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中國(guó)経済の「ハードランディング」は難しい。大口商品の分化が進(jìn)んでいる。

2011/5/24 10:17:00 96

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株式市場(chǎng)の大口商人

4月の経済データと外貨の伸び率の低下に伴い、多くの人が「ハードランディング」のパニックを引き起こし、中國(guó)経済が二次的に底を探るかどうかの憶測(cè)が相次いでいる。

ちょうど株式市場(chǎng)の続落と大宗に間に合った。

商品

急落は、08年の戯曲の再演らしい。

客観的に言えば、これは単なる片思いで、いわゆる「ハードランディング」の可能性は理論的にのみ存在します。

2008年を振り返ってみると、資産バブルの崩壊に伴い、各國(guó)の経済はそれぞれの程度の衰退が現(xiàn)れ、GDPの成長(zhǎng)速度は明らかに鈍化し、英仏獨(dú)美GDPはマイナス成長(zhǎng)を示し、CPIとPPIの両方がプラスに転じると、元のインフレから一転してデフレとなり、企業(yè)は重責(zé)に耐えなくなり、次々と倒産し、失業(yè)率は急速に上昇し、何度も革新が高い。

データを見ると、歐米経済は確かに「ハードランディング」の衝撃を受けています。

また、次の同期の中國(guó)のパフォーマンスを見ると、経済成長(zhǎng)はある程度低下しましたが、08年のGDP成長(zhǎng)率は年間で9.6%と高い水準(zhǔn)にあり、09年はわずかに9.2%まで下がり、昨年はまた2桁の成長(zhǎng)率を達(dá)成しました。

そして町

失業(yè)率

最高時(shí)は4.3%程度で、実際の狀況は統(tǒng)計(jì)局の數(shù)値より高いかもしれませんが、4兆元投資プロジェクトの開始に伴って、失業(yè)率はたちまち07年中の水準(zhǔn)に回復(fù)しました。

さらに重要なのは、中國(guó)の株式市場(chǎng)は大きな打撃を受けましたが、住宅価格は安定していて、金融システム全體に大きな危機(jī)が現(xiàn)れていません。

現(xiàn)在、インフレによる一連の問題は、中國(guó)が「ハードランディング」を経験するかどうかの論爭(zhēng)を引き起こしている。

支持者は、インフレは人々の消費(fèi)意欲を低下させていると考えています。データによると、今年の前の4ヶ月間、社會(huì)の消費(fèi)総額は確実に下がっています。

同時(shí)に、この半年間の金融引き締め政策は中小企業(yè)に大きなマイナス影響を與えました。管理層が既存の金融政策を変えないと、いつでも中小企業(yè)の倒産ラッシュが発生します。

また、過去2年間の強(qiáng)力な投資によって、ある程度の生産能力が過剰になりました。

しかし、筆者は

中國(guó)の経済

「ハードランディング」の可能性は実際にはゼロです。

以上述べた問題はすべて存在しますが、これらは中國(guó)経済の発展を阻害するには十分ではありません。

まず、政府は「第12次5カ年計(jì)畫」の中で、國(guó)民の収入を増やす方針を明確に打ち出しました。また、最近はどのように所得稅の課稅ポイントを引き上げるかを研究しています。

次に、2010年からは、「民工荒」という3つの字が各メディアの新聞に次々と登場(chǎng)しました。

その根本的な原因は中國(guó)の都市化のプロセスが絶えず推進(jìn)され、農(nóng)民工の供給が減少したことにある。

第12次5カ年計(jì)畫においても、今後5年間で中國(guó)の都市化は現(xiàn)在の47%から51%にまで向上すると明確に指摘されています。

これは中國(guó)の將來の消費(fèi)に大きな潛在能力を提供しています。

第三に、多くの人が住宅価格の下落は中國(guó)資本市場(chǎng)の大きな波紋を引き起こすと考えています。

実は必ずしもそうではないです。今の高価格のせいで、不動(dòng)産市場(chǎng)は普通の庶民と関係がなくなりました。少數(shù)の人が遊ぶゲームです。

住宅を保障する力が出て、不動(dòng)産はまた普通の人々と交差點(diǎn)ができました。商品住宅による実體経済へのマイナス影響はよく住宅の刺激に抵觸されると信じています。

第五に、貿(mào)易総額の伸びは鈍化しているが、依然として増加している。

人民元の為替レートが絶えず上昇しているため、歐米は本土企業(yè)の保護(hù)のため、中國(guó)の輸出総量の増加速度が次第に緩んでいます。

しかし、データから見ると、同時(shí)期の増加はまだ正の値です。

全體としては、現(xiàn)在の中國(guó)経済の困難は「陣痛」ですが、この「陣痛」は通貨引き締めというスープ薬の副作用に由來しています。

ここでは、副作用のために全體の利益を無視してはいけません。

中國(guó)の將來の消費(fèi)潛在能力の開発は企業(yè)の成長(zhǎng)をよく動(dòng)かして、在庫(kù)問題を解決します。そして、不動(dòng)産投資を保障する力が絶えず増大しても、商品住宅価格の変動(dòng)による経済的震動(dòng)を成功的に押し売りすることができます。

歴史を見ても、経済はずっと不均衡の中で発展しています。

いかなる面を誇張しても不合理であり、全體の狀況から弁証法的に経済発展という問題を動(dòng)的に見て、一方的に靜的に分析すべきではない。

だから、中國(guó)経済の「ハードランディング」のリスクは現(xiàn)実には起こり得ないと思います。

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大口商品の価格動(dòng)向と相まって、中國(guó)経済の動(dòng)向と密接度がすでに高く関連していることが分かります。

2010年上半期の中國(guó)経済の軟著陸は大量の商品の大幅な調(diào)整をもたらし、多くの品種の下落幅は30%を超え、さらに50%に達(dá)しました。その後、下半期には中國(guó)経済の安定志向が強(qiáng)くなり、大口の商品がすさまじい牛市を演じました。

今年の春節(jié)以來、國(guó)內(nèi)の一連の緊縮政策は、インドなど新興國(guó)のインフレ対策によって市場(chǎng)が再び経済に対する懸念を引き起こし、大口の商品が大幅に下落し、下落の幅は去年に比べて、今商品の熊の爭(zhēng)いが再び市場(chǎng)に広がっています。

昨年下半期の管理層の準(zhǔn)備率の引き上げから、大口商品の動(dòng)きが分化した。

一方、外國(guó)為替の増加でドルが反発し、外資が中國(guó)に流出する恐れがある。

農(nóng)産物の底の部分は明確ですが、工業(yè)品の築地に失敗したり、二次底の探知を迎えることになります。

しかし、「中國(guó)経済のハードランディング」は絶対に希求できない突発的な事件だと思います。結(jié)局、中國(guó)の経済コントロールは全體的に私達(dá)の政府の手に握られています。私達(dá)の政府は「西洋薬ではなく漢方薬で経済問題を調(diào)整する」ということをもっと知っています。