ヤゴールが不動産をやっているのは麻薬を吸う本業の服裝のように戻りにくい

不動産への執著は、ヤゴールが最も執著していると言えるだろう。

1992年にマカオの南光と協力して不動産を開発し、ヤゴールが不動産に関わってから21年になる。iFinDデータによると、2012年のヤゴールの不動産事業収入の比率は48.24%に達し、それを上回ったに服を著せる本業。

しかし、調査によると、ヤゴール氏がこれまで複數の重金を獲得してきた地王プロジェクトは現在、販売不振に陥っていることが多い。その年報データによると、2012年末現在、ヤゴールの在庫殘高は234.73億元に達し、アパレル事業の在庫金額を除いた15.21億元、不動産事業の在庫は200億元以上に達し、ヤゴールの昨年末の流動資産の7割を占めている。

昨年末には李如成會長も「不動産市場の資本市場融資機能の喪失により、不動産とアパレルの混成経営の狀況はヤゴール全體の発展を大きく制約している」と公言していた。ヤゴール氏は資金の総量に応じて不動産業務を地域的に調整し、拡大するブランド服の生産経営を経て、アパレルの本業に復帰した。

しかし、2013年に入ってから、ヤゴール氏は1月と5月に再び土地を手にした。これについて、深セン金融學院の國世平院長は、アパレルを経営するヤゴール氏は不動産の高利益に「衝動的」に足を踏み入れており、今では深くはまっているヤゴール氏は不動産の利益を捨てることができなくなっている。ヤゴール氏は「不動産依存癥になっており、麻薬のようなものだ」と述べたが、不動産市場の継続的な規制に伴い、ヤゴール氏は資金チェーンの斷裂のリスクに直面している。

地王気まずいヤゴールの21年間の大躍進

ヤゴール氏の長年の住宅関係の過程を整理すると、21年間住宅を購入したヤゴール氏は、「地王」の輪が2004年から影のようになっていたことが分かった。

1992年、ヤゴールはマカオの南光と協力して不動産開発を行い、寧波現地最大の不動産業者になりつつある。2004年以降、ヤゴール氏の不動産拡張の決意はますます明らかになり、長江デルタ各地で土地を手に入れて「地王」を作り続けている。

2004年4月21日、ヤゴール氏は蘇州工業園區湖東03、04、05の3つの區畫を撮影し、総価格は14億1300萬元で、蘇州不動産圏を驚かせた。これはヤゴールが異郷で取った最初の地王だ。このプロジェクトのコスト価格は6000元/平方メートルを超えているが、同期の蘇州湖東の住宅価格は5000元/平方メートル前後をさまよっている。

2007年7月、ヤゴールは14億7600萬元の高値で杭州商學院の地塊を獲得し、床に換算して1萬6000元/平方メートルに達し、當時の「杭州地王」を創造した。同年、ヤゴールはさらに12億8000萬元を拠出し、杭州転塘50號、51號の2つの區畫を獲得した。この2つの杭州のプロジェクトはいずれも長い間開場していたが、ヤゴール2011年報によると、前者の前売り比率は15.38%にとどまり、後者の販売率は48.59%で、販売実績は満足できるものではなかった。

2008年2月、ヤゴール置業は寧波に戻り、総額9億797萬元で寧波北郊路の1區畫、1平方メートル當たり13,100元のビル価格を獲得し、寧波の土地看板の譲渡単価の最も高い価格を記録し、寧波の新しい「地王」が誕生を宣言した。

ビル市が「政策市」を規制する2011年に入ってから、ヤゴール不動産事業はさらに下落した。その集中開発された寧波、蘇州、杭州、上海の4都市は、購入制限の影響を最も直接受けた都市であり、公開データによると、2011年の4都市の商品住宅の成約面積はそれぞれ前年同期比15%、23%、53%、24%減少した。

ヤゴール氏の「地王」衝動について、上記の業界アナリストは、「何度も高値で土地を手に入れたため、ヤゴール氏は高いコストを背負っているが、高コストの負荷の下でプロジェクトの推盤のテンポが遅く、販売業績が不振で、さらにヤゴール氏の不動産利益に深刻な影響を與え、ヤゴール氏の複數の「地王」はやや気まずい」と話している。

1992年から21年間、ヤゴール不動産ビジネスは輝きから現在の「平凡」に入ってきた。業界は、継続的な不動産規制政策のほか、ヤゴールの高価な土地取得戦略と専門化の程度が不足していることが重要な原因だと一致している。