保険資産管理會(huì)社の資産配置能力は試練に直面している。

以前の「受託管理保険資金」から「受託管理保険などの資金」に至るまで、中國(guó)保険監(jiān)會(huì)はこのほど、「保険資産管理會(huì)社管理暫定規(guī)定の調(diào)整に関する通知」（以下、「通知」という）という紙を送りました。

「放行」非

保険資金とは、保険會(huì)社の各種保険準(zhǔn)備金、資本金、運(yùn)営資金、積立金、未分配利益及びその他負(fù)債、およびこれらの資金によって形成される各種資産をいう。

従來(lái)の規(guī)定により、保険資産管理會(huì)社は株主または自社を管理するしかない。

統(tǒng)計(jì)によると、2011年3月末現(xiàn)在、中國(guó)の保険資金の運(yùn)用殘高は5.02兆元で、年初より6.6%伸びています。

そのうち、銀行預(yù)金は16257億元で、32.4%を占めています。債券は23400億元で、46.7%を占めています。証券投資ファンドは2827億元で、5.6%を占めています。株は4097億元で、8.2%を占めています。長(zhǎng)期持分投資は1783億元で、3.6%を占めています。投資性不動(dòng)産は215億元で、0.4%を占めています。

1~3月の保険資金の運(yùn)用収益は515億元で、平均収益率は1.07%であり、

保険資産管理會(huì)社の狀況から見(jiàn)ると、現(xiàn)在國(guó)內(nèi)には10社余りの保険資産管理會(huì)社（友邦保険資産管理センターを含む）がありますが、主に受動(dòng)的な受託管理保険資金であり、第三者の資産管理が低いため、保険グループの収益に対するプロの保険資産管理會(huì)社の貢獻(xiàn)率は低いです。

最大の保険資産管理會(huì)社である中國(guó)生命資産管理會(huì)社を例にとって、2010年の純利益は4.93億元で、國(guó)壽純利益の1.5%だけを占めています。

先日発行した「通知」によると、現(xiàn)在保険資産管理會(huì)社の経営範(fàn)囲はすでに調(diào)整され、（一）受託管理を受けてその株主の人民元、外貨保険資金を運(yùn)用する；（二）受託管理を受けてその株主コントロールを運(yùn)用する保険會(huì)社の資金を運(yùn)用する；（三）自主人民元、外貨資金を管理し、（四）中國(guó)保監(jiān)會(huì)が許可するその他の業(yè)務(wù)；（五）國(guó)務(wù)院のその他部門が承認(rèn)する業(yè)務(wù)。

「実際には、2007年に保険資産管理會(huì)社が第三者委託などの業(yè)務(wù)を許可し、従來(lái)の「保険資金運(yùn)用」から「資産管理」へと発展し、現(xiàn)在は企業(yè)年金市場(chǎng)で最も高い資産管理機(jī)関となっています。

保険資産管理會(huì)社の経営範(fàn)囲は2007年以來(lái)広がりましたが、今回は「通知」で明らかにしただけです。

保険監(jiān)督の一人がそう言っています。

保険専門家の一人も、保険業(yè)が低コスト負(fù)債融資において伝統(tǒng)的な優(yōu)位性を失いつつあるにつれて、負(fù)債業(yè)務(wù)は収益源として機(jī)能しなくなり、資産管理能力の高低が保険企業(yè)の収益力と核心競(jìng)爭(zhēng)力を主導(dǎo)していると述べました。

國(guó)際的に大手保険グループの受託管理資産の規(guī)模はかなり大きく、専門資産管理會(huì)社は親會(huì)社の保険資金の委託管理を受けているほか、強(qiáng)力な資金力と投資管理能力によって、社會(huì)保障基金、慈善福祉基金などの機(jī)関と個(gè)人の資産委託管理を受けることができます。

決済能力の監(jiān)督と協(xié)調(diào)します。

注目に値するのは、保険資産管理會(huì)社の委託管理資金の範(fàn)囲を拡大し、保険資産管理會(huì)社の自己管理資金水準(zhǔn)の向上に有利であるだけでなく、保険グループの資金力を大いに強(qiáng)化するとともに、保険會(huì)社の名聲と地位を向上させ、高い決済能力を高めることにも大きな意義があります。

近年、保険監(jiān)督部門は保険業(yè)に対する監(jiān)督管理の重點(diǎn)を保険企業(yè)の支払能力に重點(diǎn)を置いており、決済能力の監(jiān)督指標(biāo)を剛體化している。

