再融資の新規(guī)規(guī)定は創(chuàng)業(yè)パネルの合併を促進して活発化します。

ここの世界服裝靴ハットネットの小編が紹介しているのは、再融資の新規(guī)出商業(yè)板の合并が活発になりつつあることだ。

創(chuàng)業(yè)板がまた火をつけた。導(dǎo)火線は最新の創(chuàng)業(yè)板再融資方法です。

今月19日から、創(chuàng)業(yè)ボード指數(shù)は一気に6本の陽線を引き、100點を超える大幅な上昇となり、再び市場の焦點となりました。

5月16日、中國証券監(jiān)督會は「初公開株式を発行し、かつ創(chuàng)業(yè)板に上場する管理弁法」と「創(chuàng)業(yè)板上場會社証券発行管理暫定弁法」（以下、再融資弁法という）を正式に発表した。改正後のアプローチは、創(chuàng)業(yè)ボード會社の再融資の財務(wù)條件を緩和するほか、「小額快速」などの新機軸を打ち出して行政のハードルを下げる。

広州の知恵のゲームの投資會社の孫は寫真を殘して、更に融資して放して極めて大きく創(chuàng)業(yè)ボード會社の合併合併の資金の心配を解決して、上場會社を刺激して更に多くの合併を?qū)g施して、さらに超常規(guī)の発展を獲得しますと思っています。

　　再融資新規(guī)のスポットライトが多いです

業(yè)界関係者によると、最新の創(chuàng)業(yè)板再融資方法は発行條件の設(shè)定が比較的緩やかで簡明で、創(chuàng)業(yè)板上場會社の方向性増発を許可するだけでなく、公開増発も許される。

上場企業(yè)は、「最近2年間の利益」「最近2年間は規(guī)定に従って現(xiàn)金配當(dāng)を?qū)g施している」「最近1期の資産負(fù)債率が45%以上で、保有金額が大きい取引性金融資産と売卻可能な金融資産が存在しない」などの核心條件を満たせば、公開増配が可能という設(shè)定です。対照的に、新規(guī)では方向性増発に関する條件がより緩和され、「資產(chǎn)負(fù)債率が45%以上」という要件を満たしていないほか、方向性増発によって募集された資金が買収兼并用のものであれば、「最近の2年間の利益」の規(guī)制を受けなくてもよい。

一方、今回のビジネスボードの再融資方法はいくつかの革新政策を打ち出しました。その中で、市場の注目を浴びているのは「小額快速」の方向性増発メカニズムです。いわゆる「小額快速」とは、上場企業(yè)が株式の発行を申請した融資額が5000萬元を超えず、最近の年末の純資産の10%を超えない場合、証券監(jiān)督會は受理日から15営業(yè)日以內(nèi)に承認(rèn)するかどうかを決定する。

南方の大手証券會社の投資家は証券時報に対し、上記の革新は創(chuàng)業(yè)ボード會社の再融資の行政審査時間を大幅に削減し、発行と市場の間隔を短縮し、市場リスクを低減することに役立つと述べました。

プロセスに革新があるほか、発行引受、発行定価においても、創(chuàng)業(yè)ボード會社は未來獨特の政策を有します。再融資方法によれば、ベンチャーボード會社が増配の対象が「前十大株主」、「支配株主又は実際支配者及びその関連當(dāng)事者」などの特定の範(fàn)囲內(nèi)にある場合、上場會社はまた自主的に販売し、証券會社による引受を必要とせず、融資コストを低減することができる。

定価の発行モードでは、公開発行の価格は依然として従來の規(guī)定を參照します。すなわち、「公告募集意向書の前の二十日間または前の取引日の會社株式の平均価格を下回らない」ということです。

方向性増配の発行価格は株式保有期間に連動して、具體的には発行価格が発行初日の前の取引日の株式の均等価格を下回らない場合、発行終了日から上場取引が可能である。第二に、発行価格が発行日の最初の二十日間より低い場合、90%を下回らない場合、または発行価格が発行日の前の取引日の株式の均等価格よりも90%を下回ってはならない。

上場會社はより大きなイノベーションを期待している。

再融資方法の登場については、上場企業(yè)の反応はかなり違っています。一部の會社は、新規(guī)定は會社の急速な発展における資金問題の解決に有利であり、企業(yè)の財務(wù)負(fù)擔(dān)と市場リスクを大幅に低減すると考えています。

