たゆまず努力してこそ「苦境の逆転」ができる

理論的には、株式市場では、どの業界にも最終的に再起の日があります。バフェット氏は、同社の株主たちに「ハンバーガーを一生食べるつもりで牛を飼っていないなら、牛肉の価格をもっと高くしたいのか、それとも低くしたいのか。問題は自分で答えたことは明らかだが、価格が低いほどいい」と小さなテストをさせたことがある。

現在最も売れているアップルを例にとると、過去の2010財務年度には、アップルの営業収入は652億ドルに達し、純利益は140億ドルに達し、2009財務年度よりそれぞれ152%と170%増加した。アップルの株価も再び上昇し、2011年4月末時點では350ドル/株、時価総額3238億ドルに達し、世界で最も時価総額の高いIT企業となった。しかし、1995年前後にアップルは倒産の危機に瀕し、株価は1ドル/株以下にまで下がった。1997年にジョブズがアップルに復帰した時、アップルの株価は5ドル/株前後で推移し、ジョブズが復帰してから13年間でアップルの株価の上昇幅は70倍になった。

アップル社ジレンマ反転の奧義はどこにあるのか。公式回答は、「アップルは革新的なハードウェア、ソフトウェア、外部機器、サービス、インターネットサービスを通じて顧客に最高のユーザー體験を提供することに力を入れている」というものだ。つまり、今人々が口にする「革新」である。しかし、問題はまた來た。アップルはミレニアム後に「革新」を始めたのだろうか。実際、アップルは1980年代の上場當初から「革新」を続けてきたが、1995年までの「革新」は実際には失敗しており、ジョブズが初めて家出した鍵となった。例えば、アップルのLisaコンピュータはジョブズの娘の名前で命名され、グラフィカルなユーザーインタフェースとマウスを結合した世界初のパソコンだったが、1989年になると、アップルは販売されていないLisaコンピュータ數千臺をユタ州のゴミ捨て場に捨てた。

アップルの成功事例は、投資角度分析すると、実は「野百合にも春がある」というジレンマ逆転の古典的な例であり、アップル社が本當に參考にすべきなのは「何度も負けて戦い、たゆまず努力する」ことであり、「革新」はかすかな概念にすぎない。アップル社が「革新」しているだけでなく、ノキア社は「革新」していないからだろうか。10年前は後者が前者よりはるかに優れていたが、10年前にノキア社を學び、今日アップル社を學んだら、10年後にはあなたは存在しないかもしれない?！袱郡妞蓼号Δ工搿箷绀坤堡嗑长蚰孳灓丹护肟赡苄预ⅳ?。

もう2つのA株の例を見てみましょう：同じく1997年、四川長虹株価は66元/株だったが、今日の株価は？相対価格はその年の1/10にも満たない。もう1つは中央企業の中國遠洋で、2007年に上場してから今までスーパー「ジェットコースター」を経験し、業績の損益は2頭を抜いており、現在も株価は當初のゼロしか殘っておらず、過去2年間の中央企業経済増加値（EVA）ランキングで最下位になっている。

1997年のアップルの経済成長率（EVA）は巨額のマイナスに違いない。當時、アップルは倒産寸前だったからだ。1997年の四川長虹経済増加値（EVA）はA株の第1位に確定し、2007年の中國遠洋経済増加値（EVA）も中央企業とA株の上位に確定した。そのため、証券市場は永遠に多くの解の方程式であり、「盛極而衰、一陽來泰」の実例は絶えず上演され、肝心なのは「たゆまず努力する」ことで「朝三暮四」を禁じることである。
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