「ギリシャ演劇」がいよいよクライマックスに

ギリシャ政府と國際債権人の間、およびギリシャ政府連合の各黨間の交渉は顕著な進展を遂げたが、最終合意に至るまでにはまだ一連の重要なステップがある：

　　まず「トロイカ」（歐州委員會、歐州中央銀行、IMF）はギリシャがすべての救済條件を満たすかどうかを評価する必要があり、IMFは新たなギリシャ債務の持続可能性分析を準備するだろう。

　　次に、ギリシャ議會は一連の新しい改革案について投票する見通しだ。

　　3番目また、PSIに関する詳細な最終的なプロトコルも今週中に決定し、起動する予定です。ギリシャのヴィニゼロス財務相（Evangelos Venizelos）は先週土曜日、同國議會に対し金融委員會によると、ギリシャPSI債交換の最終合意は2月17日までに完了しなければならない。

　　さらにドイツやフィンランドを含む一部のユーロ圏諸國の議會は、ギリシャの第2ラウンド救済計畫への出資額に同意することを承認せざるを得ないだろう。

理想的には、水曜日のユーロ圏財務相會議の前にギリシャ議會が可決したはずだ改革計畫し、追加の削減方法を見つけることに成功した。

ユーログループのユンカー會長は先週木曜日、ギリシャ救済の3つの條件を挙げた。第1に、ギリシャ議會は日曜日（2月12日）に緊縮案を承認した。第二に、來年は3億2000萬ユーロの支出削減を確認する。第三に、強烈な政治約束する。

ギリシャ閣議は先週金曜日、EUとIMFが要求する改革草案を可決した。この緊縮議案には、最低賃金の22%削減、15萬の公共部門の雇用削減、年金削減が含まれている。ギリシャ議會は2月12日にこの議案を採決する予定だ。

一方、ECBの役割は明らかにされていないが、ギリシャと民間部門の債権者との交渉はすぐに水の泡になる可能性がある。今週水曜日の財務相會議の前に発生する可能性が高いが、ギリシャにとっては何も言えない。

「トロイカ」の目標は、ギリシャの債務がGDPに占める割合を2020年に120%に下げることだ。「トロイカ」の分析-今週水曜日の會議ですでに発表されていることが望ましい--この目標が実現可能であることを示しており、債券交換への參加率が高く、舊交換での新債券金利が低いことが要求されている。

順調にいけば、今週はこのPSIプロトコルに「任意」のラベルが貼られているのを見ることができます。しかし、「自発的」に実現できなければ、ギリシャの法律に基づいて発行された債券に対してギリシャが「集団行動條項」を再導入することで解決する可能性がある「強制債務再編」が発生する。