10社近くの企業が2011年の業績速報を発表しました。コストは上場會社の利益を圧迫します。

2月27日までに、十軒ぐらいの紡績服裝靴が相次いでいます。

彼らの業績速報から見ると、2011年には多くの企業の売上高はそれぞれの程度の成長を遂げ、企業はさらに発展した。しかし、収入の増加と同時に利益はそんなに楽観的ではない。

具體的に見ると、ブランドの服裝と紡績企業の収益狀況は比較的に良いです。

一つの全體の事実は、ますます高くなる企業のコスト―――

すでに業績速報を発表した企業の中で、多くの上場企業の2011年の利益増加率が収入の増加速度を下回る原因は多方面から來ています。一方、會社自身のマーケティング普及費用の増加で、広告の投入は前期より大きくなり、各方面のマーケティング費用の増加により、歩森株式のような費用率が上昇しています。

しかし、その一方で、外部の理由がより一般的であり、各社の売上高が増加すると同時に、上昇し続けている原材料コスト、人件費、人民元の為替レートなどの問題は企業経営をテストし、會社の粗利率を圧縮しました。

ブランド企業も影響を受けにくいです。コストの高い企業に直面して、続々と値上げ策を講じて、利潤率を保証しましたが、それに伴ってもう一つの現象が現れました。価格の上昇は一部の消費意欲を抑えて、2011年四半期の販売を低下させました。

一つの印証としては、靴類の主流の販売通路として、ブランド服裝、紡績品は去年の四半期以來の販売の落ち込みが目立って百貨店の端末に現れました。

2月23日、百貨店チェーンの天虹百貨店が発表したところによると、會社の2011年第4四半期のシングル収入は37.9億元で、同23.2%伸びた。一方、純利益は1.34億元で、前年同期の純利益は1.53億元に比べ、12.9%下落した。

このような現象を引き起こした主な原因の一つは、ブランド服裝靴類などのサプライヤーの販売の落ち込みと関連している。

光大証券研究員の唐佳叡さんは、2011年4月期以來、百貨店の中の冬物や靴の帽子類は値上げが速すぎるため、高い端末の販売価格が消費者の消費意欲を抑えていると指摘しました。

実際には、さまざまなコストの剛性の上昇はもはや逆転できない勢いであり、今後、企業の精密化管理、商品開発、チャネル管理などの多方面の総合能力がますます深く試されます。

収入は7.146億元で、広告投入は増加して、費用率は大幅に上がります。

2月22日に歩森株式は2011年度の業績速報を発表しました。

報告期間內に、歩森株式は営業収入7.146億元を実現し、営業利益は67533264.71元で、利潤は68303831.93元で、純利益は510908869.56元で、それぞれ2010年同期に比べて32.98%増、21.44%増、21.21%増となり、利潤の増加率は収入の増加速度を下回りました。

広発証券研究員の林海氏によると、歩森株式の利益が収入の伸びを下回る主な原因は、2011年の広告投入が増加し、2011年の広告宣伝投入（CCTV＋浙江衛星テレビ）が2.0%から25%の間を占め、この部分は販売費用率の大幅な上昇をもたらすという。

また、會社の上場飲み會や路上公演などの費用は管理費用に計上され、管理費用率が上昇しています。

2012年の開始以來、費用率は比較的安定した水準を維持する見込みです。

その業績の増加の主な原因は、端末市場の管理を強化することによって、売上高が安定的に伸び、會社のブランド付加価値がさらに上昇したことです。

市場の細分化を行って、ブランドの製品ラインはますます豊富になって、製品の構造は更に最適化します。

現在、細分市場會社に対して、灰標、黒標、緑標及び「明」シリーズの製品が形成されました。

マーケティングネットワークはさらに拡大し、粗利益率は絶えず上昇している。

広発証券によると、歩森株式の粗利率が上昇する駆動力は、主に総代理割引率の小幅上昇に由來するという。

本社からの総代理店への割引は約3.6%で、2011年にはディーラーの持貨物規模、信用等級によって微調整を行い、3.7-3.9%の割引區間に引き上げ、総代理店（43個）から加盟先への割引率は4.5-4.6%ぐらいになる見込みです。

現在の端末製品の割引は10%ぐらいで、VIPは20%の割引が受けられます。

會社の2011年の端末網の數は880-900社の間にあると予想されています。

現在南京歩森、瀋陽歩森を設立しました。杭州創展、貴陽歩森に増資しています。2012年の直営拠點建設は加速的に推進される見込みです。今後5-6年間の直営収入比率は15%まで上昇します。

