人民元の為替レートの変動(dòng)が激化し、中國(guó)の対外貿(mào)易輸出向けの雙方向大試験

近いうちに人民元ドルです為替レート中間価格は引き続き高くなり、27日の日中は過(guò)去最高を更新しました。過(guò)去の一ヶ月の間に、人民元は米ドルに対して一覧払オファーが中間価格より低いのが普通の狀態(tài)になり、一度は連日のように値下がりすることもありました。

「底に觸れる」間もないうちに、「高いところに觸る」ことにしました。外國(guó)貿(mào)易輸出企業(yè)が成型したばかりの人民元の段階的な価値下落の予想はまた破られました。多くの企業(yè)は人民元の為替レートの最近の変動(dòng)が深刻化している狀況は來(lái)年も続く可能性が高いと嘆き、さらに「上昇幅が小さく、振幅が小さくない」という狀況が現(xiàn)れ、厳しい輸出狀況がさらに悪化していることを受けて、どうやって「一方通行の切り上げ」に慣れてから「雙方向の変動(dòng)」に転換し、対外貿(mào)易輸出企業(yè)の新年の「第一試験」になりますか？

　振幅が大きくなり、人民元の為替レートの変動(dòng)を縮小し、新段階を迎える。

現(xiàn)在の為替変動(dòng)は本當(dāng)にどうしようもないです。特に最近の人民元の為替レートの繰り返しです。最近の一ヶ月間の外貨分析市場(chǎng)企業(yè)の國(guó)際収支を擔(dān)當(dāng)する珠海漢勝科技株式有限公司の國(guó)際業(yè)務(wù)部ディレクターの許峰さんはこのように感嘆しています。

企業(yè)はこのような感じがあります。2011年を振り返ってみると、人民元は11月まで米ドルの中間価格に対して安定した切り上げ態(tài)勢(shì)を維持しています。その間、いくつかの関門(mén)を突破して、全體的に片側(cè)の切り上げ態(tài)勢(shì)を呈しています。

しかし、11月30日から、香港のオフショア市場(chǎng)が人民元を空視しているため、國(guó)內(nèi)の外貨購(gòu)入需要を牽引し、人民元の対ドル相場(chǎng)が中間価格より低いのはすでに常態(tài)となり、一度は連日の日中で下落に觸れたこともあります。一方の切り上げ態(tài)勢(shì)には大きな「逆転」が現(xiàn)れた。

12個(gè)の「下落停止」は、企業(yè)に人民元が段階的に下落したと思わせます。12月26日から、人民元は米ドルの中間価格に対して再び11月4日の歴史的な高値に接近し、27日はさらに日中の外貨獲得以來(lái)の歴史的な高値となりました。

「觸底」から「觸高」に至るまで、市場(chǎng)では、ドル指數(shù)の反転、年末の為替相場(chǎng)の出現(xiàn)、日本が中國(guó)國(guó)債を買(mǎi)うなどの影響を受けて、國(guó)際市場(chǎng)が人民元に対する自信と需要が高まり、人民元の為替レートの段階的な下落が予想されるようになった。

2012年の切り上げ幅は大きくないと予想されていますが、日本の振幅は2011年末の傾向を継続して拡大しています。つまり、小さな変動(dòng)が激しくなりますが、大きな周期では為替変動(dòng)區(qū)間が縮小します。つまり、人民元の為替レートの方向がはっきりしなくなりました。実體経済に影響があるかもしれません。投資の難しさが増しました。広東外國(guó)語(yǔ)対外貿(mào)易大學(xué)國(guó)際経済貿(mào)易研究センターの肖凧飛副主任は言う。

國(guó)際金融問(wèn)題専門(mén)家の趙慶明氏も、トレンドから見(jiàn)て、人民元の將來(lái)の為替レートの雙方向変動(dòng)性はますます強(qiáng)くなります。中國(guó)の為替レート形成メカニズムは「管理の変動(dòng)がある」と強(qiáng)調(diào)しています。