支払能力が不足している保険企業(yè)に対しては、監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)は、資本金の追加、新規(guī)業(yè)務(wù)の停止、支店の制限、役員報(bào)酬の制限、さらに他の保険會(huì)社による接収などの強(qiáng)制的な監(jiān)督管理手段を要求することができます。

保険専門家は記者に対し、支払能力の監(jiān)督を強(qiáng)化するのは、保険証券保有者の利益を確実に保護(hù)し、保険企業(yè)の財(cái)務(wù)リスクを早期に警告するためです。

保険企業(yè)の実際の支払能力の限度額は、資産の認(rèn)識(shí)から認(rèn)可負(fù)債を差し引くので、支払能力の充足率は実際の支払能力の限度額/最低支払能力の限度額です。

「過(guò)去には保険資産管理の役割が十分に発揮されていなかったため、支払能力の改善にはしばしば消極的な方法が採(cǎi)用されていました。つまり保険業(yè)務(wù)の規(guī)模を縮小し、認(rèn)可負(fù)債を減少させました。その後は保険商品の革新を通じて、より多くの非危険型保険商品を開(kāi)発しました。

実際には、積極的かつ能動(dòng)的な方法は資産管理を強(qiáng)化することであり、一方では、資産管理能力を向上させ、投資収益率を向上させることである。

資産管理能力の向上は、決済能力の監(jiān)督によりよくサービスされ、會(huì)社の支払能力を大幅に向上させ、厳格な支払能力の監(jiān)督管理、特に決済能力の動(dòng)的な監(jiān)督管理も保険企業(yè)に伝統(tǒng)的な負(fù)債管理または資産管理から現(xiàn)代の資産負(fù)債管理に転向させるように要求される。

資産管理「隔壁」の設(shè)定

資金運(yùn)用のリスクを防止し、資産管理業(yè)務(wù)の発展を促進(jìn)するため、「通知」は株主に対する支払能力と総資産要求を高め、「保監(jiān)會(huì)の規(guī)定に適合する支払能力の要求により、総資産は50億元以下ではない。そのうち、保険ホールディングス（集団）會(huì)社と生命保険業(yè)務(wù)を経営する保険會(huì)社の総資産は100億元以下である」と調(diào)整した。

それだけでなく、「通知」は登録資本金の要求を高めて、3000萬(wàn)元から1億元に調(diào)整しました。

保険専門家によると、バランスの面では、収益率のマッチングを?qū)g現(xiàn)するためには、伝統(tǒng)的な投資分野に基づいて、保険資産の配置の空間を適度に拡大しなければならないという。

近年、保険資金の運(yùn)用ルートが大幅に広がりました。最初の國(guó)債、金融債、銀行預(yù)金から、企業(yè)債、転換可能債務(wù)、証券ファンド、株式、非上場(chǎng)株、債権まで、國(guó)內(nèi)資産から海外資産、さらには不動(dòng)産まで、保険資産の配置の範(fàn)囲に組み入れられています。

したがって、現(xiàn)在の保険資産管理における目立った矛盾は、資産の種類ではなく、配置能力であり、どのように資産の組み合わせを予想?yún)б妞巫畲蠡韧瑫r(shí)に、予想されるリスクを最小化するか？

保険監(jiān)督者にとって、どのように保険資産管理會(huì)社が第三者の資産管理に関わる可能性のある「ピンはね」の問(wèn)題、つまり受託者が複數(shù)の委託者の間に存在する厚薄な利益移転の動(dòng)力、及び保険資産管理會(huì)社がその親會(huì)社に傾いていることは避けられない現(xiàn)実問(wèn)題です。

そのため、制度設(shè)計(jì)の面では、「通知」は異なる資金に対して管理の「隔壁」を設(shè)置しています。つまり、「保険資産管理會(huì)社が以下の資金を管理しています。公平に対応し、それぞれ記帳し、異なる投資者によって管理されています。

このように規(guī)定した上で、保険資産管理會(huì)社が獨(dú)立した社會(huì)法人統(tǒng)治構(gòu)造を持つことをどう確保するかも重要です。

保険専門家は、企業(yè)內(nèi)の市場(chǎng)運(yùn)営における最大の障害は、國(guó)民の聲が最も強(qiáng)いところは取引の透明性にあると強(qiáng)調(diào)しています。

そのため、プログラムの公正性を確保し、情報(bào)開(kāi)示をできるだけ実行し、保険資産管理會(huì)社の獨(dú)立運(yùn)営に対してより高い要求を提起しました。この面では、保険資産管理會(huì)社とその母體會(huì)社との取引活動(dòng)の透明性と規(guī)範(fàn)を強(qiáng)化することによるものがあります。

出典：フィナンシャルタイムズ