小幅の上方修正會社は2012-2013年EPSから0.68元、0.84元まで、「保有」評価を維持しています。

ロレアル紡績：

純利益は超収入増速だったが、四半期は業績が落ち込んだ。

2月25日、ロレツ紡績は2011年度の業績速報を発表しました。

報告期間內の會社の営業収入は23.82億元で、前年同期比30.99%増、利益総額は44,456.41萬元で、前年比56.98%増、上場會社の株主に帰屬する純利益は37,377.06萬元で、前年比55.17%増となった。

総資産は21.25億元で、前年同期比14.74%増加した。上場會社の株主に帰屬する1株當たりの純資産は11.76元で、同11.79%増加した。

報告期間內の會社の売上高が上昇した主な原因は、2011年に會社が引き続きルート建設を強化し、研究開発の投入を増やし、新たな販売ルートを開拓することである。

しかし、會社の四半期の業績は悪化しました。

中金會社の郭海燕研究員によると、2011年第4四半期の1四半期の収入の伸びは11.2%で、前期の42.6%を大幅に下回った。

この中には経済の減速、冬の夜、値上がり幅が高く、ルート在庫が高いという理由があり、2011年度の経営計畫（収入の29.6%増）を実現できるように確保した會社もあります。

全體的に見ると、ブランドの紡績企業の成長性は良好です。

郭海燕氏は、製品の値上げと付加価値の高いキット類の販売比重が高くなったことから、ロレツの2011年毛利率は同2%以上上昇すると予想している。

會社の2011年の広告と宣伝費用の投入力はあまり強くないです。そして、會社の販売規模が持続的に拡大するにつれて、経営レバレッジが向上し、販売費用の収入に占める割合はやや下がる見込みです。

在庫については、2011年下半期にルート在庫が上昇した形跡がありますが、當社は適時に自主的に対応し、2012年春夏の注文會で策略を調整しました。

現在のルート在庫は消化狀況がいいです。在庫の圧力はあまりないです。

ルート拡張の面では、ロレルは2400近くの店舗を持っています。多くは第二線都市で、將來は二、三線市の開拓力を強めて、よりコストパフォーマンスの高いサブブランドを含みます。

華東地區の優勢を引き続き強化する以外に、さらに重點的にいくつかの弱い地域を改善します。

店舗の拡張は依然として加盟を主とし、少數の重點都市で直営を増やす。

會社の2010-02-2013年の1株當たり利益はそれぞれ3.5元、4.72元と予想され、現在の株価はそれぞれ2011-2011年の株式益の28.6倍、21.7倍、16.1倍に対応している。

紡績業界はまだブランドの発展初期にあり、先導企業はまだ急速な発展空間があり、「推薦」の格付けを維持しています。

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テア株式：

収入は10.64%増、利益は7.65%増。

2月16日テア株式會社は2011年度の業績速報を発表しました。

報告期間內に、泰亜株式は営業総収入3.92億元、営業利益は4958.79萬元、利益総額は5398.93萬元で、上場會社の株主に帰屬する純利益は4005.41萬元で、會社の営業総収入、営業利益、利益総額、純利益はそれぞれ前年同期より10.64%増加し、7.65%、8.11%、5.76%増加した。

報告期間內の會社の営業利益、利益総額、純利益の増加速度はいずれも収入の増加速度を下回り、その原因は多方面にわたるものであることが分かります。

一方、泰亜株式収入の増加は主に原材料価格の増加及び型體の複雑さに応じて調整された販売価格の同時期の増加に反映されている。

一方、収入の増加と同時に、主な原材料の調達価格が上昇し続け、労働力のコストも増加しており、會社の粗利率の上昇傾向が制限されているため、前年同期よりやや下がっている。

第三に、2011年度會社は引き続き研究開発の投入を増やして、子會社の廈門瑞行は自分で計畫して建設してから報告の期末までもわりに大きい費用を投入します。

また、関連稅収法律法規が外資企業に対して都市維持建設稅及び教育費の付加などの要素を徴収し始めたため、2011年の純利益の増加幅は比較的緩やかである。

広発証券研究員の林海さんによると、靴底の主な原材料はEVAのプラスチック粒、ゴムなどの化學製品で、原油価格と密接に関係しているため、原油価格の変動の影響を受けるという。

2011年の原油価格は高位を維持し、人件費の上昇に加えて、泰亜株式2011年の製品総合粗利益率は小幅に下落した。

また、収入の伸びはまだ生産能力の投入の進捗に制限されており、2011年の売上高の伸びは主に製品価格の小幅の上昇から來ており、會社の製品の平均価格引き上げ幅は10%以內と予想されている。

