「中國のおばさんがウォール街に完勝」真相：金を奪うことは金投資に等しくない

「胸赳、気女娘、おばさん黃金奪、米粥、香の物を添えて、満腹加香。中國の豪おばさん、気死ソロス、ゴールドマンサックスを破ってモーガン野心狼を負かす！天は怖くない、地は怖くない、金は家に引っ越して、バフェット、何を計算して、おばさんは私が一番大きい」。これは署名監督の高暁艦の微博オリジナル油打ち詩で、2日間で1萬4000回近く転載された。

前期の金価格の変動は、中國市場の金購入への情熱を呼び覚まし、投資ワニと中國のおばさん間の黃金多空悪戦は、ネットを通じて拡大され、ますますふざけた色を帯びてきた。実際、金を買うことは資本市場における金投資と同じではなく、おばさんとおじいさんも同じレベルで対局しているわけではない。

　伝統的な消費意欲

偶然がなければ本にならないが、北京時間4月16日の黃金期価格は単日に暴落し、ちょうど國內の「メーデー」連休を前にしている。春節や國慶節などの法定公共休暇は、従來から國內投資家が金を集中的に掃討する「窓口期」だった。

公開情報によると、元旦や正月などの伝統的な販売シーズンでは、価格が上昇しても下落しても、実物の金の売上高が億元を突破することは珍しくなく、金の投資は中國のプロ大衆投資家の最も直接的な好みである。

娘と香港から買い取ってきたばかりの上海の張おばさんは、香港で金を買った経験を「恐怖」と形容し、「金の延べ棒、金貨、またはBRICSはとっくに奪われており、カードで何十萬ドルも金を買うこともなく、多くの観光客が早朝から行列に並んでいる。決定速度が遅いと、買えない可能性もあり、多くの金屋が売り切れの看板を掲げている」と話した。

張おばさんは今回、金のブレスレットを手に入れることに成功した。彼女の理由は「ここ數年、金の値上げしか聞いていないので、下落することはめったにない。金はどうせ価値がある」からだ。

実際、「金の価値保証」という言い方は、國內金融市場の環境下では一定の誤解がある。アナリストは記者団に対し、現在の金価格はドル指數とマイナスの関係しかなく、ドルに対して一定の価値維持機能があるのも、世界の中央銀行が一定規模の金準備を持っている理由だが、人民元とは直接関連がなく、國內インフレによる人民元切り下げを懸念して金の価値を持っているとすれば、このような願いは、黃金類資産の伝統的な概念に対する誤解を受けている。

上記のロジックに基づいて、國內に火をつける」ゴールドラッシュ」という情熱の源は伝統的な金消費と投資にほかならないが、家庭や個人投資家の投資商品として、業界関係者は、実物の金の投資屬性をよく見ていないと述べた。

金を奪っても値打ちがない

「現在、現物市場で投資意欲を持って実物の金を購入するのは、あまり良い決定ではない」と宏源先物アナリストの馮海虹氏は記者団に語った。アクセサリー類の金は基本的に消費財であり、投資品としては技術面の割増が存在し、回収も在來価格で比較的に深刻な割引が行われる。店を通じて買うこともでき、銀行ルートから購入することもでき、現金化された割引を回収するのはアクセサリー金に比べてやや小さく、存在する可能性のある信託費、通貨のインフレ切り下げを考慮すると、利益を実現するのは非常に困難であり、數十年の長期投資準備が必要であるため、ある意味で実物金の価値はドルの通貨リスクをヘッジするための備蓄にあり、利益志向の投資ではありません。

1980年のイラク戦爭勃発後、金価格は1オンス當たり850ドルで、現在の2400ドルに相當し、通貨切り下げ要因を除いて、金価格の高位には実際の価値がないと計算されている。

現在の金投資とは、先物投資、先物スワップの現物取引、銀行間の紙金など、金の連結を記號とする金融派生品取引を主に指す。馮海虹氏によると、これらの取引は金屋でBRICSや金のアクセサリーを買うのとは別のもので、特に関連する役割はない。投資家は自分のリスク選好、資金力、投資能力に基づいて、自分に最適な金製品を選ぶべきだという。

例えば、近年好調な紙金業務は銀行間の市場運営に利害があるため、上海先物取引所の上海金先物と上海金取引所の実物スワップ、長期取引に比べて取引コストがやや高いが、金先物の保証金取引は投資家により柔軟な現金頭金とレバレッジを持たせ、「現在の金価格の変動區間が拡大している環境では、実物の金取引は必ずしも良い投資タイミングではなく、個人が盲目的に市に入って底打ちをすることを提案していない」と彼女は述べ、短期的にはファンダメンタルズが劣るなどの要素を考慮して、金価格の反発はその「二次底打ち」の可能性を排除することはできず、投資家は短い線を空にすることを試みることができると述べた。

　　金投資慎重

金価格の変動による區間の揺れが激しくなり、ますます多くの専門投資家が利益空間を見ている。4月中旬以來、上海先物取引所の上海金期指の取引量は明らかに拡大し、「これは多空雙方の自信ゲームであり、過去10年の牛と短期的に2回の大幅な揺れを差し引いても、現在の金価格の変動は正常な幅內にある」と馮海虹氏は考えている。

北京時間の木曜日現在、ニューヨークのCOMEXの6月の金先物価格は0.56%上昇し、1オンス當たり1454.30ドルを報告した。これまでの約2週間で、同先物は1オンス當たり1320ドルに下落した。

米経済データと回復の先行きに対する不安を考慮し、FRBは超低金利と既存の緩和通貨刺激規模措置を維持することを決定した。日銀の異常に急進的な極度緩和通貨政策は、世界の主要経済體の通貨環境が「最も緩和されておらず、より緩和されている」時代に入り、理論的には金価格を下支えすることになる。

しかし、ユーロ圏のデータが引き続き弱いことが経済成長の無力さを予告していることに伴い、ECBは金利引き下げの市場予想がさらに上昇する可能性があり、ユーロのコールバックはドルの上昇をもたらし、金価格の動きに圧力をかけ、多くの機関が「上空」の投資提案をしている。

申銀萬國先物はこのほど、先週金曜日から高値が出ており、金はここ數日の取引日中ずっと高値以下で、30ドル以上の回復が見られ、指標分析から見ると、短期的には小幅な技術的反発需要があるが、市場は主に散戸買い、機関売りで、金価格の調整はまだ完了しておらず、操作面では高位売空を中心にしていると指摘した。

持倉の角度から見ると、ニューヨークのCOMEX期金成約は安定を維持しているが、SPDR金ETFの持倉は低下を続け、全體的な商品市場の空振り傾向は依然として続いており、マクロ経済面の「弱回復」は一定の「利空」の支持を與えており、分析によると。東呉先物も「慎重に見守る」投資提案をした。