紳士服におけるビジネスカジュアルウェアの市場シェアが徐々に上昇

　　ビジネスカジュアル紳士服市場の見通しが広い。2012年のビジネスカジュアル紳士服市場の容量は約1000億元前後と試算されている。カジュアルブームがスーツ分野に浸透するにつれ、ビジネスカジュアルの紳士服市場シェアは徐々に上昇し、2013年の紳士服業界におけるビジネスカジュアル紳士服の市場シェアは2009年の15.4%から16.2%に上昇する見通しだ。

　　九牧王中高級ビジネスカジュアル紳士服を位置づけ、百貨店チャネルがリードしている。同社のコア製品は男性用パンツとジャケットで、「男性用パンツの専門家」として知られている。2011年の男性パンツとジャケットの収入は69%を占め、2008年~ 2011年の會社の販売収入と純利益の年平均複合成長率はそれぞれ22.4%と37.9%だった。現在、同社の端末チャネルは3140社、うち直営731社、加盟2409社、端末形式では、百貨店は1673店、専門店は1467店で、百貨店が業界をリードしている。

製品力、チャネル力、ブランド力の3つの力が協力し、リードする競爭地位を維持する。會社所有メンズブランド運営の3つの競爭優位性--良質な製品、平坦なチャネルモデル、広範なブランド影響力。「パンツ文化」を頼りとするブランドイメージは、強力な研究開発能力と差別化されたコア製品によって市場を占領し、「縦方向一體化」の運営モデル及び平坦なルートモデルは良好なサプライチェーン管理能力と端末制御能力を備えている、「男性のためのファッションコンサルタント」戦略で、ファッション、高品質の企業イメージを確立する。

將來的には、上著品類を豊富にし、3、4線ルートの沈下による內生とエピタキシャルの同期成長を加速させる。會社の上著は約53%を占め、70%~ 80%の業界レベルを下回っており、業界経験から見ると、會社の上著面での向上空間は非常に大きく、七匹狼がジャケット突破から全品類、多シリーズのビジネスカジュアル紳士服に成功したように、九牧王上著ブランドを樹立することも、會社の將來の突破點の一つになるだろう。將來的には、製品構造を調整し、平価効果を高め、総合粗利益率を高めることで內生成長を獲得する。會社の最終ルートは扁平的に管理され、拡張は安定しており、將來的にはカバー率と店舗密度を高めることで、二三線都市の沈下幅と深さを増大させる。

予測會社の2012年~ 2014年の1株當たり利益はそれぞれ1.18元、1.41元、1.71元で、3年間の複合成長率は24%だった。業界をリードする企業の地位と將來のマルチブランドの構築に基づいて、消費のアップグレードによる安定した成長性の恩恵を受けて、私たちは初めて會社に「購入」の格付けを與えました。リスクの提示：品種の開拓が予想より低い、チャネル沈下が予想されていない拡張リスク、経済の下落による消費能力の低下のリスク。