成思危：人民元の國際化の鍵は準備通貨になります。

元全國人民代表大會常務委員會副委員長危篤に陥る15日の中國上海金融國際化発展シンポジウムでは、人民元の國際化は中國の國際的な経済地位と対外貿易の地位に大きく遅れており、中國の多くの商品は國際的に定価の言葉権が不足しています。人民元の國際化は中國の今後10年間の重要な目標です。

彼は人民元と思っています。國際化目的でもあり、手段でもあり、プロセスでもあります。他の通貨の國際化には四つのステップを踏むだけで、流通、決済、決済、投資が必要です。人民元の國際化はもう一歩歩かなければなりません。人民元は準備通貨にならなければなりません。

考えがまとまらない人民元國際化は、いくつかの仕事を行う必要があります。彼は資本口座の開放と資本プロジェクトの両替は概念ではないと指摘しています。前者は開放を許可しています。後者は資本の流動に制限がありません。

米國とイギリスでも海外資本の流動には制限があります。だから、中國は資本プロジェクトの両替を進めて、資本口座の開放は必要です。しかし、完全に開放することはできません。

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時間的な関連があっても、経済界の人民元の為替レートに対するこのような変化の解釈は依然としてよく分かりません。これは全世界の資本が米國に還流する表れだという見方もあります。海外資本が中國を空振りしているのか、あるいは中國の通貨當局が輸出を促進するために自ら値下がりしているのかもしれないという「陰謀論」の見方もあります。

これらの観點については、我々は検証されていません。しかし、一つの爭わない事実は、以前の切り上げであろうと、現在の下落であろうと、人民元は確かに市場価格の方向に向かって進んでいます。この歴史的趨勢はもう逆転できません。

2001年に中國が世界貿易機関に加入した後、中國は十數年にわたる輸出の急増期を始めました。この間、中國の外貨準備が倍になっただけでなく、経済成長も過熱の兆しが見られます。國際貿易と金融理論によると、深刻な貿易収支及び高度な経済成長は、必ず経済體の元高を招く。

しかし、人民元の変動に制限された完全市場化ではなく、人民元の切り上げ速度が市場予想に及ばないため、熱いお金が引き続き中國に流入し、人民元の資産を買い、大量の外貨準備が同時に天分の基礎通貨の投入をもたらし、國內の不動産などの資産価格が急騰し、インフレ情勢もずっと厳しいです。ある程度、中國の経済構造のアンバランスと様々な経済困難は、人民元の為替レートの非市場化によるものが大きいと言えます。

このような苦境に直面して、中國は決して無関心ではない。2005年には、中國はすでに為替市場の改革を開始しましたが、時運が悪く、改革は既定のペースで進められています。これからの數年間、私達はほとんど繰り返しの景気後退――過熱――衰退の過程にあります。このような條件の下で、人民元の為替レート形成メカニズムの改革を加速するのはとても危険です。