中央銀行はまだ何枚ありますか？
＜p＞中央銀行の周小川総裁は「＜a href=”http:/www.91se91.com/news/indexucj.asp」で通貨政策＜a＞を定著させ、短期的には大規模な刺激策を打ち出さないようにするとの聲に応えましたが、中央銀行が國に融資して、住宅改造のニュースを支持した後、李総理の政策の適正転換を示すようにしました。
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＜p＞チャータード銀行中國首席経済學者の王志浩氏を代表とするゆとり派は、現在中國の多くの経済指標によると、預金準備率を下げるタイミングはすでに成熟しており、大幅な緩和策が著実に成長する必要があるという。
反対者は、過去の経験を重ねて裏付けした道理は、大規模な刺激策を利用して経済を牽引していくことで、薪が盡きず、火が消えず、今日の踏み臺は明日の障害物になると考えています。
貨幣政策の新しい常態は緩和貨幣から穏健貨幣まで、総量が緩やかから構造が最適化されるべきです。
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＜p＞実體経済にどのようなルートで輸血するかは違っていますが、「どうやって融資するかが難しい」という目的は同じです。
李克強は內モンゴル赤峰で企業と金融機関の座談會を開いた際、「金融は経済発展の血液と重要な支えである。
企業が反映している実體経済資金の緊張、特に小微企業の融資難、融資高などの問題に対して、適切な政策ツールを運用し、適時に適度に微調整し、資金の貯蓄を確保し、金融構造を最適化し、貨幣信用の合理的な成長を維持し、金融改革を推進し、良好な金融環境を構築する。
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＜p＞記者は、銀行が3000億円の再融資を受けていて、小屋の改造資金として使われていることを國の経営者から知った。
では、中央銀行は「合理的に使う」ためにどのような通貨政策ツールを用意していますか？
＜p＞＜strong＞銀貨のお金が荒廃して移動＜／strong＞＜p＞
＜p＞＜strong＞風に誘われて、「暴れ」たり、貸したりすること＜strong＞＜p＞
＜p＞「その興も急を得て、亡くなられました。」
無錫市のある物流園の責任者である王剛（仮名）は「華夏時報」の記者に対し、鋼鉄貿易訴訟に巻き込まれなければ、物流園は金融危機に直面しないと語った。
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＜p＞多くの鉄鋼業を始めた周寧人と同じように、王剛も鉄鋼業に進出しています。
「その時の1トンのねじ山の利潤は1000元から1500元までで、暴利の年代は周寧人に懐を膨らませています。
鋼貿圏では、周寧出身地の身分証を數十萬円から百萬円まで貸し出すことができます。
その後、鋼材貿易が始まり、最初の純実業経営から規模、規範化した融資モデルに変化しました。
はっきり言えば、鋼材貿易で銀行のローンを取ることです。
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＜p＞王剛さんは早く抜け出しましたが、転換後の物流園はまだ借金繰りの危機に直面しています。その原因は銀行の鋼鉄貿易共同保険に加入して、相互保証の「ブラックリスト」です。
「周寧人は無錫の寧徳商會まで銀行の外に閉じ込められました。」
王剛さんは。
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＜p＞100キロ以上離れた上海は、狀況がさらに悪化している。
今年の第1四半期、浦東新區裁判所が受理した鋼鉄貿易類ローン紛爭事件は去年の通期の半分近くになり、1051件に達しました。
昨年、上海浦東地區の銀行の鉄鋼貿易関連の金額は190億元で、今年の第1四半期に鉄鋼業関連の貸付金は114億元に達しました。
＜/p＞
＜p＞「大環境では、資産の品質を保証するために、雷に觸れる資産は前倒しで貸付しなければならない?！?/p>
無錫株式會社の銀行関係者によると、いわゆる「大環境」とは、今年の金融圏に広がっている「十不私ローン」のことです。
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＜p＞「山西の炭鉱江蘇の光、上海の紙銅河北の鋼、中央銀行の商票民企の倉、転口の利寧徳の場、割引住宅ローン昨日の夢、商業不動産都市の暮光?！?/p>
言い換えれば、石炭、光伏、銅融資、鋼材、無擔保手形、鉄鋼業、商業不動産、住宅ローンはすでに斜陽産業であり、回避、慎重貸付は圏內共通認識となっている。
＜/p＞
＜p＞上記株式會社の銀行関係者によると、2014年の初め以來、銀行信用は「高いものが得られる」現象が発生し、貸出金利が上昇している。中小企業、伝統的な過剰生産能力業界、初のスイートルーム購入及び不動産開発など多くの分野で融資難が発生している。