しかし、同社の「年産2000萬足のスニーカー底プロジェクト」の募集プロジェクトと、安踏工業園の「年間2000萬足のスニーカー」プロジェクトの完成が予定より遅れているため、生産能力のボトルネック問題はまだ解決できず、2012年末までに生産を開始する見込みです。

現在、靴の生産能力は3150萬足ぐらいです。EVA、PH、PUはそれぞれ2200、600、350萬足です。

會社の現在の生産能力利用率は90%以上です。

生産能力ボトルネックの制限を受けて、會社の2012-2013年の業績を下方修正しました。2011-2011のEPSはそれぞれ0.45元、0.52元、0.86元と予想されています。

株式共同発行：

自産比率が向上し、利潤能力が向上する。

2月22日に株式を共同で発行し、2011年度の業績速報を発表した。

報告期間內に募集投資項目の大部分の生産開始に伴って、共同で株式を生産する割合が高くなり、同時に內部管理を強化し、営業収入は27.5億元で、同23.4%伸びた。営業利益は39650萬元で、同39.96%伸びた。利益総額は41058萬元で、同39.26%伸びた。上場會社の株主に帰屬する純利益は29,729萬元で、同45.16%伸びた。

報告の期末において、會社の資産総額は266147萬元で、2010年末より5.28%伸びた。上場會社の株主に帰屬する所有権は208825萬元で、2010年末より12.53%伸びた。加重平均純資産収益率は15.03%で、同3.99%上昇した。上場會社の株主に帰屬する1株當たりの純資産は9.68元で、2010年末より43.72%減少した。

共同開発株式は2010年4月に親交所に上場され、紡績、染色、織織、整理、服裝を一體にする大型紡織グループであり、製品は紡糸、色織布、シャツの三大シリーズである。

會社の年間生産染織布は11000トンで、色織布は6000萬メートル、色織布後の整理能力は6000萬メートル、シャツは500萬枚で、國內外の色織業界で大きな影響力を持っています。

“雙銭”の色の織布は“江蘇ブランド”の製品、“輸出免除”の製品に認定されます。

その色の織布とシャツは主に海外に売られています。2009年の色織布の外売収入は73.49%を占めています。シャツの外売収入は94.71%を占めています。

この二年間、ワイシャツの生産能力が拡大するにつれて、會社はモデルチェンジを始めました。國內市場でシャツの販売ネットワークを加速させ、現在は自営と電子商取引B 2 Cの2つのモデルを採用しています。

自社のシャツブランド「JAMESKING」は現在市場で、特にネット通販市場に影響力があり、広東、深セン、上海などに専門店200店以上を展開しています。

同社は、2011年度の利益の増加の主な原因は、生産比率の向上、収益力の向上によると述べた。

株式の増加と上場會社の株主に帰屬する1株當たりの純資産の減少の主な原因は、會社が2011年5月31日に権益配分方案を実施し、元の総資本金107,900,000株を基數として、資本準備を全株主に10株ごとに10株ずつ増加することによる。

ゴールドフィーダ:

収入は0.36%減、利潤は33.66%減。

2011年の金飛達の営業収入は4.16億元で、同0.36%減少した。営業利益は851.66萬元で、同33.6%減少した。上場會社の株主に帰屬する純利益は106.76萬元で、同1.44%増加した。

その中で、2011年12月に金飛達は特別補助金124萬元を受け取って、會社の利益総額の下落幅を営業利益の下落幅より低くしました。

同時に、親會社の江蘇金飛達服裝株式有限公司と子會社の南通金飛盈服裝有限公司は経営損失のため繰延稅金資産を計上し、所得稅の費用を大幅に削減しました。

江蘇金飛達は2008年5月に深交所で発売され、主に中高級服の女性服のODMとOBMの業務に従事しています。製品は100%近くアメリカ市場に販売しています。

會社はJones Apprel Inc.（世界トップ500）、Itemeyes Inc.（アメリカ上場會社）などの優良顧客と長期的な協力関係を構築し、LARRY LEVINE、ABS、CATOなど40社余りのアメリカの有名なアパレルブランドにODM製品を提供しています。

原材料の調達コストが上昇し、労働力のコストが上昇し、人民元の切り上げなどの諸要因の影響を受けて、2011年度の會社の生産コストと費用は前年度より増加したと発表しました。

外國貿易加工企業にとって、海外市場でのアパレル製品の価格は比較的安定しており、コストと費用の増分が全部消化できなくなり、會社の営業利益が前年同期より減少した。