カヌディール上場で広州男裝が資本変局に巻き込まれる

広州発の知名度が國內では比較的限られた紳士服ブランドのカヌディールIPOの突破に成功し、A株市場に上陸し、國內資本界と分析界の人々の目を一気に広州紳士服というグループに導いた。

広州男裝プレートにとって、長年にわたって浙江省の男性正裝プレートと福建省のビジネスカジュアル男裝プレートほどの高調さには及ばなかったが、この2年からは違ってきた。

まず長興國際（ディレ男裝）が港交所に上陸し、カヌディ路がIPOに成功したほか、広州の複數の男裝企業がこの2年間、証券會社や資本力と頻繁に接觸し、積極的に上場を求め、上場前のさまざまな指導と準備をしていることが分かった——。

では、カヌディールの背後に「潛んでいる」広州男裝というグループの「群相」とは一體どうなっているのだろうか。相次いで資本市場への上陸に成功した企業があり、広州男裝プレートのどのような変局を引き起こす可能性があるのだろうか。より広い範囲から見ると、中國の男裝の全體構造の中で、浙江男裝プレート、福建男裝プレートの前2ラウンドの発売「波」を経験した後、新たな発売「波」は広州男裝プレートの番になったのだろうか。

適度に控えめなハイエンドの「群相」

広州には、カルヌーディロードのような多くの男裝企業が潛んでおり、まず英語の名前を持ち、全體的に濃厚な「洋の味」を放つという鮮明な特徴が浮かび上がっている。第二に、そのブランド宣伝は低調だが、ハイエンドデパートチャネルでの占有率が高く、業績表現は一般的に良い。

一般的に英語の「洋」の名前を持っている

福建プレートの七匹狼や九牧王とは異なり、浙江プレートの報喜鳥など「狼」、「鳥」、「王」などの文字を持つ非常に中國的なブランド名、広州の男性服ブランドの名前はまず英字で、音訳しても比較的強い「洋の味」を持っている。すでに資本市場に足を踏み入れているカヌディールやディレ、興億実業傘下のカルダントン（Kaltendin）、ボス?紳威（BOSSSUNWEN）、ジャズ?ダニー（JESDANI）なども、この點を説明することができる。

この直感的な理由から、百貨店でのイメージやアイデンティティは多少隠れている。それらは「洋」に見えるが、実は「中」である。

そして、その「洋の匂い」も空っぽではない。

香港?マカオ地區の衣料品ブランドに代加工を行う初期の産業蓄積のメリットを受け、香港という國際的なファッション都市に隣接する先天的な地理的優位性もあり、従來、広州男裝はデザインなどの面で國際化の流れに追隨することができ、デザイン感が一般的に強く、また、ブランド管理、ブランドマーケティング、イメージプロモーションなどの多方面で、それらはすべて國際ブランドの基準を參照して行われているので、確かに、名前を除いて、全體の感覚からより國際的な特色のある「洋」の味が際立っています。

「控えめ」宣伝、「ハイエンド」百貨店への進出

一般的に見ると、広州紳士服のブランド宣伝は低調だが、中高級百貨店ルートでの占有率が高く、業績表現が一般的に良いことが2つ目の鮮明な特徴である。

これまで多くのメディアやアナリストが、カヌディールというブランドについては聞いたことがないと疑問に思っていたが、実は、宣伝面のこのような低調さは広州紳士服の普遍的な特徴である。

福建省のビジネスカジュアル紳士服ブランドの多くは大衆化、ミドル?ハイエンドの位置づけに屬しており、中央テレビの各チャンネルや各地の衛星テレビで頻繁に広告宣伝を行っており、露出率が非常に高いため、七匹狼、利郎、九牧王などの福建ブランドは全國的に非常に高い知名度を持っている。

それらはブランド発展の初期には、二三線都市への攻撃を主としていた。ブランドが実力をつけてから、徐々に一線都市を広げてイメージアップを行っている。その店舗の特徴から見ると、デパートのコーナーと地屋が並んでおり、地屋の割合が高いことが多い。また、百貨店ルートに入っても、前期は主に二三線都市の中高級百貨店に進出していたが、ここ數年で一線都市の主流百貨店に進出しつつあり、これらの百貨店イメージ店に合わせて、重點戦略都市に面積の大きい（千平方メートルに達するものもある）直営生活館を配置し始めた。

