2014年1月の國內の綿花相場の分析

2014年1月、國內綿花の値段國家収蔵の刺激の下で明らかに上昇し、日中の最高値は19555元に觸れ、月初めより約2.5%上昇した。しかし、春節が近いため、綿の価格が上昇して力がないです。

基本面から見れば、2月には國內の綿花市場は再び供給過剰の局面が現れ、綿花は或いは再び弱いところに戻ります。一方、國庫の綿は放出され、外綿は國內の供給を増加させます。一方、國內の需要は緩やかに回復していますが、相対的に疲れています。下流需要の不振は鄭綿の下り動力を増大させると予想される。

アメリカが1月に発表した綿花需給報告によると、2013/2014の世界の綿花生産量は前月比で上昇し、消費予想は前月比で下方修正され、期末在庫の予想は前月比で上昇し、世界の綿花価格に対しても空回りの影響を及ぼしている。今回の生産量の上方修正は主に中國綿市の需給データの調整から來ています。政府の関連データによると、中國の生産量の60%を占める新疆ウイグル自治區の今年度の生産量は、2012/2013年度を上回る見込みです。アメリカは全世界の綿花の期末在庫予想は97.6百萬包みで、そのうち中國の占める割合は60%である。

國によると綿市場監視システムの監視測定によると、2014年1月17日現在、全國の新綿の累計加工綿は612.1萬トンで、過去4年間の正常年度に比べて16.9萬トン増加した。累計販売綿は571.6萬トンで、同75.6萬トン減少し、過去4年間の正常年度より183.7萬トン増加した。國內の綿花は自給量が十分あることがわかる。一方、輸入の面では、中國稅関の統計によると、2013年12月の綿の輸入量は大幅に増加し、年間最高の60.86萬トンを記録し、前輪比は43.55萬トン増加しました。通年で見ると、2013年の年間累計輸入綿は414.94萬トンで、同19.2%減少した。

1月の綿花の収蔵は綿花の値上がりの最大の原因です。しかし、2月には國庫綿の投げ売りが多くの要因を利空に変えました。2月に入り、収納規模は前期より引き続き低下傾向にある見込みです。1月下旬現在、中國準備綿管理総公司の累計実績は580萬トン近くで、成約率は35%に達しています。実は1月に、國家の綿の保管量は日に日に下がっています。日平均の実際の成約率も50%以上で、30%ぐらいまで下がっています。春節を前に、新疆の南、北疆の綿の現物販売は閑散としています。現地の多くのメーカーはすでに休みになりました。ほとんどの加工、預け終わった綿花工場の加工、検査、管理者は続々と撤退し、日平均の保管規模は次第に下がっています。春節後、新疆ウイグル自治區、內陸部を問わず、品質要求に合致する綿は日一日と少なくなり、回収?保管規模は全體として節前に及ばない見込みです。

一方、國庫の貯蔵実績は最近上昇している。1月24日までに、中國備蓄綿管理本社は上場して備蓄綿の販売を計畫しています。実際に約40萬トンが取引されました。日平均の取引率は20.96%です。筆者の試算では、2013/2014年度3月末までに、新陳綿を含めて、國內に700萬トン～800萬トンの國庫綿が放出され、國庫の圧力を効果的に緩和させることができる。綿花の品質保存時間が長ければ長いほど、その品質に対する損失の程度が大きくなり、また、保管期間が長ければ長いほど備蓄コストが高くなることを考慮して、國庫の放出時間は主に一、二年近くに集中すると予想されます。また、2014/2015年度の國家無限量収蔵政策は、直接補助政策に変更された。収蔵政策が終了し、同時に國が対外に保管して売り、ダブルの要因で國內の綿花価格に圧力をかけている。

下流製品の需要はまだ減速成長傾向を脫していない。毎年1-2月、舊正月の休暇のため、下流地域では紡績を選択します服裝企業は続々と休みになり、紡績工場の稼働率はほぼ年度最低水準にある。このため、今年2月には企業の稼働率も前月比で低下し、3月には前月比で上昇する見通しです。

データによると、1月下旬現在、全綿糸市場は最近不景気の様相を呈しています。その中、山東省荷澤、臨清両地の綿糸価格は大幅に下落しました。1月上旬以來、32本の純綿ガーゼのオファーは23000元/トンで、8%下落しました。

また、ポリエステルや輸入綿糸の衝撃も侮れない。綿の洗浄比価は前期より小幅に上昇し続け、価格よりも歴史的に高い位置にあり、國內の純綿の代替性が前期より高くないことを示しています。