海瀾の家の150億元の殻からの上場(chǎng)実績(jī)が急速に伸びるかどうかはまだ不明です。

最近、新株は発売を見(jiàn)合わせていますが、A株の上場(chǎng)會(huì)社の合併再編はまだ停止されていません。

昨年10月初め、証券監(jiān)督會(huì)は合併?再編の分道制を推進(jìn)しています。これは審査?承認(rèn)の簡(jiǎn)素化と効率化を基礎(chǔ)に、上場(chǎng)企業(yè)の兼職?再編のペースを速めています。

買(mǎi)収再編は國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)の発展の趨勢(shì)であり、産業(yè)資源の整合と経済の転換に有利である。投資機(jī)構(gòu)の劉副社長(zhǎng)は記者にこう語(yǔ)った。

研究院の統(tǒng)計(jì)によると、2013年以來(lái)（今年2月25日現(xiàn)在、以下同じ）、A株市場(chǎng)における上場(chǎng)會(huì)社の再編が完了し、証券監(jiān)督會(huì)の承認(rèn)を得た合併案は98件に達(dá)し、金額は2214億8千萬(wàn)元に達(dá)し、そのうち2013年の合併額は1474億元に達(dá)し、2012年の3倍になった。會(huì)社の屬性から見(jiàn)ると、地方の國(guó)有企業(yè)は一攫千金を払って、合併総額は千億元を超えます。業(yè)界から見(jiàn)ると、非鉄金屬と醫(yī)薬業(yè)界は買(mǎi)収合併の多い地域である。単一企業(yè)の買(mǎi)収規(guī)模から見(jiàn)ると、米グループ、雲(yún)天化、重慶鉄鋼、首鋼株、凱諾科技などが合併金額の最も多い上位5社となっている。その中で、海瀾の家は150億元を資金として、凱諾の科學(xué)技術(shù)を借りて上場(chǎng)を?qū)g現(xiàn)しました。

　　地方國(guó)有企業(yè)の合併は千億を超えている。

新株は発売を見(jiàn)合わせ、政策の奨勵(lì)と支持を受けた合併市場(chǎng)は熱い局面を呈している。

記者はデータの統(tǒng)計(jì)によると、2013年以來(lái)、上場(chǎng)會(huì)社が披露した重大な資産再編申請(qǐng)は239件で、そのうちすでに証券監(jiān)督會(huì)の承認(rèn)を得て、買(mǎi)収を完了したのは98件で、関連國(guó)內(nèi)のA株上場(chǎng)會(huì)社91社に及んでいます。

會(huì)社の屬性から見(jiàn)ると、91の上場(chǎng)會(huì)社のうち、民間企業(yè)は42社、地方國(guó)有企業(yè)は24社、央企業(yè)は16社である。民間企業(yè)は數(shù)において優(yōu)位を占めているが、本當(dāng)の「土豪」は地方國(guó)有企業(yè)である。地方の國(guó)有企業(yè)の合併?再編の取引規(guī)模は1020億元に達(dá)し、1社當(dāng)たりの買(mǎi)収規(guī)模は43億元に達(dá)した。民営企業(yè)の合併取引金額は493億元で、1社當(dāng)たりの企業(yè)の買(mǎi)収合併額は12億元で、単獨(dú)企業(yè)の買(mǎi)収規(guī)模は地方の國(guó)有企業(yè)の1/3に満たない。

2009年から2013年までの最近5年間の表現(xiàn)から見(jiàn)ると、再建取引の成立件數(shù)にも関わらず、関連取引の金額にも2013年は過(guò)去最高を更新しました。2013年に完成した買(mǎi)収再編は68件に達(dá)し、取引金額は1474億元で、2012年の3倍で、1件當(dāng)たりの取引額は22億元に及ぶ。

2014年に入り、合併再編ブームが続いた。データによると、2月25日現(xiàn)在、A株の上場(chǎng)會(huì)社はすでに合併合併案9件を完成し、証券監(jiān)督會(huì)が承認(rèn)した案件は7件。

M&Aの再編成は主に3つの形態(tài)に現(xiàn)れています。即ち、大株主の優(yōu)良資産注入、戦略転換及び戦略投資家の導(dǎo)入、業(yè)界の上下及び業(yè)界を跨いでの合併です。

前に述べた91の企業(yè)のうち、垂直と橫の統(tǒng)合に関わるのは47社で、業(yè)界統(tǒng)合に関わる企業(yè)は11社で、業(yè)務(wù)転換と多元化戦略に関わるのは14社です。

　　業(yè)界統(tǒng)合「大きな魚(yú)は小魚(yú)を食べる」

2013年の中國(guó)のM&A市場(chǎng)については、昨年647件のM&A取引（上場(chǎng)企業(yè)の合併に限定されない）を完了したと報(bào)告しており、うち48社の未開(kāi)示金額が含まれている。開(kāi)示額の599件の取引で、取引総額は約5941億元で、各判例の取引価値は10億元近くになります。