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＜p＞今年の第1四半期、鉄鋼業界は新世紀に入ってから初めて全業界で赤字になった。
中鋼協のデータによると、重點統計企業の売上高は8688億元で、利益-23億元を実現し、黒字から損失、累積損失面は45%で、同14%増加した。
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＜p＞上記の株式制の銀行関係者によると、將來の回避、慎重貸付、貸し渋り、貸出金現象は引き続き爆発する恐れがある。
今年以來の信用需要の低迷は市場の見方と一致しており、4月の社會融資規模は1.55兆元で、前年同期より2091億元少ない。
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＜p＞5月に入っても、この現象は変わらない。
メディアの報道によると、5月25日現在、工、農、中、建の4つの大型銀行は人民元の貸付けが新たに増加したのは1300億元だけです。
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＜p＞金利市場化、金融メディアの脫落、殘高寶類通貨基金の衝撃で、銀行の負債コストが上昇し、融資難、融資高の実體経済の荒廃をどう解決するかが銀、企業、政の各方面の注目の話題となっている。
＜/p＞
＜p＞＜strong＞「克強経済學」＜/strong＞＜p＞から
＜p＞＜strong＞中國経済の「新常態」＜strong＞＜p＞
＜p＞正確に下げるかどうかは問題です。
商業銀行の預金準備率を下げるかどうかについての論爭戦が経済學者の間で開かれています。
＜/p＞
＜p＞「成長しない経済體をてこに回すことはできない」
チャータード銀行中國首席エコノミストの王志浩氏の最新の見方は市場の神経を突いており、降準の予想を爆発させた。
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＜p＞彼は2008年、2012年と現在の一連のデータを比較しました。規模以上の工業増価、発電量、與信成長、銀行間流動性及び実際利率水準などの狀況はいずれも基準を下げる條件に合致しています。
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＜p＞「伝統的なケアンズ主義のマクロコントロールモードによって経済の下振れに対応すれば、中央銀行は確かにこの時預金準備率を下げて、総量を通じて緩やかに総需要を牽引すべきだということは否めません?！?/p>
5月28日、「新浪財経第1回上場會社選出」フォーラムで、民生証券研究院の管清友副院長は、「新常態」の枠組みの下で、政府のマクロ管理構想はすでに重大な変化が発生したと述べた。
將來は古い道を歩み、総量刺激政策をやる確率は高くない。
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＜p＞＜a href=「http://www.91se91.com/news/indexucj.asp」＞王志浩＜a＞歴史はいつも良くない參照です。
「李克強政府の景気減速への対応は以前とは違っており、習近平総書記も経済成長は『新常態』に適応すべきだと表明していることは明らかだ。
トップはボトムラインを守り、改革の堅塁を鋭意推進する。
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＜p＞しかし、レバレッジ化はあまりにも緩やかな通貨政策では実現できず、高実効率と低名目GDP成長率を伴うこともできない（しかも減速している）。
王志浩は、金融政策の緩和はすでにいかなる公式信號の解放がない狀況下でひっそりと実施されたと考えています。
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＜p＞農行戦略企畫部研究員の王靜文氏によると、將來の政策が全面的に緩和される可能性は低い。
その理由は、大水漫灌式の政策緩和は、短期的には成長を牽引するが、生産能力過剰、環境悪化などの後遺癥がより明らかになった。次に、総量刺激政策は小微企業への支持力を強めず、さらに経済構造を悪化させる。
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＜p＞＜strong＞＜a href=“http://www.91se91.com/news/indexucj.asp”＞通貨＜a＞政策ツール予想：＜p＞
＜p＞＜strong＞総量が構造最適化＜/strong＞＜p＞
＜p＞様々な兆候により、中央銀行は公開市場を通じて「正確に雷を排除する」という手法を繰り返してきました。あと2営業日は6月に入ります。
