土曜日は婦人靴、美邦服飾などA株の上場(chǎng)會(huì)社が在庫(kù)を押さえています。

A株式上場(chǎng)會(huì)社の2011年半の年報(bào)はすでに発表済みで、Windデータ統(tǒng)計(jì)によると、2011年6月末の上場(chǎng)會(huì)社の在庫(kù)総額は3.12兆元で、2010年同期の在庫(kù)総額は2.84兆元で、同9.9%伸びた。

ストックの高企業(yè)は上場(chǎng)企業(yè)の経営を一定のリスクに直面させているが、第3四半期に上場(chǎng)會(huì)社は在庫(kù)化の圧力に直面している。しかし、上場(chǎng)會(huì)社が在庫(kù)化する中で、上場(chǎng)會(huì)社の業(yè)績(jī)に影響があるかもしれません。

　　中間棚卸資産総額は3.12兆元である。

2010年の下半期から、A株の上場(chǎng)會(huì)社の在庫(kù)総額はずっと伸びています。昨年6月末、在庫(kù)品総額は2.84兆元に達(dá)し、その後徐々に上昇します。Wind統(tǒng)計(jì)データによると、2182社の上場(chǎng)會(huì)社は今年第一四半期の帳簿棚卸資産金額を合計(jì)して3.5兆元に達(dá)し、過去最高を更新した。在庫(kù)を一巡した後、今年半ばまでに、上場(chǎng)會(huì)社の在庫(kù)総額は再びピークレベルの3.12兆元に達(dá)した。

棚卸資産が再びピークレベルに達(dá)したにもかかわらず、上場(chǎng)會(huì)社が棚卸資産に対して計(jì)上した値下がり準(zhǔn)備はしていますが、それに応じて高くなりません。むしろ減っています。Windデータによると、上場(chǎng)會(huì)社が昨年計(jì)上した棚卸資産の値下がりは334.56億元で、今年のデータは329.6億元で、同1.5%減少した。

構(gòu)造上、関連データによると、今年6月末に上場(chǎng)會(huì)社の在庫(kù)が増加したのは主に原材料と製品であり、製品は逆に減少傾向にある。業(yè)界関係者によると、世界経済の減速の影響で商品動(dòng)きは軟弱で、一部の原材料製品の価格が大幅に下落し、すでに棚卸資産の評(píng)価損失引當(dāng)金を計(jì)上することをトリガしました。一部の會(huì)社は在庫(kù)品の値下がりのリスクに直面しています。

業(yè)界別に見ると、不動(dòng)産の在庫(kù)は9175.85億元に達(dá)し、総在庫(kù)量の31.4%を占めています。この點(diǎn)は不動(dòng)産會(huì)社の施工と販売狀況からわかる。Windの統(tǒng)計(jì)データによると、今年上半期の累計(jì)住宅の販売面積は前年同期比2.49ポイント低下したが、累計(jì)住宅の施工面積は同2.84ポイント上昇した。

在庫(kù)の高い企業(yè)は一部の業(yè)界の上場(chǎng)企業(yè)に一定のリスクをもたらしています。鉄鋼業(yè)界の本鋼板材のように、山西証券アナリストの劉俊清氏が會(huì)社の在庫(kù)とその比率を分析してみると、在庫(kù)金額は毎年増加しているだけでなく、総資産に占める在庫(kù)の比率も大幅に向上し、在庫(kù)回転率は大幅に減少しており、在庫(kù)構(gòu)成において、製品、原材料、在庫(kù)品ともに増加している。劉俊清氏によると、原材料価格は高位にあり、反落の可能性があり、鋼材製品の市場(chǎng)価格も揺れ調(diào)整の過程にあり、大量の在庫(kù)が會(huì)社の將來の経営に不利であるという。

今國(guó)內(nèi)の女性靴の唯一のA株上場(chǎng)會(huì)社は土曜日で、會(huì)社の現(xiàn)在の在庫(kù)は史上最高で、7.18億元に達(dá)して、四半期に比べてまた6900萬(wàn)元増加しました。主な原因は會(huì)社の販売戦略のミスと新店舗の備品があります。また、會(huì)社のサプライチェーン管理にも問題があります。生産上自主できなく、市場(chǎng)の反応が遅く、在庫(kù)が大きすぎます。海通証券の紡織服裝業(yè)界アナリストの盧媛媛媛氏は、在庫(kù)が過去最高を更新するのは最大のリスク點(diǎn)だと指摘しています。

　　在庫(kù)化圧力の低下

再びピークレベルに達(dá)する在庫(kù)については、業(yè)界関係者の分析によると、3四半期は在庫(kù)化の圧力に直面するかもしれない。長(zhǎng)江証券のマクロ戦略アナリスト、鄧二勇氏らは、現(xiàn)在20%以上の高在庫(kù)も8、9、10の3ヶ月で加速的に釈放される可能性があると指摘しています。

7月のPMIデータもこの點(diǎn)を?qū)g証したようです。7月の工業(yè)増価は前年同期比14.0%増、前月比0.9%増と、前月より反落しています。7月の製造業(yè)PMI生産部門の反落と一致しています。

東北証券のマクログループも、7月の工業(yè)増価は予想通りに急落したが、反落幅は予想を超えたと指摘した。在庫(kù)切れによる生産の減速と在庫(kù)減少による生産高の落ち込みが原因です。新しい在庫(kù)サイクルはまだ始まっています。短期的に在庫(kù)を取りに行っても、八九月まで続くかもしれません。在庫(kù)を取りに行って、下流から上流への伝導(dǎo)は重工業(yè)の増加速度に直面する調(diào)整圧力がより大きいことを決めました。

興業(yè)証券によると、7月のデータは工業(yè)全體の構(gòu)造性を示しており、自主的に在庫(kù)を増やし、在庫(kù)業(yè)界に行く範(fàn)囲も拡大している。現(xiàn)在、工業(yè)業(yè)界全體の在庫(kù)レベルは歴史的均衡値に近いが、需要がまだ比較的に弱い（PMIの新規(guī)注文は昨年7月以來初めて50.0以下）ため、または在庫(kù)が均衡値に達(dá)した後もしばらく調(diào)査を続けている。

東方証券電子業(yè)界の週刊紙は、半導(dǎo)體業(yè)界から見れば、8月末までに在庫(kù)の減少が見込まれ、9月には再び在庫(kù)の補(bǔ)充が始まる可能性があると指摘しています。

上場(chǎng)會(huì)社の在庫(kù)化の過程で、上場(chǎng)會(huì)社の業(yè)績(jī)に一定の影響を與える可能性がある。例えば、アメリカの衣料品は、2011年中報(bào)によると、6月30日現(xiàn)在、會(huì)社の棚卸資産の帳簿価値は28.9億元で、去年會(huì)社の冬物急進(jìn)的な備品を準(zhǔn)備して會(huì)社に高在庫(kù)を持たせました。その年の在庫(kù)は25億元に達(dá)しました。その中で冬物が比較的高いです。下半期は冬物の販売シーズンです。湘財(cái)証券研究員の許雯さんによると、會(huì)社の自営割引店の端末割引も會(huì)社の新商品の割引を下回り、下半期の粗利率は一定の下方圧力がある。