百麗は高級デパートから大衆市場と電子商取引に転向しました。

すべての人は靴を履きますが、重さはやはり重さで実用的です。私達のポケットの中にいくらあるかを見ます。

そのため、靴は消費者支出のバロメーターとなった。

中國國內の靴の売り上げは年間約400億ドルで、靴の輸出額に相當します。

このような高い需要は百麗やダファニーなどの中國の靴企業の株価を支えています。

市場の価値は150億ドルに達しています。ブリーチは今週中に財政報告を発表します。その競爭相手で、市価がやや小さいダファニーは月曜日に財務報告を発表しました。

長期的に言えば、収入の増加と都市化の進行が速くなるにつれて、中國人の靴の需要見通しは明るいです。

しかし、短期的には、百麗と達芙妮の発展の見通しには違いがあります。

百麗旗下のブランド――ヨーロッパブランドに似ている百麗、彼女から思加図まで――中國の消費者に最も人気のあるブランドの中にランクされています。

しかし、ミリーの売上高は大都市の百貨店に大きく依存しており、このチャネルの売上高の伸びは鈍化している。

その結果、昨年第4四半期の百麗同店売上高（SameStreSales）は8%の伸びとなり、前年第3四半期の半分以上の伸びとなった。

これに対して、ダファニーの70%の売上高は中國の中小都市の獨立店舗から來ています。この分野での売上高の伸びは全國平均を超えています。

これにより、ダファニーの同店売上高は年間25%の水準を維持し続けている。

これは、なぜダファニーの店舗數が6分の1増加し、2011年の売上高を3分の1近く増加させたのかを説明しています。一方、百麗の店舗數は4分の1増加し、売上高の伸びはダファニーを下回ると予想されます。

野村証券（Nomura）によると、2015年までに、中國の中小都市の百萬人あたりの靴屋數は累計60%増加し、伸びは第一線の都市の二倍になる。

百麗はもっと多くの措置を取って投資家に証明してもらいたいです。高級百貨店から大衆市場と電子商取引に転向しています。

その時になってこそ、市場は百麗相場（19倍）がダフネより5分の1高い局面が合理的だと考えられます。