れ、9.3區(qū)間から9.2區(qū)間に上昇した。