しかし、広州の男性服ブランドはそうではありません。

長年にわたり、ハイエンドビジネスメンズに広く位置づけられてきたそれらは、ハイエンドブランドのイメージを維持するために、「適度」で控えめな原則を奉行してきた。だから、中央テレビで広告攻勢をするのは珍しい。それらのブランド普及と宣伝は往々にしてより的確で、より狹く大衆化されており、通常はハイエンドの位置づけに合った消費者が読む読み物を選んでブランド宣伝と普及を行う。大衆的で、広く普及しているのは、それらが望んで追求しているわけではなく、そのため、それらの知名度は大衆の範囲內では限られている。

チャネルの面から見ると、ブランド設立當初から一線都市と重點省都都市を中心に攻略し、各種のミドル?ハイエンド、ハイエンド百貨店に進出することを主とし、直営店舗を開設することで、彼らが発散しているような「洋の匂い」たっぷりのブランドの位置づけと特徴とマッチしている。ここ數年、ブランドイメージが徐々に確立され、かなり良い市場業績が得られてから、徐々に加盟店を開拓し始め、適度に二線都市百貨店へと拡大してきた。

もし販売実績の角度から見ると、ある程度この広州紳士服が捉えているのは、多くの中國消費者が現在まだあまり理性的ではなく、多少の「洋を崇める」、「國際ブランド」を崇める消費心理に加え、これらのブランドが本來崇拝している「洋の味」とそれに対応する比較的高い製品小売価格であり、実力はあるが、アルマーニやジェーニャなどの國際的なブランドを購入するのに十分ではない消費者もおり、通常はそれらの勘定を比較的に購入しているため、百貨店では一般的に良い販売実績を持っている。特に、ここ數年の國內消費市場のモデルチェンジが加速し、消費の品位を追求することが一般的に強調され始めた後、これらのブランドの市場開拓も加速度の態勢を呈し始めた。

例えば、カルダントン（Kaltendin）は國內の比較的早い高級ビジネスブランドの一つであり、資料によると、現在、全國各地に400以上のチェーン店を展開している。ボース紳士威（BOSSSUNWEN）は現在、國內の一線都市の重點デパートと二線都市の核心デパートに男裝コーナー300余店、皮具コーナー300余店、靴用品コーナー100余店を設置している。ジャズダニー（JESDANI）の販売ネットワークも全國70、80の大中都市をカバーしている。これらのブランドは、現在もカルヌディールが主要なライバルとして挙げている。

実際、カヌディール氏はこれまで、証券監督管理委員會の発審委員會の初審査を待っていた過程で、北京賽特、南京金鷹、寧波銀泰など全國のベンチマーク百貨店からの販売実績の真実性が疑問視されていた。

しかし、実際には、有名なデパートでの販売ランキングとブランドの実際の表現に違いがあるかどうかはともかく、中國の紳士服産業の構造の中で、カヌディールを代表とする広州の紳士服の一群は確かに福建の紳士服と浙江の紳士服ブランドとは異なる比較的顕著で異なる特徴を示している。一方、カヌディ通りは中高級百貨店への進出を主とし、販売実績が良好であるという特徴は、広州の紳士服が浮き彫りにした全體的な特徴と一致している。

だから、これらのより深い內容を理解すれば、すでに會議を終えたカヌディールの様々な特徴をよりよく理解することができます。実は、それは広州の「洋」紳士服ブランドの縮図にすぎない。

広州紳士服「潮を起こす」新たな資本市場

浙江省男性正裝プレート、福建省ビジネスカジュアル男裝プレートに続き、この2年間、広州男裝プレートの資本に対する追求が徐々に始まった。この男裝企業の「上場ブーム」の中で、広州男裝は「主力軍」となり、広州男裝プレートの資本による大変局が加速している。また、浙江プレート、福建プレートと広州プレートの新たな対決も始まっている。

浙江省と福建省の男性服「潮を起こす」前の2ラウンド

アパレル産業全體の中で、男裝企業は最も早く発展し、成熟してきたグループであり、アパレル業界の中で最も早く資本市場に進出し、現在最も長く上場しているアパレル類の上場企業は、まさに男裝企業である。

産業の発展を総合すると、中國の男裝企業の上場は大體このようないくつかの段階を経験した：

第1段階は浙江男性正裝企業を代表とし、これにより國內アパレル企業の上場の幕を開けた。これらの企業は上場が早く、1990年代末、代表企業はスギ（1996年上場）、ヤゴール（1998年上場）だった。2000年に入ると、このプレートの報喜鳥は2007年にも上場企業に仲間入りすることに成功した。

