ヤゴルは7割引で新馬の衣裝&Nbsp;ふろしきを振る

3年前に1億2000萬ドルの購入企業が関連先に譲渡された。

ヤゴルは資本市場の「常連」であり、指向的な増発に參加したり、上場企業に投資したりしている。しかし、今、株民を困惑させているのは、ヤゴルがお金を稼いだ服裝資産を全面的に売卻する準備をしていることだ。盤を引き継ぐ予定の理事長は、ヤゴルの最終的な支配者の李如成だった。

長期的な考慮から

公告によると、會社は完全子會社の新馬服裝のすべての株式を盛泰色織に譲渡する予定だ。譲渡の詳細は、監査された純資産価格が8000萬ドルを下回ると、価格は8000萬ドルになる。監査された純資産の価格が8000萬ドルを超える場合、価格は監査された純資産の生産額である。また、ヤゴル氏は、新馬服裝の監査純資産の生産額が8000萬ドルに比べて±10%を超えないと予想している。これは、今回の価格が8000萬ドル?8800萬ドルであることを意味する。

2010年の新馬服裝の純損失は2071萬元だったが、今年1～5月には1376萬元を稼いだ。あるネットユーザーは株価バーで、強力な輸血と3年間の待ち時間を経て、今は損をして黒字になり、「純資産」で売ったと明らかにした。戦略調整の名目で上場企業を空けたという批判まで出ている。

盛泰色織はいったいどこが神聖なのか。上場企業が赤字になったばかりの子會社を純資産価格で譲渡する価値がありますか?

記者が資料を調べたところ、法定代表者と理事長はヤゴル理事長の李如成氏だった。株式構造から見ると、盛泰色織の35%の株式は盛泰紡績が保有し、30%はヤゴルが保有している。特筆すべきは、2010年末現在、李如成氏がヤゴル5137萬株を保有し、3番目の株主となっていることだ。同時に、ヤゴルの持株を通じて、ヤゴルの最終的な支配者になった。

昨日、記者はヤゴルに電話し、董秘劉新宇氏は、新馬の服裝は確かに今年になってから利益を上げ始めたが、純利益に貢獻していなかったと明らかにした。なぜ黒字に転じた時に売るのかは、主に長期的な考慮からだ。まず、新馬服裝主営OEMは、その粗利率が10%にすぎず、國內服裝業務の60%の粗利率をはるかに下回っている。人民元の切り上げと労働コストの上昇に伴い、この業務は現在、お金を稼ぐのが難しい。次に、將來の戦略目標はブランド運営への転換である。主に、既存の2000以上のチャネルを統合し、毎年200のチャネルを追加することで実現しています。最後に、盛泰色織は上場する考えがある。注意しなければならないのは、新馬の販売が國內の服裝業務の粗利率を高めるのに一定の役割を果たしていることだ。將來の目標は60%以上を維持することです。

譲渡市場の販売率はわずか0.24倍

この考え方に沿って、李如成が上場企業の資産を間接的に株を持っている非上場企業に譲渡すれば、その譲渡定価は合理的ではないか。

ある証券會社の服裝業界の研究員は記者にこのような帳簿を計算し、価格の予想上限8800萬ドル、すなわち人民元5.7億元で計算すると、新馬服裝の昨年の収入は24.13億元で、資産の販売率は0.24倍にすぎないことを意味している。紡績竜頭魯泰Aの市販率0.7?1倍をはるかに下回っている。一方、これは譲渡評価が確かに安いことを示している。一方、資産があまりよくないことを示しています。そうしないと、より高い評価を與えることができます。

実際、今回の取引先の大株主である盛泰紡績もヤゴルと深い「歴史的根源」を持っている。公開資料によると、昨年3月現在、ヤゴル元取締役の徐磊氏は盛泰紡績の実際の支配者でもある。興味深いことに、徐磊は2010年3月19日に取締役を辭任した。仕事の変動が原因だ。しかし、徐磊は昨年末現在、新馬製衣(寧波)の法定代表者である。

劉新宇氏は「今回監査された純資産価格はあまり高くならなかった」と話した。

これは、価格の見積り範囲で計算するという意味です。新馬の服裝を販売することは、會社に1000萬～1800萬ドルの収益をもたらし、14%～26%の収益率に相當する。