影の銀行の貸し出しは全國の半分に迫っています。「退治」ですか？それとも「撫」ですか？

銀行ではない

「影の銀行」はすでに矢面に立っている。

先日、世界金融安定理事會（FSB）と國際通貨金融委員會（IMFC）は相次いで「影銀行」に対する姿勢を表明しました。

今年5月初め、中國銀監會の劉明康主席は、銀監會第22回委員會の業務委員會で、現在の銀行業は3つの主要なリスクに直面しており、プラットフォームローンのリスク、不動産のリスクを防止していると指摘しました。

これは銀行の監督部門が初めて「影銀行」のリスクをここまで高めることです。これは「影銀行」のリスクを防ぐことが目前に迫っていることを意味します。

「『影銀行』の最大の問題は『反顧客主』であり、かなりの程度で『影銀行』は政府の監督管理から離れており、問題が発覚した時には、特に重大な結果となり、政府は救援を余儀なくされ、『影銀行』は高収益、低リスクの業界になった」

中國銀行業監督管理委員會の首席顧問の沈連濤さんは「中國経済週刊（微博）」に対して言いました。

中國版「影銀行」：銀信合作、地下銭荘

「影の銀行」という概念は4年前にFRBの年次會議で誕生しました。「影の金融システム」または「影の銀行システム」とも言われています。一般的には一部の銀行の機能を持っていますが、監督管理されていない、または監督されていない非銀行金融機関と金融行為を指します。

世界的に見ると、「影銀行」システムは主に4つの部分から構成されています。証券化機構は、伝統的な金融商品を証券化することが主な機能です。市場化した金融會社は主にヘッジファンド、通貨市場共同基金、私募株式投資ファンドなどを含み、伝統的な金融機関と取引先の間で資金を融通することができます。

「大部分業の関係者は、『影銀行』システムの存在は今回のアメリカ発金融危機の元兇の一つであり、銀行システムが負擔する不動産ローンが証券化されてから、監督から外れたことが原因だと考えています」

國務院発展研究センター金融研究所の副所長で、中國銀行業協會のチーフエコノミスト、巴曙松氏（微博）は「中國経済週刊」と語った。

現在、中國ではまだ不動産ローンの証券化が行われていませんが、高度な金融監督管理の下で、「影の銀行」は依然として存在しています。

「銀信合作」とは、銀行が投資信託商品を通じて「隠れ」に企業に融資することを意味します。

具體的には、銀信提攜を通じて、銀行は預金を使わずに外に貸付し、信託商品を発行して資金を募集し、企業に貸付することができます。

信託投資信託商品は銀行の表外資産であって、表內資産ではなく、銀行監督部門の監督を受けなくてもいいです。

上海のある銀行の中間経営者は「中國経済週刊」について語っています。「劉明康主席は銀信の協力問題と違法な金融活動を取り締まるべき問題を再三強調しました。これは現在の問題の深刻さを物語っています。」

以前のボアオアジアフォーラム2011年の年次総會で、劉明康は、銀監會がレバレッジの高レバレッジを引き起こす可能性がある「影銀行」と銀信の提攜に対して高い関心を示していました。

これらの機関は流動性を提供して、信用を提供して、銀行と保険會社のようです。

彼らの給料は銀行や保険會社より高いですが、彼らのリスクとコストは十分に測定されていません。

中國社會科學院金融研究所の中國経済評価センターの主任で、金融重點実験室の劉yu輝主任（微博さんは「中國経済週刊」に教えています。

もしこの部分の業務を表から表に変え、銀行業務の管理に組み入れたら、本質的には正常クレジットと同じで、銀行の信用規模管理限度額に計上されます。それによって銀行全體の信用放出の構造は調整して新規定に適応しなければなりません。