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＜p＞上海銀行間の同業者の利率（Shibor）データによると、5月27日の時點で、全線の利率は安定しており、翌日、7日間、2週間、1ヶ月の間に、半年の年報の資金利率はいずれも2.5%、3.4%、3.9%、4.2%以內で維持されている。
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＜p＞それでも、「中考」まではまだ一ヶ月があります。中央銀行は早めに準備しました。
これまでの2週間の公開市場は440億円と1200億円を連続的に投入し、先週は今年に入ってからのシングル週間の純投入量の高さを記録しました。
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＜p＞今週の公開市場は満期で500億円に激減し、端午の連休前後は資金需要が旺盛です。
中央銀行は26日、29日に財政部と協力して9ヶ月間400億元の國庫現金の定期預金を募集し、年末年始の2つの時點での資金調達を緩和すると発表した。
27日、中央銀行は買い戻しを200億元に縮小し、年內の最安値を更新した。
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＜p＞一年半を振り返ってみると、2012年第3四半期以來、中央銀行は基本的に直接の準備金率と預金利率の調整を放棄し、代わりに頻繁に市場操作を公開し、貨幣政策を微調整している。
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＜p＞特に2013年初頭に常備貸付便利（SLF）と短期流動性調整ツール（SLO）が発売されて以來、正、逆買い戻しとの異なる期間の取り組み、中央券の継続、入札財政預金などの方向付けツールを通じて市場に流動性を注入することによって、更にきめ細かく、熟練している。
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＜p＞「政策ツールの変化は最終的には経済構造の調整とモデルチェンジのための政策目標サービスであり、非標的規模の萎縮であり、金融機関が銀行に沈殿した流動性は買い戻しを通じて中央銀行に自主的に上納される」
管清友氏は、中央銀行はこの「金袋」を利用して、方向性が緩いことを通じて、再融資をサポートし、信用構造の最適化、勵まし、金融機関をより多く利用して、信用資源を「三農」、小微企業、現代サービス業に関連するなどの重點分野と弱い部分に配置し、「総量の安定、構造の最適化」の目標を実現できると考えている。
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＜p＞事実上、中央銀行は方向性緩和支援関連分野を推進してきました。これまで中央銀行は県域農業商業銀行、農業協同組合の方向性の低下に対して農業支援の政策指向性を強め、県域農村金融機関の財務力を高め、「三農」の発展をサポートする能力を高めました。
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＜p＞また、建國3000億元の再融資は、金融政策の重要な変化を暗示しているかもしれません。
実際には、80年代、90年代には、再融資は、中央銀行の一般的なツールであり、基本的な通貨の作成の主要なチャネルです。
しかし、その後、中央銀行の外貨資産が急速に拡大し、その役割は外貨の中に配置されます。
今年に入ってから、外貨の占有率が次第に縮小してきました。このツールを再現するために江湖に條件を提供しました。
＜/p＞
＜p＞農業銀行によると、この観點から、中央銀行は再融資という政策ツールを祭る予定です。
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＜p＞事実上、昨年4四半期の通貨政策報告書では、中央銀行はすでに再融資の分類をこれまでの3種類を4種類に調整しました。これにより、元流動性の再融資はさらに細分化され、流動性の再貸付と貸付政策が再貸付をサポートしています。金融安定再貸付と特別政策性の再貸付は分類されません。
「再融資には仕組みを整える機能が備わっている」
王靜文のコメントです。
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＜p＞金融緩和の可能性がある政策について、ゴールドマン?サックスは、與信額、貸付比率審査、公開市場操作、再貸付、預入許可率の引き下げ、基準金利の引き下げなどいくつかの方法で実施する可能性が低いとしていますが、降服許可は高い通貨緩和のサインを出すため、政府の「改革で成長を促す」という考えと結びつきにくいとしていていています。
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