米綿は依然として下落して止まらないです。鄭綿は底の部分を軽々しく言うべきではありません。

　　メリヤスあいかわらず転ぶ

6月30日、アメリカ農業部は2014/2015年度の米綿栽培面積報告を発表した。報告によると、2014/2015年度の米綿の実際の栽培面積は約1136.9萬エーカーで、前年同期比9.2%増加し、アメリカ農業部が3月に予定していた栽培面積報告から予測した1110.1萬エーカーの2.4%増加した。そのうち、陸上綿の面積は1119.1萬エーカーで、同9.7%増加しました。ピマ綿は17.8萬エーカーで、同11.4%減少しました。これは、以前の旱魃の好影響を解消したもので、ICE期の綿は2回目の下落を展開し、何度も低水準を更新しました。7月7日までに、ICEの主力12月の契約価格の中で最も低いのは70.00米セント/ポンドで、この2年ぶりの安値です。

　　無視できない在庫品圧力

全世界の綿花にとって、在庫問題は第一位です。アメリカ農業部6月の世界綿需給報告によると、2014/2015年度の世界綿総生産量は2523.9萬トンで、消費量は244.8萬トンで、期末在庫は2236.4萬トンである。

下の図から見れば、全世界ですが。綿生産量は徐々に減少しているが、世界の綿花期末在庫はすでに過去最高位にあり、在庫消費比も90%を超えている。また、5月の世界需給予想データに比べ、2013/2014年度の中國綿期末在庫は16.3萬トン増加した。

このことからわかるように、巨大な在庫は國內の綿花だけでなく、世界の綿花市場で直面する問題となっています。將來の綿市場はまだ在庫のある道にありますが、現在國內外の綿の消費量から言えば、在庫のある道はまだ長いです。

　　國內の経済情勢は依然として好転の兆しが見られない。

5月の短期反発を経て、6月の消費者物価指數（CPI）は再び反落した。國家統計局がこのほど発表したデータによると、上半期の全國住民消費価格指數は同2.3%上昇し、3.5%のコントロール目標を大きく下回った。CPIの下落と同じで、工業データは依然として低迷しており、6月の全國工業生産者出荷価格（PPI）は同1.1%下落した。いろいろなデータから見て、わが國の経済下振れ圧力は依然として大きいです。

　　締め括りをつける

現在、綿花市場の収蔵政策は直補政策に変更され、綿花の価格は徐々に市場化に戻ります。巨大な在庫圧力、下流の消費は縮小して、新年度の鄭綿先物は短期間で弱いところが改善しにくいです。

盤面から見れば、大量の投機資金が鄭綿市場に流入しているが、現在のところ取引の空き狀況は明らかである。しかし、期間の価格とともに、鄭綿1501契約価格の下落の余地は十分に限られます。後期に、持ち場の変化に注目すべきで、持ち場がまだ増加しているなら、その下落は依然として続いており、新たな低さを創造するのは時間の問題だけである。