銀信の提攜規模は1.53兆元に達しました。

アメリカ連邦準備理事會は2007年のピーク時に、アメリカの「影銀行」の資産は20兆ドルに達し、伝統銀行の12兆ドルを大きく上回ったと報告しています。

中國では、「地下銭荘」の総規模はまだ統計しにくいですが、「銀信合作」の規模はすでに驚異的です。

リスクを防ぐために、銀監會は昨年、銀信合作投資信託商品を停止し、文書を出して監督管理を強化しましたが、中國信託業協會が発表したデータによると、今年3月31日現在、銀信合作投資信託商品の規模は依然として1.53兆元に達しています。

上記の上海のある銀行の中間層のマネージャーは記者に対して、「もし銀信の投資信託商品『貸主』が返済できなくなったり、部分的に返済できなくなったりしたら、これらの投資信託商品を買う民衆は重大な損失を被って、社會問題を引き起こします。」

今年1月、銀監會は「銀信投資信託業務の更なる規範化に関する通知」を発行し、各商業銀行に対して2011年末までに銀信投資信託業務表の外資産を表內に移動させ、商業銀行に対して表內の銀信合作信託貸付に転入していない場合、四半期ごとに25%を下回らないように具體的な表外転表の計畫を制定するよう要求しました。

沈聯濤は記者団に対し、中國の銀信合作資産はすでに一定の「影銀行」の特徴に合致していると伝えました。一方、商業銀行は大規模な信用資産の証券化を通じて取引先に販売した後、その利益はロックされました。リスクは完全に取引先の手に転嫁され、さらにリスクと収益の非対稱性が現れました。これはアメリカの不動産信用証券化と同じところがあります。

幸い、中國の信用資産の証券化はまだてこ化の段階に入っていません。処理は比較的簡単です。

しかし、銀監會は今年の年末を銀信提攜の「陽光化」の終焉點と見なしていますが、時間通りにできるかどうかは問題です。

銀信の提攜を引き締めることで、「地下銭荘」の規模と地理的分布がさらに強まると心配する人がいます。

「反するほど怖い」？

「銀行が引き締まり、元の銀行関係者が借金をするのはますます難しくなり、資金繰りがうまくいかない時は地下の両替屋を探さずに誰を探すことができますか？」

名前を明かさない浙江商人は「中國経済週刊」に対し、「地下金融、民間借り入れという金融機関以外の遊離的な金融行為は、市場の需要があるからです。

陽光化できないのは金融監督と參入の敷居が高いため、合法化自體が難しいからです。

「影の銀行」を監督する問題では、世界の金融界には常に二つの異なる見方が存在している。

ある見方では、「影銀行」の存在はこの金融危機を招いた主な原因であり、「影銀行」を監督管理に組み入れる必要がある。

もう一つの見方は、監督を強化しすぎると、「影の銀行」の存在形態はますます隠蔽し、監督管理が難しくなる可能性があり、「反逆すれば怖い」という狀況が現れ、さらに監督強化がより多くの「影の銀行」につながっているとさえ考えられている。

ゴールドマン?サックスグループのCOOカーン総裁は今年初めの冬のダボスフォーラムで「懸念されているのは、規制される金融活動が少なく、不透明な分野に向けられていることだ」と警告しました。

中國でも「影銀行」に対して寛容な學者がいます。「地下銭荘」のやり方を中國の金融改革の実踐的な探求と見なしています。

中國社會科學院の李揚副院長はこれまで取材に対し、「第12次5カ年」の間に、資本充足率、流動性、法定準備金率の3つの枠組みの監督管理が緩むことは不可能であると述べてきた。したがって、金融業者にとって、革新の重點は多彩で多様なニーズを満たす「影銀行」システムの開発にある。

監督側はこれについて合意するのが難しいかもしれません。

中國人民銀行のデータによると、2010年に人民元ローン以外の融資が新たに増加したのは6.33兆元で、融資総量の44.4%を占めています。これはいわゆる銀信合作資産管理、地下銭莊、小額貸付會社、質屋銀行などの他の非銀行の金融機関の貸付規定モデルがすでに半壁江山に迫っています。

これは、人民銀行が中央銀行として利率を行使し、預金準備率などの従來のインフレ抑制手段の効果を客観的に動揺させた。