第2段階は福建男裝企業を代表とし、2004年から続いてきた。代表企業は七匹狼（2004年上場）、利郎（2009年上場）で、今年になって九牧王も加わった。

浙江と福建男裝プレートの産業発展史は、各ラウンドの資本力の介入に伴い、現地の男裝産業に重大な変局が発生したことを何度も証明している。

當時、ヤゴール、スギの上場に伴い、全國のスーツ業界での地位と影響力が急速に形成され、現地の他の企業との差が急速に広がった。その後十數年の間、スギは資本的な優位性で何度も買収合併し、現在の「マルチブランド」陣営を形成した。ヤゴール氏も資本力で「一體化」産業チェーンの構築に力を入れ、買収合併を実施し、今日のリーダーシップを形成した。上場後の報喜鳥は、ここ數年、ルート開拓、ブランド文化建設などの面でも良い成長性を示し、投資家や証券會社から好評を得ている。

2011年半年報によると、ヤゴールブランドの衣料品プレートの上半期の営業収入は29.664億元、純利益は4.042億元、非経常損益を差し引いた純利益は3.934億元で、前年同期よりそれぞれ3.67%、23.88%、37.94%増加した。そのうち、國內販売収入は18億953萬元で、前年同期比26.43%増、粗金利は65.21%に達した。報喜鳥の上半期の営業収入は7億326萬元で、前年同期比56.52%増、営業利益は前年同期比72.56%増の1億097萬元、純利益は9265.1258萬元で、前年同期より65.02%増加した。

これらの上場企業の優位性は、企業規模から見ても、利益レベルから見ても明らかであることがわかります。

これとは対照的に、同年同時期にスタートした浙江プレートの他の男性正裝企業のいくつかは、ここ數年の発展は日増しに力がなく、リード企業との差がますます大きくなり、自主ブランドの構築を放棄し、主要な力を代替労働に使用しているものもある。

福建省のビジネスカジュアル男裝プレートから見ると、七匹狼は利郎の発売時期より5年早く、その後急速に壯大になり、多ブランド建設、ブランド文化の構築、ルートの開拓のいずれの面から見ても、七匹狼はこのプレートの爭議のない「リーダー」となった。

このプレートの利郎、柒牌、力覇などの有名企業にとって、上場前の差はそれほど明らかではない。しかし、2009年の利郎の上場に伴い、変局はすぐに明らかになった。

上半期の7匹の狼の売上高は前年同期比22.64%増の11.94億元、純利益は1億7489萬元で、前年同期比41.29%増、そのうち、アパレルの主要事業収入は10億862萬元で、主要事業の利益率は41.99%で、前年より17.94%増加した。利郎の上半期の売上高は10.32億元で、前年同期比31.2%増、粗利益率は36.4%、純利益は2.28億元で、前年同期比63.1%増だった。

このような変化には、名札の洪肇奕副社長本人も感慨深い。10月には財経メディア「起業家」誌のインタビューで、「私たち両家（マージャンと強豪）が上場していないのは、洪氏家族の悲哀だ」と公言していた。

広州男裝企業の資本市場爭奪が加速

新段階の上場ブームは、広州男裝の番だ。

2010年11月、広州男裝企業の長興國際功が港交所に上陸し、當時1350億香港ドルを凍結し、1230倍以上の超過購入を行い、2010年度の香港株市場の「超購入王」となり、これにより広州男裝プレートの「潮取り」資本市場の序幕を開いた。

資料によると、長興國際傘下にはハイエンドに位置付けられた「ディレ（V.E.DELURE）」メンズとミッドレンジカジュアルに位置付けられたテスタンティン（TESTANTIN）メンズの2つのブランドがあり、管理している。

今回、カヌディールもIPO突破に成功した。また、広州の複數の男裝企業はこの2年間、証券會社機関や資本力と頻繁に接觸し、上場指導を積極的に求め、各種上場前の準備をしていることが分かった。

インタビューでは、比藍國際金融証券研究所の大まかな推計によると、今後5年間で資本市場への進出を準備している広東紳士服ブランドは10社以上になるだろう。「將來、資本市場における紡績服裝プレートのハイライトは、必ず広州と深センになるだろう」広東省ファッション産業経済研究院院長、比藍國際投資顧問有限公司総裁の李凱洛氏は肯定的な予測をした。

明らかに、ディレ、カヌディ路が相次いで上場するにつれ、広州の有力な紳士服ブランド企業の殘りの數社も資本市場への進出を加速させ、これまで低調だった広州紳士服プレートの資本爭奪が日に日に激化し、資本力によって誘発された業界の変局が加速している。新しい男裝企業の「上場ブーム」の中で、広州男裝は「主力軍」になるだろう。

さらに、より深いレベルから見ると、資本によって誘発された広州男裝を代表とする國內ハイエンド男裝市場の変局も加速しており、國內男裝プレート全體の構造の中で、浙江プレート、福建プレートと広州プレートの新たな対決も始まっている。いい芝居はまだこれからだ。
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