買(mǎi)収の事例業(yè)界分布から見(jiàn)ると、金屬、非金屬と鉱業(yè)の取引數(shù)は第1位で、55件の取引総額は531億元である。石油、天然ガスと消費(fèi)用燃料の取引総額は第1位で、15件の取引総額は1021億元である。

記者は2013年以來(lái)、重大なリストラを完了した91のA株上場(chǎng)會(huì)社の中で、非鉄金屬業(yè)界の上位企業(yè)は10社で、萬(wàn)が一の業(yè)界の中で、合併?再編の數(shù)が最も多いと見(jiàn)ています。非鉄金屬の取引価値は191億元に達(dá)し、1軒當(dāng)たりの取引規(guī)模は20億元近くに達(dá)する。

浙江藍(lán)源投資管理有限公司（以下、「藍(lán)源投資」という）の投資総監(jiān)督の董氏は、「現(xiàn)在の非鉄金屬業(yè)界は生産能力が過(guò)剰で、産業(yè)集約化の程度が高くないという主要な問(wèn)題があり、企業(yè)は合併再編方式によって橫方向に統(tǒng)合し、産業(yè)転換し、さらに下流需要の減速と非鉄金屬製品の価格下落の負(fù)の影響に抵抗することができる」と述べた。

統(tǒng)計(jì)の非鉄金屬業(yè)界の株の中で、最大の利得は華澤コバルトニッケルで、上昇幅は160%に達(dá)します。

華澤コバルトニッケルが上昇したのは、*ST聚友が特定の対象に株式を発行して陝西華沢の100%株を購(gòu)入したからです。會(huì)社の主要業(yè)務(wù)は非鉄金屬の生産と販売業(yè)務(wù)に転換しました。{pageubreak}

もう一つの注目すべき株は5つの希土類(lèi)で、今年の非鉄金屬プレートの株価上昇の一つとして、去年の初めから今までの上昇幅は125%に達(dá)しています。

2012年5鉱レアアースは重大な資産再編を行いました。主要業(yè)務(wù)は電解アルミニウム及びアルミ加工事業(yè)からレアアースの製錬分離及びレアアースの技術(shù)開(kāi)発に変更されました。現(xiàn)在の総株価は9.8億株で、実際の支配者は依然として五鉱集団である。

2012年の年報(bào)によると、5鉱區(qū)レアアース（贛州）有限公司、贛県金紅希土類(lèi)公司、定南大華新材料公司、レアアース研究院の4社が所屬している。レアアース研究院はレアアースの分離最適化設(shè)計(jì)ソリューションの研究會(huì)社に位置づけられており、収益力は一般的で、純利益は292萬(wàn)元である。他の3つの子會(huì)社の業(yè)務(wù)はレアアース製錬、分離、深加工などの関連業(yè)務(wù)で、純利益はいずれも2億元を超えています。

昨年1月末、會(huì)社の再編が完了した後、主な事業(yè)は電解アルミニウム及びアルミ加工からレアアース製錬分離及びレアアース技術(shù)研究開(kāi)発に変更されました。また、五鉱グループの重要なレアアース分離業(yè)務(wù)プラットフォームとなりました。

會(huì)社の中央企業(yè)の背景及びグループが合併再編を行った後に持つ豊富なレアアース資源はその先導(dǎo)的地位を與えました。しかし、今年の會(huì)社の収益予測(cè)は修正され、2013年の純利益は約2.1億元～2.3億元で、収益予測(cè)數(shù)の58%～64%であり、主な原因は今期のレアアース業(yè)界の低迷が続き、レアアース製品全體の販売価格と粗利率が同時(shí)期に減少したことである。

年初工信部によると、包鋼集団、中國(guó)五鉱、中アルミニウム公司、広東レアアース、贛州レアアース、廈門(mén)タングステン業(yè)など6つの企業(yè)がそれぞれリードして兼業(yè)と再編を進(jìn)め、大型レアアース企業(yè)グループを設(shè)立する。レアアース業(yè)界は「政策市」に入って、価格は反発が期待されています。大手グループの設(shè)立と収蔵の予想を背景に、レアアースは政策配當(dāng)金を受けられます。

非鉄金屬業(yè)界に次いで、醫(yī)薬生物、機(jī)械設(shè)備、化學(xué)工業(yè)業(yè)界の3業(yè)界の再編數(shù)はいずれも8つに達(dá)した。

昨年、発改委、証監(jiān)會(huì)などの部門(mén)はM&Aの再編業(yè)務(wù)の推進(jìn)を奨勵(lì)するために、次々と多くの政策を打ち出しました。例えば、発展改革委員會(huì)の「重點(diǎn)業(yè)種の兼用?再編の加速に関する指導(dǎo)意見(jiàn)」は、自動(dòng)車(chē)、船舶、電子、醫(yī)薬などの九大業(yè)種の兼用?再編を加速するよう奨勵(lì)する。その後、雙龍株式、康恩貝などの醫(yī)薬業(yè)界は続々と重大な再編公告を発表しました。