証券時報の記者は無作為に複數(shù)の広東創(chuàng)業(yè)板會社の董秘を取材しました。ほとんどの人は第一時間で最新の再融資方法に注目して理解しましたが、上場會社にとっては、すぐに関連事項を開始することはありません。

実際には、公開発行の基準(zhǔn)だけを見ると、ベンチャーボードの再融資は容易ではなく、最も重要な條件は「最近の貸借対照率は45%以上」です。今年の第1四半期の新聞の試算によると、わずか11%の創(chuàng)業(yè)板上場會社はこの條件を満たしています?！缸罱味觊gの利益、最近の二年間の現(xiàn)金配當(dāng)」などの指標(biāo)を加えると、條件に該當(dāng)する會社はわずか8社で、全體の379社の創(chuàng)業(yè)ボード會社の約2%を占めています。

「公開と方向性増発條件が同じなら、企業(yè)の大半はやはり公開増発を選びたいです。公開増発は予約に困らないし、センセーション効果をもたらし、企業(yè)イメージを高めることができるからです。」深センの創(chuàng)業(yè)ボード會社の董秘はこのように言います。彼はまた、再融資方法の具體的な規(guī)定から見ると、監(jiān)督層は上場會社が方向性増発を通じて融資を?qū)g現(xiàn)することを奨勵しているに違いないと述べました。

一方、珠江デルタ創(chuàng)業(yè)板會社の董秘は、これまでのモデルに比べ、新規(guī)定では自社販売と発行価格に関する革新が最も企業(yè)を引き付けると考えています?！付ㄏ虻膜税k行された価格が発行日の前の取引日の株式の平均価格を下回らない限り、発行終了日から上場取引が可能となり、一部の株価が過小評価されている會社や大株主にとっては、株価が低いうちに先取りして増配したり、評価値の修正後に売卻されても、12ヶ月の限定販売期間の影響を受けなくてもいいです?！雇陇嫌浾撙朔治訾筏俊?/p>

しかし、上記の董秘はさらに指摘しています。今回導(dǎo)入した再融資の新規(guī)規(guī)定はまだ革新力を十分に開放していません。

M&Aは増加するかもしれない

今回の新規(guī)出臺前では、起業(yè)板の再融資が活発ではなかったという。証券時報のデータ部の統(tǒng)計によると、現(xiàn)在の創(chuàng)業(yè)板の再融資モデルはいずれも方向性増発で、その中に2013年に23社が増資し、合計79.2億元の募金をしています。2013年上海深両市には278社が増発し、合計3598億元の募金をしています。

興業(yè)証券の研究報告によると、再融資の新ルールにおけるイノベーションメカニズムによる効率性を考慮して、創(chuàng)業(yè)板の再融資が急速に広がり、方向性増発による買収合併が増加する可能性がある。

「確かに多くの上場企業(yè)の買収意欲が高まっており、IPOがうまくいかない背景には、上場準(zhǔn)備をしている企業(yè)がケースを借りたり、買収されたりする傾向があるということです。ですから、商売には雙方の基礎(chǔ)が欠けていません。」深セン銘遠は韓躍峰を投資して記者に教えます。

大多數(shù)の創(chuàng)業(yè)パネル會社の業(yè)界が小さいことを考慮して、業(yè)界では次の創(chuàng)業(yè)パネルの買収合併は産業(yè)チェーンへの下流開拓と業(yè)界內(nèi)の両立に集中する可能性があると考えられています。

深交所の宋麗萍総経理はこのほど公開しました。創(chuàng)業(yè)板の再融資方法の登場によって、このプレートのここ五年間の再融資メカニズムの欠けた問題を補いました。また、革新型企業(yè)が非常に必要な小口快速融資制度を創(chuàng)立しました。

「買収合併を例にとって、創(chuàng)業(yè)パネルの買収合併は多く同業(yè)種または産業(yè)チェーンの整合及び人材、技術(shù)の買収合併であり、頻度が高く、規(guī)模が小さく、スピードが速く、商機が一瞬にして消え去る。ベンチャーボードの小口急速融資メカニズムの構(gòu)築は、資本市場が革新型企業(yè)の特徴的なニーズに適応するために行う有益な探索である。宋麗萍という。

しかし、再融資によって買収が完了し、さらに強くなるケースは、すべてではありません。創(chuàng)業(yè)板上場會社は全部コピーできます。孫預(yù)証によると、買収合併は確かに創(chuàng)業(yè)パネル會社に子供から大人までの完成を加速させることができるが、買収合併後の統(tǒng)合問題も上場企業(yè)の指導(dǎo)者の知恵と目を試練するだろう。