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許小年：中央銀行は利上げをして似ていて薬を飲みます&Nbsp;食べたくない前提は政府がむやみに貨幣を出すなのです。

2011/8/1 14:31:00 52

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許小年さんは「融資ルートが狹い一方で、投資ルートが狹いため、二つの狹窄がぶつかり合って、今日のこの現(xiàn)象が発生しました。あなたが緊張しないとインフレになります。中小企業(yè)はお金を貸與できません。実際には金融政策とは関係がないです。これは金融改革だけが解決できる問題です。」

「下半期は中央銀行の引き締め策が続く。

価格

ツールと數(shù)量ツールは全部使いますが、価格ツールはすでに數(shù)量ツールより遅れています。利上げの幅はインフレに遅れています。利上げのペースが遅すぎます。早く利率を上げます。

金融引き締めよりも重要で、更に緊急なのは市場(chǎng)に向けた構(gòu)造改革を開始することです。最近、有名な経済學(xué)者、中歐國(guó)際工商學(xué)院教授の許小年さんは網(wǎng)易読書會(huì)の第二期「マクロコントロールを反省し、市場(chǎng)信念を再確認(rèn)する」フォーラムに出席した時(shí)にこのように表しました。

數(shù)量ツールは選択性を持っています。

今年の上半期以來、深刻な対応のために

通貨

膨張して、中央銀行は緊縮性の通貨政策をとって、6回連続で預(yù)金準(zhǔn)備率を引き上げて、中國(guó)の大中型金融機(jī)関の預(yù)金準(zhǔn)備率は21.5%の歴史的高位に達(dá)しましたが、インフレ抑制の効果はまだ明らかではありません。

このため、経済學(xué)者はますます多くなりました。中央銀行はより効果的な価格ツールを通じてインフレを抑制するべきです。

これに対して、許小年氏は下半期には中央銀行の引き締め政策が継続する見通しを示した。これは正しい。

彼は引き続き価格ツールを使い、利率を上げることに賛成します。

「數(shù)量型の工具は選択性を持っているので、明らかな選択性を見ました。數(shù)量型の道具を使って、選ばれたのは大企業(yè)です。差別されたのは中小企業(yè)と民営企業(yè)です。価格型の工具は平等に見られます。

今の民営利率は低すぎて、前世紀(jì)90年代にインフレに抵抗した時(shí)、民営利率は十?dāng)?shù)%あって、その時(shí)できます。なぜ今日はできませんか？

今までにも明確な言い方をしていませんでした」

小年が言う。

許さんは現(xiàn)在の狀況では、価格ツールと數(shù)量ツールは全部使わなければならないと思いますが、価格ツールはすでに數(shù)量ツールより遅れています。利上げの幅はインフレに遅れています。したがって、今はまだマイナスです。

それなら、民間の遊資はきっといっぱいになります。

資金は銀行にいません。利率がマイナスの場(chǎng)合、資金は銀行にどうしていますか？

銀行にいて、貯金すればするほど、損失が大きくなります。

小年が言う。

許小年氏は、

利率

副作用があります。どんな政策でも副作用があります。適當(dāng)に薬を飲んでください。きっと副作用があります。中國(guó)人を使うなら、薬の三分の毒です。

一番いい方法は薬を飲まないことです。その前提は何ですか？

政府が通貨を亂発してはいけないのです。

許小年氏は、金融引き締めよりも重要で、更に緊急なのは、政府の各種計(jì)畫ではなく、市場(chǎng)に向けた構(gòu)造改革を開始することであり、「中國(guó)の経済構(gòu)造問題を本當(dāng)に解決できるのは、市場(chǎng)の改革に向けてであり、市場(chǎng)により多くの役割を発揮させ、政府が経済を撤退させることがより緊迫していると思います。」

中小企業(yè)の融資難を解決するには、民間金融を借りる必要があります。

緊縮性の金融政策の下で、広大な中小民営企業(yè)の生活はますます苦しくなり、融資問題は日増しにその発展を制約するボトルネックになっている。

これに対して、許小年氏は、中小企業(yè)の融資の解決策は民間金融を開放することで、これらの民間の、現(xiàn)在地下で運(yùn)営している銭荘、貸付機(jī)関を水面に浮かせて陽光操作を行うと述べました。

「國(guó)有大手銀行だけでは中小企業(yè)の融資問題を解決できない。中小企業(yè)の融資問題を解決するには、民間、草の根、低コスト、コミュニティ性の中小金融機(jī)関でなければならない。これらの中小金融機(jī)関は、政府が最小限の監(jiān)督管理を行うだけで、監(jiān)督管理の主要な內(nèi)容の一つは資本充足率であり、二つ目は情報(bào)開示であり、監(jiān)督管理當(dāng)局に正確な情報(bào)を開示する必要がある」

許小年は、今多くの庶民がこれらの民間金融機(jī)関にお金を入れているので、リスクが高いと思っていますが、彼を責(zé)めることはできません。

私達(dá)の民間の投資ルートは狹すぎて、金融改革の任務(wù)はとても重いです。

「融資ルートが狹い一方、投資ルートが狹いため、二つの狹窄がぶつかって今日の現(xiàn)象が発生しました。これは金融改革だけが解決できる問題です?！?/p>

小年が言う。

QE 3は、世界のインフレを引き起こす効果がありません。

6月末、アメリカの第2回目の量的緩和が終わったが、アメリカ経済は明らかに好転しておらず、かえって失業(yè)率が大幅に上昇し、住宅市場(chǎng)が低迷している。アメリカ経済を刺激するため、FRB議長(zhǎng)のバーナンキ氏は市場(chǎng)をリラックスさせるために、新たな量子化通貨政策（QE 3）を打ち出す可能性があると述べた。

これに対し、許さんは強(qiáng)く疑問を示しています。彼はFRBの「論理が全部反対だ」と思っています。

「QE 2がこんなに長(zhǎng)い間実行されても、アメリカの失業(yè)率は依然として高いです。それとも9%以上です。

危機(jī)後、オバマ政権はあらゆる財(cái)政政策で経済を刺激してきた。

QE 1、QE 2、QE 3はすべて役に立ちません。継続して貨幣を送り続けるのはグリーンスパンのように市場(chǎng)経済の重要な価格信號(hào)を歪め続けるしかないです。—金利はグリーンスパンのようにゆったりした貨幣政策のように、ここ、どこで資産バブルを作って、私達(dá)はまた次のバブル崩壊を待って、また次のFRBが消火に行きます。このサイクルはいつ終わりますか？

小年が言う。

最近のオバマ氏と國(guó)會(huì)では、國(guó)債の上限を上げるかどうかで論爭(zhēng)が続いていますが、許さんの年から見ると、オバマさんは來年の総選挙を考えています。

許小年氏は、アメリカがQ 3を出すと別の世界的なインフレにつながると考えています。この世界的なインフレは中國(guó)に影響を與えることは避けられないと考えています。