2013年に再建が完了したA株上場(chǎng)會(huì)社のうち、8株は醫(yī)薬生物業(yè)界から來(lái)ています。去年のプレートの表現(xiàn)から見(jiàn)ると、醫(yī)薬品の年利率は50%近くに達(dá)していて、その中で醫(yī)療サービスと醫(yī)療器械の表現(xiàn)が一番よくて、値上がり幅は皆130%を超えています。再編によって、ポケモングループの傘下の醫(yī)薬資産が全體的に上場(chǎng)されるようになりました。

方正証券のアナリスト、劉亜明氏によると、最近の醫(yī)薬品プレートの合併や再編は引き続き加熱されている。2月17日までに、上海と深センの両市はすでに14の製薬企業(yè)集団が停止段階にある。調(diào)査によると、その中の大部分の會(huì)社の停札は合併合併合併事項(xiàng)の再編に関連している。醫(yī)薬業(yè)界の発展と成熟に伴い、立ち遅れた生産能力を淘汰し、優(yōu)良企業(yè)の実力を強(qiáng)化するためには必ず必要な道ですが、どうやって標(biāo)的の「廃物を?qū)殼摔工搿工蜻x択するかこそ、関連會(huì)社の管理層の投資目、戦略配置の肝心な點(diǎn)を測(cè)ることです。

「將來(lái)、中國(guó)の醫(yī)薬市場(chǎng)の成長(zhǎng)は新興経済體の臺(tái)頭と新醫(yī)療改革の初期投入によるシステム的成長(zhǎng)である。しかし合併合併合併において、醫(yī)薬企業(yè)は依然として大きな不確定リスクに直面している。藍(lán)源投資のパートナーの孫さんはこう言います。

　　海瀾の家3社が借り入れをして市場(chǎng)に出回るのを待つ

91社の重大な再編を完成した株のうち、買(mǎi)収?再編取引の規(guī)模の前の10株は米國(guó)の電器、雲(yún)天化、重慶鉄鋼、首鋼株、凱諾科技、深センエネルギー、洪城株、北海港、富奧株、江南紅矢である。その中に6社の企業(yè)が合併?再編の目的は産業(yè)統(tǒng)合で、3社が上場(chǎng)し、1社が業(yè)務(wù)転換をすることです。

3社のシェルを買(mǎi)って上場(chǎng)する企業(yè)はそれぞれ凱諾科技、洪城株式と北海港で、取引規(guī)模はそれぞれ130億元、56億元と51億元です。

一度話(huà)題になったのは海瀾の家です。服飾株式會(huì)社（以下「海瀾の家」と略稱(chēng)する）は殻凱諾科技曲線(xiàn)を利用して上場(chǎng)します。

海瀾之家の上場(chǎng)案が否決された後、借殻上場(chǎng)案が打ち出されました。今年2月18日にその借殻が完成したということは、海瀾の家の第一株主である海瀾グループが凱諾科技ホールディングスの株主となり、海瀾グループ會(huì)長(zhǎng)、海瀾の家の実際支配者である周建平が凱諾科學(xué)技術(shù)の実際支配者となることを意味しています。

カノテクノロジは、今回の重大な資産再編によって、上場(chǎng)會(huì)社は國(guó)內(nèi)最大のブランドになると述べました。服裝経営企業(yè)の一つを管理する。でも、今の服裝の業(yè)界の日は過(guò)ごしにくいです。アパレル業(yè)界の36社の中で、2013年第3四半期の純利益が下落したのは25社です。実業(yè)を始めて、吉報(bào)の鳥(niǎo)とロサの株式の純利益の下落はすべて5割を上回ります。男裝業(yè)界全體の消費(fèi)は低調(diào)で、海瀾の家が突破できるかどうかは、急速な業(yè)績(jī)成長(zhǎng)を?qū)g現(xiàn)するという約束にはまだ不確実性がある。

洪城の株は済川薬業(yè)によって借りられます。この取引は昨年末に正式に完成し、洪城株式はバルブ製造企業(yè)から醫(yī)薬會(huì)社に転換した。

醫(yī)薬業(yè)界の合併?再編事件が後を絶たない。以前ブルーソース投資のパートナーの孫さんは醫(yī)薬投資に従事したことがありますが、彼は記者にこう言いました。「投資は主に二つの種類(lèi)の會(huì)社に関心を持っています。一つはM&Aの再編によって、當(dāng)期と今後の利益が著しく改善され、業(yè)績(jī)の弾力性が大きいです。もう一つは短期的な収益はあまり大きくないですが、業(yè)界背景が良くて、市場(chǎng)潛在力が大きいです。あるいは會(huì)社のショートボードを補(bǔ)うことができます。」

上場(chǎng)企業(yè)が合併?再編を?qū)g施する目的は多く、急速に業(yè)績(jī)報(bào)告書(shū)を向上させ、資産の急速な蓄積を?qū)g現(xiàn)することができ、資源統(tǒng)合に力を合わせて市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力を高め、市場(chǎng)シェアを奪うこともできる。中小企業(yè)は危機(jī)に直面して、“大きい魚(yú)が小魚(yú)を食べます”の市場(chǎng)の條件の下で、ますます多くなるビッグマック會(huì)社が現(xiàn)れて、先を爭(zhēng)って、業(yè)界の資源を統(tǒng)合します。