　　為替レートの変動(dòng)が激しくなり、外國(guó)貿(mào)易輸出企業(yè)の対応が難しくなりました。

しかし、このような変動(dòng)が激化している小幅の切り上げは、中國(guó)の対外貿(mào)易輸出をより厳しい課題に直面させています。

國(guó)際金融と中國(guó)対外貿(mào)易の輸出関係を長(zhǎng)期にわたって追跡研究してきた肖凧飛教授によると、これまでの段階では人民元の「低下」は、輸出企業(yè)にとって確かに有利である。將來(lái)のボラティリティが激しくなり、外國(guó)貿(mào)易企業(yè)が外國(guó)為替の投機(jī)を試して利益を得ようとすると、もっと危険になるかもしれません。

実際には、外國(guó)為替投資に従事しなくても、多くの外國(guó)貿(mào)易企業(yè)は新たに「上昇幅が大きく、振幅が小さくない」人民元の為替レートの新段階に適応する必要があると感じています。

広東省徳豪潤(rùn)達(dá)電気株式有限公司の王冬雷會(huì)長(zhǎng)は、振幅の拡大が中國(guó)企業(yè)の価格交渉能力に直接影響を與えたと分析しました。「一方向の切り上げの見(jiàn)通しがはっきりしている場(chǎng)合、ウォルマートやカルフールのような大規(guī)模な買(mǎi)い付けと協(xié)議する時(shí)は困難度があります。振幅が大きくなると、相手はさらに上昇幅の予想を認(rèn)めたくなくなり、交渉の難易度はますます高くなるだけです。」

雙方向のボラティリティの特徴はさらに明らかになり、多くの外國(guó)貿(mào)易企業(yè)は金融ツールを使ってリスクを回避する難しさをさらに増大させた。許峰氏は、漢勝科技を例にして、企業(yè)はすでに輸出信用保、長(zhǎng)期決済外貨決済などのツールを採(cǎi)用して為替レートのリスクを回避しているが、総じて言えば、「現(xiàn)在の銀行のツールはまだ少なく、一部の商品設(shè)計(jì)を回避するのは複雑すぎて、私達(dá)は普段は全部使えないです。まして現(xiàn)在の為替変動(dòng)は人を混亂させて、更に使えなくなりました。」

為替レートの変動(dòng)幅については、半年間で3%を超えないようにしたいです。今私たちが接觸している外國(guó)のお客さんは中國(guó)の経済に一番関心を持っているのは為替レートの問(wèn)題です。格力電器財(cái)務(wù)総監(jiān)の望靖東さんは言います。

　雙波動(dòng)時(shí)代の中國(guó)対外貿(mào)易企業(yè)はどうやって利益を得ますか？

中國(guó)の対外貿(mào)易企業(yè)は、為替問(wèn)題に関連する要素が多く、「雙方向変動(dòng)」の特徴が日増しに明らかになっている狀況下で、自身をどう調(diào)整して対応するかが、2012年に検討しなければならない緊急の話題であると広く認(rèn)識(shí)しています。

いくつかの企業(yè)は「原始」手段を取って自分の利益を保障しています。深セン萬(wàn)潤(rùn)科技董事副総経理の張中漢氏によると、同社は現(xiàn)在ほぼ現(xiàn)金取引段階に回復(fù)しており、「先にお金を払って納品する」ということで、直ちに外貨決済して損失を回避している。

しかし、大部分の企業(yè)はやはり金融機(jī)関によってリスクを回避します。肖凧飛氏は、企業(yè)操作から見(jiàn)て、「上げ幅が大きくなく、振幅が小さくない」ということは、企業(yè)が継続して定額保証、長(zhǎng)期決済外貨販売などのツールの応用力を高めることを意味しています。

現(xiàn)在、グリコ電機(jī)、セーヌ科技、ドハワード、漢勝科技などの企業(yè)は全部専任のポストを設(shè)けて、人民元の動(dòng)きを研究して、各種の金融道具を使ってリスクを回避していますが、企業(yè)は銀行などの金融機(jī)関にもっと多く、より柔軟な為替リスク回避ツールを提供できるように呼びかけています。

一部の外國(guó)企業(yè)の人から見(jiàn)れば、中國(guó)の対外貿(mào)易企業(yè)が「雙方向変動(dòng)」の時(shí)代に適応できるようにするには、中國(guó)の外貨政策ひいては貨幣政策も適切に調(diào)整しなければならない。