劉勘：経済はさらに冷え込みます。

7月13日、國家統計局は上半期のマクロ経済データを発表しました。その中で、上半期のGDPは20459億元で、同9.6%伸びて、前年同期より1.5ポイント下がっています。経済データの背景には何か問題がありますか？深セン放送局のパイオニア898（FM 89.8）は午前9時から10時まで放送された「クリエーター」の司會者、孫美と特約評論家の劉勘との討論を行った。劉探査によると、マクロ経済データによると、上半期の経済成長率は同時期に減速し、ハードランディングのリスクは弱まり、インフレ抑制と成長維持による「両難」の選択の中で、政策的な「冷卻」は「寒さ対策」より優先され、マクロコントロールは引き続き行われるという。

孫小美：上半期のGDPデータから見て、認定できるかどうか経済の速度が増す減速しましたか？

劉探査：現在公表されているデータについて言えば、上半期のGDPの伸びは確実に鈍化しています。通貨供給量の指標を參考にしてみると、09年は27.7%で、昨年は19.7%で、今年は16%だった。上半期のこの指標の実際の數値は15.9%で、基本的に合理的な範囲に抑えられています。現在のインフレを抑制するには、通貨の供給量を制御しなければならないが、その価格は経済の成長速度の減速である。中國の経済成長率は9%から9.5%の間で維持するのが適當で、10%を超えると、経済が過熱してインフレが進行します。今年上半期の経済成長は基本的に正常な區間で維持されています。これは中國の國情に合っています。

孫美：溫首相は8日以內に4回も「両難」に言及しましたが、どう理解しますか？「両方の困難」のですか？

劉勘一：いわゆる「両難」とは中國経済が運行中に「溫度を下げる」と「寒さを追い払う」という厳しい選択に直面することを指し、私個人は「溫度を下げる」傾向があります。上半期の貨幣供給総量は78.08兆元で、16%の投入速度で、年末の貨幣供給総量は87兆元に達する。インフレは7月にピークに會うか、それとも今年の4四半期に反落するかにかかわらず、通貨の供給速度は変わらない。別の観點から言えば、現在のFRBは「QE 3」に関する風の音を立てています。もし銀行ができたら、世界の各種資産価格は大きく変化します。主要な経済體は或いはターゲットの変更があります。しかし、中國は勝手に変えられません。中國の実情に鑑み、現在管理層はすでに各地で現地調査を行い、年末の金融工作會議と経済工作會議の準備をしています。全體的に言えば、「溫度を下げる」ことを主とする微調整政策はインフレがトップや量的緩和などの事件によって勝手に変更されることはない。

孫小美：もし“溫度を下げる”が當面の基調だとしたら、“寒さを追い払う”とはどう思いますか？経済が硬い著陸をしたら、結果もきわめてひどいです。この問題をどう思いますか？

劉勘：上半期の固定資産投資の伸びは25.6%に達し、これまでの25%-30%の成長區間をほぼ介在しています。経済を牽引して三馬車を運転すると言っていますが、実は固定資産投資は依然として主要な馬車です。現在は経済の転換を提唱していますが、転換とは消費の國民経済への貢獻度を高め、弱體化した投資と輸出を指します。國家情報センターのある研究員のデータによると、アメリカ、ドイツなどの先進國では、社會保障、醫療、教育支出は財政支出の中で57%から68%を占めていますが、我が國は2.7%-68%です。データが事実であれば、中國の貯蓄率は45%に達しています。このような背景の下で、経済の転換の難しさが想像できます。あなたの問題に戻ります。「寒さを追い払う」ことは重要ではないです。ただ「寒さを追い払う」というモードは変わっていないだけで、依然として投資主導型です。投資のスピードが全然変わっていません。この場合、「寒さを追い払う」と強調するのはあまり意味がないです。

孫小美：おっしゃったように、コントロールは下半期のものになります。主調このようなコントロールは二級市場にどのような影響を與えますか？

第二級市場については、最近の市場は構造的な相場を繰り返しているだけで、まだ成り行きを形成していないことが分かりました。昨年の建國記念日以來の堅牢な資金調達は常に市場の隠れた危険であり、政策面での暖かさを取り戻す前に、資金の入場の積極性はいずれも限られており、大相場は期待に値しない。株価指數の運行空間は極めて限られている。